Perbedaan Regulasi yang Terungkap pada Awal Implementasi MiCA Uni Eropa Persetujuan Cepat Malta Menimbulkan Kontroversi

Undang-undang regulasi pasar aset kripto Uni Eropa ( MiCA ) baru saja diterapkan selama beberapa minggu, negara kecil di Eropa Selatan, Malta, telah memberikan lisensi kepada beberapa platform perdagangan terkemuka, yang menimbulkan keraguan di industri mengenai kecepatan dan ketatnya persetujuan tersebut. Perusahaan yang memiliki lisensi MiCA dapat beroperasi secara bebas di 30 negara kawasan ekonomi Eropa, menjadikan Malta sebagai lokasi pilihan bagi raksasa kripto untuk memperluas jangkauan di Eropa.

Undang-Undang Aset Keuangan Virtual yang diluncurkan di Malta pada tahun 2018, ( VFA ), telah meletakkan dasar untuk transisi yang lancar ke dalam kerangka MiCA. Kerangka ini menetapkan bahwa perusahaan yang memegang lisensi VFA sebelum 30 Desember 2024 dapat menikmati akses cepat MiCA dan kelayakan pra-otorisasi. Otoritas setempat menyatakan bahwa sistem lokal yang matang dapat mempercepat persetujuan bagi perusahaan yang ada.

Namun, meskipun kemampuan Malta untuk dengan cepat menyesuaikan diri dengan perubahan regulasi memberikan kemudahan bagi perusahaan, hal ini juga menimbulkan keraguan tentang substansi regulasinya. Beberapa ahli menunjukkan bahwa yurisdiksi kecil memang dapat lebih cepat beradaptasi dengan perubahan regulasi, tetapi mempertanyakan apakah persetujuan yang cepat dilengkapi dengan kemampuan penegakan hukum yang sesuai. Mereka menekankan bahwa mekanisme regulasi yang berkelanjutan dan tim penegakan hukum kripto yang profesional adalah kunci.

Beberapa platform perdagangan kripto mendapatkan pra-otorisasi MiCA melalui persetujuan cepat Malta. Namun, perlu dicatat bahwa sebuah platform perdagangan, sebulan setelah mendapatkan pra-otorisasi, mencapai kesepakatan resolusi sebesar 500 juta dolar dengan Departemen Kehakiman AS karena tuduhan beroperasi tanpa izin. Otoritas regulasi Malta menanggapi dengan menyatakan bahwa mereka mengadopsi prinsip persetujuan yang berbasis pada risiko, menekankan "penilaian hati-hati berdasarkan informasi saat itu, menyeimbangkan efisiensi dan risiko".

Otoritas pengawas di negara-negara seperti Prancis menyatakan kekhawatiran tentang hal ini, memperingatkan risiko "pengeluaran cepat" dalam persetujuan MiCA. Mereka menyerukan penguatan koordinasi di Badan Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA) untuk mencegah perusahaan memilih lokasi persetujuan yang paling longgar. Proses otorisasi MiCA memiliki masalah transparansi, dengan perbedaan signifikan dalam standar persetujuan di berbagai negara anggota. Beberapa ahli menunjukkan bahwa Prancis mengikuti standar ESMA dengan ketat, sementara negara-negara seperti Malta memberikan lisensi bahkan ketika rincian teknis belum lengkap, dan bahkan menciptakan prosedur "pra-persetujuan" yang tidak diizinkan oleh MiCA.

Perbedaan regulasi ini menyebabkan pilihan perusahaan menjadi jelas: Prancis hanya menyetujui 3 penyedia layanan aset kripto (CASP), standar ketatnya menyebabkan beberapa platform perdagangan besar meninggalkan pasar Prancis. Otoritas regulasi Uni Eropa sedang memeriksa Malta, dan ESMA telah memulai "tinjauan sejawat" terhadap negara anggota yang memiliki regulasi longgar.

Ketua Komite Inovasi Kripto di Uni Eropa menunjukkan bahwa keberatan Prancis terhadap model persetujuan cepat mencerminkan kontradiksi mendasar dalam pelaksanaan MiCA oleh Uni Eropa: masalah keseimbangan antara sentralisasi regulasi dan otonomi negara anggota. Dia mengajukan pertanyaan kunci: "Apakah Uni Eropa harus memilih pengambilan keputusan terpusat dalam sistem federal untuk menanggapi China dan AS, atau tetap terdesentralisasi menghormati keunggulan profesional masing-masing negara?"

Selain kontroversi konsentrasi regulasi, Malta baru-baru ini terlibat dalam konfrontasi hukum dengan Komisi Eropa mengenai "program kewarganegaraan melalui investasi". Mahkamah Eropa memutuskan bahwa program "visa emas" negara tersebut yang menjual kewarganegaraan Uni Eropa kepada investor adalah ilegal. Komisi Eropa menyebut program tersebut membuka pintu untuk pencucian uang, penghindaran pajak, dan korupsi.

Secara keseluruhan, sistem regulasi kripto Uni Eropa menunjukkan perbedaan dan kontradiksi yang jelas pada awal pelaksanaan MiCA. Bagaimana menjaga efektivitas regulasi sambil menyeimbangkan kepentingan masing-masing negara anggota akan menjadi tantangan penting yang dihadapi Uni Eropa di masa depan.