Awal Bull Run Ethereum: Dana Institusi Mungkin Menjadi Pendorong Terbesar

Kepopuleran Ethereum terus meningkat, dan bull run yang sebenarnya mungkin baru saja dimulai. Permintaan institusi kemungkinan akan menjadi pendorong kunci dari kenaikan ini, aliran dana ETF dan kepemilikan negara mempercepat tren ini. Meskipun baru-baru ini mengalami kenaikan yang signifikan, Ethereum masih mungkin dinilai rendah.

Ringkasan Pandangan Menarik

• Dana Bitcoin secara bertahap mengalir ke Ethereum, tren ini mungkin akan berlanjut lebih lama dan menghasilkan dampak yang lebih mendalam.
• Dengan disahkannya Genius Bill, bank-bank besar juga akan meluncurkan strategi stablecoin mereka sendiri.
• Kepercayaan dan keyakinan pasar terhadap Ethereum terus meningkat.
• Saat ini, skala aset di Ethereum telah mencapai 7,5 miliar dolar AS, dan di masa depan diperkirakan akan mengalami pertumbuhan yang eksplosif. Stablecoin dan saham yang mungkin akan terdaftar di blockchain di masa depan akan menjadi pendorong utama.
• Pasar kripto memiliki tingkat refleksivitas yang tinggi, faktor kunci yang mendorong perkembangan pasar mungkin adalah harga ETH itu sendiri. Kenaikan harga ETH akan menarik lebih banyak aset untuk di-on-chain, lebih banyak pengguna akan memasuki ekosistem, dan pada saat yang sama, faktor-faktor fundamental lainnya juga akan membaik.
• Data Kunci: Pinjaman aktif di Ethereum meningkat 98%; Tingkat pertumbuhan tahunan RWA di blockchain telah mencapai 200%; Skala manajemen aset di blockchain Ethereum mencapai titik tertinggi sepanjang masa; Saldo ETH di bursa berada di titik terendah dalam sejarah.

Adopsi Institusional Ethereum

Volume pasokan stablecoin menunjukkan tren pertumbuhan jangka panjang, diperkirakan akan mengalami pertumbuhan cepat seiring dengan disahkannya Genius Bill. Saat ini, pasokan stablecoin di Ethereum telah mencapai sekitar 140 miliar USD, yang menyumbang sebagian besar sumber pasokan stablecoin.

Institusi dalam menerapkan stablecoin mungkin juga memilih untuk membeli Ethereum sebagai bagian dari strategi penerapan mereka dalam ekosistem. Data pinjaman aktif di Ethereum telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa, meningkat 98% dibandingkan tahun lalu. Ini sangat terkait dengan strategi keuangan institusi, di mana miliaran dolar sedang mendorong persaingan antara beberapa perusahaan keuangan publik untuk mendapatkan lebih banyak aset Ethereum.

Aset dunia nyata di blockchain ( RWA ) adalah bagian penting lain dari pengembangan institusional Ethereum. Saat ini, tingkat pertumbuhan tahunan RWA di Ethereum telah mencapai 205%, dengan total skala mencapai 7,5 miliar USD, dan di masa depan diharapkan akan mengalami pertumbuhan eksponensial.

Dinamika Pasokan Ethereum

Dinamika pasokan Ethereum memberikan keunggulan untuk pengembangan jangka panjangnya:

• Suplai sirkulasi Ethereum hanya meningkat 0,18% pada kuartal kedua, sementara biaya blok menurun 80%.
• Mekanisme pembakaran secara efektif mengimbangi sebagian dari jumlah yang diterbitkan, mendorong ekonomi deflasi Ethereum.
• Meskipun aktivitas di blockchain berkurang, peningkatan jaringan tetap berlangsung, dinamika pasokan Ethereum masih menunjukkan keunggulan yang kuat.
• 43% pasokan ETH terkunci dalam kontrak pintar, menunjukkan bahwa kepercayaan pengguna dalam menanamkan aset ke DeFi, kontrak staking, dan penggunaan protokol semakin meningkat.
• Saldo ETH di bursa berada pada level terendah dalam 8 tahun, menunjukkan bahwa pasokan Ethereum sedang mengalir dari bursa ke on-chain.

Analisis Indikator Penilaian

• Skor MVRV Z: saat ini 0.8, rata-rata historis selama lima tahun adalah 1.04. Dari standar historis, saat ini masih berada dalam kisaran harga yang wajar.
• Rata-rata bergerak 200 minggu: Harga baru saja melewati rata-rata bergerak 200 minggu, tetapi biasanya akan jauh di atas level ini selama bull run.
• Rasio kapitalisasi pasar terhadap TVL: indikator ini dapat dianggap sebagai "nilai buku" di bidang blockchain. Setiap kali harga turun ke tingkat TVL, pasar sering kali mengalami rebound yang kuat.

Prospek Perkembangan Layer 2

Meskipun perkembangan Layer 2 telah menyebabkan pendapatan di jaringan utama Ethereum menurun, ini mungkin hanya merupakan periode transisi. Adopsi luas Layer 2 meningkatkan efisiensi dan produktivitas jaringan, menarik lebih banyak pengguna, dan memperkuat efek jaringan EVM. Dalam jangka panjang, efek jaringan ini diharapkan dapat berubah menjadi lebih banyak pendapatan, serta penggunaan luas Ether sebagai aset penyimpan nilai.

Ethereum sedang berada dalam tahap kunci untuk menemukan kesesuaian produk pasar. Dengan adopsi luas Layer 2, jika Ethereum dapat memberikan layanan berkualitas tinggi untuk Layer 2 dan membangun efek jaringan yang kuat, ada kemungkinan untuk menyesuaikan strategi harga dan meningkatkan nilai lebih lanjut di masa depan. Kuncinya terletak pada kemampuan eksekusi dari yayasan dan komunitas Ethereum, menemukan titik keseimbangan untuk mengarahkan cukup nilai ke Ethereum, sambil memverifikasi kepentingan pemegang ETH.