Perdagangan Proaktif Mendominasi Pasar: Pasar Kripto Mengalami Rebound Kuat
Dalam laporan bulan Maret, kami menunjukkan bahwa "反者道之动" dan meramalkan bahwa "Q2 akan menghadapi pasar yang berbalik arah". Pada bulan April, Bitcoin memang mengalami rebound yang kuat, naik 14.11% dalam sebulan, memulihkan semua penurunan sebelumnya.
Perdagangan yang mendominasi pasar keuangan global secara resmi dimulai pada bulan April, memberikan dampak besar pada pasar, menyebabkan lonjakan ketakutan, dan penurunan harga aset yang signifikan. Namun, setelah emosi mereda, dengan kebijakan yang melunak dan kinerja data ekonomi AS yang tangguh, dana mulai mengalir ke pasar saham dan pasar kripto.
Bitcoin beradjust lebih awal daripada saham AS, dan setelah saham AS mencapai titik terendah, dengan dorongan dari banyak dana, harganya melonjak dengan sangat kuat. Yang lebih penting, setelah lebih dari dua bulan penyesuaian, struktur kepemilikan telah sangat membaik, dan kondisi internal menjadi lebih stabil.
Indeks S&P 500 dan pasar kripto telah sepenuhnya memulihkan penurunan sejak dimulainya sengketa perdagangan. Jika dibandingkan dengan sengketa perdagangan yang masih berlanjut dan ketidakpastian prospek ekonomi AS, kinerja pasar sangat kuat, terus-menerus melakukan penetapan harga terhadap informasi baru. Namun, untuk mencapai pembalikan yang sebenarnya, sengketa perdagangan harus diselesaikan dan data ekonomi AS perlu dikonfirmasi lebih lanjut. Selama proses tersebut, mungkin akan ada beberapa liku.
Makro Keuangan: Perdagangan Harapan Sengketa Memicu Penyesuaian Pasar yang Tajam
2 April diumumkan keadaan darurat nasional, memulai tarif setara; 3 April dikenakan tarif 10% untuk barang global, dan dikenakan tarif 104% untuk barang dari negara tertentu.
Dari 3 hingga 5 April, pasar saham AS mengalami penurunan panik, ketiga indeks utama jatuh di bawah garis tahunan. Obligasi AS jangka pendek dan panjang mengalami penurunan besar, para trader menjual saham dan beralih ke pasar obligasi serta saham Eropa. Pada akhir pekan terjadi protes besar-besaran.
Pada hari Senin, 7 April, indeks VIX S&P 500 melampaui 60. Tarif resmi mulai berlaku pada 9 hari, imbal hasil obligasi AS 2 tahun naik lebih dari 4%, pada 11 hari imbal hasil obligasi AS 10 tahun mendekati 4,6%. Pada 21 hari, penjualan menyebar ke pasar valuta, indeks dolar jatuh ke 97,911. Indeks Nasdaq jatuh ke pasar beruang secara teknis.
"Tarif setara" yang mengejutkan, pengabaian terhadap penurunan pasar keuangan, dan reaksi keras dari pemerintah negara tertentu, mendorong saham, obligasi, dan nilai tukar AS mengalami "tiga pembunuhan" yang mengerikan. Ini memicu kepanikan yang lebih besar, kritik dan protes dari kalangan perusahaan dan keuangan mengguncang, menggoyahkan kepercayaan dasar pasar, dan memaksa kebijakan untuk memberikan konsesi.
Pertama, menghentikan tarif untuk semua negara kecuali negara tertentu selama 90 hari, untuk meredakan hubungan dengan sekutu dan mendapatkan lebih banyak waktu untuk negosiasi. Pada 23 April, dilaporkan bahwa ada kemungkinan pemotongan besar-besaran terhadap tarif tinggi 104% untuk barang dari negara tertentu, bahkan lebih dari setengah, untuk meredakan ketegangan. Selama ini, telah berulang kali ditekankan bahwa telah berhubungan dengan pemerintah negara tertentu, tetapi pihak lain membantah.
Emas menjadi satu-satunya pemenang, mengalami lonjakan kuat sejak 9 April, dari 2970 dolar AS/ons tertinggi naik menjadi 3499,93 (22 April). Namun, berita pada 23 April menyebutkan bahwa setelah mempertimbangkan pengurangan tarif tinggi untuk barang dari suatu negara, harga emas memasuki fase penyesuaian yang berkelanjutan, turun menjadi 3288,54 dolar AS/ons pada akhir bulan. Meskipun demikian, masih tercatat lonjakan besar sebesar 5,08% dalam sebulan.
Saham AS sementara bangkit dengan kuat setelah menyentuh titik terendah pada 4 April, dan rebound berlanjut setelah kebijakan "melunak" pada 23, hingga 2 Mei, indeks Nasdaq dan S&P 500 telah sepenuhnya memulihkan penurunan yang disebabkan oleh sengketa perdagangan.
Selama sebulan penuh, Nasdaq naik 0,85% pada bulan April, S&P 500 turun 0,76%, Dow Jones turun 3,17%, dan Bitcoin melonjak 14,11%.
Dalam proses ini, meskipun pasar sempat memperkirakan probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Mei lebih dari 80%, Federal Reserve tetap mempertahankan sikap tegas, hanya sekali lagi menyatakan bahwa mereka akan campur tangan di pasar jika ada kejutan di pasar tenaga kerja, melepaskan sedikit sinyal "dovish".
Data dari Biro Statistik Tenaga Kerja pada 10 April menunjukkan bahwa CPI bulan Maret turun 0,1% dibandingkan bulan sebelumnya, merupakan penurunan bulanan pertama dalam hampir lima tahun. Tingkat pertumbuhan CPI tahunan turun menjadi 2,4%. Pertumbuhan tahunan CPI inti adalah 2,8%, terendah sejak Maret 2021.
Pada 30 April, Biro Analisis Ekonomi memperkirakan bahwa laju tahunan GDP riil kuartal pertama turun 0,3%, mencatatkan angka terendah sejak kuartal kedua 2022, jauh di bawah pertumbuhan 2,4% pada kuartal sebelumnya, dan juga lebih rendah dari ekspektasi pasar.
Pada 2 Mei, laporan pekerjaan non-pertanian bulan April menunjukkan penambahan 177.000 pekerjaan, lebih tinggi dari yang diperkirakan tetapi lebih rendah dari bulan Maret. Tingkat pengangguran 4,187%, sesuai dengan ekspektasi. Pertumbuhan upah per jam rata-rata melambat, menunjukkan tekanan upah yang moderat.
Data inflasi mendingin, lapangan kerja tetap kuat, yang sementara meredakan kekhawatiran pasar terhadap resesi ekonomi. Ditambah dengan "pelonggaran" kebijakan, meskipun sengketa perdagangan masih dalam negosiasi yang sulit, dana proaktif secara besar-besaran membeli yang mendorong rebound kuat pada saham AS.
Kekhawatiran yang dipicu oleh sengketa perdagangan jangka pendek hingga menengah telah relatif cukup terlepas, data GDP menunjukkan bahwa ekonomi AS belum mengalami kerusakan parah, ditambah tim kebijakan tampaknya kembali dari "keterlaluan" ke "rasional", inilah alasan mengapa dana proyektif berani untuk melakukan pembelian besar-besaran. Kami percaya bahwa penyesuaian pada bulan 2-4 adalah penyesuaian dramatis terhadap saham AS yang overvalued setelah dua tahun kenaikan, sebagai ujian teknis untuk pasar bearish, tetapi belum ada data yang cukup menunjukkan bahwa ekonomi AS akan mengalami resesi. Saat ini, valuasi saham AS telah sedikit diperbaiki tetapi tidak murah, penetapan harga pasar sudah cukup, dan kenaikan lebih lanjut memerlukan lebih banyak dukungan kondisi, seperti meredanya sengketa perdagangan lebih lanjut dan penurunan inflasi lebih lanjut. Harapan untuk penurunan suku bunga telah ditunda hingga bulan Juli. Setelah rebound besar, kami cenderung pada penilaian netral, perlu mengawasi perkembangan sengketa perdagangan dan data ekonomi dengan cermat, jika tren memburuk muncul, penyesuaian kembali mungkin terjadi.
Aset Enkripsi: Struktur Chip yang Stabil + Prospek Jangka Panjang yang Baik
Pergerakan Bitcoin pada bulan April bisa disebut sebagai "contoh perdagangan terbalik", membeli saat suasana panik, menunggu saat emosi mereda dan harga aset cepat rebound.
Pada bulan April, Bitcoin dibuka pada 82534.31 dolar, terendah 74420.69 dolar, dan ditutup pada 94182.54 dolar, naik 14.11% sepanjang bulan, dengan amplitudo bulanan mencapai 26.12%.
Sepanjang bulan, harga menunjukkan penurunan di awal diikuti dengan kenaikan, pada 7 April "Senin Hitam" mencapai titik terendah, kemudian secara bertahap meningkat. Dalam 30 hari perdagangan, hari-hari kenaikan jauh lebih banyak dibandingkan hari-hari penurunan.
Secara teknis, Bitcoin telah melakukan 3 kali pengetesan garis tahun dalam kaitannya dengan penurunan tajam di pasar saham AS, melonjak 6,82% pada 22 April dan berhasil menembus garis 200 hari, kembali ke "dasar Trump" dan mendekati "garis tren naik pertama" dalam siklus bullish kali ini.
Dibandingkan dengan pasar saham AS, pergerakan Bitcoin lebih kuat, berkat penyesuaian yang dimulai pada bulan Maret, peningkatan kepemilikan oleh pemegang jangka panjang dan investor besar, serta dukungan positif dari kebijakan dan aplikasi.
Sejak Maret, beberapa negara bagian terus mendorong "Undang-Undang Cadangan Bitcoin". Pada 30 April, Dewan Perwakilan Rakyat Arizona mengesahkan dua undang-undang terkait, yang menunggu tanda tangan gubernur. Setelah berlaku, Arizona akan menjadi negara bagian pertama di Amerika Serikat yang mengizinkan keuangan negara memegang Bitcoin, dan diharapkan negara bagian lain juga akan mempercepat kemajuan.
Perluasan aplikasi Bitcoin dan kenaikan harga saling memperkuat. Pada bulan Maret-April, gejolak pasar keuangan global yang dipicu oleh sengketa perdagangan sementara menghentikan proses ini. Namun, struktur kepemilikan dan operasional di dalam pasar kripto tetap stabil, dan setelah kepanikan mereda, Bitcoin kembali menunjukkan tren naik. Pasar di masa depan masih akan berfluktuasi mengikuti faktor eksternal, dan untuk menembus level tertinggi sebelumnya, perlu menunggu penyelesaian sengketa perdagangan dan agar ekonomi AS tidak terjerumus ke dalam resesi.
Struktur Chip: Pemegang Jangka Panjang, Peningkatan Pemegang Besar, Masuknya Modal Jangka Panjang
Pada 4 Oktober 2024, dana mengalir deras, pemegang jangka panjang memulai gelombang kedua penjualan di siklus ini. Setelah menyerap tekanan jual yang kuat, dana yang melimpah terus mendorong harga mendekati 110 ribu dolar.
Setelah Maret, kekeringan likuiditas menyebabkan penurunan besar pada Bitcoin, pemegang jangka panjang kembali berperan sebagai "stabilisator", beralih dari penjualan ke penambahan.
Kelompok pemegang 100-1000 Bitcoin juga terus meningkatkan kepemilikan mereka meskipun dalam penurunan, mempercepat pembelian pada akhir April, dan menambah lebih dari 80.000 Bitcoin sepanjang bulan, menjadi kekuatan utama yang mendukung pasar. Perlu dicatat bahwa kelompok ini adalah pembeli utama yang mengangkat harga Bitcoin dari 70.000 dolar AS ke kisaran 100.000 dolar AS antara Oktober hingga Desember tahun lalu. Berdasarkan karakteristik skala pembelian mereka yang jauh melebihi skala penjualan pada siklus ini, dapat disimpulkan bahwa perilaku mereka sesuai dengan karakteristik investor jangka panjang, dan pengakuan terhadap kisaran harga ini menguntungkan bagi stabilitas harga.
Setelah pembelian dari berbagai pihak, jumlah Bitcoin di bursa berkurang sekitar 60 ribu pada bulan April.
Dibandingkan dengan distribusi chip on-chain pada 31 Januari dan 30 April, pusat chip di kisaran 74.000-100.000 USD jelas turun, sebagian chip di atas 100.000 USD turun ke kisaran 74.000-94.000 USD.
Dua bulan terakhir pasar mengalami guncangan, dari distribusi chip terlihat bahwa chip baru yang masuk terpaksa dijual dalam penurunan harga yang tajam, sementara situasi kekurangan chip di rentang 74.000-94.000 telah terpenuhi. Saat ini, pemegang jangka pendek telah keluar dari kerugian sementara, dan persentase Bitcoin yang berada dalam keadaan kerugian di seluruh jaringan turun menjadi 14%. Tekanan jual di pasar yang disebabkan oleh kepanikan dan kerugian telah banyak membaik.
Dana: Mengatasi kesulitan, lebih dari seratus miliar dana sedang diakumulasi
Pada paruh pertama bulan ini, ada arus keluar dana secara keseluruhan di bawah tekanan sengketa perdagangan dan kepanikan makro, tetapi dana stablecoin terus mengalir masuk. Setelah pertengahan bulan, ketika kebijakan "melunak" dan saham AS stabil dan rebound, dana ETF spot Bitcoin mulai berebut, dengan cepat mendorong harga di atas $94.000.
Secara bulanan, total aliran dana pada bulan April mencapai 8,4 miliar dolar AS, menjadi bulan dengan aliran masuk terbesar keenam dalam periode ini.
Statistik di atas tidak termasuk data akumulasi suatu perusahaan. Menurut pengumuman, perusahaan tersebut telah mengakumulasi 25.370 Bitcoin melalui 3 kali penggalangan dana pada bulan April, dengan total investasi lebih dari 2,2 miliar dolar AS. Dengan memasukkan bagian ini, total aliran dana ke pasar pada bulan April melebihi 10 miliar dolar AS.
Pergerakan harga Bitcoin mencerminkan aliran dana. Aliran dana yang dapat dihitung terbagi menjadi tiga kategori: pertama adalah dana saluran ETF spot, yang sering mengikuti fluktuasi saham AS; kedua adalah penggalangan dana oleh perusahaan tertentu, yang mengalir dengan cukup berkelanjutan; ketiga adalah dana saluran stablecoin yaitu dana di dalam pasar, yang sejak Oktober tahun lalu hanya mengalami aliran keluar bersih selama satu bulan, sementara bulan-bulan lainnya mengalami aliran masuk positif.
Meskipun pasar kripto mengalami volatilitas yang tajam dari bulan 2 hingga 4, secara teknis sempat jatuh ke dalam pasar beruang, namun analisis tren dana komprehensif dan pemegang jangka panjang, kami percaya siklus pasar masih berada dalam fase kenaikan atau pasar banteng. Kami percaya bahwa setelah penyesuaian, chip kembali ke tangan pemegang jangka panjang dan investor besar, penurunan kali ini membantu memperkuat struktur chip, dan ketika pengaruh sengketa perdagangan mereda serta semangat perdagangan kembali, harga Bitcoin kemungkinan besar akan menembus ke atas lagi.
Kesimpulan
Dalam laporan bulan Maret, kami menunjukkan bahwa "Setelah mengalami angin ribut di kuartal pertama, prospek kuartal kedua masih belum cukup jelas, tetapi saat-saat paling menyakitkan mungkin telah berlalu. Ketika kebijakan kembali ke permainan yang rasional, pasar seharusnya dapat kembali pada pola operasinya sendiri."
Kinerja pasar bulan April secara awal memverifikasi penilaian ini, di baliknya adalah "pelunakan" kebijakan dan data ekonomi AS yang relatif kuat.
Setelah beberapa bulan penyesuaian dan redistribusi aset, pasar kripto menjadi lebih stabil di dalamnya, pemegang jangka panjang memiliki lebih banyak aset, tekanan kerugian sementara pemegang jangka pendek telah dihilangkan dan keuntungan sementara belum muncul, hanya 14% Bitcoin yang berada dalam keadaan kerugian sementara. Kondisi internal ini memberikan dukungan yang kuat untuk kenaikan pasar.
Namun, ketidakpastian lingkungan eksternal, terutama terkait dengan sengketa perdagangan, masih sangat besar, yang dapat memicu resesi ekonomi AS dan inflasi yang meningkat, yang mungkin menyebabkan valuasi saham AS diturunkan lagi, serta penundaan lebih lanjut dalam pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve. Hal ini perlu diperhatikan dengan seksama.
Pergerakan pasar adalah hasil dari kekuatan yang dihasilkan oleh berbagai pihak dalam kondisi dinamis. Kami memiliki keyakinan penuh terhadap pergerakan Bitcoin di paruh kedua tahun ini dan jangka panjang, tetapi perlu waspada terhadap dampak yang tidak dapat diprediksi dari sengketa perdagangan terhadap dana, emosi, dan ekonomi global.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
17 Suka
Hadiah
17
8
Bagikan
Komentar
0/400
GateUser-afe07a92
· 07-25 11:09
Mulai pump! Begitu sederhana.
Lihat AsliBalas0
MetaverseLandlord
· 07-24 05:53
Melihat dasar rebound adalah musim panen untuk para suckers
Lihat AsliBalas0
GateUser-e87b21ee
· 07-23 23:08
masukkan posisi Stabil!
Lihat AsliBalas0
CryptoPunster
· 07-22 22:09
Saya sudah mendapatkan kembali setengah dari kerugian bulan lalu, seharusnya sudah puas.
Bitcoin naik 14% pada bulan April, optimisasi struktur koin membantu pump jangka panjang
Perdagangan Proaktif Mendominasi Pasar: Pasar Kripto Mengalami Rebound Kuat
Dalam laporan bulan Maret, kami menunjukkan bahwa "反者道之动" dan meramalkan bahwa "Q2 akan menghadapi pasar yang berbalik arah". Pada bulan April, Bitcoin memang mengalami rebound yang kuat, naik 14.11% dalam sebulan, memulihkan semua penurunan sebelumnya.
Perdagangan yang mendominasi pasar keuangan global secara resmi dimulai pada bulan April, memberikan dampak besar pada pasar, menyebabkan lonjakan ketakutan, dan penurunan harga aset yang signifikan. Namun, setelah emosi mereda, dengan kebijakan yang melunak dan kinerja data ekonomi AS yang tangguh, dana mulai mengalir ke pasar saham dan pasar kripto.
Bitcoin beradjust lebih awal daripada saham AS, dan setelah saham AS mencapai titik terendah, dengan dorongan dari banyak dana, harganya melonjak dengan sangat kuat. Yang lebih penting, setelah lebih dari dua bulan penyesuaian, struktur kepemilikan telah sangat membaik, dan kondisi internal menjadi lebih stabil.
Indeks S&P 500 dan pasar kripto telah sepenuhnya memulihkan penurunan sejak dimulainya sengketa perdagangan. Jika dibandingkan dengan sengketa perdagangan yang masih berlanjut dan ketidakpastian prospek ekonomi AS, kinerja pasar sangat kuat, terus-menerus melakukan penetapan harga terhadap informasi baru. Namun, untuk mencapai pembalikan yang sebenarnya, sengketa perdagangan harus diselesaikan dan data ekonomi AS perlu dikonfirmasi lebih lanjut. Selama proses tersebut, mungkin akan ada beberapa liku.
Makro Keuangan: Perdagangan Harapan Sengketa Memicu Penyesuaian Pasar yang Tajam
2 April diumumkan keadaan darurat nasional, memulai tarif setara; 3 April dikenakan tarif 10% untuk barang global, dan dikenakan tarif 104% untuk barang dari negara tertentu.
Dari 3 hingga 5 April, pasar saham AS mengalami penurunan panik, ketiga indeks utama jatuh di bawah garis tahunan. Obligasi AS jangka pendek dan panjang mengalami penurunan besar, para trader menjual saham dan beralih ke pasar obligasi serta saham Eropa. Pada akhir pekan terjadi protes besar-besaran.
Pada hari Senin, 7 April, indeks VIX S&P 500 melampaui 60. Tarif resmi mulai berlaku pada 9 hari, imbal hasil obligasi AS 2 tahun naik lebih dari 4%, pada 11 hari imbal hasil obligasi AS 10 tahun mendekati 4,6%. Pada 21 hari, penjualan menyebar ke pasar valuta, indeks dolar jatuh ke 97,911. Indeks Nasdaq jatuh ke pasar beruang secara teknis.
"Tarif setara" yang mengejutkan, pengabaian terhadap penurunan pasar keuangan, dan reaksi keras dari pemerintah negara tertentu, mendorong saham, obligasi, dan nilai tukar AS mengalami "tiga pembunuhan" yang mengerikan. Ini memicu kepanikan yang lebih besar, kritik dan protes dari kalangan perusahaan dan keuangan mengguncang, menggoyahkan kepercayaan dasar pasar, dan memaksa kebijakan untuk memberikan konsesi.
Pertama, menghentikan tarif untuk semua negara kecuali negara tertentu selama 90 hari, untuk meredakan hubungan dengan sekutu dan mendapatkan lebih banyak waktu untuk negosiasi. Pada 23 April, dilaporkan bahwa ada kemungkinan pemotongan besar-besaran terhadap tarif tinggi 104% untuk barang dari negara tertentu, bahkan lebih dari setengah, untuk meredakan ketegangan. Selama ini, telah berulang kali ditekankan bahwa telah berhubungan dengan pemerintah negara tertentu, tetapi pihak lain membantah.
Emas menjadi satu-satunya pemenang, mengalami lonjakan kuat sejak 9 April, dari 2970 dolar AS/ons tertinggi naik menjadi 3499,93 (22 April). Namun, berita pada 23 April menyebutkan bahwa setelah mempertimbangkan pengurangan tarif tinggi untuk barang dari suatu negara, harga emas memasuki fase penyesuaian yang berkelanjutan, turun menjadi 3288,54 dolar AS/ons pada akhir bulan. Meskipun demikian, masih tercatat lonjakan besar sebesar 5,08% dalam sebulan.
Saham AS sementara bangkit dengan kuat setelah menyentuh titik terendah pada 4 April, dan rebound berlanjut setelah kebijakan "melunak" pada 23, hingga 2 Mei, indeks Nasdaq dan S&P 500 telah sepenuhnya memulihkan penurunan yang disebabkan oleh sengketa perdagangan.
Selama sebulan penuh, Nasdaq naik 0,85% pada bulan April, S&P 500 turun 0,76%, Dow Jones turun 3,17%, dan Bitcoin melonjak 14,11%.
Dalam proses ini, meskipun pasar sempat memperkirakan probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Mei lebih dari 80%, Federal Reserve tetap mempertahankan sikap tegas, hanya sekali lagi menyatakan bahwa mereka akan campur tangan di pasar jika ada kejutan di pasar tenaga kerja, melepaskan sedikit sinyal "dovish".
Data dari Biro Statistik Tenaga Kerja pada 10 April menunjukkan bahwa CPI bulan Maret turun 0,1% dibandingkan bulan sebelumnya, merupakan penurunan bulanan pertama dalam hampir lima tahun. Tingkat pertumbuhan CPI tahunan turun menjadi 2,4%. Pertumbuhan tahunan CPI inti adalah 2,8%, terendah sejak Maret 2021.
Pada 30 April, Biro Analisis Ekonomi memperkirakan bahwa laju tahunan GDP riil kuartal pertama turun 0,3%, mencatatkan angka terendah sejak kuartal kedua 2022, jauh di bawah pertumbuhan 2,4% pada kuartal sebelumnya, dan juga lebih rendah dari ekspektasi pasar.
Pada 2 Mei, laporan pekerjaan non-pertanian bulan April menunjukkan penambahan 177.000 pekerjaan, lebih tinggi dari yang diperkirakan tetapi lebih rendah dari bulan Maret. Tingkat pengangguran 4,187%, sesuai dengan ekspektasi. Pertumbuhan upah per jam rata-rata melambat, menunjukkan tekanan upah yang moderat.
Data inflasi mendingin, lapangan kerja tetap kuat, yang sementara meredakan kekhawatiran pasar terhadap resesi ekonomi. Ditambah dengan "pelonggaran" kebijakan, meskipun sengketa perdagangan masih dalam negosiasi yang sulit, dana proaktif secara besar-besaran membeli yang mendorong rebound kuat pada saham AS.
Kekhawatiran yang dipicu oleh sengketa perdagangan jangka pendek hingga menengah telah relatif cukup terlepas, data GDP menunjukkan bahwa ekonomi AS belum mengalami kerusakan parah, ditambah tim kebijakan tampaknya kembali dari "keterlaluan" ke "rasional", inilah alasan mengapa dana proyektif berani untuk melakukan pembelian besar-besaran. Kami percaya bahwa penyesuaian pada bulan 2-4 adalah penyesuaian dramatis terhadap saham AS yang overvalued setelah dua tahun kenaikan, sebagai ujian teknis untuk pasar bearish, tetapi belum ada data yang cukup menunjukkan bahwa ekonomi AS akan mengalami resesi. Saat ini, valuasi saham AS telah sedikit diperbaiki tetapi tidak murah, penetapan harga pasar sudah cukup, dan kenaikan lebih lanjut memerlukan lebih banyak dukungan kondisi, seperti meredanya sengketa perdagangan lebih lanjut dan penurunan inflasi lebih lanjut. Harapan untuk penurunan suku bunga telah ditunda hingga bulan Juli. Setelah rebound besar, kami cenderung pada penilaian netral, perlu mengawasi perkembangan sengketa perdagangan dan data ekonomi dengan cermat, jika tren memburuk muncul, penyesuaian kembali mungkin terjadi.
Aset Enkripsi: Struktur Chip yang Stabil + Prospek Jangka Panjang yang Baik
Pergerakan Bitcoin pada bulan April bisa disebut sebagai "contoh perdagangan terbalik", membeli saat suasana panik, menunggu saat emosi mereda dan harga aset cepat rebound.
Pada bulan April, Bitcoin dibuka pada 82534.31 dolar, terendah 74420.69 dolar, dan ditutup pada 94182.54 dolar, naik 14.11% sepanjang bulan, dengan amplitudo bulanan mencapai 26.12%.
Sepanjang bulan, harga menunjukkan penurunan di awal diikuti dengan kenaikan, pada 7 April "Senin Hitam" mencapai titik terendah, kemudian secara bertahap meningkat. Dalam 30 hari perdagangan, hari-hari kenaikan jauh lebih banyak dibandingkan hari-hari penurunan.
Secara teknis, Bitcoin telah melakukan 3 kali pengetesan garis tahun dalam kaitannya dengan penurunan tajam di pasar saham AS, melonjak 6,82% pada 22 April dan berhasil menembus garis 200 hari, kembali ke "dasar Trump" dan mendekati "garis tren naik pertama" dalam siklus bullish kali ini.
Dibandingkan dengan pasar saham AS, pergerakan Bitcoin lebih kuat, berkat penyesuaian yang dimulai pada bulan Maret, peningkatan kepemilikan oleh pemegang jangka panjang dan investor besar, serta dukungan positif dari kebijakan dan aplikasi.
Sejak Maret, beberapa negara bagian terus mendorong "Undang-Undang Cadangan Bitcoin". Pada 30 April, Dewan Perwakilan Rakyat Arizona mengesahkan dua undang-undang terkait, yang menunggu tanda tangan gubernur. Setelah berlaku, Arizona akan menjadi negara bagian pertama di Amerika Serikat yang mengizinkan keuangan negara memegang Bitcoin, dan diharapkan negara bagian lain juga akan mempercepat kemajuan.
Perluasan aplikasi Bitcoin dan kenaikan harga saling memperkuat. Pada bulan Maret-April, gejolak pasar keuangan global yang dipicu oleh sengketa perdagangan sementara menghentikan proses ini. Namun, struktur kepemilikan dan operasional di dalam pasar kripto tetap stabil, dan setelah kepanikan mereda, Bitcoin kembali menunjukkan tren naik. Pasar di masa depan masih akan berfluktuasi mengikuti faktor eksternal, dan untuk menembus level tertinggi sebelumnya, perlu menunggu penyelesaian sengketa perdagangan dan agar ekonomi AS tidak terjerumus ke dalam resesi.
Struktur Chip: Pemegang Jangka Panjang, Peningkatan Pemegang Besar, Masuknya Modal Jangka Panjang
Pada 4 Oktober 2024, dana mengalir deras, pemegang jangka panjang memulai gelombang kedua penjualan di siklus ini. Setelah menyerap tekanan jual yang kuat, dana yang melimpah terus mendorong harga mendekati 110 ribu dolar.
Setelah Maret, kekeringan likuiditas menyebabkan penurunan besar pada Bitcoin, pemegang jangka panjang kembali berperan sebagai "stabilisator", beralih dari penjualan ke penambahan.
Kelompok pemegang 100-1000 Bitcoin juga terus meningkatkan kepemilikan mereka meskipun dalam penurunan, mempercepat pembelian pada akhir April, dan menambah lebih dari 80.000 Bitcoin sepanjang bulan, menjadi kekuatan utama yang mendukung pasar. Perlu dicatat bahwa kelompok ini adalah pembeli utama yang mengangkat harga Bitcoin dari 70.000 dolar AS ke kisaran 100.000 dolar AS antara Oktober hingga Desember tahun lalu. Berdasarkan karakteristik skala pembelian mereka yang jauh melebihi skala penjualan pada siklus ini, dapat disimpulkan bahwa perilaku mereka sesuai dengan karakteristik investor jangka panjang, dan pengakuan terhadap kisaran harga ini menguntungkan bagi stabilitas harga.
Setelah pembelian dari berbagai pihak, jumlah Bitcoin di bursa berkurang sekitar 60 ribu pada bulan April.
Dibandingkan dengan distribusi chip on-chain pada 31 Januari dan 30 April, pusat chip di kisaran 74.000-100.000 USD jelas turun, sebagian chip di atas 100.000 USD turun ke kisaran 74.000-94.000 USD.
Dua bulan terakhir pasar mengalami guncangan, dari distribusi chip terlihat bahwa chip baru yang masuk terpaksa dijual dalam penurunan harga yang tajam, sementara situasi kekurangan chip di rentang 74.000-94.000 telah terpenuhi. Saat ini, pemegang jangka pendek telah keluar dari kerugian sementara, dan persentase Bitcoin yang berada dalam keadaan kerugian di seluruh jaringan turun menjadi 14%. Tekanan jual di pasar yang disebabkan oleh kepanikan dan kerugian telah banyak membaik.
Dana: Mengatasi kesulitan, lebih dari seratus miliar dana sedang diakumulasi
Pada paruh pertama bulan ini, ada arus keluar dana secara keseluruhan di bawah tekanan sengketa perdagangan dan kepanikan makro, tetapi dana stablecoin terus mengalir masuk. Setelah pertengahan bulan, ketika kebijakan "melunak" dan saham AS stabil dan rebound, dana ETF spot Bitcoin mulai berebut, dengan cepat mendorong harga di atas $94.000.
Secara bulanan, total aliran dana pada bulan April mencapai 8,4 miliar dolar AS, menjadi bulan dengan aliran masuk terbesar keenam dalam periode ini.
Statistik di atas tidak termasuk data akumulasi suatu perusahaan. Menurut pengumuman, perusahaan tersebut telah mengakumulasi 25.370 Bitcoin melalui 3 kali penggalangan dana pada bulan April, dengan total investasi lebih dari 2,2 miliar dolar AS. Dengan memasukkan bagian ini, total aliran dana ke pasar pada bulan April melebihi 10 miliar dolar AS.
Pergerakan harga Bitcoin mencerminkan aliran dana. Aliran dana yang dapat dihitung terbagi menjadi tiga kategori: pertama adalah dana saluran ETF spot, yang sering mengikuti fluktuasi saham AS; kedua adalah penggalangan dana oleh perusahaan tertentu, yang mengalir dengan cukup berkelanjutan; ketiga adalah dana saluran stablecoin yaitu dana di dalam pasar, yang sejak Oktober tahun lalu hanya mengalami aliran keluar bersih selama satu bulan, sementara bulan-bulan lainnya mengalami aliran masuk positif.
Meskipun pasar kripto mengalami volatilitas yang tajam dari bulan 2 hingga 4, secara teknis sempat jatuh ke dalam pasar beruang, namun analisis tren dana komprehensif dan pemegang jangka panjang, kami percaya siklus pasar masih berada dalam fase kenaikan atau pasar banteng. Kami percaya bahwa setelah penyesuaian, chip kembali ke tangan pemegang jangka panjang dan investor besar, penurunan kali ini membantu memperkuat struktur chip, dan ketika pengaruh sengketa perdagangan mereda serta semangat perdagangan kembali, harga Bitcoin kemungkinan besar akan menembus ke atas lagi.
Kesimpulan
Dalam laporan bulan Maret, kami menunjukkan bahwa "Setelah mengalami angin ribut di kuartal pertama, prospek kuartal kedua masih belum cukup jelas, tetapi saat-saat paling menyakitkan mungkin telah berlalu. Ketika kebijakan kembali ke permainan yang rasional, pasar seharusnya dapat kembali pada pola operasinya sendiri."
Kinerja pasar bulan April secara awal memverifikasi penilaian ini, di baliknya adalah "pelunakan" kebijakan dan data ekonomi AS yang relatif kuat.
Setelah beberapa bulan penyesuaian dan redistribusi aset, pasar kripto menjadi lebih stabil di dalamnya, pemegang jangka panjang memiliki lebih banyak aset, tekanan kerugian sementara pemegang jangka pendek telah dihilangkan dan keuntungan sementara belum muncul, hanya 14% Bitcoin yang berada dalam keadaan kerugian sementara. Kondisi internal ini memberikan dukungan yang kuat untuk kenaikan pasar.
Namun, ketidakpastian lingkungan eksternal, terutama terkait dengan sengketa perdagangan, masih sangat besar, yang dapat memicu resesi ekonomi AS dan inflasi yang meningkat, yang mungkin menyebabkan valuasi saham AS diturunkan lagi, serta penundaan lebih lanjut dalam pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve. Hal ini perlu diperhatikan dengan seksama.
Pergerakan pasar adalah hasil dari kekuatan yang dihasilkan oleh berbagai pihak dalam kondisi dinamis. Kami memiliki keyakinan penuh terhadap pergerakan Bitcoin di paruh kedua tahun ini dan jangka panjang, tetapi perlu waspada terhadap dampak yang tidak dapat diprediksi dari sengketa perdagangan terhadap dana, emosi, dan ekonomi global.