Kerangka Transparansi Enkripsi Industri: Menanggapi Masalah Struktural Pasar Token
Industri enkripsi telah ada selama lebih dari sepuluh tahun dan sedang berada di titik balik yang penting. Meskipun perusahaan enkripsi sedang melakukan IPO, masalah transparansi yang ada di pasar Token menghambat perkembangan industri. Token dianggap sebagai arah bentuk kapital di masa depan, tetapi jika masalah transparansi tidak diselesaikan, akan sulit untuk maju.
Saat ini, pasar token menghadapi masalah "pasar lemon". Kurangnya mekanisme pengungkapan transparan yang terstandarisasi membuat investor sulit untuk menilai baik buruknya proyek. Akibatnya, proyek berkualitas enggan untuk mengeluarkan koin, sementara proyek spekulatif merajalela, menyebabkan penurunan kualitas pasar secara keseluruhan.
Di pasar Token, investor menghadapi banyak masalah yang tidak perlu dikhawatirkan oleh para investor ekuitas:
Perlindungan hukum yang tidak memadai: perlindungan hukum pemegang Token jauh lebih rendah dibandingkan pemegang saham.
Masalah banyak Token: Tim sering kali menerbitkan Token kedua untuk lini bisnis baru, merugikan kepentingan investor awal.
Masalah ekuitas parasit: Pemegang Token tidak yakin apakah aliran kas akan mengalir ke Token atau ekuitas
Perilaku pendiri: Pendiri mungkin meninggalkan proyek setelah menjual Token dalam jumlah besar melalui OTC selama pasar bullish.
Penyalahgunaan yayasan: Tim mungkin akan menarik aliran kas proyek ke yayasan dan mencairkannya dengan berbagai alasan.
Masalah struktural ini menyebabkan risiko premium Token mencapai 20%, jauh lebih tinggi daripada 5% pada saham. Menurut logika penetapan harga pasar modal, premium tinggi ini membuat valuasi Token terkena diskon sekitar 80%.
Salah satu penyebab situasi ini adalah periode "gelembung segala sesuatu" pada tahun 2020-2021. Saat itu, suku bunga global hampir nol, peningkatan besar-besaran dalam pencetakan uang dan stimulus fiskal menyebabkan harga token naik tanpa dukungan fundamental. Setelah gelembung pecah, para peserta pasar terus menunggu "siklus besar" berikutnya. Namun, seiring berjalannya waktu, orang-orang secara bertahap menyadari bahwa mereka perlu memberikan sesuatu yang substansial kepada investor agar mereka mau membeli token.
Menanggapi masalah ini, baik industri maupun regulator telah menunjukkan beberapa perubahan positif. Misalnya, Morpho Labs baru-baru ini mengumumkan bahwa mereka akan menjadi anak perusahaan sepenuhnya dari entitas tanpa pemegang saham, Morpho Association, untuk memastikan aliran nilai menuju Token. Komisioner SEC AS Hester Peirce mengajukan proposal "Safe Harbor 2.0" untuk memberikan masa tenggang dan panduan bagi proyek yang beralih dari entitas terpusat ke jaringan terdesentralisasi.
Namun, masih ada banyak kekacauan di industri ini. Beberapa tim proyek akan memisahkan IP dari Token, dan sepenuhnya menyimpan aliran kas untuk diri mereka sendiri. Ada juga proyek yang membahas penerbitan Token baru untuk lini bisnis baru, yang memicu kekhawatiran di kalangan investor. Beberapa proyek meskipun menghasilkan keuntungan, namun pemegang Token tidak mendapatkan bagian dari pendapatan.
Masalah ini sebagian berasal dari "kejahatan" yang dilakukan oleh pendiri, dan sebagian lagi adalah masalah struktural di bawah kekosongan regulasi. Struktur saat ini membuat Token sangat tidak menarik bagi investor institusi.
Untuk mengatasi masalah ini, industri telah meluncurkan kerangka transparansi Token, yang merupakan template pengungkapan diri yang terbuka dan terstandarisasi. Pihak proyek hanya perlu mengisi formulir ini untuk dapat menyampaikan informasi struktur mereka secara jelas kepada pasar. Kerangka ini mencakup sekitar 20 pertanyaan, mencakup deskripsi bisnis, jadwal pasokan, serta perjanjian dengan bursa, dan meminta penyediaan dokumen pembuktian yang relevan.
Kerangka ini mendorong pendekatan dari bawah ke atas, mendorong proyek untuk secara proaktif mengungkapkan informasi. Ini memprioritaskan penghubungan data on-chain, dan untuk bagian yang tidak dapat diverifikasi, bergantung pada deklarasi mandiri dari pihak proyek. Dalam jangka panjang, mekanisme reputasi akan mendorong proyek untuk mengungkapkan informasi dengan jujur.
Tim yang diperkirakan berpartisipasi dan mendapatkan penilaian yang wajar, token mereka mungkin akan mendapatkan premi dalam jangka panjang karena transparansi. Perubahan ini mungkin tidak akan langsung terlihat, tetapi peningkatan transparansi akan menarik perhatian lebih banyak dana token likuiditas. Jika kerangka ini diadopsi secara luas oleh pasar, hal itu dapat mendorong lebih banyak modal institusi masuk ke pasar token likuiditas.
Dalam jangka pendek, proyek dengan fundamental yang baik tetapi diabaikan karena kebisingan pasar akan menjadi penerima utama dari kerangka baru. Sementara itu, proyek yang menganggap Token sebagai alat arbitrase, kurang memiliki produk nyata, atau menyalahgunakan struktur pasar, akan terpinggirkan karena kurangnya transparansi. Munculnya kerangka ini akan membantu mengakhiri "Token yang menipu" dengan valuasi yang tinggi, memungkinkan sumber daya mengalir lebih efektif ke proyek yang benar-benar memiliki kecocokan pasar produk.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
5
Bagikan
Komentar
0/400
MetaReckt
· 8jam yang lalu
Sudah jelas ini adalah sekelompok suckers yang dipermainkan dalam permainan pukul drum dan lewatkan bunga.
Lihat AsliBalas0
Lonely_Validator
· 8jam yang lalu
Latar belakangnya sangat kompleks, sejujurnya, hanya kurangnya pengawasan.
Lihat AsliBalas0
SerumSurfer
· 8jam yang lalu
Proyek spekulatif benar-benar menjijikkan
Lihat AsliBalas0
TokenVelocity
· 8jam yang lalu
Sekali lagi bermain dengan jebakan transparansi, sudah bertahun-tahun mengalami kegagalan, masalah masih stagnan.
Lihat AsliBalas0
GasFeeCrier
· 8jam yang lalu
Tidak ada satu pun Token yang bisa lolos dari pencampuran air.
Kerangka transparansi memecahkan kebuntuan pasar token dan mendukung perkembangan positif industri Web3
Kerangka Transparansi Enkripsi Industri: Menanggapi Masalah Struktural Pasar Token
Industri enkripsi telah ada selama lebih dari sepuluh tahun dan sedang berada di titik balik yang penting. Meskipun perusahaan enkripsi sedang melakukan IPO, masalah transparansi yang ada di pasar Token menghambat perkembangan industri. Token dianggap sebagai arah bentuk kapital di masa depan, tetapi jika masalah transparansi tidak diselesaikan, akan sulit untuk maju.
Saat ini, pasar token menghadapi masalah "pasar lemon". Kurangnya mekanisme pengungkapan transparan yang terstandarisasi membuat investor sulit untuk menilai baik buruknya proyek. Akibatnya, proyek berkualitas enggan untuk mengeluarkan koin, sementara proyek spekulatif merajalela, menyebabkan penurunan kualitas pasar secara keseluruhan.
Di pasar Token, investor menghadapi banyak masalah yang tidak perlu dikhawatirkan oleh para investor ekuitas:
Masalah struktural ini menyebabkan risiko premium Token mencapai 20%, jauh lebih tinggi daripada 5% pada saham. Menurut logika penetapan harga pasar modal, premium tinggi ini membuat valuasi Token terkena diskon sekitar 80%.
Salah satu penyebab situasi ini adalah periode "gelembung segala sesuatu" pada tahun 2020-2021. Saat itu, suku bunga global hampir nol, peningkatan besar-besaran dalam pencetakan uang dan stimulus fiskal menyebabkan harga token naik tanpa dukungan fundamental. Setelah gelembung pecah, para peserta pasar terus menunggu "siklus besar" berikutnya. Namun, seiring berjalannya waktu, orang-orang secara bertahap menyadari bahwa mereka perlu memberikan sesuatu yang substansial kepada investor agar mereka mau membeli token.
Menanggapi masalah ini, baik industri maupun regulator telah menunjukkan beberapa perubahan positif. Misalnya, Morpho Labs baru-baru ini mengumumkan bahwa mereka akan menjadi anak perusahaan sepenuhnya dari entitas tanpa pemegang saham, Morpho Association, untuk memastikan aliran nilai menuju Token. Komisioner SEC AS Hester Peirce mengajukan proposal "Safe Harbor 2.0" untuk memberikan masa tenggang dan panduan bagi proyek yang beralih dari entitas terpusat ke jaringan terdesentralisasi.
Namun, masih ada banyak kekacauan di industri ini. Beberapa tim proyek akan memisahkan IP dari Token, dan sepenuhnya menyimpan aliran kas untuk diri mereka sendiri. Ada juga proyek yang membahas penerbitan Token baru untuk lini bisnis baru, yang memicu kekhawatiran di kalangan investor. Beberapa proyek meskipun menghasilkan keuntungan, namun pemegang Token tidak mendapatkan bagian dari pendapatan.
Masalah ini sebagian berasal dari "kejahatan" yang dilakukan oleh pendiri, dan sebagian lagi adalah masalah struktural di bawah kekosongan regulasi. Struktur saat ini membuat Token sangat tidak menarik bagi investor institusi.
Untuk mengatasi masalah ini, industri telah meluncurkan kerangka transparansi Token, yang merupakan template pengungkapan diri yang terbuka dan terstandarisasi. Pihak proyek hanya perlu mengisi formulir ini untuk dapat menyampaikan informasi struktur mereka secara jelas kepada pasar. Kerangka ini mencakup sekitar 20 pertanyaan, mencakup deskripsi bisnis, jadwal pasokan, serta perjanjian dengan bursa, dan meminta penyediaan dokumen pembuktian yang relevan.
Kerangka ini mendorong pendekatan dari bawah ke atas, mendorong proyek untuk secara proaktif mengungkapkan informasi. Ini memprioritaskan penghubungan data on-chain, dan untuk bagian yang tidak dapat diverifikasi, bergantung pada deklarasi mandiri dari pihak proyek. Dalam jangka panjang, mekanisme reputasi akan mendorong proyek untuk mengungkapkan informasi dengan jujur.
Tim yang diperkirakan berpartisipasi dan mendapatkan penilaian yang wajar, token mereka mungkin akan mendapatkan premi dalam jangka panjang karena transparansi. Perubahan ini mungkin tidak akan langsung terlihat, tetapi peningkatan transparansi akan menarik perhatian lebih banyak dana token likuiditas. Jika kerangka ini diadopsi secara luas oleh pasar, hal itu dapat mendorong lebih banyak modal institusi masuk ke pasar token likuiditas.
Dalam jangka pendek, proyek dengan fundamental yang baik tetapi diabaikan karena kebisingan pasar akan menjadi penerima utama dari kerangka baru. Sementara itu, proyek yang menganggap Token sebagai alat arbitrase, kurang memiliki produk nyata, atau menyalahgunakan struktur pasar, akan terpinggirkan karena kurangnya transparansi. Munculnya kerangka ini akan membantu mengakhiri "Token yang menipu" dengan valuasi yang tinggi, memungkinkan sumber daya mengalir lebih efektif ke proyek yang benar-benar memiliki kecocokan pasar produk.