アーサー・ヘイズ氏は、Circleの上場成功は、ステーブルコインの物語が全体的に加熱することを示していると指摘しましたが、新規発行は単一の利益モデルや流通チャネルの独占などの構造的な困難に直面しています。 テザーは高い利ざやと大規模な流通ネットワークに依存して堀を築いていますが、エテナなどは短期的に市場シェアを獲得するために「高金利の蓄積」に依存しています。 将来的には、ステーブルコインの方向性は米国の規制態度に大きく依存するでしょう - 利息の支払いが許可されると、「デジタルネズミ講」の波を引き起こす可能性があります。 そして、規制が厳格に実施されれば、バブルはすぐに後退する可能性があります。 続きを読む: