Interaksi antara ekonomi makro dan data on-chain menunjukkan tanda-tanda pullback jangka pendek di pasar.

Tinjauan Ekonomi Makro

Analisis Kebijakan

1. Jalur Pengendalian Inflasi

• Mendorong negosiasi perdamaian Rusia-Ukraina, melepaskan sumber daya energi Rusia, untuk menurunkan harga energi global.
• Situasi di Timur Tengah dapat memicu konflik baru, yang akan meningkatkan harga minyak dalam jangka pendek, tetapi dapat dikendalikan melalui diplomasi.
• Menaikkan tarif impor, dalam jangka pendek mungkin menyebabkan resesi ekonomi ringan, tetapi membantu menekan inflasi.
• Menggunakan strategi tekanan tarif terhadap China, melakukan negosiasi atau menerapkan penguncian ekonomi.

2. Jalur Pengendalian Suku Bunga

• Menekan Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga dan memperluas neraca keuangan untuk merangsang likuiditas global.
• Mendorong legislasi terkait mata uang digital, mempercepat perkembangannya, dan melemahkan kontrol moneter Federal Reserve.

3. Jalur Stimulus Ekonomi

• Kebijakan pengurangan pajak permanen, meningkatkan pendapatan yang dapat dibelanjakan oleh perusahaan dan individu.
• Menerapkan tarif berbeda untuk industri manufaktur, melindungi industri lokal.
• Mengunci investasi besar-besaran melalui akses internasional.
• Memperluas eksplorasi minyak dan gas, meningkatkan pendapatan ekspor energi.
• Jelajahi ekspansi wilayah, perluas peta ekonomi.

4. Jalur Keluarga Politik

• Memanfaatkan kebijakan cryptocurrency untuk mengakumulasi kekayaan keluarga.
• Memperkuat tim yang setia, memastikan kelanjutan kebijakan.

Ringkasan Strategi

Dengan fokus pada stimulus ekonomi, mengurangi inflasi melalui kebijakan energi dan penyesuaian tarif, mengintervensi kebijakan suku bunga dan mendorong pengembangan mata uang digital, sekaligus menarik investasi dan mengembangkan energi untuk merangsang pertumbuhan. Strategi jangka pendek cukup agresif, sementara efek jangka panjang bergantung pada diplomasi dan pelaksanaan kebijakan.

Ekspektasi suku bunga

Pasar memperkirakan suku bunga akan diturunkan sebesar 25 basis poin pada 17 September 2025, dengan total penurunan suku bunga sebanyak 2 kali sepanjang tahun 2025 menjadi 4,00%, dan suku bunga netral dinaikkan menjadi 3,50%. Fokus saat ini adalah apakah akan memulai siklus penurunan suku bunga lebih awal. Dampak jangka panjang dari kebijakan tarif mulai terlihat, membawa tanda-tanda perlambatan ekonomi. Sementara itu, Federal Reserve baru-baru ini terus mengurangi kepemilikan obligasi AS, memperketat likuiditas, yang menyebabkan penyesuaian pada indikator likuiditas global.

Acara dan Data Penting Minggu Depan

Fokus utama adalah pada pidato pejabat bank sentral dan pernyataan kebijakan, serta rilis berbagai data ekonomi, termasuk indeks PMI, laporan pekerjaan, dan data inflasi. Informasi ini akan memiliki dampak penting pada arah pasar.

Analisis Data On-chain

1. Faktor-faktor yang mempengaruhi pasar jangka pendek

1.1 Arus Dana Stablecoin

Volume perdagangan di pasar turun secara signifikan minggu ini, menurun 76,4% dibandingkan minggu sebelumnya. Rata-rata penerbitan stablecoin harian hanya 0,78 juta, berada dalam kondisi likuiditas rendah. Situasi ini biasanya terjadi ketika pasar kekurangan arah yang jelas, volume transaksi menyusut, para pemain besar menunggu, atau keinginan untuk masuknya dana on-chain lesu. Jika minggu depan tetap lesu, dapat dipastikan pasar telah memasuki periode pendinginan.

1.2 Arus Dana ETF

Minggu ini, aliran dana ETF turun dari 2,8 miliar minggu lalu menjadi 670 juta, dengan laju aliran yang melambat sebesar 76%. Tingkat ini setara dengan titik terendah sementara dari ketertarikan ETF, menunjukkan bahwa fase pasar ETF kali ini telah mencapai jeda. Setelah penurunan aliran dana ETF, harga cryptocurrency mengalami penyesuaian, menunjukkan bahwa harga saat ini sangat bergantung pada aliran dana ETF, tanpa dukungan pembelian alami dari pasar.

1.3 Kurs Luar Biasa

Pada akhir Mei, premi OTC untuk USDT dan USDC tetap sekitar 100,0%, dengan fluktuasi yang sangat kecil, mencerminkan suasana hati pasar yang menunggu dan penurunan likuiditas. Secara keseluruhan, premi stablecoin OTC terus berada pada "nol premi" atau "batas diskon", menunjukkan kurangnya pembelian di pasar OTC dan kurangnya dorongan untuk masuknya mata uang fiat baru.

1.4 Kinerja Saham Terkait

Saham suatu perusahaan yang terdaftar tidak berhasil mencapai titik tertinggi sebelumnya, meskipun perusahaan tersebut telah meningkatkan kepemilikan cryptocurrency-nya, tetapi pasar saham tidak menunjukkan antusiasme yang sama untuk mengejar harga seperti sebelumnya. Harga saham perusahaan tersebut relatif memiliki premi dibandingkan dengan harga cryptocurrency, dan para investor perlu memperhatikan waktu berakhirnya siklus investasi kali ini.

1.5 Saldo Bursa

Proporsi saldo bursa Bitcoin terus menurun menjadi titik terendah dalam hampir satu tahun sebesar 15,046%, tekanan jual di on-chain jelas berkurang. Proporsi saldo bursa Ethereum mengalami sedikit kenaikan, dari 13,52% menjadi 15,83%, terdapat beberapa situasi penjualan.

2. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Pasar Menengah

2.1 Distribusi Alamat Pemegang Koin

Jumlah alamat yang memegang 1000-10000 token mengalami penurunan yang signifikan pada tanggal 26-27, menunjukkan tanda-tanda bearish jangka pendek. Namun, bagian ini terutama diserap oleh alamat yang memegang 100-1000 token, sehingga bearish jangka pendek, tetapi struktur pasar jangka menengah hingga panjang mengalami perubahan, distribusi kepemilikan relatif merata, tanpa sinyal yang signifikan.

Analisis menyeluruh terhadap semua data menunjukkan bahwa pasar secara keseluruhan mungkin akan terus mengalami penyesuaian minggu depan, terutama setelah Ethereum mengalami lonjakan lagi, penilaian ini semakin pasti.