Panduan Pendapatan Stablecoin: Analisis 8 Tipe

Pasar kripto baru-baru ini menunjukkan kinerja yang biasa-biasa saja, dan imbal hasil yang konservatif dan stabil kembali menjadi kebutuhan pasar. Artikel ini akan membahas imbal hasil stablecoin, topik klasik namun selalu relevan, dengan menggabungkan pengalaman investasi tahun-tahun terakhir dan hasil penelitian di bidang stablecoin.

Stabilcoin di pasar kripto saat ini terutama dibagi menjadi beberapa kategori berikut:

• USDT dengan kepatuhan bersyarat tertinggi di pasar
• Stablecoin yang terikat 1:1 dengan fiat, seperti USDC, PayPal USD, dll.
• Koin stabil yang overcollateralized, seperti DAI, LUSD, dll
• Aset sintetis stablecoin, seperti USDe
• Stablecoin proyek RWA yang mendasari aset berupa utang AS, seperti USD0, USDY
• stablecoin algoritma, seperti FRAX
• Non-dolar stablecoin, seperti EURC, EURT, dll

Saat ini, model utama untuk mendapatkan keuntungan melalui stablecoin adalah:

I. Peminjaman Stablecoin

Peminjaman adalah model pendapatan keuangan yang paling tradisional, dengan sumber pendapatan berasal dari bunga yang dibayarkan oleh peminjam. Perlu mempertimbangkan keamanan platform, risiko default peminjam, dan stabilitas pendapatan. Produk utama meliputi:

• Produk investasi harian dari bursa terkemuka
• Protokol Defi seperti Aave, Sky Protocol, Morpho Blue, dll.

Permintaan pinjaman meningkat selama periode kenaikan pasar, dengan imbal hasil mencapai lebih dari 20%; sedangkan pada periode tenang, imbal hasil sekitar 2%-4%. Produk suku bunga tetap牺牲 likuiditas, biasanya imbal hasilnya lebih tinggi daripada tabungan.

Pasar pinjaman masih memiliki beberapa inovasi, seperti pinjaman dengan suku bunga tetap, pengelompokan suku bunga, pinjaman dengan leverage, dan pinjaman yang ditujukan untuk institusi.

Dua, Pendapatan Pertambangan Likuiditas

Dengan Curve sebagai perwakilan, pendapatan berasal dari biaya transaksi AMM dan hadiah koin. Curve memiliki keamanan yang tinggi tetapi pendapatan yang relatif rendah (0-2%). Kolam stablecoin DEX lainnya juga menghadapi masalah serupa. Saat ini, kolam stablecoin Defi masih didominasi oleh model pinjaman.

Tiga, Pendapatan Arbitrase Netral Pasar

Utama termasuk:

• Arbitrase biaya modal: Memanfaatkan perbedaan harga antara kontrak permanen dan spot
• Arbitrase spot dan futures: memanfaatkan selisih harga spot dan futures
• Arbitrase antar bursa: memanfaatkan perbedaan harga antar bursa yang berbeda

Ethena membawa arbitrase biaya modal ke blockchain, memungkinkan pengguna biasa untuk berpartisipasi. Produk arbitrase berjangka seperti Pionex juga tersedia. Namun secara keseluruhan, produk arbitrase netral pasar yang ditujukan untuk ritel cukup sedikit.

Empat, Proyek RWA Hasil Utang AS

Obligasi AS sebagai aset likuiditas tinggi yang distandarisasi, adalah salah satu dari sedikit produk RWA yang layak. Proyek yang diwakili termasuk:

• USDY dan OUSG dari Ondo, imbal hasil sekitar 4,25%
• Usual USD0 dan USD0++, yang terakhir memberikan likuiditas untuk obligasi AS

Hasil proyek RWA utang AS umumnya stabil di sekitar 4%, dengan pengembalian tinggi tambahan banyak berasal dari insentif token, yang tidak berkelanjutan.

Lima, Produk Terstruktur Opsi

Utama menggunakan strategi Sell Put (, untuk mendapatkan premi opsi. Cocok untuk kondisi pasar yang berfluktuasi, risiko cukup besar dalam pasar satu arah. Pemula mudah terjebak dalam mengejar premi opsi yang tinggi sambil mengabaikan risiko.

Strategi Shark Fin yang diluncurkan oleh OKX dan lainnya, menggabungkan Bear Call Spread dan Bull Put Spread, cocok untuk pengguna yang memperhatikan keamanan modal.

Produk opsi on-chain seperti Ribbon, Opyn, dll saat ini perkembangannya terbatas.

![stablecoin收益指南：8种类型哪种最佳？])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-22b528c58099457b8f3d01d68f43a5da.webp(

Enam, Tokenisasi Pendapatan

Protokol Pendle membagi aset pendapatan menjadi PT) pokok ( dan YT) pendapatan (, mendukung strategi seperti pendapatan tetap, spekulasi pendapatan, dan lindung nilai risiko. Imbal hasil dari kolam stabilcoin-nya cukup menguntungkan, tetapi sebagian besar bersifat jangka pendek, memerlukan operasi yang sering.

![Panduan Pendapatan Stablecoin: Jenis mana yang terbaik?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-92db208b3bf2972ebbd5a5fd5a766187.webp(

Tujuh, Produk Pendapatan Keranjang Stablecoin

Market-Neutral USD pool yang diluncurkan oleh Ether.Fi menawarkan berbagai produk pendapatan stabilcoin seperti pinjaman, penambangan likuiditas, arbitrase tarif dana, dan tokenisasi hasil dalam bentuk dana yang dikelola secara aktif. Cocok untuk pengguna yang mencari pendapatan stabil tetapi memiliki dana yang terbatas.

![Panduan Pendapatan Stablecoin: Jenis Apa yang Terbaik?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-214b15ad37eb45e3d35c510a2a338dc4.webp(

Delapan, Hasil Staking Stabilcoin

Jika jaringan AO menerima staking DAI di blockchain, Anda dapat menghasilkan hadiah koin tambahan sambil menjaga keamanan DAI. Risiko terletak pada ketidakpastian perkembangan proyek baru.

Singkatnya, memahami sumber pendapatan stablecoin dan mengalokasikannya secara wajar dapat memberikan dasar keuangan yang kuat untuk investasi kripto.

![Panduan Pendapatan Stablecoin: Jenis Mana yang Terbaik?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a83b2c11660c05b484fc5ffe3516f3a.webp(