TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払う機能を導入しました。これは実際には暗号の「抽象」ソリューションの一種であり、ユーザーが複雑なチェーン上の操作を理解することなく取引を完了できるようにします。この方法は従来のチェーン抽象ソリューションとは異なり、大規模な入口トラフィックに依存するだけでなく、チェーン上のアプリケーションを「生活化」と「常態化」に向けて同時に推進します。公式の計画によれば、2025年第2四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとチェーン上の資産管理の通路をさらに開放します。
TONの熱狂が去った後のエコシステム再構築: コンプライアンスの配置と技術のアップグレードは価値の転換を実現できるか
TONの熱狂は去ったが、大きな動きは続く: バブルが崩壊したのか、それともスーパーエントリーが沈殿しているのか?
はじめに
2024年第三四半期、TONブロックチェーンはTelegramのトラフィックの入り口を活用し、Tap-to-Earnゲームが急速に爆発し、数億人のユーザーを引き付け、オンチェーンの成長の奇跡を生み出しました。同時に、複数のTONエコシステムプロジェクトのTGEも強い富の効果を引き起こし、「TON/Telegram」はWeb3で最もホットな物語の中心に躍り出ました。
しかし、熱狂の後、TONは警戒すべき冷却期に入っています。過去のWeb3の物語に似て、バブルの後は結局沈殿するのか、それともゼロになるのか？流量は一時的に休止するのか、それとも価値の転換はまだ来ていないのか？この時点で、私たちは詳細なデータ、生態系の進化の道筋、技術スタックの配置を切り口に、TONが「オンチェーンのスーパー入り口」としての長期的な潜在能力を持っているか再評価したいと考えています。
1. Tap-to-Earnブームの後:TONの熱は冷え込み、データは減少します
TONの公式ウェブサイトによると、TONは分散型のオープンインターネットであり、5億人がブロックチェーンに参加することを目的としており、コミュニティがTelegramの技術を用いて構築しています。約10億のユーザーを持つWeb2のソーシャルプラットフォームTelegramをバックに持つTONは、5億人をブロックチェーンの世界に引き込むという目標を達成する可能性を秘めており、2024年には巨大な成功を収めました。
流量と富の二重の奇跡により、TONは2024年のWeb3の物語の絶対的な焦点の一つとなっています。しかし、過去のWeb3ブームと同様に、短期間の爆発の後にはデータの回落が伴うことが多いです。現在、TONエコシステムは段階的な「物語の冷却期間」を経験しています。図表1に示すように、毎日の新規ウォレット数、アクティブアドレス、またはコアDEXのTVLと取引量は、ピーク時から明らかに減少しています。その間にいくつかの短期的なピークがありましたが、大部分は特定のプロジェクトによって駆動される一時的な反発です。年間のトレンドを見てみると、いくつかの指標は物語の開始前のレベルに戻っています。
しかし、悲観的な信号だけではありません。Jetton Walletの数は引き続き安定して増加しており、基本ユーザーの蓄積は続いていることを示していますが、増加の速度は明らかに鈍化しています。同時に、NFTの鋳造数も増加を維持しており、オンチェーンアプリケーションエコシステムが引き続き推進されていることを示しています。
一方で、Google Trendsのキーワードトレンドを見ると、TONの全体的な検索熱度も徐々に落ちており、特にエコシステム自体への関心が顕著に低下しています。それに対して、市場はTokenの価格への関心を依然として強く持っています。
ただし、データの減少が必ずしも物語の終わりを意味するわけではありません。類似の例は数多く見られます: ビットコインは、銘文のブームによりチェーンが過負荷になりましたが、最終的には活動が比較的安定したレベルに戻りました。ソラナとベースは、データが半分に減少した後、技術の最適化とエコシステムの推進に伴い、再びユーザーが戻り、新たな高みを迎えました。
TONは、熱潮が退いた後に、トラフィックから価値への深い転換を遂げる能力を持っているのでしょうか？それは一時的な静止なのか、それとも最終的に「物語の遺跡」となるのでしょうか？答えは結局、行動によって決まります。次の内容では、TONの組織戦略、エコシステムの構築、技術のアップグレード、物語の転換などの観点から、「退潮の後」に静かに進行している変化を共に解明していきます。
二、大きな動きが頻発:チームの交代、コンプライアンスと新市場、インフラの大規模開発
2024年8月にある取引プラットフォームに上場して以来、TONの物語は新たな段階に突入しました。一見すると熱が冷めたように見えますが、実際には配置加速期です：チームの再編成、規制遵守の探求、Telegramとの深い結びつき、技術スタックの拡張、そして世界市場に向けた開発者へのインセンティブと資本の注入が含まれています。
2.1 高層交替とコンプライアンスの強化:TONの主流化を加速する道
2025年初、TONファウンデーションの人事調整が明確な信号を発信しました: グローバル化とコンプライアンスが今後数年間の核心的な戦略方向になるでしょう。
1月15日、元取締役会メンバーでKingsway Capital創設者のManuel StotzがTON財団の新しい会長に任命されました。Kingswayはアメリカの投資家のために数十億ドルの資産を管理する老舗の投資機関であり、Stotzの経歴はTONに強い「伝統的資本市場」の信号をもたらします。公式発表によれば、彼は元会長で現取締役会メンバーのSteve Yunと共にTONの国際的な拡大を推進し、特にアメリカ市場に注力する予定です------この活気に満ちたが高度に規制された地域は、TONの戦略において必争の地と見なされています。
4月24日、TON基金会はMoonPayの共同創設者であるMaximilian Crownを最高経営責任者に任命しました。MoonPayは世界をリードする暗号決済インフラ企業であり、アメリカ、オーストラリア、オランダなどの複数の法域でコンプライアンスライセンスを取得しています。Crownは豊富なグローバル運営経験とコンプライアンス処理能力を持ち、彼の就任はTONが正式に規制を受け入れ、グローバルな主流化に向けて進む象徴的な一歩と広く見なされています。
注目すべきは、Telegramの創設者でありTONブロックチェーンの初期推進者であるパベル・デュロフが、2024年8月にTelegramが規制違反の疑いで一時拘留されたことです。彼は2025年3月に公の場に戻りました。この事件はまだ結論が出ていませんが、TON財団の戦略調整と時期が高度に重なっており、チームが規制問題をより重視する間接的な要因となったかもしれません。これにより、今後のグローバル展開に向けて障害が取り除かれることが期待されます。
最近、TON財団はアメリカの規制当局とのコミュニケーションを積極的に行っています。TONエコシステムレポートによると、TONの自己管理ウォレットは2025年第2四半期にアメリカでローンチされる予定です。2025年3月、TON財団は、Sequoia Capital、Ribbit、Benchmarkなどのアメリカのベンチャーキャピタルが4億ドル以上のToncoinを保有していることを明らかにしました。これは、TONがコンプライアンスとグローバル化の方向に転換している重要な証拠と見なされます。
Telegramユーザーの世界的な分布から見ると、TONがWeb3ユーザーに転換したいのであれば、各国の暗号資産の規制要件を満たす必要があります。そうでなければ、主要市場でのアプリケーションの展開が難しくなるだけでなく、Telegram本体に法的およびビジネス上の潜在的リスクをもたらす可能性があります。
実際、TONのグローバルな拡張はすでに始まっています。2023年11月から、TONは一部のアフリカ諸国で段階的なプロモーションを開始し、その後、中東、ヨーロッパ、アジア太平洋の複数の市場に拡大し、今後のグローバルなコンプライアンスに道を開いています。
2.2 TON × Telegram:深い統合、生態学的入り口の拘束
2025年1月、Telegramは正式にTONをTelegramの進化するミニアプリエコシステムの唯一のブロックチェーン基盤として指定しました。核心はTON Connectプロトコルを採用し、Telegramミニアプリとブロックチェーンウォレットをシームレスに接続することで、ユーザーがメッセージアプリ内で分散型アプリと簡単にやりとりできるようにすることです。この独占的なプロトコルにより、TONはTelegramの近10億ユーザーにとっての実質的なブロックチェーン層として確立されました。これにより、TONは「Web3版微信支付」の媒体となることが期待され、Telegramの巨大なネットワーク効果を最大限に活用することができます。
支払いシステムにおいて、Telegramはそのエコシステム内でToncoinを法定通貨として独占的に受け入れることを約束しており、Telegram Stars、Premium会員、広告システム、支払い入口サービスなどのシーンに適用されます。開発者やチャンネル運営者はToncoinを通じて直接収入を受け取ることができ、Toncoinに基づく内部支払いおよび収益分配システムを初歩的に構築します。
一方、決済サービスプロバイダーのRedotPayは、ToncoinとUSDtをサポートし、Apple Pay、Google Pay、Alipayなどの主要な決済方法を導入しました。これにより、世界中の1.3億以上のオフライン店舗で使用でき、現実世界におけるTONの決済能力をさらに拡大しました。
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払う機能を導入しました。これは実際には暗号の「抽象」ソリューションの一種であり、ユーザーが複雑なチェーン上の操作を理解することなく取引を完了できるようにします。この方法は従来のチェーン抽象ソリューションとは異なり、大規模な入口トラフィックに依存するだけでなく、チェーン上のアプリケーションを「生活化」と「常態化」に向けて同時に推進します。公式の計画によれば、2025年第2四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとチェーン上の資産管理の通路をさらに開放します。
2.3 エコシステム:ミニゲームブームから多様なトラックへの拡張
TONの第一波エコシステムの熱潮は、主にミニゲームによって推進されています。「エアドロップのインセンティブ＋簡単に始められる」という組み合わせの刺激を受けて、ユーザーが迅速に流入しています。例えば、2024年9月にエアドロップされた《Hamster Kombat》は7月に3億の月間アクティブユーザーのピークを記録しましたが、11月にはわずか5200万のアクティブユーザーに減少し、短期間で86％以上のユーザーが流出しました。簡単にコピーできるゲームメカニズムは短期的には「成長の幻想」を生むことができますが、長期的なユーザーの定着を形成することは難しく、エコシステム初期段階の同質化問題も明らかにしています。
このような状況に直面して、TONは一方で建設者エコシステムの拡大に力を入れ、もう一方でインフラの整備を加速させています。2025年4月、TONは中国のゲーム大手KingNetとの戦略的提携を発表し、同時にアジアで初の大規模ゲーム開発者会議を開催しました。これにより、WeChatエコシステムから数十のスタジオが集まり、TelegramとTONを基にしたWeb3アプリの構築方法を探求し始めました。
Telegram App Center機能の導入に伴い、ユーザーはプラットフォーム内で統合されたサードパーティアプリを直接探索できるようになりました。ますます多くのTONエコシステムアプリが推奨リストに登場し、ゲームカテゴリーに限定されず、ソーシャル、決済、DeFi、NFTなどの複数の次元を含むことが、アプリケーションエコシステムの初期拡張を示しています。
データ統計によれば、収録されている187のTONプロジェクトのうち、約14%がインフラストラクチャの方向に焦点を当てています。オラクル、ウォレットなどの基盤サービスに加えて、TONXAPIやPlay Deckなどの開発支援プラットフォームもあり、新しいビルダーの技術的ハードルを下げ、エコシステムの持続可能な発展を加速しています。
ゲーム以外に、TONエコシステムは複数の新しいナラティブトラックを拡大しています: PayFi、RWA、さらにはAI、契約取引、DePINなどのアプリケーション方向を含みます。例えば:
エコシステムの潜在能力は、機関投資家の積極的な反応を引き寄せました。2024年9月、Foresight Venturesとある取引所がTONに3000万ドルを投資し、翌月には別の取引所がさらに1000万ドルを投資すると発表し、Telegramアプリの開発を推進しました。2025年初頭、TON財団の前会長Steve YunがベンチャーキャピタルファンドTVM Venturesを立ち上げ、第一期の規模は1億ドルで、DeFi、PayFi、および基盤施設プロジェクトの支援に焦点を当て、TONの開発者の魅力とエコシステムの防衛能力をさらに強化しました。
2.4 技術アップグレード: 高性能とスケーラビリティの進化
TONが発表した2025年上半期のロードマップによれば、その技術のイテレーションの核心目標は、混雑の緩和、拡張性と安定性の向上です。本回の更新は四つの大きな方向をカバーしており、TONが「高負荷、高頻度アプリケーション型ブロックチェーン」への進化論理を反映しています:
1. Acceleratorメインネットアップグレード
これはTONが設立以来最も重要なアーキテクチャのアップグレードであり、"無限シャーディング"メカニズムを実現し、ネットワークの安定性を大幅に向上させることを目指しています。