2025年5月の暗号市場分析レポート

1. マクロ経済情勢

2025年5月、アメリカ経済は重要な転換点にあります。インフレは持続的に減少し、労働市場は回復力を示し、金融政策は様子見の期間に入り、貿易政策は新たな不確実性をもたらしています。財政面では、量的緩和のような操作と債務格付けの調整が市場の期待に影響を与えています。このような背景の中、暗号資産市場は強力な耐圧能力を示し、世界のリスク資産構造は新たな再評価の時期を迎える可能性があります。

インフレーショントレンド

4月のCPI年率は2.3%に低下し、2021年2月以来の最低水準となり、価格圧力が持続的に緩和されていることを示しています。季節調整後のCPI月率は0.2%であり、短期的にインフレの回復の勢いは不足しています。同時に、米国財務省は400億ドルの国債買い戻しオペレーションを開始し、"類QE"の措置と見なされ、流動性を供給し、低金利での再融資を目的としています。これがリスク資産価格を支える重要な力となっています。

###労働市場

4月の非農業部門雇用者数は17.7万人の増加で、予想の13.8万人を大きく上回り、雇用市場の強靭性を反映しています。これは、米連邦準備制度が政策を見守る根拠となります。雇用が引き続き強いことは、景気後退の懸念を和らげますが、年内に複数回の予想外の利下げの可能性も弱めています。

金融政策のダイナミクス

米連邦準備制度理事会の議長は、現在の金融政策フレームワークを再評価し、「平均インフレ目標」メカニズムを放棄する可能性があると述べた。彼は、頻繁な供給側のショックが従来の政策環境を変えており、連邦準備制度が構造的インフレリスクにより重点を置くことを促していると指摘した。今後、連邦準備制度は高金利の維持期間を延長し、さらには長期国債を増加させることで長期金利の上昇を抑える可能性がある。政策のトーンはより柔軟になり、短期的には予防的な利下げを急ぐことはない。

###通商政策と世界経済の見通し

5月初、トランプはEU製品に50%の関税を課すことを発表し、その後7月9日まで延期されたが、高関税の脅威は市場の感情に影響を与えた。中国側は「降準+降息」の組み合わせ政策を実施し、1兆元の流動性を供給し、政策金利を1.4%に引き下げた。この措置は新たな緩和サイクルの開始と見なされ、市場は中米関係の改善期待が高まり、リスク許容度が高まった。

2. 暗号市場の概要

###ボリューム分析

5月27日現在、マーケットの日平均取引量は1,174億ドルで、前回の周期に比べて15.8%の増加を見せており、資金の活発度が持続的に回復しています。5月6日から12日及び21日から22日の2つの期間において、取引量は大幅に増加し、1日の取引量が1,800億ドルを突破し、BTC価格はそれぞれ10万ドル、11万ドルを突破しました。マーケットの強気な感情が高まっています。

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###時価総額分析

5月27日現在、暗号資産の総市場価値は3.56兆米ドルに回復し、先月比17.0%の増加となっています。BTCの市場占有率は62.6%、ETHの市場占有率は9.6%で、後者は前回の期間より29.7%増加しており、資金のETHへの配置好みが強まっていることを示しています。5月8日以降、総市場価値は着実に上昇しており、市場の構造的修復傾向が明らかになっています。

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新たに上場した人気トークン

5月に新しく上場した人気トークンの中で、ベンチャーキャピタルの背景を持つプロジェクトが主導しており、Layer2類のプロジェクトであるSOPHやB2が含まれています。また、USD1関連プロジェクトのB、Lista、Staketoneなどが広く注目を集めています。

3. チェーン上のデータ分析

BTCとETH ETFの資金フロー ###

5月にBTC ETFの純流入は577億ドルとなりました。BTC価格は$94,212から$108,969に上昇し、上昇幅は約13.5%です。ETH ETFの純流入は3.17億ドルで、ETH価格は$1,794から$2,635に上昇し、上昇幅は31.9%に達しました。

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安定したコイン市場の変化

5月の暗号資産市場の総流通量は約728億ドル増加し、主にUSDT、USDE、DAIの増加によるものである。

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4. 主要通貨価格の分析

BTCの値動き

BTCは$109,588以上を維持するために努力しており、毎回の小幅な調整には買いが入っています。もし強気派が価格を$111,980まで押し上げれば、BTC/USDTは$130,000に急騰する可能性があります。下方のサポートレベルは20日移動平均線の$104,886と$100,000です。

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ETHの価格行動

ETHは5月25日に20日移動平均線$2,425から反発し、低価格帯に強い需要があることを示しています。ブルは$2,738の抵抗ラインを突破しようとするでしょう。成功すれば、ETH/USDTは$3,000まで上昇する可能性があり、その途中で$2,850で抵抗に遭うかもしれません。下方のサポートラインは$2,323と$2,111です。

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SOLの価格行動

SOLは20日移動平均線$169でサポートを受けており、強気は再び$188のレジスタンスを突破しようとしています。成功すれば、SOL/USDTは$210または$220まで上昇する可能性があります。下方サポートは50日移動平均線$151です。

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5. ホットなイベント分析

USD1エコシステムの発展

5月中旬、USD1ステーブルコインの熱気が急上昇し、市場価値が21億ドルを突破して第七位のステーブルコインとなりました。USD1の主な利点は、トランプ家族が主導するWLFIによって発行されており、初の大統領の支持を受けたステーブルコインプロジェクトであることです。複数のUSD1パートナー関連トークンの価格が大幅に上昇し、「WLFI+USD1」コンセプトの熱気を促進しました。

Believeプラットフォームの台頭

BelieveプラットフォームのコアトークンLaunchcoinは$0.014から最高$0.36まで上昇し、時価総額は一時3.1億ドルに迫りました。プラットフォームは「ソーシャルアセット化」のコンセプトを打ち出しており、ユーザーはXプラットフォームで特定の形式のツイートを発信することでトークンの発行をトリガーできます。しかし、プラットフォームが過度に支持した$YAPPERトークンの暴落は論争を引き起こし、エコシステムの熱気は急落しました。

6. 今後の展望

ステーブルコイン法案の進展

《GENIUS法案》は改訂手続きに入り、2024年Q4に立法が完了する可能性があります。この法案は、発行資格、準備金要件、コンプライアンス義務などに関わり、ドルペッグのステーブルコインの国際的な主導地位を強化することを目的としています。将来的には、コンプライアンスが強いステーブルコインプロジェクトがより大きな市場の認知を得ることが期待されています。

イーサリアムETF質押承認

アメリカのSECは、イーサリアムETFのステーキング決定を6月1日まで延期し、最終締切は10月末となります。香港はイーサリアムETFのステーキングを承認しており、市場はアメリカの規制当局が近く関連メカニズムに関する枠組みに達するとの期待を寄せています。一旦実現すれば、イーサリアムの機関化プロセスを推進し、LidoやEigenなどの関連資産は新たな市場の熱気を迎える可能性があります。

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