最近のTRBの急騰と急落の背後にある論理について
Tellerは、オラクル分野においてChainlinkに次ぐ2位の市場価値を持ち、その優れた特徴は、より分散化されており、ビジネス運営が安定していること、さらに技術革新や資金調達活動などに関する新たな興味を引く要因がないことにあります。
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TRBの現物取引高が縮小傾向にある一方で、強気の投資家は購入を継続し、先物市場の取引高も増加し、資金調達率は大幅にマイナスとなっています。この強気市場の主な特徴は、強気派が市場の現物価格の30%以上を占め、高い先物資金調達率と先物ポジションが現物ポジションよりもはるかに大きいことです。これらの要因が相まって、TRBの周期的な強化をもたらしています。
投資家は、オンチェーン上の多くのデータ、取引高、ポジションの変動を総合的に分析し、合理的な投資判断を下す必要があります。
はじめに
現在の市場において、一部のセクターは短期的なブームが続いていますが、TRBトークンは最近、高い人気を維持しており、過去半月で最大4倍に上昇し、資金調達率も上昇傾向にあります。また、-3%に近づき続けており、無期限先物の取引高がETHを上回った瞬間もありました。しかし、この急騰の背後にはどのような要因があるのでしょうか？この記事では、詳細について解説します。
TRB の基本に新たな物語はない
Tellor Tributesは、2019年に開始された分散型オラクルネットワークプラットフォームで、データの透明性と信頼性を確保するために、オープンで許可のないデータレポートとデータ検証ネットワークの推進に取り組んでいます。このシステムは、現在、POS(Proof of Stake)とPOW(Proof of Work)を組み合わせたマイニングとトークン発行モデルを採用しています。マイナーはノードをプレッジするだけでなく、POWパズルの課題を解かなければなりません。最初に正しい答えを見つけた5つのノードがデータを送信し、TRBトークンの報酬を獲得できます。このシステムは、マイナーネットワークコンペティションを利用してPOWの問題を解決し、チェーン上のユーザーデータ要求を監視し、チェーン外のデータ要求も受け入れます。
図 1 出典：Tellor.io
TRBトークンは多くの用途があります。マイナーはマイニングに参加するために少なくとも1,000 TRBを賭けなければなりません。同時に、このプロトコルを利用するプロジェクト関係者は支払いにTRBを使用する必要があります。TRBはマイニング報酬、投票ガバナンス、紛争補償、ネットワークセキュリティなどの用途に使用されます。
現在のTRBトークンの総供給枚数は約249万枚で、流通枚数は248万枚です。年間インフレ率は17％を維持しており、ほぼすべてのトークンが流通しています。
全体的に、Tellerはオラクル市場においてChainlinkに次ぐ2位の市場価値を持っており、その利点はより分散化されていて、ビジネスが安定した経営サイクルにあること、そして現在は明らかな技術革新や資金調達活動がないことにあります。
TRBの資本現物が先物を促進
オンチェーンの送金活動を分析すると、2023年8月21日に大規模なオンチェーンの送金が発生し、その活動レベルと送金量は今年最高水準に達しました。8月26日の朝までに、先物の取引高と建玉が急増し、先物の建玉は90％以上増加しました。
同時に、Lookonchainのモニタリングによると、2023年8月30日以来、zrxcryptoという巨大なウォレットがさまざまな取引所から合計872,600 TRB(現在の価値で約$1億1,600万に相当)を出金ました。これは現在のTRBの流通供給量の約34.5％を占めています。
さらに、2023年8月26日の朝のデリバティブデータを見ると、トークンの先物取引高が24時間以内に151％増加し、先物ポジションは93％増加しました。大口口座のポジションはロングの状態にあり、口座のロング対ショート比率は0.96倍となっており、多くの個人投資家がショートポジションを持っていることがわかります。
これらの短期資金流入と先物取引データの増加により、通貨価格が短期間で上昇し、その時点でのトークンの現物価格の上昇と実質的に一致しました。
図 2 出典：Gate.io
TRBの現物取引高が減少し続けている一方で、強気の投資家が購入を続けており、これにより先物市場の取引高が同時に増加し、資金調達率が大幅にマイナスになっているという点に注目が集まっています。
図 3 出典：Gate.io
多くの関係者が徐々に通貨価格を押し上げ、同時に先物市場で高額の資本決済手数料を得ることで、この収益は高い現物価格を維持し、市場の上昇を間接的に促進し、先物のショートポジションを引き起こす要因となっています。これが徐々に増加し、持続的なプラスの上昇トレンドに入るループ状態を生み出しています。
オンチェーンデータもこの分析を裏付けており、8月13日時点では短期投資家が合計9万1130TRBを保有していましたが、9月13日までにこの数字は2096%増の190万TRBに急増しました。この「無期限運動」の好循環の結果、TRB先物市場の取引高は一時的にはETH先物の取引高を上回り、BTC先物の取引高に迫るまでになりました。
TRB市場の見通し
総合的に言えば、この強気市場の主要な動向は、強気派が現物市場の30％以上を吸収し、高い先物資金調達率と先物ポジションが現物ポジションよりもはるかに大きいことから、TRBの周期的な強化をもたらしています。TRBは、CYBER、BLZ、RUNE、LPTなど他のトークンと比較して、ファンダメンタルズに関する好ましいナラティブがないまま、20日以上にわたり上昇し続けており、これは主に短期資金によるものです。
市場は短期資金の影響を受ける可能性があるものの、長期的には、この急騰はテラーネットワークの基本的な価値の自然な成長に起因するものではなく、9月16日から現在までの調整が、この過熱した投資心理が弱まりつつあることを示唆しています。市場は徐々に既存の状態から回復しつつあると考えられており、一部のプロジェクトトークンは短期資金によって容易に動かされますが、根本的なサポートのないFOMOセンチメントの持続を予測するのは容易ではありません。したがって、投資家はオンチェーン上の大量のデータ、約定取引高、ポジションの変化を総合的かつ体系的に分析し、合理的な投資判断を下す必要があります。
著者：Gate.ioの研究者Peter L.
翻訳者：AkihitoY.
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