暗号資産101：トークンの発行とその重要性は何ですか？

2022-12-27, 08:49

トークン発行とは何ですか？

トークンの有用性、ガバナンス、および流通などの基本要素と同様に、発行はトークノミクスのもう一つの中核要素です。要するに、これは新しいトークンが作成されて流通に放出される速度を指します。

一般的に、新しいトークンはブロック報酬の一部として配布されます。これは、マイナーやバリデータがブロックチェーンのセキュリティを確保するための報酬として与えられます。たとえば、 Bitcoin](https://www.gate.io/zh/trade/BTC_USDT/?ch=GM_blog_btc_20221227&utm_campaign=TR_yX8kVVYm&utm_content=&utm_medium=CPM&utm_source=CH_sApqy83F&utm_term= “[Bitcoin 2009年に最初にローンチされた際、マイナーは10分ごとに50 BTCを受け取りました（または検証したブロックごとに）、結果として1日あたり約7,200 BTCの発行率となりました。しかし、近年の一連の「ハルビングイベント」の影響で、この率は大幅に減少しました。2020年5月11日現在、ビットコイン](https://www.gate.io/zh/trade/BTC_USDT/?ch=GM_blog_btc_20221227&utm_campaign=TR_yX8kVVYm&utm_content=&utm_medium=CPM&utm_source=CH_sApqy83F&utm_term= “[Bitcoin）プロトコルは、ブロックごとに約6.25 BTCを生成します。次のハーフィングは2024年に予定されていますが、この発行率は無制限に続くわけではありません。最大供給量がビットコインは2100万コインで設定されており、厳密な発行スケジュールに従って、最後のビットコイン 2140年に採掘される見込みです。

発行率はトークンの将来の価値に影響を与えるため重要です。例えば、発行率が高すぎると市場が過剰供給になり、トークンの価値が減少する可能性があります。ただし、最終的には基盤となるエコシステムと製品に依存しますが、よく設計されたトークンは時間の経過に伴う供給の着実なコントロールされた増加を持つべきです。

異なる種類は何ですか？

トークンの発行には、トークンの具体的な設計とプロジェクトの目標に応じて異なるタイプがあります。一般的なタイプには、以下のようなものがあります:

固定発行

これは時間の経過によって変化しない固定レートを指します。トークンの総供給量も固定されており、新しいトークンは予め決められたレートで発行されます。前述したように、固定発行トークンの例としては、ビットコイン最大供給量が21百万枚であり、時間とともに減少する予定の発行率を持つ。

可変排出

可変の発行量とは、通常、特定のトリガーや条件に基づいて時間の経過と共に変化するトークンの発行率を指します。このような可変発行トークンはステーブルコインであることがわかります。テザー（USDT）は、必要に応じて新しいトークンを生成できます。通常は、誰かが予備に1ドルを預けるときにトークンを作成します。

燃焼またはデフレーション的な排出

一部のトークンは、時間とともにトークンの総供給量が減少するように設計されています。これは、「燃やす」というプロセスを通じて実現することができます。ここで、トークンは永久に流通から削除されます。

デフレーションエミッションは、供給を減らしてトークンの価値を上げるために使用できます。デフレーショントークンの1つの例は、BitTorrent分散型ファイル共有プラットフォームのネイティブトークンであるBitTorrent Token（BTT）です。 BTTトークンは、BitTorrentプラットフォームでコンテンツやサービスを購入するたびに燃やされ、BTTの総供給量を減らし、時間の経過とともにその価値を高めます。

インフレーショナリー

デフレーショナリーモデルとは異なり、インフレーショナリートークンは時間とともに総供給量が増加し、市場の需要が維持されない場合にはその価値が減少するという特徴があります。また、中央銀行が需要に応じて新しい通貨単位を作成できるため、典型的にはインフレーション傾向にある法定通貨とも対照的です。

Dogeは、インフレーション暗号通貨の一例です。ブロック報酬は1ブロックあたり10,000ドージで、ブロック時間は1分に設定されています。これは、Dogeの排出速度が1日あたり約1億4400万DOGEであることを意味します。Dogeの最大供給量は決まっておらず、2033年には約1,290億Dogeに達すると推定されています。ドージコインのインフレ率は、トークンの全体的な需要に応じて時間の経過とともに変化する可能性があることは注目に値します。

ダイナミックな発行

ダイナミックな発行量は、時間の経過に応じて柔軟に変更できる発行設計を指します。これは、発行量が予め決まっており変更されない固定発行と、発行量が手動で調整できる可変発行とは対照的です。ダイナミックな発行量は、仮想通貨の価値を維持したり、望ましい行動を促進したり、変動する市場状況に適応したりするために使用されることがあります。例えば、ダイナミックな発行量を持つ仮想通貨は、需要が低い時に発行量を増加させて採用を促進し、トークンの価値を高めることがあります。逆に、需要が高まっている時には発行量を減少させ、供給過剰のリスクを軽減しトークンの価値を維持することがあります。

全体的に、動的な発行量は暗号通貨の供給と需要を管理するための貴重なツールとなり得ますが、複雑で実装が難しい場合もあります。動的な発行量モデルの成功は、発行率を調整するために使用される特定のトリガーや条件、およびトークンの全体的な需要を含むさまざまな要因に依存します。

動的な発行モデルを使用する分散型金融（DeFi）プロジェクトの一例として、Compound（COMP）があります。Compoundは、ユーザーがトークンを貸し出したり他のユーザーから借りたりすることで利息を得ることができるプロトコルです。そのネイティブトークンであるCOMPは、プロトコルを管理し、プラットフォーム上の取引を容易にするために使用されます。

COMPの発行率は、COMPの総供給量、COMPの需要、Compoundプロトコルの全体的な利用など、いくつかの要因に基づいて調整されます。例えば、COMPの総供給量が少なく、COMPの需要が高い場合、COMPの発行率は増加して採用を促進し、トークンの価値を高める可能性があります。逆に、COMPの総供給量が多く、COMPの需要が低い場合、COMPの発行率は減少して過剰供給のリスクを減らし、トークンの価値を維持することがあります。