> 2025年4月時点で、ゴールドRWAトラックの全体の時価総額は14.5億ドルに達しました。 **執筆者:ChandlerZ、Foresight News** 4月28日、TetherはTether Gold（XAU₮）に関する初の公式監査報告書を発表しました。データによると、第1四半期末時点でTether Goldの流通量は246,523.33オンスに達し、7.7トンの実物金に相当し、総市価は7.7億ドル、各トークンの価値は3,123.57ドルで、4月21日には3,423ドルの歴史的高値に達しました。各XAU₮は実物金1:1で保管されており、金はスイスの世界クラスの金庫に保管され、ロンドン金銀市場協会（LBMA）に認証され、定期的に独立監査を受けています。 表面上、これは単なる規範遵守でデータが確かな財務開示の一つに過ぎません。しかし、より深いレベルでは、これは二つのトレンドの交差点を明らかにしています。それは、金が世界の富の基盤として復帰すること、そしてブロックチェーン上の世界が信頼できる価値のアンカーを求めていることです。 ## 金の返還は単なる感情ではない データを見ると、金は静かに構造的なリバウンドを経験しています。2024年、世界の中央銀行の純金購入量は1044.6トンに達し、2年連続で記録を更新しました。その中でもBRICS諸国は特に積極的です。中央銀行の継続的な金の蓄積は、短期的な金融の変動の反映だけではなく、将来の国際通貨秩序の変化に対する本能的な対応のようです。 そして民間市場では、金の価格もさらに激しい姿勢で存在感を再構築しています。4月22日、COMEX金先物価格は取引中最高で3504.2ドル/オンスに達し、上海金取引所の現物金価格も832.42元/グラムに急騰し、いずれも歴史的な記録を更新しました。金の狂乱の背後には、関税戦争によって引き起こされたサプライチェーンの恐慌、ドル信用システムの亀裂の悪化、そしてスタグフレーションリスクの再浮上という三重の力が交錯しています。 ! [](https://img.gateio.im/social/moments-9e369912a29017f183ae521ac18f457f) ゴールドマン・サックスやUBSなどの国際金融機関は金価格の目標を引き上げており、ゴールドマン・サックスは金価格が2025年末までに3,700ドル、極端な場合は4,500ドルまで上昇すると予想しています。 より広範囲に及ぶ変数は、米国の財政赤字が6.6%を超え、ドル指数が2023年以来の最低水準に低下し、脱ドル化の傾向が徐々に展開していることです。 金はボーダレスなクレジット資産として人気を取り戻しています。 ## RWA Logic:現実世界の資産のオンチェーン再発明 この黄金復興の波の中で、伝統的な金の延べ棒やETFだけでなく、デジタル化された金資産も急速に成長し始めています。Tether Goldはその中の先駆者に過ぎません。 データによると、2025年4月時点で、ゴールドRWAトラックの全体時価総額は14.5億ドルに達し、30日前と比較して13.28%増加しました。月間オンチェーン送金量は13.1億ドルに急増し、前年比で127.37%の成長を遂げました。月間アクティブアドレス数は減少したものの、総保有アドレス数は69,660のままで、オンチェーンゴールドが短期取引のためのツールではなく、長期保有のための配置ツールとしてより多く利用されていることを示しています。! [](https://img.gateio.im/social/moments-ec087c99a584231f53a1f20a6f604c00) 市場構造上、ゴールド RWA は高度に集中化したパターンを示しています。PAXG（Paxos 発行）と XAU₮（Tether 発行）は合計で 95% 以上の時価総額シェアを占めており、他のプロジェクトを大きくリードしています。PAXG の現在の時価総額は約 4.6 億ドル、XAU₮ の時価総額は約 3.8 億ドルであり、Cache Gold（CGO）、TXAU、WTGOLD などの他のプロジェクトは規模が小さく、流動性とコンプライアンスにばらつきがあります。 さらに重要なのは、この分野が金現物価格の膨張に伴っていることです。特に2024年から2025年初頭にかけて金価格が歴史的な最高値を連続して突破する中で、オンチェーンの金需要が爆発的に増加し、資本市場で無視できない新たな現象となっています。 しかし、このような爆発的な成長は、原資産の真正性、監査の透明性、法的保証の点で、プロジェクトごとに大きな違いがあることを市場に思い起こさせるものでもあります。 ボラティリティの高いサイクルで真に際立つ金のRWAには、強力な物理的裏付けと高いコンプライアンス基準が必要です。 ## 変化の真っ只中:金RWAの戦略的意義 マクロな観点から見ると、テザーゴールドは製品の実験が成功しただけでなく、世界の金融構造の深い変化を反映していることも表しています。 デジタル世界における金の標準化、モジュール化、取引可能性は、主権システムを越え、不換紙幣の下落に抵抗し、グローバルな資本フローに奉仕するという、新しい資本の自由度の誕生を意味します。 特に注目すべきは、このトレンドが発生するタイミングが、米ドルの金利政策の不確実性と、世界的な関税障壁の再興の時期に重なることである。グローバルな金融システムが加速的に断片化し、主権通貨の信用の境界が縮小している背景の中で、金は再び超主権的な信頼システムの一部となった。そして、金のRWAは、この信頼システムに新たな技術的な担い手を提供している。 しかし、ゴールドRWAの道は決して平坦ではありません。偽RWAプロジェクトのリスク、法的ガバナンスの遅れ、標準化された決済システムの欠如は、この分野が成熟するための隠れた障害となる可能性があります。オンチェーンゴールドには、信頼システムの再構築、ルールフレームワークの構築、そして従来の金融とデジタル世界の真の融合がより必要です。 より深遠な課題は、金が価値の保存の特性を持ちながらも、自然に「利回り」のメカニズムを欠いており、デジタル金融時代の高回転・高レバレッジの資本論理と一定の緊張関係にあることです。金のRWAの成功には、資産の価格設定、流通シーン、国際決済などの面で、新世代のグローバル資本のニーズに真に適合したアプリケーションスペースを開拓する必要があります。
ドルがトラストレスになると、金 RWA は静かに新しい安定石となる。
執筆者:ChandlerZ、Foresight News
4月28日、TetherはTether Gold（XAU₮）に関する初の公式監査報告書を発表しました。データによると、第1四半期末時点でTether Goldの流通量は246,523.33オンスに達し、7.7トンの実物金に相当し、総市価は7.7億ドル、各トークンの価値は3,123.57ドルで、4月21日には3,423ドルの歴史的高値に達しました。各XAU₮は実物金1:1で保管されており、金はスイスの世界クラスの金庫に保管され、ロンドン金銀市場協会（LBMA）に認証され、定期的に独立監査を受けています。
表面上、これは単なる規範遵守でデータが確かな財務開示の一つに過ぎません。しかし、より深いレベルでは、これは二つのトレンドの交差点を明らかにしています。それは、金が世界の富の基盤として復帰すること、そしてブロックチェーン上の世界が信頼できる価値のアンカーを求めていることです。
金の返還は単なる感情ではない
データを見ると、金は静かに構造的なリバウンドを経験しています。2024年、世界の中央銀行の純金購入量は1044.6トンに達し、2年連続で記録を更新しました。その中でもBRICS諸国は特に積極的です。中央銀行の継続的な金の蓄積は、短期的な金融の変動の反映だけではなく、将来の国際通貨秩序の変化に対する本能的な対応のようです。
そして民間市場では、金の価格もさらに激しい姿勢で存在感を再構築しています。4月22日、COMEX金先物価格は取引中最高で3504.2ドル/オンスに達し、上海金取引所の現物金価格も832.42元/グラムに急騰し、いずれも歴史的な記録を更新しました。金の狂乱の背後には、関税戦争によって引き起こされたサプライチェーンの恐慌、ドル信用システムの亀裂の悪化、そしてスタグフレーションリスクの再浮上という三重の力が交錯しています。
!
ゴールドマン・サックスやUBSなどの国際金融機関は金価格の目標を引き上げており、ゴールドマン・サックスは金価格が2025年末までに3,700ドル、極端な場合は4,500ドルまで上昇すると予想しています。 より広範囲に及ぶ変数は、米国の財政赤字が6.6%を超え、ドル指数が2023年以来の最低水準に低下し、脱ドル化の傾向が徐々に展開していることです。 金はボーダレスなクレジット資産として人気を取り戻しています。
RWA Logic:現実世界の資産のオンチェーン再発明
この黄金復興の波の中で、伝統的な金の延べ棒やETFだけでなく、デジタル化された金資産も急速に成長し始めています。Tether Goldはその中の先駆者に過ぎません。
データによると、2025年4月時点で、ゴールドRWAトラックの全体時価総額は14.5億ドルに達し、30日前と比較して13.28%増加しました。月間オンチェーン送金量は13.1億ドルに急増し、前年比で127.37%の成長を遂げました。月間アクティブアドレス数は減少したものの、総保有アドレス数は69,660のままで、オンチェーンゴールドが短期取引のためのツールではなく、長期保有のための配置ツールとしてより多く利用されていることを示しています。
!
市場構造上、ゴールド RWA は高度に集中化したパターンを示しています。PAXG（Paxos 発行）と XAU₮（Tether 発行）は合計で 95% 以上の時価総額シェアを占めており、他のプロジェクトを大きくリードしています。PAXG の現在の時価総額は約 4.6 億ドル、XAU₮ の時価総額は約 3.8 億ドルであり、Cache Gold（CGO）、TXAU、WTGOLD などの他のプロジェクトは規模が小さく、流動性とコンプライアンスにばらつきがあります。
さらに重要なのは、この分野が金現物価格の膨張に伴っていることです。特に2024年から2025年初頭にかけて金価格が歴史的な最高値を連続して突破する中で、オンチェーンの金需要が爆発的に増加し、資本市場で無視できない新たな現象となっています。
しかし、このような爆発的な成長は、原資産の真正性、監査の透明性、法的保証の点で、プロジェクトごとに大きな違いがあることを市場に思い起こさせるものでもあります。 ボラティリティの高いサイクルで真に際立つ金のRWAには、強力な物理的裏付けと高いコンプライアンス基準が必要です。
変化の真っ只中:金RWAの戦略的意義
マクロな観点から見ると、テザーゴールドは製品の実験が成功しただけでなく、世界の金融構造の深い変化を反映していることも表しています。 デジタル世界における金の標準化、モジュール化、取引可能性は、主権システムを越え、不換紙幣の下落に抵抗し、グローバルな資本フローに奉仕するという、新しい資本の自由度の誕生を意味します。
特に注目すべきは、このトレンドが発生するタイミングが、米ドルの金利政策の不確実性と、世界的な関税障壁の再興の時期に重なることである。グローバルな金融システムが加速的に断片化し、主権通貨の信用の境界が縮小している背景の中で、金は再び超主権的な信頼システムの一部となった。そして、金のRWAは、この信頼システムに新たな技術的な担い手を提供している。
しかし、ゴールドRWAの道は決して平坦ではありません。偽RWAプロジェクトのリスク、法的ガバナンスの遅れ、標準化された決済システムの欠如は、この分野が成熟するための隠れた障害となる可能性があります。オンチェーンゴールドには、信頼システムの再構築、ルールフレームワークの構築、そして従来の金融とデジタル世界の真の融合がより必要です。
より深遠な課題は、金が価値の保存の特性を持ちながらも、自然に「利回り」のメカニズムを欠いており、デジタル金融時代の高回転・高レバレッジの資本論理と一定の緊張関係にあることです。金のRWAの成功には、資産の価格設定、流通シーン、国際決済などの面で、新世代のグローバル資本のニーズに真に適合したアプリケーションスペースを開拓する必要があります。