暗号化ペイメントの未来:地下銀行からコンプライアンスオンチェーンバンクへ

現在の決済分野は重要な転換期にあります。既存の製品はデザインや体験において明らかな進歩を遂げていますが、完全で持続可能なWeb3決済システムの構築にはまだ一定の距離があります。それにもかかわらず、この「まだ未成熟な」状態は最近の市場での議論の焦点の一つとなっています。

暗号化決済の最新形態であるUカードは、本質的には一種の過渡的メカニズムです。それはWeb2のチャージカードの単純なコピーでもなく、新世代のオンチェーンウォレットの最終形態でもなく、現在の段階におけるオンチェーン決済とオフライン消費のニーズの妥協の産物です。

Uカードは、オンチェーンアカウントとステーブルコインの残高をバインドすることにより、コンプライアンスに準拠したオフチェーン消費インターフェースを提供し、Web2の体験とWeb3の資産ロジックを結び付けています。このモデルが急速に注目を集めている理由は、一方でユーザーがオンチェーン資産のデイリー消費を想像していること、もう一方でステーブルコインがクロスボーダー送金などの従来のシーンからC端リテールやローカルペイメントへと拡大していることを反映しています。

しかし、Uカードの運営モデルは伝統的な金融システムの許可に大きく依存しており、長期的には持続が難しい。プロジェクト側は多層の金融仲介機関に依存して決済を行い、自らはチェーンの末端の実行者に過ぎない。さらに大きな課題は、Uカードの運営コストが非常に高く、本質的には赤字事業であることだ。プロジェクト側は安定した手数料収入を持たず、発言権も欠如しているが、ユーザーサービスのプレッシャーを負わなければならない。

この状況を変えるには、二つの道があります。一つはアカウントシステムに参加し、清算システムの一部になることです。もう一つは、アメリカのステーブルコイン法案が整備されるのを待ち、現在の清算システムを回避し、米ドルのステーブルコインがもたらす新たな機会をつかむことです。

暗号化決済の未来について、市場にはさまざまな見解があります。日常の決済習慣を模倣すべきだと考える人もいれば、匿名ネットワークの中で新しい意味を見出すべきだと主張する人もいます。後者は、決済の本質は清算ではなく流通であり、これはオンチェーンがグレーゾーンで急速に発展した産物であると考えています。

いくつかの地下両替所を例に挙げると、彼らは関係、信頼、資産循環に基づくデジタルエコシステムを構築しました。このモデルの核心は信頼であり、資金の流れと遅延決済はすべて信頼に依存しています。参加するには知り合いの紹介が必要であり、無形の連帯責任メカニズムが形成されます。このメカニズムの下では、支払いはもはや一対一の関係ではなく、価値ネットワークの中で絶えず流通する一対多対一の形態となります。

実際、この"デジタル銀行"のような閉じたエコシステムはオンチェーンで何年も運営されており、一部の資金のグレーな流通問題を解決しましたが、暗号化決済を主流のアプリケーションに押し上げることには失敗しました。逆に、真のグローバルな潜在能力を持つのは、米ドルステーブルコインを核とし、コンプライアンスネットワークに基づいて構築されたオンチェーン決済システムです。

"デジタルバンク"モデルは一般ユーザーのために設計されているわけではなく、少数の人々が追跡不可能な支払いを行う方法を解決するものであり、より多くの人々が暗号化通貨で支払いを行う方法を解決するものではありません。その出発点は規制を回避することであり、既存のシステムと接続することではありません。

システム的な観点から見ると、実際にスケール可能な決済システムは、資金が自由に出入りできる必要があり、単にエコシステム内部に留まっているだけではいけません。ある種のオンチェーンポイント口座は商業的価値を持っているものの、エコシステムの壁を打破することができず、ユーザーはその資産をクロスボーダー決済や商人決済に使用することが難しいです。

Web3決済を周辺から主流へと推進するのは、アメリカの政策レベルにおけるステーブルコイン決済ネットワークへの支持です。関連法案の進展に伴い、ステーブルコインは初めて「戦略的決済インフラ」の位置づけを与えられました。複数のフィンテック企業が、国際決済やマーチャント決済などの分野で米ドルステーブルコインの適用を推進し始めています。

封閉された"デジタルマネーの店"とは異なり、これは実際の商品サービス間の資金の流れであり、法的保護と監査コンプライアンスを備えています。"デジタルマネーの店"のメカニズム設計は示唆に富んでいますが、システマティックな支払い構造は最終的に規制に接続され、取引プロセスが追跡可能でなければなりません。

マクロの観点から見ると、米ドルの世界的地位が挑戦を受けている中で、アメリカは「ドル+ドル安定通貨」という新しい二重通貨システムを構築しようとしています。安定通貨は、国際金融競争におけるアメリカの戦略的ツールとなっています。

明らかに、「デジタルバンク」モデルはそのような戦略体系を支えることはできません。ドル安定コインシステムは、コンプライアンスのある金融機関と規制の許可に基づいて構築される必要があり、コミュニティの信頼やグレーゾーンのアービトラージに依存してはいけません。

暗号化業界の未来は、従来の金融と全面的に融合し、相互に組み合わさる未来となるでしょう。大手金融機関が自社のデジタル通貨を発行するにせよ、決済大手がオンチェーン決済に接続するにせよ、従来の金融がオンチェーン世界への進出を加速させていることを示しています。そして、彼らの基準はコンプライアンス、透明性、規制可能性です。

Web3決済の真の未来は、米ドルのステーブルコインとコンプライアンス決済チャネルを基盤に構築されたネットワークにあります。これは去中心化のオープン性を維持しつつ、既存の法定通貨システムの信用基盤を活用します。このシステムは資金の自由な出入りを許可し、アイデンティティの抽象化を強調しつつ、規制を回避することはありません。ユーザーの意図を融合しながらも、法的境界から逸脱することはありません。

暗号化決済の次の段階は光のように、相互に融合しながらも独自の原点を持つべきです。それはすべてを飲み込むことを追求するのではなく、前方を照らし、グローバルな金融システムに新しい可能性をもたらすことに集中しています。