Stablecoin sedang mengubah pola perdagangan global

Sebuah laporan penelitian baru-baru ini mengeksplorasi secara mendalam bagaimana stablecoin mempengaruhi perdagangan global, terutama dalam penerapannya di negara-negara yang disanksi, serta pentingnya sebagai infrastruktur keuangan yang sah.

Pandangan Utama

• Stablecoin telah berkembang dari alat pinggiran menjadi infrastruktur keuangan penting untuk bisnis lintas batas yang berisiko tinggi, penggunaan Rusia dalam perdagangan minyak adalah buktinya.

• Meskipun ada batasan terhadap cryptocurrency domestik, China dan India mendapatkan keuntungan dari perdagangan stablecoin dengan Rusia, dan sebenarnya sedang mengalami efisiensi keuangan terdesentralisasi di tingkat negara.

• Pemerintah di berbagai negara mengambil strategi respons yang berbeda, tetapi secara umum diakui bahwa stablecoin sedang membentuk kembali cara aliran nilai lintas batas.

Stablecoin: Dari Alat Spekulasi Menjadi Mata Uang Strategis

Pentingnya stablecoin semakin meningkat, telah berkembang dari alat spekulasi individu menjadi alat keuangan praktis di tingkat institusi dan bahkan negara. Itu awalnya digunakan secara luas dalam perdagangan cryptocurrency, menyediakan cara yang efisien bagi trader untuk melakukan transfer modal dan mendapatkan likuiditas, terutama berperan penting di pasar dengan infrastruktur perbankan yang terbatas atau adanya pengendalian modal.

Kemudian, aplikasi stablecoin meluas ke bidang perusahaan dan B2B. Banyak perusahaan mulai menggunakan stablecoin untuk pembayaran lintas batas, penyelesaian vendor, dan pembayaran gaji, terutama di pasar berkembang di mana layanan perbankan tradisional tidak dapat diandalkan atau biayanya tinggi. Dibandingkan dengan transfer bank tradisional, transaksi stablecoin hampir diselesaikan secara real-time, tanpa perantara, yang secara signifikan mengurangi biaya.

Saat ini, stablecoin sedang diuji pada tingkat negara, perannya telah beralih dari kemudahan menjadi strategis. Negara-negara yang menghadapi sanksi atau mencari alternatif untuk sistem keuangan yang dipimpin oleh Amerika Serikat, seperti Rusia, telah mulai beralih ke penggunaan stablecoin.

Stablecoin dalam Aplikasi Nyata Perdagangan Global

Rusia semakin memasukkan stablecoin seperti USDT serta cryptocurrency utama seperti Bitcoin dan Ethereum ke dalam perdagangan minyak dengan China. Tindakan ini merupakan upaya strategis untuk menghindari sanksi Barat.

Proses transaksi relatif sederhana: Pembeli dari China mentransfer mata uang domestik ke lembaga perantara, lembaga perantara mengkonversinya menjadi stablecoin atau aset digital lainnya, kemudian mentransfernya ke eksportir Rusia, yang kemudian menukar dana tersebut menjadi rubel. Proses ini mengurangi risiko sanksi dan meningkatkan ketahanan transaksi dengan mengesampingkan lembaga keuangan Barat.

Dalam transaksi ini, stablecoin memainkan peran kunci. Dibandingkan dengan Bitcoin dan Ethereum yang memiliki fluktuasi harga yang besar, stablecoin seperti USDT menawarkan stabilitas harga, likuiditas tinggi, dan kemudahan dalam pemindahan, menjadikannya alat yang ideal untuk penyelesaian lintas batas di lingkungan yang terbatas.

Perlu dicatat bahwa meskipun China memberlakukan pembatasan ketat terhadap penggunaan cryptocurrency domestik, dalam konteks perdagangan energi dengan Rusia, otoritas tampaknya memiliki sikap toleran terhadap perdagangan stablecoin. Sikap ganda ini menyoroti sebuah tren: bahkan di dalam rezim resmi yang membatasi, aset digital diam-diam diadopsi untuk mendapatkan fungsionalitas operasionalnya.

Selain Rusia, negara-negara lain yang terkena sanksi seperti Iran dan Venezuela juga beralih ke penggunaan stablecoin untuk mempertahankan perdagangan internasional. Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa stablecoin sebagai alat untuk mempertahankan fungsi bisnis dalam lingkungan yang dibatasi secara politik, pola penggunaannya sedang berkembang.

Tren Perkembangan Stablecoin Global

Beberapa negara sedang mempercepat eksplorasi adopsi stablecoin. Selain menghindari sanksi eksternal, banyak negara melihat stablecoin sebagai alat untuk meningkatkan kedaulatan mata uang atau menanggapi perubahan geopolitik dengan lebih efektif. Daya tariknya juga terletak pada kemampuannya untuk melakukan transfer lintas batas yang lebih cepat dan dengan biaya yang lebih rendah.

Berbagai negara dan wilayah telah mengambil tindakan:

• Thailand telah menyetujui perdagangan USDT dan USDC.
• Jepang meluncurkan USDC yang diatur.
• Singapura telah membangun kerangka regulasi stabilcoin mata uang tunggal.
• Hong Kong mengumumkan undang-undang stablecoin.
• Meskipun Amerika Serikat belum memiliki legislasi yang komprehensif, mereka sedang memajukan regulasi terkait.
• Bank-bank utama Korea sedang bersiap untuk menerbitkan stablecoin won Korea yang pertama secara bersama.

Perkembangan ini mengungkapkan dua tren kunci: pertama, regulasi stablecoin telah melampaui diskusi konseptual, pemerintah sedang aktif membentuk parameter hukum dan operasionalnya; kedua, diferensiasi geografis sedang terbentuk, dengan negara-negara yang mengambil strategi regulasi yang berbeda.

Meskipun ada perbedaan pendapat, secara global diakui bahwa stablecoin sedang menjadi bagian permanen dari infrastruktur keuangan global. Beberapa negara menganggapnya sebagai tantangan terhadap mata uang sovereign, sementara negara lain melihatnya sebagai alat pembayaran perdagangan global yang lebih efisien.

Stablecoin: Infrastruktur Keuangan Baru

Pertumbuhan stabilcoin dalam transaksi lintas batas mencerminkan perubahan mendasar dalam infrastruktur keuangan, bukan sekadar upaya untuk menghindari regulasi. Bahkan negara-negara yang selama ini skeptis terhadap cryptocurrency, seperti China dan India, mulai secara tidak langsung memanfaatkan stabilcoin dalam perdagangan komoditas strategis, merasakan manfaat praktisnya.

Perkembangan ini melampaui penghindaran sanksi. Stablecoin telah berevolusi dari eksperimen tingkat ritel menjadi integrasi di tingkat institusi bahkan negara, menjadi salah satu inovasi blockchain yang menunjukkan kecocokan produk-pasar yang nyata. Oleh karena itu, stablecoin semakin dianggap sebagai bagian sah dari sistem keuangan modern, bukan sebagai alat aktivitas ilegal.

Lembaga yang melihat stablecoin sebagai elemen struktur arsitektur keuangan masa depan mungkin akan memimpin dalam gelombang inovasi keuangan berikutnya. Sebaliknya, lembaga yang menunda partisipasi mungkin menghadapi risiko beradaptasi secara pasif terhadap standar yang ditetapkan oleh orang lain. Oleh karena itu, pembuat kebijakan dan pemimpin keuangan harus memahami sifat stablecoin dan potensi jangka panjangnya, serta merumuskan strategi yang sejalan dengan arah evolusi sistem keuangan global.