Ke mana arah aliran dana institusi? Analisis hotspot investasi enkripsi putaran baru

Dengan Bitcoin menembus batas 120.000 dolar, Ethereum kembali ke 3.400 dolar, pasar memperkirakan adanya gelombang baru untuk altcoin. Meskipun masih ada keraguan apakah gelombang altcoin benar-benar akan datang, jika gelombang dana baru mengalir, peluang investasi apa yang harus kita perhatikan? Artikel ini akan membahas dari sudut pandang subjektif, fokus pada lima jalur utama: cadangan aset, kandidat ETF, RWA, DeFi, dan stablecoin. Penting untuk ditekankan bahwa proyek yang disebutkan dalam artikel ini bukanlah target spekulasi jangka pendek, tetapi berdasarkan tren pasar saat ini, penulis percaya bahwa ini mungkin menarik lebih banyak perhatian struktural di masa depan. Pasar enkripsi memiliki risiko dan peluang, investasi harus tetap rasional dan disertai dengan penilaian independen.

Putaran "Musim Penipuan" kali ini mungkin berbeda dari yang sebelumnya

Dulu ketika menyebut "musim koin tiruan", orang sering kali mengaitkannya dengan kenaikan bergantian sektor, di mana koin dengan kapitalisasi pasar kecil meningkat jauh melebihi Bitcoin. Namun kali ini, logika utama pasar mungkin berbeda.

Pertama, lingkungan makro mengalami perubahan signifikan. Dengan kemajuan yang signifikan dari RUU GENIUS dan RUU CLARITY, batasan regulasi semakin jelas, dan hambatan bagi lembaga keuangan tradisional untuk masuk ke pasar sedang dihapus. Berbeda dengan 'pertumbuhan liar' yang didorong oleh ritel dan emosi spekulatif di masa lalu, partisipasi dana institusi akan mengubah kepemilikan kekuasaan penetapan harga pasar. Mereka memiliki skala dana yang lebih besar, logika investasi yang lebih ketat, lebih memperhatikan kepatuhan dan dasar fundamental, serta memiliki kekuatan suara yang lebih besar di pasar. Ini berarti, bidang yang dapat menarik dana institusi besar di masa depan kemungkinan akan menjadi fokus pasar.

Hal ini, dalam tren pasar saat ini, telah menunjukkan perbedaan yang jelas. Meskipun harga Bitcoin mencapai rekor tertinggi, namun perbaikan harga sebagian besar altcoin sejak jatuhnya yang signifikan di awal tahun umumnya kurang dari 50%, beberapa bahkan kurang dari 30%. Likuiditas pasar terus terkonsentrasi pada Bitcoin, likuiditas altcoin secara signifikan menyempit. Dua faktor utama yang mendorong perbedaan ini adalah:

1. ETF spot Bitcoin yang didorong oleh institusi

Arus dana dari ETF spot Bitcoin dengan jelas mencerminkan pengaruh mendalam institusi terhadap pasar. Data menunjukkan bahwa arus masuk bersih yang besar dari ETF spot Bitcoin hampir sejalan dengan kenaikan struktur tiga tahap Bitcoin, dan dana institusi telah menjadi pendorong penting bagi pergerakan harga Bitcoin.

2. Efek sedot dari perusahaan publik yang menimbun enkripsi

Perusahaan yang terdaftar di pasar saham AS mempercepat pengumpulan Bitcoin, yang lebih lanjut memperbesar efek sedot modal. Di satu sisi, penambahan Bitcoin oleh perusahaan yang terdaftar secara langsung meningkatkan permintaan pasar, memperkuat narasi kelangkaan Bitcoin; di sisi lain, tindakan menimbun koin menjadi "kata sandi lalu lintas" yang menarik perhatian pasar, mendorong kenaikan harga saham perusahaan terkait. Dalam enam bulan terakhir, kecepatan perusahaan yang terdaftar dalam menambah Bitcoin meningkat secara signifikan, dengan kenaikan kepemilikan mencapai 40%. Hingga Juli 2025, total jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh perusahaan yang terdaftar diperkirakan sekitar 673.000 koin, setara dengan 3,2% dari total pasokan Bitcoin. Di antaranya, perusahaan Strategy menguasai 2,8% dari pangsa pasar.

Melihat Ethereum, kebangkitannya baru-baru ini juga menunjukkan tren yang didominasi oleh dana institusi. Pertama, net inflow ETF spot Ethereum selama 9 minggu berturut-turut mencapai total posisi sebesar 13,4 miliar USD, yang sepenuhnya membalikkan tren buruk sebelumnya dari Ethereum.

Kedua, narasi baru tentang Ethereum sebagai cadangan aset sedang terbentuk. Sejak SharpLink Gaming pertama kali mengumumkan akan memasukkan ETH ke dalam cadangan aset, beberapa perusahaan publik seperti Bitmine Immersion, Bit Digital, dan BTCS telah mengikuti. Saat ini, cadangan Ethereum yang dimiliki perusahaan publik telah mencapai 9,6% dari total ETH, di mana SharpLink Gaming menguasai 3% dari pangsa tersebut, melampaui Ethereum Foundation, dan menjadi alamat pemegang terbesar, serta terus meningkatkan kepemilikannya.

Tren ini menunjukkan bahwa narasi Ethereum sebagai cadangan aset institusi sedang meningkat dengan cepat. Dukungan dari dana institusi telah mengubah posisi pasar Ethereum dari sekadar "aset teknologi" menjadi peran ganda yang seimbang antara "penyimpanan nilai" dan "pemberdayaan teknologi."

Dari Bitcoin hingga Ethereum, semuanya mengarah pada satu tren inti: di mana dana institusi berada, di situ pula titik panas pasar. Ini berarti jika "musim altcoin" kali ini dimulai, kemungkinan besar akan didorong oleh dana institusi, bukan oleh rotasi sektor tradisional atau gelombang spekulasi. Dengan kata lain, jalur yang dapat menampung dana besar atau sektor yang mengalami aliran dana institusi mungkin lebih menarik. Selain itu, partisipasi dana institusi tidak hanya membawa aliran dana yang lebih stabil, tetapi juga dapat mendorong pasar menuju arah yang lebih matang dan rasional.

Perlu dijelaskan bahwa token yang direkomendasikan dalam artikel ini didominasi oleh proyek dengan kapitalisasi pasar besar, karena lebih sesuai dengan preferensi investor institusi. Proyek-proyek ini biasanya telah teruji melalui beberapa siklus pasar, memiliki dukungan fundamental yang kuat dan basis pengguna, serta sesuai dengan preferensi institusi terhadap nilai jangka panjang. Selain itu, investor institusi terikat oleh persyaratan kepatuhan yang ketat, token dengan kapitalisasi pasar besar lebih mudah melewati pemeriksaan regulasi karena transparansi pasar yang lebih tinggi dan penerimaan yang luas, memiliki "keunggulan kepatuhan". Ini membuat institusi lebih cenderung memilih token semacam ini untuk menghindari risiko hukum, daripada proyek dengan kapitalisasi pasar kecil yang lebih spekulatif dalam jangka pendek.

Meskipun token dengan nilai pasar besar memiliki keunggulan dalam tren institusional, pasar enkripsi dipenuhi dengan ketidakpastian, dan perubahan dalam ekonomi makro, kebijakan regulasi, atau suasana pasar dapat memengaruhi aliran dana. Investor harus tetap berhati-hati, melakukan penelitian independen untuk mengevaluasi peluang dan risiko secara menyeluruh, dan membuat keputusan investasi dengan rasional.

Jalur Cadangan Aset: Koin mana yang bisa masuk ke neraca perusahaan?

Berdasarkan tren Bitcoin dan Ethereum, token yang dimasukkan ke dalam neraca perusahaan lebih mungkin menjadi arah investasi penting dalam "musim altcoin" kali ini. Saat ini, perusahaan publik telah memasukkan beberapa altcoin utama ke dalam cadangan aset, termasuk BNB, SOL, TRX, HYPE.

BNB: Sebagai inti dari ekosistem Binance, BNB didukung oleh arus kas yang kuat di bawah endorsement dari bursa dengan volume perdagangan terbesar di dunia. Binance baru-baru ini mengumumkan telah mencapai kesepakatan dengan regulator AS, yang lebih lanjut memperkuat posisinya dalam hal kepatuhan.

SOL: Solana dikenal dengan blockchain berperforma tinggi, memiliki keunggulan yang sangat kuat dalam perdagangan Meme dan ekosistem yang cukup lengkap. Pada tahun 2024, Yayasan Solana bekerja sama dengan beberapa lembaga keuangan tradisional untuk mengeksplorasi tokenisasi Aset Dunia Nyata (, menarik perhatian dana institusi. Baru-baru ini, kebangkitan Letsbonk.fun mendorong lonjakan volume perdagangan Solana, menunjukkan peningkatan aktifitas ekosistem yang berkelanjutan. ETF staking SOL spot telah disetujui, ini mungkin memberikan referensi tertentu untuk peluncuran ETF SOL spot, tetapi kemajuan spesifik masih perlu mengamati dinamika pasar dan regulasi.

TRX:波场)TRON( menarik banyak transaksi stablecoin dengan biaya rendah dan throughput tinggi, di mana USDT di rantai TRON mencakup lebih dari 50%. Pada awal 2025, 波场 mengumumkan kerja sama dengan perusahaan teknologi keuangan Hong Kong untuk mengeksplorasi aplikasi stablecoin yang sesuai dengan regulasi. Melalui kerja sama dengan perusahaan terdaftar di Nasdaq SRM Entertainment) yang disingkat SRM(, dilakukan penggabungan terbalik untuk mencapai pencatatan, memasuki pasar modal utama di Amerika Serikat.

HYPE: Berbeda dengan ketiga aset di atas yang telah melewati beberapa siklus pasar. HYPE sebagai token blockchain publik yang baru muncul, telah mencapai puncak sebagai raja kontrak di blockchain karena volume perdagangan derivatifnya yang terus meningkat, merupakan salah satu dari sedikit proyek baru yang menunjukkan "kemampuan arus kas" sejak tahap awal.

) alasan rekomendasi

Memilih yang terbaik dari yang terbaik, dari sudut pandang pribadi penulis, meskipun yang disebutkan di atas sebagian besar adalah proyek dengan nilai pasar besar, motivasi inti investor dalam mengejar koin alternatif adalah harapan bahwa kenaikan harga mereka akan melampaui Bitcoin. Dari sudut pandang elastisitas harga, SOL menunjukkan kinerja yang paling lemah dalam pemulihan harga kali ini, dan struktur kepemilikannya juga relatif longgar. Oleh karena itu, selama fundamental tidak terganggu, begitu dana pasar kembali, elastisitas harga SOL mungkin akan lebih menonjol.

Di dunia cryptocurrency, ada pepatah "beli yang baru, jangan yang lama". HYPE sebagai proyek baru, memiliki siklus hidup yang masih pendek, tetapi mungkin memiliki "dividen pertumbuhan" yang lebih besar di siklus baru.

Dalam perspektif jangka panjang, token yang muncul di neraca perusahaan akan menjadi bagian dari "jalur institusi" di pasar enkripsi. Di masa depan, jika ada lebih banyak token yang dimasukkan ke dalam neraca perusahaan, masih layak untuk terus dipantau.

![Kemana uang lembaga mengalir? Mengungkap lima jalur emas potensial di "musim tiruan" kali ini]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1176f8f1c3f9a25d9172455e68d63223.webp(

Jalur Kandidat ETF: Altcoin apa yang dapat diinvestasikan oleh institusi?

Sejak AS menyetujui ETF spot pada Januari 2024, nilai aset bersih total ETF spot Bitcoin telah melebihi 149,6 miliar USD, dan nilai aset bersih ETF spot Ethereum juga telah mencapai 14,2 miliar USD sejak disetujui pada 2024. ETF adalah saluran penting bagi masuknya dana institusional, dan juga mulai menjadi narasi penting untuk altcoin. Calon koin ETF potensial termasuk: SOL, XRP, LTC, DOGE, ADA, DOT, HBAR, AXL, APT.

Koin-koin ini sebagian besar adalah token blockchain dengan kapitalisasi pasar besar, meskipun beberapa koin memiliki fungsi yang terbatas sebagai media transaksi atau unit pengukuran, mereka secara bertahap memudar dari fokus pasar di masa lalu. Namun, sejak akhir 2024, berita positif terkait ETF telah membuatnya mendapatkan kembali perhatian dari institusi dan pasar.

Solana)SOL( adalah yang pertama keluar di jalur ETF koin alternatif. Pada 30 Juni, ETF staking spot Solana yang diajukan melalui kerja sama REX-Osprey mendapatkan persetujuan, namun menurut informasi dari penerbit, struktur C-Corp) biasa yang digunakan oleh dana ini dapat memiliki SOL spot dan melakukan staking on-chain, sehingga mendapatkan keuntungan dan dimasukkan ke dalam aset dana, tetapi karena itu ETF ini tidak menikmati perlakuan bebas pajak untuk dana ETF, melainkan perlu membayar pajak penghasilan di tingkat perusahaan. Jadi, ini berbeda dengan ETF yang diajukan oleh VanEck, 21 Shares, Bitwise, dan lainnya.

( alasan rekomendasi

Jika ETF SOL spot tradisional disetujui di masa depan, itu mungkin akan semakin memperkuat daya tarik pasarnya, yang telah kami rekomendasikan dalam artikel di atas. Situasi serupa dihadapi oleh XRP, saat ini NYSE telah menyetujui ETF XRP berbasis futures dari ProShares Ultra, dan sengketa regulasi antara Ripple Labs dan SEC AS yang telah berlangsung selama 5 tahun mungkin akan segera berakhir, kemungkinan SEC menyetujui ETF spot XRP tahun ini sangat tinggi. Dan dari segi pergerakan harga XRP itu sendiri, ia selalu menunjukkan ketahanan dalam beberapa kali penyesuaian pasar. Yang kuat akan tetap kuat, dan hal ini selalu dapat dibuktikan di dunia cryptocurrency.

Selain itu, LTC dan HBAR memiliki probabilitas persetujuan yang lebih tinggi, dan keduanya tidak ditandai sebagai sekuritas, dengan atribut kepatuhan yang jelas. Di mana HBAR juga menunjukkan ketahanan yang kuat terhadap penurunan di tengah berbagai guncangan pasar.

![Kemana aliran uang institusi? Mengungkap lima jalur emas potensial di "musim tiruan" kali ini])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f78e98802e3444f0817e55c5535ed0c8.webp###

Jalur RWA: Pemodelan Aset Nyata di Blockchain

RWA( Aset Dunia Nyata, Real World Assets ) melalui tokenisasi aset tradisional seperti real estat, obligasi, saham, dan karya seni, melepaskan potensi likuiditas, transparansi, dan akses global terhadap aset. Mode "aset on-chain" ini memberikan cara trading yang lebih fleksibel bagi para investor, sekaligus membuka saluran investasi baru bagi lembaga keuangan tradisional.

Dengan semakin baiknya lingkungan regulasi, jalur RWA mendapatkan dukungan kebijakan. Misalnya, "Deklarasi Aset Digital 2.0" yang diluncurkan di Hong Kong pada tahun 2025 secara jelas mendukung uji coba tokenisasi RWA, memberikan dukungan kebijakan untuk pengembangan skala besarnya. Narasi populer RWA berasal dari posisinya yang unik dalam integrasi keuangan tradisional dan blockchain, yang dikombinasikan dengan arus masuk dana institusi yang berkelanjutan, perbaikan lingkungan regulasi, daya tarik hasil nyata, dan dukungan teknologi yang matang, menjadikannya berpotensi menjadi salah satu jalur penting dalam "musim altcoin" kali ini.

Dari data yang ditampilkan oleh rwa.xyz, nilai pasar aset RWA yang terbesar adalah