Kerangka Transparansi Token: Langkah Kunci untuk Mendorong Perkembangan Sehat Industri Enkripsi
Industri enkripsi telah berjalan selama 15-16 tahun dan saat ini berada di titik peralihan yang penting. Meskipun perusahaan enkripsi sedang melakukan IPO, ada masalah besar di pasar token yang menghambat perkembangan industri: kurangnya transparansi. Token dianggap sebagai arah pembentukan modal di masa depan, tetapi tanpa menyelesaikan masalah transparansi, tidak mungkin untuk maju.
Banyak investor koin likuiditas khawatir bahwa pasar koin sedang berubah menjadi "pasar lemon". Istilah ini berasal dari sebuah makalah ekonomi dari tahun 1970-an, yang menggambarkan pasar mobil bekas yang karena kurangnya sinyal efektif untuk membedakan antara "mobil berkualitas" dan "mobil berkualitas rendah", mengakibatkan semua mobil diberi harga rata-rata. Akibatnya, pemilik mobil baik enggan menjual, dan pasar akhirnya hanya menyisakan "mobil berkualitas rendah".
Pasar Token juga menghadapi masalah serupa. Tanpa mekanisme pengungkapan transparan yang distandarisasi, investor tidak dapat menilai kualitas proyek. Akibatnya, proyek-proyek berkualitas tinggi enggan mengeluarkan koin, sementara proyek spekulatif merajalela, menyebabkan penurunan kualitas pasar secara keseluruhan.
Di pasar Token, investor menghadapi banyak masalah yang tidak perlu dikhawatirkan oleh investor ekuitas:
Perlindungan hukum yang tidak memadai: Perlindungan hukum bagi pemegang Token jauh lebih rendah dibandingkan dengan pemegang saham.
Masalah banyak Token: Tim sering kali menerbitkan Token kedua untuk lini bisnis baru, merugikan kepentingan investor awal.
Masalah hak kepemilikan parasit: pemegang Token tidak yakin apakah arus kas akan mengalir ke Token atau saham.
Perilaku pendiri: Pendiri mungkin menjual banyak Token melalui perdagangan OTC selama pasar bull, mencapai kebebasan finansial pribadi dan kemudian meninggalkan proyek.
Penyalahgunaan yayasan: Beberapa tim akan mengalirkan arus kas proyek ke yayasan, kemudian menarik sejumlah besar dana dari yayasan dengan nama biaya konsultasi dan sebagainya.
Masalah struktural ini meningkatkan "risiko premi" dari Token, yang mencapai 20%, jauh lebih tinggi daripada 5% pada saham. Berdasarkan logika penetapan harga pasar modal, premi tinggi ini menyebabkan estimasi nilai Token mengalami diskon sebesar 80%.
Salah satu masalah struktural inti di pasar koin saat ini adalah hubungan yang kabur antara ekuitas dan koin. Misalnya, banyak proyek GameFi yang gagal, sebagian disebabkan oleh koin yang digunakan untuk mendorong perilaku pengguna, di mana pengguna menginvestasikan uang sungguhan, tetapi pada akhirnya sebagian besar keuntungan yang dihasilkan mengalir ke pemegang ekuitas, sementara nilai koin itu sendiri mungkin cenderung nol. Pemegang koin tidak jelas tentang hak mereka, dan juga tidak mengetahui hak pemegang ekuitas, yang menyebabkan potensi konflik kepentingan dan persaingan.
Menanggapi masalah ini, sektor industri dan regulasi juga telah mengalami beberapa perubahan positif. Misalnya, Morpho Labs baru-baru ini mengumumkan bahwa mereka akan menjadi anak perusahaan sepenuhnya dari Asosiasi Morpho (sebuah entitas tanpa pemegang saham), memastikan aliran nilai menuju Token. Di sisi regulasi, Komisaris SEC AS Hester Peirce mengajukan proposal "safe harbor 2.0", yang memberikan tenggang waktu dan pedoman selama tiga tahun untuk membantu proyek beralih dari entitas terpusat ke jaringan terdesentralisasi.
Untuk mengatasi masalah kurangnya pengungkapan informasi yang serius di industri, pihak terkait meluncurkan kerangka transparansi Token, yang merupakan template pengungkapan diri yang terbuka dan terstandarisasi. Pihak proyek hanya perlu mengisi formulir ini untuk dapat menyampaikan informasi struktur mereka dengan jelas kepada pasar. Kerangka ini mengharuskan pihak proyek untuk mengisi sekitar 20 pertanyaan, mencakup deskripsi bisnis, jadwal pasokan, dan perjanjian dengan bursa, serta menyediakan bukti terkait. Mekanisme penilaian memberikan bobot yang berbeda berdasarkan pentingnya pertanyaan, yang pada akhirnya menghasilkan tingkat yang sederhana dan mudah dipahami.
Peluncuran kerangka ini mungkin akan mempengaruhi harga token. Tim yang berpartisipasi dan mendapatkan penilaian yang wajar, token mereka dalam jangka panjang mungkin akan mendapatkan premium karena transparansi. Perubahan ini mungkin tidak langsung terlihat, tetapi peningkatan transparansi akan menarik perhatian lebih banyak dana koin likuiditas. Jika kerangka ini diadopsi secara luas oleh pasar, mungkin akan mendorong lebih banyak modal institusional masuk ke pasar koin likuiditas, sehingga mengatasi masalah utama kurangnya transparansi yang menghalangi masuknya modal institusional.
Dalam jangka pendek, proyek yang memiliki fundamental baik tetapi diabaikan karena kebisingan pasar, narasi, atau spekulasi akan menjadi penerima manfaat utama dari kerangka baru ini. Proyek-proyek ini dapat menunjukkan fundamental nyata mereka dengan lebih jelas kepada para investor dengan menerapkan kerangka tersebut pada koin dan proyek mereka sendiri, serta secara terbuka merilis hasilnya, sehingga meningkatkan kesadaran dan perhatian pasar.
Sebaliknya, proyek-proyek yang melihat Token sebagai alat arbitrase, yang kekurangan produk nyata atau menyalahgunakan struktur pasar, akan terpinggirkan karena kurangnya transparansi. Munculnya kerangka kerja akan mengakhiri "Token yang menipu" dengan valuasi yang tinggi, sehingga sumber daya lebih efektif mengalir ke proyek-proyek yang benar-benar memiliki kesesuaian produk dengan pasar.
Secara keseluruhan, peluncuran kerangka transparansi token adalah langkah kunci untuk mendorong perkembangan sehat industri enkripsi. Ini tidak hanya dapat meningkatkan transparansi pasar, tetapi juga menarik lebih banyak investor institusional, mendorong perkembangan berkelanjutan industri dalam jangka panjang. Dengan penerapan kerangka ini yang luas, kita berharap dapat melihat pasar enkripsi yang lebih matang, transparan, dan dinamis.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
7
Bagikan
Komentar
0/400
HallucinationGrower
· 5jam yang lalu
lagi bermain jebakan ini, sudah sering dibicarakan
Lihat AsliBalas0
CryptoPunster
· 8jam yang lalu
Ingin play people for suckers, harus menggosok mata bajak dengan lebih baik, kalau tidak, siapa yang mau bermain denganmu?
Lihat AsliBalas0
BlockchainArchaeologist
· 8jam yang lalu
Sekali lagi, ini adalah suntikan semangat untuk para suckers.
Lihat AsliBalas0
BlockchainTalker
· 8jam yang lalu
sebenarnya analogi pasar lemon ini terasa berbeda... informasi asimetris membunuh ruang ini saat ini sejujurnya
Lihat AsliBalas0
NftDeepBreather
· 8jam yang lalu
Jika semuanya sudah transparan, siapa yang masih mau bermain?
Token transparansi kerangka: Memecahkan asimetri informasi Memimpin era baru pasar kripto
Kerangka Transparansi Token: Langkah Kunci untuk Mendorong Perkembangan Sehat Industri Enkripsi
Industri enkripsi telah berjalan selama 15-16 tahun dan saat ini berada di titik peralihan yang penting. Meskipun perusahaan enkripsi sedang melakukan IPO, ada masalah besar di pasar token yang menghambat perkembangan industri: kurangnya transparansi. Token dianggap sebagai arah pembentukan modal di masa depan, tetapi tanpa menyelesaikan masalah transparansi, tidak mungkin untuk maju.
Banyak investor koin likuiditas khawatir bahwa pasar koin sedang berubah menjadi "pasar lemon". Istilah ini berasal dari sebuah makalah ekonomi dari tahun 1970-an, yang menggambarkan pasar mobil bekas yang karena kurangnya sinyal efektif untuk membedakan antara "mobil berkualitas" dan "mobil berkualitas rendah", mengakibatkan semua mobil diberi harga rata-rata. Akibatnya, pemilik mobil baik enggan menjual, dan pasar akhirnya hanya menyisakan "mobil berkualitas rendah".
Pasar Token juga menghadapi masalah serupa. Tanpa mekanisme pengungkapan transparan yang distandarisasi, investor tidak dapat menilai kualitas proyek. Akibatnya, proyek-proyek berkualitas tinggi enggan mengeluarkan koin, sementara proyek spekulatif merajalela, menyebabkan penurunan kualitas pasar secara keseluruhan.
Di pasar Token, investor menghadapi banyak masalah yang tidak perlu dikhawatirkan oleh investor ekuitas:
Masalah struktural ini meningkatkan "risiko premi" dari Token, yang mencapai 20%, jauh lebih tinggi daripada 5% pada saham. Berdasarkan logika penetapan harga pasar modal, premi tinggi ini menyebabkan estimasi nilai Token mengalami diskon sebesar 80%.
Salah satu masalah struktural inti di pasar koin saat ini adalah hubungan yang kabur antara ekuitas dan koin. Misalnya, banyak proyek GameFi yang gagal, sebagian disebabkan oleh koin yang digunakan untuk mendorong perilaku pengguna, di mana pengguna menginvestasikan uang sungguhan, tetapi pada akhirnya sebagian besar keuntungan yang dihasilkan mengalir ke pemegang ekuitas, sementara nilai koin itu sendiri mungkin cenderung nol. Pemegang koin tidak jelas tentang hak mereka, dan juga tidak mengetahui hak pemegang ekuitas, yang menyebabkan potensi konflik kepentingan dan persaingan.
Menanggapi masalah ini, sektor industri dan regulasi juga telah mengalami beberapa perubahan positif. Misalnya, Morpho Labs baru-baru ini mengumumkan bahwa mereka akan menjadi anak perusahaan sepenuhnya dari Asosiasi Morpho (sebuah entitas tanpa pemegang saham), memastikan aliran nilai menuju Token. Di sisi regulasi, Komisaris SEC AS Hester Peirce mengajukan proposal "safe harbor 2.0", yang memberikan tenggang waktu dan pedoman selama tiga tahun untuk membantu proyek beralih dari entitas terpusat ke jaringan terdesentralisasi.
Untuk mengatasi masalah kurangnya pengungkapan informasi yang serius di industri, pihak terkait meluncurkan kerangka transparansi Token, yang merupakan template pengungkapan diri yang terbuka dan terstandarisasi. Pihak proyek hanya perlu mengisi formulir ini untuk dapat menyampaikan informasi struktur mereka dengan jelas kepada pasar. Kerangka ini mengharuskan pihak proyek untuk mengisi sekitar 20 pertanyaan, mencakup deskripsi bisnis, jadwal pasokan, dan perjanjian dengan bursa, serta menyediakan bukti terkait. Mekanisme penilaian memberikan bobot yang berbeda berdasarkan pentingnya pertanyaan, yang pada akhirnya menghasilkan tingkat yang sederhana dan mudah dipahami.
Peluncuran kerangka ini mungkin akan mempengaruhi harga token. Tim yang berpartisipasi dan mendapatkan penilaian yang wajar, token mereka dalam jangka panjang mungkin akan mendapatkan premium karena transparansi. Perubahan ini mungkin tidak langsung terlihat, tetapi peningkatan transparansi akan menarik perhatian lebih banyak dana koin likuiditas. Jika kerangka ini diadopsi secara luas oleh pasar, mungkin akan mendorong lebih banyak modal institusional masuk ke pasar koin likuiditas, sehingga mengatasi masalah utama kurangnya transparansi yang menghalangi masuknya modal institusional.
Dalam jangka pendek, proyek yang memiliki fundamental baik tetapi diabaikan karena kebisingan pasar, narasi, atau spekulasi akan menjadi penerima manfaat utama dari kerangka baru ini. Proyek-proyek ini dapat menunjukkan fundamental nyata mereka dengan lebih jelas kepada para investor dengan menerapkan kerangka tersebut pada koin dan proyek mereka sendiri, serta secara terbuka merilis hasilnya, sehingga meningkatkan kesadaran dan perhatian pasar.
Sebaliknya, proyek-proyek yang melihat Token sebagai alat arbitrase, yang kekurangan produk nyata atau menyalahgunakan struktur pasar, akan terpinggirkan karena kurangnya transparansi. Munculnya kerangka kerja akan mengakhiri "Token yang menipu" dengan valuasi yang tinggi, sehingga sumber daya lebih efektif mengalir ke proyek-proyek yang benar-benar memiliki kesesuaian produk dengan pasar.
Secara keseluruhan, peluncuran kerangka transparansi token adalah langkah kunci untuk mendorong perkembangan sehat industri enkripsi. Ini tidak hanya dapat meningkatkan transparansi pasar, tetapi juga menarik lebih banyak investor institusional, mendorong perkembangan berkelanjutan industri dalam jangka panjang. Dengan penerapan kerangka ini yang luas, kita berharap dapat melihat pasar enkripsi yang lebih matang, transparan, dan dinamis.