オリジナルタイトルを転送する：最後のビッグなもの - クリプトペイメント パート2

クレジットカードからデジタル支払いへの支払いシステムの進化を探るパート 1この記事では、なぜブロックチェーンが支払いの次のフロンティアを表し、暗号通貨の支払いソリューションの現状を評価しているかを調査します。

3. クリプトペイメントの導入

3.1 エッジと理由

なぜ仮想通貨とブロックチェーンは有益なのでしょうか？

3.1.1 民主化されたアクセス

1️⃣ パブリック・ブロックチェーンは、許可なく分散化されたネットワークを通じて、デジタル化された資産と所有権へのアクセスを民主化します。ノード・オペレーターは多様な収益源を得ることができ、従来の銀行や支払いシステムが届かない広範な視聴者にサービスを提供することができます。

伝統的なデジタル支払いシステムは、既に追加の顧客へのサービスの限界費用をほぼゼロにしています。一方、公共のブロックチェーンは通信費用や複数のノードで行われる冗長な作業による余分なオーバーヘッドが通常あります。しかし、ノードのオペレーターは、トークンの発行や他の多様な収益源によって、単に取引手数料に頼るのではなく、大きな利益を得ています。

Ethereumノード収益を例に取ると:

現在:

• コンセンサスレイヤーリワード
  • トークン発行 - 82.5%
• 実行層報酬
  • 優先ガス手数料（処理手数料）- 11.7%
  • ベースラインMEV - 5.9%

イーサリアムノード収益の内訳

Source: レーテッドネットワーク

過去30日間にわたり、トークン発行だけがノードの収益の82.5%を占めており、優先ガス料金（伝統的なシステムの支払い処理手数料に類似）はわずか11.7%を貢献しています。3.42%のリターン率は控えめに思えるかもしれませんが、ETHで表記されており、リスクはかなり低いです。関与する資金の規模は大きく、約3300万ETHがステーキングされており、これは1000億ドル以上に相当します。これは2023年の米国GDPの約3.7‰または未払いの米国国債の総額に相当し、年間3%以上のETHで表記される利回りを得ています。将来、収益源はさらに多様化すると予想され、発行以外の報酬がより大きな割合を占めるでしょう。

これらの充実した収益ストリームと高額な取引は、ノードの運営を専門的に行う場合には非常に収益性の高いビジネスとなります。L2はPoSステーキングから利益を得ることができないと主張する向きもありますが、独自のトークンの発行、ガス料金の内部化、そして潜在的なMEV収入によって、デメリットを軽減することが容易になります。

収益の集中度についてさらに掘り下げます。データによると、上位4つの取引タイプが合計MEVの60%以上を貢献していますが、ガス消費量で計測するとブロックスペースの約22%しか占めていません。これらの取引タイプ（Telegram Bot Flow、Sandwich MEV、Bot Swap Flow、Non-Atomic Arbitrage MEV（基本的にCEX-DEXアービトラージ））は、他の活動ではなく取引に関連しています。これらの洗練された取引活動は、ネットワークインフラストラクチャを維持し保護するノードオペレータに大きな経済的報酬をもたらしています。技術的な合成性と相まって、これにより従来よりもはるかに広範な観客を跨いだ分散型ネットワークが生まれました。

オーダーフローの分析

ソース: 『イーサリアムのブロックビルディングオークションで誰が勝ち、なぜ勝つのか？』by Burak Öz、Danning Sui、Thomas Thiery、Florian Matthes

3.1.2 中立で透明な環境

2️⃣ パブリックブロックチェーンは、信頼の前提条件を排除し、したがってクロスパーティの協力の摩擦を排除するのに優れています。基本的に、信頼できないデータ処理と計算によって保証された中立で透明な環境を提供します。

米国の銀行に預金口座を持っていて、現地の銀行口座を使用して東南アジアの家族に送金したい場合は、いくつかのオプションがありますが、どれも理想的ではありません。従来の銀行振込には通常3〜5日かかり、手数料は1〜5%です。送金サービスは、多くの場合、数分または数時間以内に送金をはるかに迅速に完了できますが、通常は5〜10%の高コストで完了します。より便利なほとんどのオンラインサービスでさえ、通常、1〜2日以内に資金を送金することしかできず、手数料は0.5〜2%の範囲です。さらに、FXマークアップは、プロバイダーやその他の要因に応じて、さらに0.5〜5%追加される可能性があります。

これらの長大でコストのかかるプロセスの主な理由は、異なる銀行や国が別々の「元帳」で運営していることです。各銀行は独自の帳簿システムを維持しており、世界的な銀行でも通常、異なる地域や国のために別々の元帳を保持しています。現在、SWIFTは銀行がグローバルな送金を送信するために使用する主要なメッセージングネットワークとして機能しています。送金を開始すると、あなたの銀行はあなたの口座を差し引き、SWIFTを通じて受取銀行にメッセージを送信します。受取銀行はこのメッセージを処理し、受取人の口座に入金します。2つの銀行に直接の取引関係がない場合、1つ以上の中間銀行にメッセージと資金の経路を頼む必要があります。これらの中間銀行は異なる時差があり、デジタルインフラのレベルが異なり、独自の手続きとポリシーに従うことがあります。一部の銀行は、リアルタイムではなくバッチで国際送金を処理することを好む場合があります。これらすべての要因が、大幅な遅延と増加したコストに貢献しています。

ほとんどすべての業界で、類似した状況がほぼ日常的に展開されています。個人、企業、組織、地域、または国全体、それぞれの当事者は、自らの利益を考慮しながら行動しており、有益な場合には協力し合いますが、同時にお互いに競合関係にあることもあります。経済理論では、このようなダイナミックな関係が最適な効率を生み出し、活気ある社会を維持するとされています。しかし、これは同時に囚人のジレンマや共有資源の悲劇、閉じられた庭園など、無数の問題を引き起こすことも否定できません。これらのダイナミクスは、異なる当事者間の協力において大きな摩擦を生み出し、その結果、そのような相互作用は複雑でコストがかかり、場合によっては途方もなく困難になることがあります。

ブロックチェーンは、すべての参加者を平等に扱い、すべてのノードがまったく同じ台帳、つまり正準チェーンを維持することによって、変革的なアプローチを提供します。厳格なコンセンサスメカニズムと暗号化されたアカウントシステムを通じて、ブロックチェーンはすべてのアプリケーションとアカウントがオープンソースのコード化された規則に厳密に従って動作することを保証します。このフレームワークにより、ユーザーはどこからでも単一のアカウントを管理し、数秒でどこにでも資金を送金することができます。

ブロックチェーンを使用すると、中国の農民はウォール街の高層ビルにある金融サービスプロバイダーと安全で信頼できる取引を行うことができます。これがブロックチェーンの力です：障壁を取り除き、透明性を向上させ、世界規模での金融およびその他のサービスへのアクセスを民主化します。

3.2 ステータスチェック

その有望な潜在能力にもかかわらず、暗号通貨決済はまだ開発の初期段階にあり、重要な課題に直面しています。これらの課題には、大規模な支払いシステムの硬直性、既存のユーザーの習慣への抵抗、および既存の金融巨人の確立された利益が含まれます。サトシはビットコインを広く使用されるデジタルキャッシュの形として想定していましたが、私たちの日常生活のほとんどの商品やサービスは依然として法定通貨で価格が表示されています。したがって、ここでの焦点は主にステーブルコイン決済にあります。

3.2.1 トップに追加の手順のみを追加する

逆説的に、現在の多くの暗号通貨決済ソリューションは、従来の支払い方法の上に追加のレイヤーを導入しています。このスペースで最も一般的な製品である暗号カードを例に取ってみましょう。

現在の'暗号通貨決済'の典型的なワークフロー

仮想通貨決済は、従来の銀行やカードへのアクセスが限られている発展途上の地域で最初に勢いを増す可能性があるとよく示唆されていますが、業界の現在の段階を考えると、カードから始める方がより実用的で象徴的に重要であると私は考えています。ここでの重要な戦略は、200以上の国と地域の1億5,000万を超える加盟店をカバーする既存のVisaとMasterCardのネットワークを活用することです。このアプローチがなければ、個々の加盟店に新しい決済方法を採用するよう説得したり、既存の決済プラットフォームに仮想通貨システムと統合するよう説得したりするという困難な課題に直面することになりますが、現段階ではどちらも現実的とは思えません。

この分野の早期採用者は、通常、カード発行者またはカード発行者と提携して彼らの発行能力を借りるエンティティです（BINスポンサーシップを介して）。発行者が自分のカードで暗号通貨を使える能力を宣伝する際、そのプロセスは通常、事前に暗号通貨を法定通貨に換金することを含みます。これは、オフランププロバイダーを介して行われることもあり、発行者がユーザーの代わりに管理することもあります。このプロセスが完了すると、法定通貨で実施され、暗号通貨とは関係の少ない支払いにカードを使用できます。

この文脈では、クレジットカードは資産で完全に裏付けられており、「担保付きクレジットカード」として言及されています。これにより、クレジットカードとデビットカードの間の区別が最小限になります。クレジットカード、デビットカード、プリペイドカード、およびその他の支払い形態は、支出限度額、使用用途、手数料構造などについて異なる点がありますが、これらの違いは国や地域によって異なることがあります。ここでは、各タイプの細かいニュアンスには立ち入らず、一般的なカード支払いに焦点を当てています。

このアプローチは、特に暗号ユーザーの中で、資産の大部分を暗号通貨で保有しているが、日常の支出には依然として法定通貨が必要なユーザーには、ある程度対応しています。ただし、これは理想からは程遠く、いくつかの重大な欠陥があります。

1. カストディおよび中央集権化のリスク：カードの資金調達と支払いの間の期間中、ユーザーの資産は実質的に発行者または専門のカストディプロバイダーと共同管理されています。これにより、中央集権化のリスクが生じ、口座管理が複雑化します。ユーザーは積極的に自分の法定通貨の口座残高を維持する必要があり、カストディ側で問題が発生するリスクにさらされます。また、ユーザーは、オンチェーンでのステーキングやその他のDefiプロトコルを通じて得られる潜在的な利回りを逃す機会費用が発生します。一部の発行者はユーザーに利回りを提供し始めていますが、これには通常、ポートフォリオマネージャーに資金を貸し出すということが含まれ、これには追加のリスクとコストが発生します。
2. 複雑さとコストの増加：取引を簡素化し、仲介業者を減らすという元の約束に反して、この手法は実際には支払いプロセスにさらに多くの手順と仲介者を追加しています。現在、サービスプロバイダーは通常、カードのチャージに1％〜3％の手数料を請求し、このコストはカード所有者が直接負担しています。

3.2.2 非保管型支払いの妨げとなる要素

これらの問題が生じた場合、疑問が生じます。なぜユーザーは単にリアルタイムで支払いトランザクションに署名できないのでしょうか？なぜオフランプを事前に行う必要があるのでしょうか？

プロバイダーサイド：

1. レイテンシー：従来の支払いレールを使用する場合、カード発行者は支払いを約5秒以内に確認する必要があり、スムーズなユーザーエクスペリエンスを確保し、潜在的なセキュリティリスクを軽減する必要があります。 EthereumなどのL1では、この時間枠はトランザクションのブロックへの組み込みを確認するだけでなく、最終性を達成するためにも十分ではありません。
2. ダブルスペンディング：L2または高性能なL1でリアルタイム認証が技術的に可能である一方、いくつかのリスクが残っています。チェーンの再構成やネットワークの停止など、さまざまな問題によりトランザクションが取り消される可能性があります。ロールアップシーケンサーによって事前に確認されたトランザクションは、誤ってまたは故意に省略される可能性があります。さらに、高度な攻撃者は、自分のトランザクションをガス手数料をより高く入札することで上書きし、元のトランザクションが確定する前に資産を別のアドレスに移動する可能性があります。

非保管型支払いシステムにおける支払いプロバイダーやカード発行者が直面する最も重要なリスクは、予想通りにトークンを受け取れない可能性です。この場合、プロバイダーは自己資金で不足分を補う必要があります。

攻撃者は二重支払いを通じてプロバイダーを嘆かせる

ユーザーサイド:

1. ガス手数料：暗号通貨決済システムのユーザーにとって重要な課題の1つは、ガス手数料です。 L1では、ガス手数料が非常に高額になることがあり、L2や安いL1ではガス手数料がかなり低い場合でも、日常の支払いのような高頻度で低額な取引に対してコストが受け入れられない場合があります。
2. サインと管理：これまで、カードスワイプで取引に署名することはサポートされていませんでした。代わりに、ユーザーはそれぞれの取引に電話やハードウェアウォレットを使用して手動で署名する必要がありましたが、これは理想的とは言えませんでした。さらに、モバイルデバイスでの署名とキー管理のプロセスはスムーズでも安全でもありませんでした。さらに、企業の顧客にとっては、細かいアクセス制御がしばしば期待されています。

これらすべての問題に対処する解決策を提供することは可能ですか？ いくつかの新しいプリミティブの導入により、その答えは今ははいです。

ザ最終このシリーズの記事では、これらの課題を克服し、仮想通貨の支払いを革新する可能性のある新興トレンドについて探求します。

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