RWAトークン化市場は2025年前半に大幅に成長したが、課題は残っている

2025年上半期、リアルワールド資産（RWA）トークン化市場は顕著な上昇を迎えました。6月6日までに、グローバルRWA市場の総時価総額（ステーブルコインを除く）は233.9億ドルに達し、年初比で48.9%の増加となりました。プライベートクレジットと米国債が市場を支配し、合計で90%近くを占めています。

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プライベートクレジットは135億ドルの規模で最も人気のある資産タイプとなり、57.7%を占めています。あるブロックチェーン金融技術サービスプラットフォームは101.9億ドルの活発な貸出額で首位に立ち、主に住宅エクイティラインオブクレジット（HELOC）業務を提供しています。しかし、そのプラットフォームが採用しているブロックチェーンは公共だが権限のあるL1チェーンであり、この設計は資産管理に有利であるものの、資産の市場での広範な流通を制限しています。

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アメリカ国債は第二の大きな資産クラスです。ある大手資産管理会社が発行したトークン化アメリカ国債商品BUIDLの現在の発行総量は約29億ドルで、このクラスで最大の発行量です。BUIDLは複数のブロックチェーンネットワークに拡張されていますが、93%の資産は依然としてイーサリアム上にあります。この種の商品は、従来の国債取引方法に比べてより良い柔軟性と流動性を提供しますが、投資のハードルは高いです。

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パブリックチェーンに関して、イーサリアムは依然としてRWA資産の最優先ネットワークであり、市場価値の占有率は55%です。驚くべきことに、あるLayer 2ネットワークが225億ドルの資産発行量で第二のRWAパブリックチェーンとなり、主にある資産管理会社の貢献によるものです。しかし、その会社の資産のブロックチェーン上の実際の金額には一定の疑問があります。

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また、確立されたパブリックチェーンは、予想外に3番目に大きなRWAネットワークとなり、発行額は約4億9,800万ドルでしたが、発行するには1つの機関に頼りすぎていました。 別の人気のあるパブリックチェーンが4位にランクインしましたが、半年で101%増加し、急速に成長しました。

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印象的なデータにもかかわらず、RWA市場はまだ多くの課題に直面しています。

1. 資産クラスの集中、主要プロジェクトの透明性と流動性の欠如。
2. 国債類RWA製品はステーブルコインの競争圧力に直面しています。
3. 資産クラスが過度に単一であり、商品、株式、ファンド類製品の占有率は依然として低い。 4.市場規模はわずか233億米ドルで、ステーブルコイン市場よりもはるかに低く、1兆規模の想像力からはほど遠いです。 5.現在、主に機関投資家や大手企業向けであり、一般の投資家が参加することは困難です。

全体的に見て、RWA市場の潜在能力は巨大ですが、真の主流のトラックになるためには、透明性、流動性、エコシステムの統合などの面でブレークスルーを実現する必要があります。

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