連邦準備制度（FED）最新の会議のシグナルは、通貨政策が一時的に様子見の期間に入ったことを示しています。今回の会議では、ベンチマーク金利を4.25%-4.50%の範囲で維持することが決定され、これは連続して4回目の据え置きであり、市場の一般的な予想に合致しています。

注目すべきは、連邦準備制度（FED）内部での今後の金利引き下げパスに関する意見の不一致が広がっていることです。最新のドットプロットでは、2025年に2回の金利引き下げが予想されているものの、年間を通じて金利を維持することを支持する官僚が3月の4名から7名に増加しており、タカ派の勢力が明らかに強まっています。

同時に、FRBは経済がスタグフレーションのリスクにさらされているという警告信号を送りました。 当局は、2025年のGDP成長率予測を1.4%に大幅に引き下げ、前回の予測である1.7%を大幅に下方修正しました。 同時に、インフレ期待は上方修正され、PCEインフレ率は2025年に3.0%、コアPCEは3.1%、失業率は4.5%に上昇すると予想されています。

関税政策によるインフレ圧力も会議の焦点となった。パウエルは市場でコンピュータ、視聴覚機器などの商品価格が上昇している現象が見られると指摘し、夏季のインフレ影響がより明らかになる可能性があると予想したが、この伝播経路は「非常に正確に予測するのが難しい」と認めた。

通貨政策の立場において、パウエルは現在の金利水準が「適度な制限的」状態にあり、さらなる利上げは「基本的な選択肢ではない」と述べました。彼は、利下げには「インフレが持続的に低下していることを証明する確かな証拠」が必要であると強調し、現在の労働市場の状況は、即座に緩和政策に転じる必要があることを示していないと述べました。

外部の政治的圧力に直面して、パウエルは中立的な態度を維持し、関連する批判にコメントすることを拒否し、連邦準備制度（FED）が経済目標の達成に専念することを強調しました。

今回の会議の後、ドル指数が99の壁を突破して強含み、金価格は圧力を受け3380ドル以下に下落しました。

アナリストは、連邦準備制度（FED）が「データ依存」と地政学的リスクの間で慎重にバランスを取っていると指摘しており、今年の夏のインフレデータが利下げサイクルを引き起こす重要な指標になる可能性があると述べています。