Dari AMM ke Buku Pesanan: Meneliti Evolusi Mekanisme Penetapan Harga Pasar Prediksi
Pasar prediksi pada dasarnya adalah "bursa perdagangan probabilitas peristiwa masa depan", di mana pengguna menyatakan penilaian mereka terhadap peristiwa dengan membeli opsi tertentu. Karena sifat khusus dari peristiwa yang diprediksi, mekanisme penetapan harga dan likuiditasnya berbeda dari perdagangan yang umum.
Pasar prediksi awal menggunakan aturan penilaian pasar logaritmik (LMSR) sebagai mekanisme AMM, menyediakan likuiditas dan penetapan harga secara real-time untuk pasar. Inti dari LMSR adalah model fungsi biaya yang menghitung harga berdasarkan kepemilikan saham masing-masing opsi, memastikan bahwa harga mencerminkan ekspektasi pasar saat ini.
Keunggulan utama LMSR terletak pada penyediaan likuiditas tanpa syarat, yang mengatasi masalah cold start. Namun, parameter likuiditas statis dan orientasi non-profit juga membawa keterbatasan. Seiring dengan berkembangnya skala pasar, kekurangan ini semakin terlihat.
Untuk meningkatkan efisiensi modal, mengoptimalkan pengalaman perdagangan, dan menarik likuiditas profesional, beberapa platform mulai beralih ke model order book. Model baru ini mengadopsi kombinasi buku pesanan off-chain dan penyelesaian on-chain, yang mempertimbangkan keamanan desentralisasi dan pengalaman perdagangan terpusat.
Dalam mode buku pesanan, penetapan harga dilakukan melalui siklus pencetakan dan arbitrase berdasarkan saham. Sistem memungkinkan pengguna untuk mencetak atau menebus sepasang saham YES/NO dengan 1 dolar, membangun penetapan nilai. Perdagangan bebas di buku pesanan independen dan mekanisme arbitrase bersama-sama memastikan bahwa jumlah harga YES dan NO mendekati 1 dolar.
Pasar prediksi dan perpaduan dengan bursa terdesentralisasi (DEX) mengandung berbagai kemungkinan. Pasar prediksi dapat menyediakan alat lindung nilai asli bagi pengguna DEX, dan data harga mereka dapat berfungsi sebagai indikator awal untuk manajemen likuiditas terpusat DEX. Selain itu, mengaitkan indikator DEX dengan kejadian prediksi dapat melahirkan produk keuangan terstruktur baru.
Seiring dengan semakin besarnya basis pengguna, pasar prediksi sedang berevolusi menjadi "lapisan penetapan risiko" dan "peramal informasi" di industri kripto. Integrasinya dengan protokol dasar seperti DEX akan menjadi faktor kunci yang mendorong ekosistem DeFi menuju kematangan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Evolusi mekanisme penetapan harga pasar prediksi: dari LMSR ke jalan efisiensi buku pesanan
Dari AMM ke Buku Pesanan: Meneliti Evolusi Mekanisme Penetapan Harga Pasar Prediksi
Pasar prediksi pada dasarnya adalah "bursa perdagangan probabilitas peristiwa masa depan", di mana pengguna menyatakan penilaian mereka terhadap peristiwa dengan membeli opsi tertentu. Karena sifat khusus dari peristiwa yang diprediksi, mekanisme penetapan harga dan likuiditasnya berbeda dari perdagangan yang umum.
Pasar prediksi awal menggunakan aturan penilaian pasar logaritmik (LMSR) sebagai mekanisme AMM, menyediakan likuiditas dan penetapan harga secara real-time untuk pasar. Inti dari LMSR adalah model fungsi biaya yang menghitung harga berdasarkan kepemilikan saham masing-masing opsi, memastikan bahwa harga mencerminkan ekspektasi pasar saat ini.
Keunggulan utama LMSR terletak pada penyediaan likuiditas tanpa syarat, yang mengatasi masalah cold start. Namun, parameter likuiditas statis dan orientasi non-profit juga membawa keterbatasan. Seiring dengan berkembangnya skala pasar, kekurangan ini semakin terlihat.
Untuk meningkatkan efisiensi modal, mengoptimalkan pengalaman perdagangan, dan menarik likuiditas profesional, beberapa platform mulai beralih ke model order book. Model baru ini mengadopsi kombinasi buku pesanan off-chain dan penyelesaian on-chain, yang mempertimbangkan keamanan desentralisasi dan pengalaman perdagangan terpusat.
Dalam mode buku pesanan, penetapan harga dilakukan melalui siklus pencetakan dan arbitrase berdasarkan saham. Sistem memungkinkan pengguna untuk mencetak atau menebus sepasang saham YES/NO dengan 1 dolar, membangun penetapan nilai. Perdagangan bebas di buku pesanan independen dan mekanisme arbitrase bersama-sama memastikan bahwa jumlah harga YES dan NO mendekati 1 dolar.
Pasar prediksi dan perpaduan dengan bursa terdesentralisasi (DEX) mengandung berbagai kemungkinan. Pasar prediksi dapat menyediakan alat lindung nilai asli bagi pengguna DEX, dan data harga mereka dapat berfungsi sebagai indikator awal untuk manajemen likuiditas terpusat DEX. Selain itu, mengaitkan indikator DEX dengan kejadian prediksi dapat melahirkan produk keuangan terstruktur baru.
Seiring dengan semakin besarnya basis pengguna, pasar prediksi sedang berevolusi menjadi "lapisan penetapan risiko" dan "peramal informasi" di industri kripto. Integrasinya dengan protokol dasar seperti DEX akan menjadi faktor kunci yang mendorong ekosistem DeFi menuju kematangan.