เป็นเดือนหลายๆ เเล้ว นักเทรดคริปโตกัสต่างก็ได้มีความตื่นเตือนใจในการรีเฟรชกราฟราคา กำลังคาดหวังในการมีฤดู alt ที่ altcoins จะขึ้นทะยาน อย่างไรก็ตาม ถึงแม้จะมีการทำนายที่เชื่อมั่นและการเพิ่มขึ้นชั่วขณะ การมีฤดู alt ก็ยังไม่เกิดขึ้น

Bitcoin ยังคงคว้าคว้าตลาดไว้ในการค้า ทำให้คนรักเหรียญทางเลือกสงสัยว่าทำไมฤดูเหรียญทางเลือกมาสายล่าง? จะมีฤดูเหรียญทางเลือกหรือไม่?

01, การควบคุมที่แข็งแรงของบิตคอยน: ความเป็นเจ้าของและการนำมาใช้โดยสถาบัน

ความมีอิทธิพลของบิตคอยน์ - สัดส่วนของทุนตลาดของมันในตลาดสกุลเงินดิจิตอล - ได้หลับอยู่รอบ 60% ระหว่างปี 2024 และ 2025 เป็นระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่การวิ่งของวัวของปี 2017 การมีอิทธิพลนี้สะท้อนถึงการตั้งใจของตลาดต่อบิตคอยน์ เนื่องจากความมั่นคงและการนำมาใช้ในสถาบันทั่วไป

• ความสนใจของสถาบัน: Bitcoin ETF ที่ได้รับการอนุมัติเมื่อปลายปี 2023 และต้นปี 2024 ได้ดึงดูดเงินทุนหลายพันล้านดอลลาร์ที่ไหลเข้าสู่ BTC ทําให้เป็น "สินทรัพย์ที่ปลอดภัย" ในตลาด crypto สถาบันหลักเช่น BlackRock และ Fidelity ให้ความสําคัญกับ Bitcoin และมองข้าม altcoins
• ผลกระทบจากการลดครึ่ง: เหตุการณ์การลดครึ่งของบิตคอยน์ในปี 2024 ได้เสริมสร้างนิเวศที่ขาดแคลนของมัน ดึงดูดเงินทุนที่อาจมิได้ไหลเข้าสู่ altcoins ที่เสี่ยง

ตามที่นักวิเคราะห์เบนจามิน โคเวน ชี้แจงว่า "Altcoins โดยทั่วไปจะเริ่มเพิ่มขึ้นเท่านั้นหลังจากที่ Bitcoin สิ้นสุดการเพิ่มขึ้นแบบพาราโบลิก" หลังจากที่ BTC ยังคงตั้งราคาสูงใหม่ นักลงทุนไม่มีเหตุผลที่จะหันไปสู่ altcoins

02, ปัจจัยภายนอก: การควบคุมความเหลื่อมลมากโดยสำนักงานบรรณาธิการ

นโยบายการเงินของฟิลด์เสมอเป็นฆาตกรที่ถูกซ่อนไว้สำหรับฤดูกาลเหรียญอื่น ๆ ไม่เหมือนกับการวิ่งของวัวของปี 2020-2021 (ที่ถูกขับเคลื่อนโดยอัตราดอกเบี้ยเข้าสู่ศูนย์และการบรรเทาปริมาณ), 2024-2025 จะถูกทำเครื่องหมายด้วยการลดปริมาณ (QT) และอัตราดอกเบี้ยสูง

• การลดความนิยม: การลดปริมาณได้รับเงินทุนของตลาดการเงินและลดความพึงพอใจในการรับความเสี่ยง อัลต์คอยน์ ในฐานะสินทรัพย์ที่มีความสุ่มเสี่ยง ขึ้นอยู่กับส่วนเกินของเงินทุน โดยไม่มีเงินทุน พวกเขาสามารถเพิ่งคงที่เท่านั้น
• การล่างลงการตัดดอกเบี้ย: ถึงแม้มีข่าวลือว่าฟีดอาจเปลี่ยนไปสู่นโยบายที่ผ่อนคลาย การตัดดอกเบี้ยยังคงห่างไกล จนกว่าค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมจะลดลง สถาบันและนักลงทุนทั่วไปก็ไม่พร้อมที่จะรับความเสี่ยงในเหรียญอัลต์

แนวทิศเศรษฐกิจโดยรวมนี้ต่างออกไปอย่างชัดเจนจากความเป็นมาตราการของฤดูกาล altcoin ก่อนหน้านี้ ที่มี Meme และ DeFi tokens ขึ้นราวกับ

03, จำนวน altcoins มากเกินไป: เหรียญมากเกินไป ความต้องการไม่เพียงพอ

ตลาดคริปโตได้รับการล้นหลามด้วยเหรียญทดแทนมากกว่า 15,000 เหรียญ แต่ความเหมาะสมในการหมุนเวียนเงินไม่ได้ทำงานอย่างที่ควร โครงการใหม่ถูกเปิดตลอดทุกวัน แต่พูลทุนรวมยังคงแยกแยะ ทำให้มีโอกาสในการรับผลตอบแทนที่น่าสนใจลดลง

• การกระจายทุน: มีเหรียญมากขึ้นที่ต้องการความเห็นเพื่อเพิ่มความสำคัญ ทำให้การที่โครงการที่มีศักยภาพที่ดีก็ยากที่จะได้รับความสนใจ
• ความระมัดระวังในการลงทุนเวนเจอร์: เวนเจอร์แคปิตอลสำหรับโครงการคริปโตลดลงจาก 29.4 พันล้านเหรียญในปี 2022 ลดลงมาเหลือ 7.1 พันล้านเหรียญในปี 2024 พร้อมกับปัญหาขาดแคลนทุนทรัพย์สำหรับ altcoins อย่างรุนแรง

การมีจำนวนมากเกินไปนี้สร้าง 'ตลาดแออัด' ที่มีแต่เหรียญที่มีประโยชน์หรือมีความนิยมอย่างโรคจะยื่นออกมา - แตกต่างกันไกลจากความเร่งแรงของ ICO ปี 2017 หรือความหลงใหลของ NFT ปี 2021

04, นักลงทุนรายย่อยขาดหาย

ฤดู altcoin 通常มาจาก retail FOMO (ความกลัวที่จะพลาด) อย่างไรก็ตาม, การมีส่วนร่วมของลูกค้า retail ในปี 2025 อ่อนแอมากเมื่อเปรียบเทียบกับวงจรในอดีต

• อารมณ์สังคมต่ำ: ตัวบ่งชี้ที่ติดตามกิจกรรมสื่อสังคมที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิตอลแสดงให้เห็นว่าขาดความเร่าร้อนที่เห็นในช่วงความหลงใหลของ Dogecoin หรือ Shiba Inu coin ในปี 2021
• ความระมัดระวัง: นักลงทุนรายย่อยที่ได้รับความเดือดร้อนจากการตกตลาดในปี 2022 ตอนนี้มีแนวโน้มที่จะลงทุนในบิตคอยน์มากกว่าเหรียญอื่น ๆ อย่างหน่อย ๆ โดยมีนักเทรดหนึ่งบุคคลกล่าวไว้ว่า: "ทำไมต้องซื้อมีมเมื่อ BTC ขึ้น 150% ในปีนี้?"

โดยไม่มีความกระตุ้นจากนักลงทุนรายย่อย เหรียญแอลท์ขาดเชื้อเพื่อรักษาการเติบโตอย่างต่อเนื่อง

05, ความไม่แน่นอนในเชิงกฎหมาย: ดาบสองคม

ความชัดเจนทางกฎหมายเป็นสิ่งสำคัญสำหรับ altcoins โดยเฉพาะอย่างยิ่งเหรียญที่ถูกจำแนกว่าเป็นหลักทรัพย์ ถึงแม้มีมุมมองที่เชื่อมั่นจากฝ่ายคริปโตของรัฐบาล Trump ที่กระตุ้นความหวั่นเคี้ยว แต่ความคืบหน้ายังคงช้า

• การเลื่อนการอนุญาต ETF: Altcoin ETFs สำหรับ Solana, XRP และ Dogecoin ยังคงติดอยู่ในทะเลมรณะกฎหมาย วิเคราะห์รับว่ามีโอกาสอนุญาต 65-90% แต่กำหนดเวลาไม่ชัดเจน
• บทวิจารณ์ DeFi และ Stablecoin: ความไม่แน่นอนทางกฎหมายในโปรโตคอลการเงินยั่งนิรนามและ stablecoin ได้ปกป้องนวัตกรรมซึ่งทำให้กองทุนสถาบันลังเล

ความไม่แน่นอนจะยังคงอยู่จนกว่าจะได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลหรือมีกฎเกณฑ์ชัดเจน

06, โหมดประวัติศาสตร์: Patience is a virtue

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลมีลักษณะเป็นวงจร และฤดูของ altcoin มักเกิดขึ้นในปีสุดท้ายของวงจรสี่ปีของ Bitcoin อย่างไรก็ตาม 2025 ถือว่าเป็น alt season ถัดไป การเลื่อนช้าไม่ใช่เรื่องปกติ

• 2017 กับ 2021: ทั้ง alt seasons เห็นยอดสูงสุดใน Bitcoin ที่มีการติดตามด้วยการทำสัดส่วน หาก BTC คงที่เหนือ $100,000 สตาฟเบิ้ล, ทุนอาจไหลเข้าสู่ altcoins ในที่สุด
• อัตราส่วน ETH/BTC: การแสดงผลที่ไม่ดีของ Ethereum ต่อ Bitcoin หมายถึงว่าฤดู alt ยังไม่ได้เริ่มขึ้น ในประวัติศาสตร์ Ethereum แบบธรรมดามักนำการเติบโตของ altcoins แต่อัตราส่วนของมันต่อ BTC ยังคงใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดเป็นหลายปี

07, สรุป

ฤดูกำไรทางทางเลือกยังไม่ได้หายไป มันแค่รอสภาพที่เหมาะสม ความเด่นของบิตคอยน์ ความกดดันทางเศรษฐกิจโดยทั่วไป และอุปสรรค์ข้อบังคับทางกฎหมาย ได้กดปุ่มหน่วงชะงักลงบนความคลาดเคลื่อนของเหรียญทางเลือกชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ประวัติศาสตร์บอกเราว่าเมื่อ BTC เข้าสู่ช่วงเวลาที่มั่นคงและความเงินกลับมา หน่วยเหรียญทางเลือกจะมีช่วงของตัวเอง

ปัจจุบันความอดทนและการลงทุนโดยเลือกเฉพาะในโครงการที่มีพื้นฐานแข็งแกร่ง เช่น ปัญญาประดิษฐ์ เดฟายหรือ โซลูชัน Layer-2 เป็นสิ่งสำคัญ ด้วยคำพูดในชุมชนคริปโตว่า "เวลาในตลาดดีกว่าการลองทำนายตลาด"

ระวังติดตามอย่างรอบคอ และเฝ้าดูความเชื่อมโยงของบิตคอยน์อย่างใกล้ชิด เวลากำลังจะถึงสำหรับ alt season—มันเป็นเรื่องของเวลา ไม่ใช่ว่าจะเกิดขึ้นหรือไม่

คำแถลง:

1. บทความนี้ถูกทำซ้ำจาก [MarsBit], ลิขสิทธิ์เป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [ Lawrence, Mars Finance, A Aldokali]，如对转载有异议，请联系 ทีม Gate Learn, ทีมจะดำเนินการโดยเร็วที่สุดตามกระบวนการที่เกี่ยวข้อง
2. คำประกาศ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำทางด้านการลงทุนใดๆ
3. บทความถูกแปลเป็นภาษาอื่นๆโดยทีม Gate Learn โดยไม่ได้กล่าวถึงGate.ioภายใต้เงื่อนไขใดๆ ไม่สามารถคัดลอกบทความ ส่งต่อ หรือลอกเลียนแบบได้โดยไม่ได้รับอนุญาต