要約すると

友達の間での内輪ネタから始まったものが、ゆっくりと確実に進化し、おそらくゲームを変える可能性のある新しいものになってきました。代替コンセンサスメカニズムを展開するという野心は間もなく現実のものとなるでしょう。

イントロダクション

ブロックチェーンの数がその使用者よりも多いことは一般的な知識です。ただし、分散型台帳上で参加者間で共通の状態を実現するために使用される方法論については同じことは言えません。

私たちがよく知っていて頻繁にやり取りするチェーンのほとんどは、ビットコインなどのProof of Work、イーサリアムなどのProof of Stake、ソラナなどのDelegated Proof of Stakeを採用しています。これらのシステムは完璧ではありませんが、時間の経過とともにその信頼性とセキュリティを証明しており、それがビルダーたちの間で広く使用されている理由です。

時々新しいデザインが現れますが、最終的には市場シェアの大部分を捉えることに失敗し、競合他社に押し潰されます。しかし、自分たちのブロックチェーンガバナンスに独自のアプローチを持つ新顔が登場し、業界に変化をもたらす可能性があります。

セキュリティ = f(流動性)

公式のマーケティングポジションがないにもかかわらず、Cosmos SDK上に構築されたEVM互換のL1であるBerachainは、Twitterでかなりの話題を生み出すことに成功しています。さまざまなイベントやメディアプラットフォームでの記憶に残る出演、コミュニティを対象としたビルダーフレンドリーな姿勢は、創業チームが非常に好感を持たれていることを証明しています。これは、これまで何度も見てきた通常の企業風のVCプロトコルからの新鮮な風と言えるでしょう。

競合他社との差別化を図るため、Berachainは、新しい経済モデルであるProof of Liquidityを開発しました。これは、プルーフ・オブ・ステーク・ネットワークに一般的に関連付けられる懸念に取り組むことを目的としています。

• ガバナンス流動性ヴァキューム;
  ネットワークのセキュリティを確保するには、エコシステムで使用できるはずの多額の流動性が必要です。 リキッドステーキング派生商品は、ある程度この問題を解決しますが、その過程で中央集権化のリスクをもたらします。

• プロトコルとバリデーター間の不一致;
  プロトコルは、彼らが構築しているチェーンのセキュリティを向上させる機会はほとんどなく、バリデーターは彼らがインフラストラクチャを実行するプロトコルからほとんど利益を得ることができません。

彼らのビジョンを実現するために、3つの主要な目標を達成するために実装された一連の実装が行われています。

Proof-of-Liquidityハイレベル目標

彼らのアプローチの重要な要素：オンチェーン流動性を最大化することによってチェーンを保護することは、トークノミクスを変更することで可能になります。 ほとんどの場合、取引手数料の支払いおよびガバナンスへの参加は、ネットワークのネイティブトークンを使用して行われます。 一方で、Berachainはデリゲーショントークンとガストークンを分離し、それぞれが独自の目的を果たすようにしました。

• BERA — ネイティブガストークン;
• BGT — ガバナンストークン;

Bera Governance Tokensは転送、購入、売却することはできません。ただし、ガストークンと交換して1：1の比率で燃やすことは可能です。

一見不要のようですが、このトークンデザインは、関連するプロセスやエンティティをマッピングしてメカニズムを視覚化すると意味をなすことになります。

BerachainでのProof-of-Liquidity

1. 分散型取引所プールに流動性を提供するユーザーは、ガバナンストークンを報酬として受け取ります。
2. ガバナンストークンは、ネットワーク上に存在するさまざまなバリデータに委任することができます。
3. バリデータは、彼らに委任されたガバナンストークンの比重に基づいてブロックを生成します。
4. バリデータは、configurerスマートコントラクト（BeraChef）を介して、任意の数の流動性プール全体で将来のガバナンストークンの発行を直接指示します。
5. 委任者は、そのような合意が存在する場合、バリデーターから賄賂を受け取ることができます。

トークン発行を通じた流動性提供の直接的なインセンティブ付与により、中央機関ではなく個々の市場参加者を報酬することで、インフレ分配をより公平にします。豊富な流動性と将来のインセンティブを委任するオプションは、オンチェーンエコシステムに新しいダイナミクスを導入し、相互の利益のためにバリデータやプロトコルが協力することを奨励します。

残念ながら、これはガバナンストークンが発行および配布される方法についてのみ説明していますが、ガストークンについてはどうでしょうか？

最初にチェーンを起動すると、ジェネシス構成ファイルに含まれるアドレスは、最初のブロックが採掘されるとすぐに予め決められたBERA残高を受け取ります。

スターティングブロックは、コインベースアドレス（一般的にはゼロアドレスまたはバーンウォレットと呼ばれることがより一般的です）によって採掘され、ネットワーク上で最初のブロックリワードを受け取ります。

これが行われた後、バリデータは、ネットワークをセキュリティで保護するためにブロック報酬と取引手数料を受け取り、新しいブロックを提案および検証することにインセンティブを受けます。したがって、割り当ての受領側にいるか、バリデータ・ノードを運用しているかのいずれかでない限り、トークンを入手する最もありそうな手段は、ビルダーグラントの申請、エアドロップ、提供された流動性から受け取った報酬を燃やす、賄賂、またはメインネットが利用可能になった後の取引所からです。

テストネットの実装

コンセプト自体が有望であるかもしれませんが、実際に重要なのは実装です。それは過度に飽和した市場でユーザーを引き付けますか？意図したとおりに機能しますか？幸運なことに、テストネットは1月初めから稼働しており、パフォーマンスと使用状況に関するいくつかの洞察を提供しています。これは実験的な展開であり、機能が限られており、変更の対象となる可能性があるため、ほとんどの観察は慎重に受け止める必要があります。

アクティビティ

Berachainの初期の関心を一瞥するために、ローンチ後のメトリクスを検査すると、その引力がどの程度強かったかがわかるはずです。

わずか12日間で、ネットワーク上に100万のユニークなアドレスが生成され、そのうちの一部がアクティブのままでした。この現象は、テストネットの使用状況メトリクスを分析する際に頻繁に見られるものです。なぜなら、ガストークンはしばしば濫用される蛇口を通じて配布されるため、人々が複数のアドレスに対して自動的に請求プロセスを行うか、手動で行うことがあるからです。初期の混雑やRPCの問題も、ユーザーがチェーンとやり取りすることを妨げる役割を果たしていた可能性があります。

印象的な勢いを駆動する強力な要因は、4百万人を超えるユニークな参加者を集めた3ヶ月間に及ぶGalxeキャンペーンでした。

最近の指標を含めると、ギャルクスキャンペーンが終了した（3月31日）頃から活動が減少し始めたことが明らかになります。この動きは、テストネットがユーザーに対して相互作用のために報酬を受け取る以外の実際の価値を提供していないため、予想されるものです。

編集（04-08-2024）：
公式Beratrailエクスプローラーが直面しているインデックスの問題によって、活動の異常な減少が引き起こされた可能性があります。上記のチャートに含まれるメトリクスは、この投稿後に急激に変化し始め、日次取引が3月31日よりも多くなっています。

エコシステム

現在、テストネットで探索するプロトコルが数多くあり、新しいものが毎日登場していますが、私たちは厳密にはBerachainネイティブプロジェクトに焦点を当てることになります。これらは唯一のエミッション受信者です。

• BEX（分散取引所）;
  風景で最も重要なエンティティは間違いなくありません。深い流動性は、効率的なトークンスワップを確保し、将来のメタプールの基盤として機能するハウスプールのセットを通じて提供されます。これらの（メタ）流動性プールは、少なくとも1つのLPトークンで構成されており、複数のプールで同時に流動性を提供することで、より高い資本効率を実現します。
• Honey (ステーブルコイン);
  USDCを担保として使用すると、ユーザーは、後で担保を償還する選択肢を持ちながら、チェーンのネイティブステーブルコインであるHONEYを発行（固定手数料0.5%）できます。これはBerachainで最も広く使用されているステーブルコインであり、ほとんどのプロトコルに統合されています。
• BERPS（永続先物取引所）;
  Gains NetworkからフォークされたBERPSは、BTC-USDC、ETH-USDC、TIA-USDC、およびATOM-USDCの4つの異なる取引ペアで最小名目ポジションサイズが10 HONEYで最大100倍のレバレッジを提供しています。ユーザーは、プロトコルによって生成された取引手数料の一部を受け取るためにHONEYをステークすることもできます。
• BEND（借入/貸出市場）;
  WBTCとWETHは、HONEYを借りるための担保として利用することができ、BGTのエミッションを受け取りながら利用することができます。HONEYは利子を得るために供給することもできます。このプロトコルはAAVEのフォークです。

Berachain上のすべての委任活動は、すべてのバリデータに関する関連情報を収容し、BGT>BERAの変換を可能にするBGTステーションを介して行われます。バリデータデータのクエリにより、我々は排出経路と重みを特定し、ガバナーによって優先されているものを確立することができます。

ほとんどの排出元がどこにルーティングされているかは不確かであり、透明性が欠如しているため、これらのアドレスが単なるプレースホルダーである可能性が高いというのは理にかなっています。これらはいずれも利用可能な文書に含まれておらず、関連する記録された活動もありません。現時点ではこれらの未知の事項を無視し、正確に観察できるものに焦点を当てることができます。

予想通り、ネイティブな分散型取引所が最も多くのインセンティブを受け取ります。これらのインセンティブは、プロトコルと並行して展開された4つの主要なハウスプールに流れ込みます。インフレを通じてプロトコルの利用を促進することは、BENDとBERPSが預金者に追加の利益を提供するグローバルゲージウェイトチャートにも反映されています。

分散型取引所で流動性を提供すると、収益は通常20%台にとどまります。主に発行量に基づくものですが、取引量に応じて異なる場合があります。

流動性提供者向けのBGT発行は、バリデータによって特定のプールに向けられたトークンの量、および個々のプール所有割合に基づいています。

エコシステムの重要な一部である賄賂は、残念ながら、どのアクティブな検証者も提供しておらず、分析することはできません。

結論

教育および開発目的の実験であるため、キャンペーンに関係なく、テストネットの発表は成功でしたと言う必要はありません。ビルダーは予測不可能な環境で製品をストレステストする機会を得ました。プロセス中にログに記録された多くの検証可能なオンチェーンアクティビティは、研究に使用できます。オンチェーンの可視性と透明性、データの意味で特に改善すべき点がたくさんあります。

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