WASHINGTON, DC - 18 JULI: Presiden AS Donald Trump, dikelilingi oleh para pembuat undang-undang, menandatangani "Undang-Undang GENIUS ... More" menjadi undang-undang dalam sebuah upacara di Ruang Timur Gedung Putih pada 18 Juli 2025 di Washington, DC. Undang-undang ini, yang secara resmi dikenal sebagai Undang-Undang Panduan dan Penetapan Inovasi Nasional untuk Stablecoin AS, disahkan minggu ini oleh Kongres AS. (Foto oleh Win McNamee/Getty Images)
Getty ImagesIndustri mata uang kripto telah mencapai kemenangan terbesarnya di Kongres hingga saat ini, berhasil meloloskan Undang-Undang GENIUS, yang akan mengatur stablecoin, awal bulan ini. Sekarang, para pembuat undang-undang dan pelobi berusaha memanfaatkan momentum ini untuk meloloskan undang-undang lainnya. Namun, target untuk melakukannya, dengan langkah paling penting adalah undang-undang untuk memformalkan aturan struktur pasar aset digital, kemungkinan akan lebih sulit untuk dikirim ke meja Presiden Donald Trump. Dukungan dari Demokrat Senat untuk mata uang kripto berarti ada kemungkinan untuk melakukannya, tetapi prosesnya kemungkinan akan memakan waktu beberapa bulan dan dapat meluas hingga 2026.
Legislasi stablecoin selalu dipandang sebagai buah rendah yang mudah dijangkau bagi Kongres terkait kripto, menjadikannya langkah kunci untuk mengukur seberapa besar dukungan bipartisan untuk legislasi aset digital. Di sisi lain, legislasi struktur pasar dianggap sebagai usaha yang jauh lebih kompleks. Ini sebagian karena beberapa perbedaan di antara para pembuat undang-undang berkaitan dengan definisi dasar dari proposal, seperti koin mana yang dianggap sebagai komoditas dan mana yang merupakan sekuritas. Jawaban untuk pertanyaan ini akan menentukan apakah Komisi Sekuritas dan Bursa atau Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas yang akan bertanggung jawab untuk mengawasi koin tertentu.
Selain perdebatan mengenai teks tersebut, ada kemungkinan isu politik yang dapat memperlambat kemajuan legislasi struktur pasar. Salah satu hambatan ini terlihat selama minggu kripto di DPR pada bulan Juli, ketika Partai Republik konservatif menahan proses untuk mendukung Undang-Undang Anti-CBDC Surveillance State, sebuah langkah yang membagi anggota legislatif berdasarkan garis partai, untuk memiliki jalur menjadi undang-undang. Konsesi, seperti yang dilaporkan oleh Punchbowl News, adalah agar DPR memasukkan proposal tersebut dalam draf undang-undang kebijakan pertahanan tahunan. Namun, itu masih bisa dihapus oleh Senat dan menghidupkan kembali perdebatan ini ketika legislasi kripto di masa depan dipertimbangkan. Tantangan lain akan datang dari bisnis kripto Trump, dengan beberapa pendukung awal legislasi stablecoin dari Partai Demokrat di Senat, seperti Senator Adam Schiff (D-Calif.), menyatakan keraguan tentang undang-undang struktur pasar dalam sidang terbaru karena keterlibatan presiden di sektor mata uang kripto.
Namun, ada alasan untuk optimis bahwa Kongres saat ini akan mampu meloloskan undang-undang struktur pasar kripto, meskipun prosesnya lebih lama dari yang diinginkan beberapa anggota legislatif. Khususnya, versi Dewan, Undang-Undang CLARITY, menarik dukungan dari hampir 80 Demokrat, sebuah tanda minat bipartisan dalam menangani masalah ini. Selain itu, beberapa Demokrat Senat yang lebih baru, termasuk Senator Angela Alsobrooks (D-Md.), Ruben Gallego (D-Ariz.), Andy Kim (D-N.J.), dan Lisa Blunt Rochester (D-Del.), tampaknya menjadi pendukung potensial, dengan beberapa di antaranya telah mendukung Undang-Undang Inovasi Keuangan dan Teknologi untuk Abad ke-21 tahun lalu. Anggota-anggota ini bergabung dengan Senator Kirsten Gillibrand (D-N.Y.), yang telah memimpin dukungan Demokrat di kamar atas tahun ini. Setidaknya tujuh Demokrat perlu mendukung langkah tersebut agar dapat lolos di Senat, dengan kelompok anggota legislatif ini kemungkinan menjadi salah satu yang dicari oleh Republik untuk dukungan.
Setelah Dewan Perwakilan Rakyat mengesahkan versinya tentang undang-undang struktur pasar, nasib RUU tersebut kini berada di tangan Senat. Namun, kamar atas tampaknya tidak berencana untuk mengadopsi versi yang disahkan oleh Dewan Perwakilan Rakyat secara sederhana, yang dikhawatirkan oleh Senator Amy Klobuchar (D-Minn.), Demokrat teratas di Komite Pertanian, Gizi, dan Kehutanan Senat, dalam sidang baru-baru ini. Sebagai gantinya, pemimpin Partai Republik di Senat merilis draf diskusi, disertai dengan permintaan umpan balik dari industri, lebih awal minggu ini. Teks tersebut mencakup beberapa perbedaan dari proposal Dewan Perwakilan Rakyat, seperti penciptaan kategori baru token digital yang disebut "aset tambahan."
LEBIH UNTUK ANDASenat Komite Perbankan, Perumahan, dan Urusan Perkotaan Ketua Tim Scott (R-S.C.) telah mengatakan bahwa dia berharap untuk meloloskan langkah tersebut di kamar atas pada akhir September. Namun, penolakan dari Demokrat dapat menunda proses ini, bahkan jika undang-undang dapat diloloskan oleh komite sebelum itu. Scott telah mendorong timeline yang sama ambisius untuk undang-undang stablecoin, bertujuan untuk meloloskannya dalam 100 hari pertama kepresidenan Trump, dan, kemungkinan, dia akan kembali melewatkan target ini. Tujuan yang lebih realistis bisa jadi adalah pelolosan undang-undang struktur pasar di Senat pada akhir tahun, tetapi pencapaian ini akan bergantung pada kemampuan untuk mendapatkan dukungan dari Demokrat, karena tidak ada yang saat ini mensponsori langkah tersebut.
Apa yang akhirnya akan dikirim ke meja Trump kemungkinan besar akan menyerupai apa pun yang akan disetujui oleh Senat, menjadikannya proses yang sangat layak untuk diikuti dengan cermat. Ketika para pembuat undang-undang kembali pada bulan September setelah istirahat bulan Agustus, tindakan komite di Komite Perbankan, Perumahan, dan Urusan Perkotaan Senat serta Komite Pertanian, Nutrisi, dan Kehutanan Senat akan memberikan wawasan penting tentang seberapa besar kemungkinan dukungan Demokrat dan apa yang mungkin diperlukan untuk mendapatkan suara yang dibutuhkan agar undang-undang struktur pasar dapat mencapai meja Trump.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Usulan Struktur Pasar Mungkin Tidak Menangkap Momentum Kripto di Kongres
Getty ImagesIndustri mata uang kripto telah mencapai kemenangan terbesarnya di Kongres hingga saat ini, berhasil meloloskan Undang-Undang GENIUS, yang akan mengatur stablecoin, awal bulan ini. Sekarang, para pembuat undang-undang dan pelobi berusaha memanfaatkan momentum ini untuk meloloskan undang-undang lainnya. Namun, target untuk melakukannya, dengan langkah paling penting adalah undang-undang untuk memformalkan aturan struktur pasar aset digital, kemungkinan akan lebih sulit untuk dikirim ke meja Presiden Donald Trump. Dukungan dari Demokrat Senat untuk mata uang kripto berarti ada kemungkinan untuk melakukannya, tetapi prosesnya kemungkinan akan memakan waktu beberapa bulan dan dapat meluas hingga 2026.
Legislasi stablecoin selalu dipandang sebagai buah rendah yang mudah dijangkau bagi Kongres terkait kripto, menjadikannya langkah kunci untuk mengukur seberapa besar dukungan bipartisan untuk legislasi aset digital. Di sisi lain, legislasi struktur pasar dianggap sebagai usaha yang jauh lebih kompleks. Ini sebagian karena beberapa perbedaan di antara para pembuat undang-undang berkaitan dengan definisi dasar dari proposal, seperti koin mana yang dianggap sebagai komoditas dan mana yang merupakan sekuritas. Jawaban untuk pertanyaan ini akan menentukan apakah Komisi Sekuritas dan Bursa atau Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas yang akan bertanggung jawab untuk mengawasi koin tertentu.
Selain perdebatan mengenai teks tersebut, ada kemungkinan isu politik yang dapat memperlambat kemajuan legislasi struktur pasar. Salah satu hambatan ini terlihat selama minggu kripto di DPR pada bulan Juli, ketika Partai Republik konservatif menahan proses untuk mendukung Undang-Undang Anti-CBDC Surveillance State, sebuah langkah yang membagi anggota legislatif berdasarkan garis partai, untuk memiliki jalur menjadi undang-undang. Konsesi, seperti yang dilaporkan oleh Punchbowl News, adalah agar DPR memasukkan proposal tersebut dalam draf undang-undang kebijakan pertahanan tahunan. Namun, itu masih bisa dihapus oleh Senat dan menghidupkan kembali perdebatan ini ketika legislasi kripto di masa depan dipertimbangkan. Tantangan lain akan datang dari bisnis kripto Trump, dengan beberapa pendukung awal legislasi stablecoin dari Partai Demokrat di Senat, seperti Senator Adam Schiff (D-Calif.), menyatakan keraguan tentang undang-undang struktur pasar dalam sidang terbaru karena keterlibatan presiden di sektor mata uang kripto.
Namun, ada alasan untuk optimis bahwa Kongres saat ini akan mampu meloloskan undang-undang struktur pasar kripto, meskipun prosesnya lebih lama dari yang diinginkan beberapa anggota legislatif. Khususnya, versi Dewan, Undang-Undang CLARITY, menarik dukungan dari hampir 80 Demokrat, sebuah tanda minat bipartisan dalam menangani masalah ini. Selain itu, beberapa Demokrat Senat yang lebih baru, termasuk Senator Angela Alsobrooks (D-Md.), Ruben Gallego (D-Ariz.), Andy Kim (D-N.J.), dan Lisa Blunt Rochester (D-Del.), tampaknya menjadi pendukung potensial, dengan beberapa di antaranya telah mendukung Undang-Undang Inovasi Keuangan dan Teknologi untuk Abad ke-21 tahun lalu. Anggota-anggota ini bergabung dengan Senator Kirsten Gillibrand (D-N.Y.), yang telah memimpin dukungan Demokrat di kamar atas tahun ini. Setidaknya tujuh Demokrat perlu mendukung langkah tersebut agar dapat lolos di Senat, dengan kelompok anggota legislatif ini kemungkinan menjadi salah satu yang dicari oleh Republik untuk dukungan.
Setelah Dewan Perwakilan Rakyat mengesahkan versinya tentang undang-undang struktur pasar, nasib RUU tersebut kini berada di tangan Senat. Namun, kamar atas tampaknya tidak berencana untuk mengadopsi versi yang disahkan oleh Dewan Perwakilan Rakyat secara sederhana, yang dikhawatirkan oleh Senator Amy Klobuchar (D-Minn.), Demokrat teratas di Komite Pertanian, Gizi, dan Kehutanan Senat, dalam sidang baru-baru ini. Sebagai gantinya, pemimpin Partai Republik di Senat merilis draf diskusi, disertai dengan permintaan umpan balik dari industri, lebih awal minggu ini. Teks tersebut mencakup beberapa perbedaan dari proposal Dewan Perwakilan Rakyat, seperti penciptaan kategori baru token digital yang disebut "aset tambahan."
LEBIH UNTUK ANDASenat Komite Perbankan, Perumahan, dan Urusan Perkotaan Ketua Tim Scott (R-S.C.) telah mengatakan bahwa dia berharap untuk meloloskan langkah tersebut di kamar atas pada akhir September. Namun, penolakan dari Demokrat dapat menunda proses ini, bahkan jika undang-undang dapat diloloskan oleh komite sebelum itu. Scott telah mendorong timeline yang sama ambisius untuk undang-undang stablecoin, bertujuan untuk meloloskannya dalam 100 hari pertama kepresidenan Trump, dan, kemungkinan, dia akan kembali melewatkan target ini. Tujuan yang lebih realistis bisa jadi adalah pelolosan undang-undang struktur pasar di Senat pada akhir tahun, tetapi pencapaian ini akan bergantung pada kemampuan untuk mendapatkan dukungan dari Demokrat, karena tidak ada yang saat ini mensponsori langkah tersebut.
Apa yang akhirnya akan dikirim ke meja Trump kemungkinan besar akan menyerupai apa pun yang akan disetujui oleh Senat, menjadikannya proses yang sangat layak untuk diikuti dengan cermat. Ketika para pembuat undang-undang kembali pada bulan September setelah istirahat bulan Agustus, tindakan komite di Komite Perbankan, Perumahan, dan Urusan Perkotaan Senat serta Komite Pertanian, Nutrisi, dan Kehutanan Senat akan memberikan wawasan penting tentang seberapa besar kemungkinan dukungan Demokrat dan apa yang mungkin diperlukan untuk mendapatkan suara yang dibutuhkan agar undang-undang struktur pasar dapat mencapai meja Trump.