# Hyperliquidのバリュエーションは妥当ですか? その製品ステータスと経済モデルの概要を簡単に把握してください## 1. はじめにHyperliquidは、最近の暗号市場においてAIやミームを除いて最大の注目を集めています。ベンチャーキャピタルからの投資を受け入れず、70％のトークンをコミュニティに配分し、全収益をプラットフォームのユーザーに還元する戦略が市場の関心を引きました。HYPEトークンの買い戻しメカニズムにより、その流通時価総額は迅速にUNIを超え、暗号通貨の上位25位に入っています。同時に、プラットフォームのビジネスデータも全体的に急上昇しています。この記事は、Hyperliquidの発展状況を説明し、その経済モデルを分析し、現在のHYPEの評価を分析して、「HYPEは果たして高いのか？」という問いに答えようとするものです。本記事は、著者が発表時点での段階的な考えを示すものであり、将来的に変更される可能性があることを明記する必要があります。見解は主観的であり、事実、データ、推論論理に誤りが存在する可能性があります。同行者や読者からの批判や指摘を歓迎しますが、本記事は投資の助言を構成するものではありません。## 2. Hyperliquidのビジネスの概要Hyperliquidの現在の主な事業には、デリバティブ取引所と現物取引所が含まれています。将来的には、汎用EVMであるHyperEVMの導入も計画しています。### 2.1 デリバティブ取引所デリバティブ取引所はHyperliquidのフラッグシップ製品であり、そのエコシステム全体において中心的な役割を果たしています。コアプロダクトメカニズムの面で、Hyperliquidは中央制限価格注文帳(CLOB)を採用しています。これは、世界中の取引所で最も広く使用されており、取引ユーザーとマーケットメーカーが最も慣れ親しんでいるメカニズムです。彼らが構築した分散型デリバティブ取引所はHyperliquid L1上で運営されており、これはコンセンサス層HyperBFTと実行層RustVMから成るPoSチェーンです。HyperBFTは、HyperliquidチームがMetaの前ブロックチェーンチームが開発したLibraBFTを基に修正したコンセンサスアルゴリズムで、最大200万TPSをサポートします。基盤となる強力な性能のサポートにより、Hyperliquidはオーダーブックや清算所などのコアコンポーネントをすべてオンチェーン化し、分散型デリバティブ取引所のアーキテクチャを形成しています。エンドユーザーにとって、Hyperliquidの体験は、取引体験、製品構造、取引手数料および割引ルールなどを含め、特定の中央集権型取引所とほぼ完全に一致しています。唯一の違いは、HyperliquidがKYCを必要としないことです。取引商品の他に、Hyperliquidは初めからVault機能を提供しています。Vaultは中央集権型取引所の「コピー取引」に似ており、誰でも資金を任意のVaultに投入でき、Vaultの管理者が投資を行います。利益の10%はVaultの管理者に分配され、一貫した利益を維持するために、管理者は少なくともVaultの5%の持分を保持する必要があります。現在、95%のTVLは公式Vault HLPに集中しています。HLPは公式Vaultとして、プラットフォーム上で相当数の取引の対抗者の役割を実際に果たしているため、プラットフォームの各種手数料(取引手数料、資金費、清算費)の一部を得ることができます。この観点から見ると、HLPはあるDEXの流動性トークンに対して比較的類似しています。違いは、あるDEXの流動性トークンはプラットフォームのすべての取引の対抗者となり、その戦略は受動的かつ公開されているのに対し、HLPの戦略は非公開であり、ユーザー取引の対抗者はHLPである場合もあれば他のユーザーである場合もあり、さらにHLPの戦略はいつでも調整可能です。23年7月のローンチ以来、HLPはほぼ常にネットショートポジションを保持し、小口投資家の取引に流動性を提供し、長期のブルマーケットにおいてネットショートポジションを維持して利益を上げてきました。現在のTVLは3.5億ドル、PNLは5000万ドルです。HLP全体のPNL曲線と3つの戦略アドレスのPNLを見ると、Hyperliquidチームは手数料を使用してHLPの相対的な正のAPRを維持しています。! 【Hyperliquidのバリュエーションは妥当か? その製品ステータスと経済モデルの簡単な概要](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-81356dc2a4d410d79bb524e5401b34f7)取引量とポジション量から見ると、Hyperliquidは急速に成長しており、特に最近の2ヶ月間が顕著です。$HYPEのエアドロップと価格の継続的な上昇に伴い、プラットフォームの各種データは12月17日から20日の間にピークに達しました。! 【Hyperliquidのバリュエーションは妥当か? その製品ステータスと経済モデルの簡単な概要](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d7cab3688084f64f718f3b79edf12898)分散型デリバティブ市場において、取引量の観点から見ると、Hyperliquidは今年の6月からリーダーの地位を占めており、最近の2ヶ月で他の分散型デリバティブ取引所とのギャップはさらに広がっており、現在では桁違いの差がついています。! 【Hyperliquidのバリュエーションは妥当か? その製品ステータスと経済モデルの簡単な概要](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c82cee39fe5225023c12a50ab2246684)評価と取引量から見ると、現在Hyperliquidはいくつかの中央集権型取引所と比較するのに適しています。最近、Hyperliquidのデータは明らかに減少しており(、最高単日の取引量は104億米ドルで、最近数日は50億米ドルに満たない)ですが、保有量は依然としてあるトップ取引所の10%であり、取引量は6%です。また、保有量と取引量はおおよそある二線取引プラットフォームの15%の水準に相当します。最も注目を集めていた時期(1月17-20日)、Hyperliquidの保有量はあるトップ取引所の12%に達し、取引量は9%に達しました。保有量と取引量のデータは、いくつかの二線取引プラットフォームの20%に近いです。全体的に見ると、Hyperliquidのデリバティブ取引所は急速に発展しており、非中央集権型デリバティブ取引所の分野でかなり堅固なリーディングアドバンテージを持っています。主要な中央集権型取引所と比較して、そのギャップは10倍以内に縮小しています。### 2.2 現物取引所Hyperliquidの現物取引所もオーダーブック形式を採用しており、製品構造や手数料基準はデリバティブ取引所と一致しています。現在、Hyperliquidの現物取引所はHIP-1標準に準拠したHyperliquidネイティブ資産のみを上場しており、他のチェーンのトークンは上場していません。HIP-1(の分散型通貨)は、ERC-20やSPL-20に類似しており、Hyperliquidネットワークのトークン標準です。異なる点は、HIP-1トークンを作成するコストが高いことであり、HIP-1トークンの成功した作成は、Hyperliquidスポット取引所に上場できることを意味します。HyperliquidのHIP-1はオランダ方式で公開入札が行われます。誰でも入札に参加でき、入札の初期価格は前回の取引価格の2倍で、31時間内に10000U(に線形的に減少します。最初に成功した入札を行った開発者は、TICKERを作成する資格を得ることができ、そのTICKERはHyperliquidの現物取引所に上場されます。入札額はUSDCで支払われます。注目すべき作成されたティッカーには、GOD、CREAM、ANIME、MON、SWELL、RIFT、GAME、ANZ、SOVRN、FARM、ETHC、SOLVなどがあります。HIP-1を通じて、Hyperliquidは公開された「分散型上場」メカニズムを備えており、上場手数料は市場参加者によって決定され、中央集権型取引所の上場問題を回避しています。一方、徴収された上場手数料はHYPEの買戻しと焼却に使用され、HYPEの価格パフォーマンスと評価指標に寄与します。HIP-2)HyperliquidのAMM(は、自動マーケットメイキングシステムを提供し、HIP-1を通じてトークンの初期流動性の問題を解決します。開発者は、マーケットメイキングの価格の上限と下限、および買いと売りの境界点を指定でき、システムは0.3%の価格変動ごとに区間内で自動的にマーケットメイキングを行います。HIP-2の導入後、多くの新しく作成されたHyperliquidエコシステムトークンは、このAMMメカニズムを使用することを選択しました。現在、HIP-2の総USDC量は2500万ドルを超えています。Hyperliquidの最近30日間の平均現物取引量は約4億ドルで、DEXの中で上位10位に入っており、いくつかのDEXの取引量に近い。! 【Hyperliquidのバリュエーションは妥当か? その製品ステータスと経済モデルの簡単な概要])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6d3255e6b8f4663333b255da316eb8d0() 2.3 ハイパーEVMHyperEVMはまだローンチされていません。Hyperliquidの公式ドキュメントでは、現在のデリバティブと現物取引所が稼働しているRustVMをHyperliquid L1と呼び、HyperEVMをEVMと呼びます。HyperEVMは独立したチェーンではなく、L1の他の部分と同様に、同じHyperBFTコンセンサスメカニズムによって安全が確保されています。これにより、EVMは現物および永続的なオーダーブックなど、L1のネイティブコンポーネントと直接やり取りできるようになります。Hyperliquidは、コンセンサスレイヤー ###HyperBFT(上に2組の実行レイヤー )RustVMとHyperEVM(を備えており、そのコントラクトとスポットコア機能はRustVMに収容されています。 RustVMは、これら2つのコアdAppsにも焦点を当て、残りのdAppsはHyperEVM上で実行されます。HyperEVMについて、私たちは知っています:- RustVMとは異なり、HyperEVMは許可不要で、すべての開発者がその上でアプリを開発し、資産を発行できます。- HyperEVMとHyperliquid L1は相互運用性を持ち、L1オラクルはHyperEVMで使用でき、いくつかの通貨の送金は2つのVM間で行うことができます。- HyperEVM は $HYPE を Gas として使用しますが、Hyperliquid は現在、ユーザーが L1 の Gas を支払う必要はありません現在、HyperEVMテストネットは正常に稼働しており、多くのバリデーターがテストネットの検証に参加しています。中には有名なバリデーションノードも含まれています。RustVMはすべての開発者に開放されていないため、Hyperliquid RustVMに基づいて開発されたアプリケーションは少なく、主に取引補助ツールが多いです。一方、HyperEVMはすべての開発者に開放されており、そこで公開される予定のプロジェクトは多数あります。HyperEVMの具体的なメカニズムとHyperliquid L1との関係は、正式に立ち上がるまで明確にはなりません。現在、公式からHyperEVMの立ち上げ予定時期はまだ発表されていません。要点: Hyperliquidは現在、全体的なビジネスのポジショニングが主要な取引グループと類似しており、コアビジネスは取引+L1運営であり、主要な取引グループの直接的な競合となっています。ビジネスモデルは一致していますが、既存の主要な取引グループと比較して、Hyperliquidはオンチェーンで取引ビジネスを構築することを選択しています。許可が必要でデータが不透明な中央集権的な取引所と比較して、Hyperliquidの利点は、無許可アクセス)が必要なく、KYC(も不要で、ビジネスデータが透明で検証可能であり、より良い相互運用性と、より低い総合運営コストを持っていることです。これにより、より多くの収入と利益をHYPEトークン保有者に還元する能力も備えています。## 3. Hyperliquidチーム、トークンエコノミーモデルと評価) 3.1 チームHyperliquidには共同創設者のJeff Yanとiliensincが2人おり、彼らはハーバード大学の卒業生です。暗号業界に入る前、JeffはGoogleとある取引会社で働いていました。Hyperliquidのチームは非常にスリムで、ある研究報告によれば、チームメンバーは合計10人で、そのうち5人がエンジニアです。日々の取引量が100億を超えるデリバティブ取引所にとって特に重要です。Hyperliquidチームが現在構築している全製品プロセス、特に彼らが自己資金での研究開発を貫き、自社で高性能チェーンを構築し完全なオンチェーンオーダーブックを実現し、非常に革新的なHIP-1を考案していることから、チームは人員を削減しているにもかかわらず、第一原理に基づいて問題を解決する能力が印象的です。### 3.2 $HYPE経済モデル$HYPEの総供給量は10億枚で、2024年11月29日に正式にリリースされます。資金調達がないため、投資家の持分はありません。具体的な配分は以下の通りです：- 31.0% 創世分配、ポイント数に応じてHyperliquidの初期ユーザーにエアドロップされ、完全に流通している- 38.888% は将来の排出とコミュニティ報酬に使用されます- 23.8% はチームに配分され、1年後にロック解除が始まり、大部分は2027年から2028年の間に解除され、部分的には2028年以降も引き続き解除されます。- 6.0% ハイパーファウンデーション- 0.3% コミュニティ助成金- 0.012% HIP-2チームとコミュニティは全体として3:7の割合で分配されます。! 【Hyperliquidのバリュエーションは妥当か? その製品ステータスと経済モデルの簡単な概要]###https://img-cdn.gateio.im/social/moments-12211393162c616cb62fa069ef2c83cc(現在、Hyperliquidの全エコシステムにおいて、料金が発生する部分は二つあります: 取引手数料とHIP-1オークション手数料。取引手数料には、現物および契約の取引手数料、契約資金手数料、契約清算手数料が含まれます。Hyperliquid L1はユーザーにGas手数料を請求しておらず、HyperEVMもまだローンチされていないため、Hyperliquidの現在の収入には取引ガス手数料は含まれていません。チームの文書によると：ほとんどの他のプロトコルでは、チームや内部の人々が手数料の主な受益者です。Hyperliquidでは、手数料は完全にコミュニティ)HLPおよび援助基金(に帰属します。援助基金はその大部分を
Hyperliquidパノラマ分析:製品ステータス、経済モデル、HYPE評価
Hyperliquidのバリュエーションは妥当ですか? その製品ステータスと経済モデルの概要を簡単に把握してください
1. はじめに
Hyperliquidは、最近の暗号市場においてAIやミームを除いて最大の注目を集めています。ベンチャーキャピタルからの投資を受け入れず、70％のトークンをコミュニティに配分し、全収益をプラットフォームのユーザーに還元する戦略が市場の関心を引きました。HYPEトークンの買い戻しメカニズムにより、その流通時価総額は迅速にUNIを超え、暗号通貨の上位25位に入っています。同時に、プラットフォームのビジネスデータも全体的に急上昇しています。
この記事は、Hyperliquidの発展状況を説明し、その経済モデルを分析し、現在のHYPEの評価を分析して、「HYPEは果たして高いのか？」という問いに答えようとするものです。
本記事は、著者が発表時点での段階的な考えを示すものであり、将来的に変更される可能性があることを明記する必要があります。見解は主観的であり、事実、データ、推論論理に誤りが存在する可能性があります。同行者や読者からの批判や指摘を歓迎しますが、本記事は投資の助言を構成するものではありません。
2. Hyperliquidのビジネスの概要
Hyperliquidの現在の主な事業には、デリバティブ取引所と現物取引所が含まれています。将来的には、汎用EVMであるHyperEVMの導入も計画しています。
2.1 デリバティブ取引所
デリバティブ取引所はHyperliquidのフラッグシップ製品であり、そのエコシステム全体において中心的な役割を果たしています。
コアプロダクトメカニズムの面で、Hyperliquidは中央制限価格注文帳(CLOB)を採用しています。これは、世界中の取引所で最も広く使用されており、取引ユーザーとマーケットメーカーが最も慣れ親しんでいるメカニズムです。彼らが構築した分散型デリバティブ取引所はHyperliquid L1上で運営されており、これはコンセンサス層HyperBFTと実行層RustVMから成るPoSチェーンです。
HyperBFTは、HyperliquidチームがMetaの前ブロックチェーンチームが開発したLibraBFTを基に修正したコンセンサスアルゴリズムで、最大200万TPSをサポートします。基盤となる強力な性能のサポートにより、Hyperliquidはオーダーブックや清算所などのコアコンポーネントをすべてオンチェーン化し、分散型デリバティブ取引所のアーキテクチャを形成しています。
エンドユーザーにとって、Hyperliquidの体験は、取引体験、製品構造、取引手数料および割引ルールなどを含め、特定の中央集権型取引所とほぼ完全に一致しています。唯一の違いは、HyperliquidがKYCを必要としないことです。
取引商品の他に、Hyperliquidは初めからVault機能を提供しています。Vaultは中央集権型取引所の「コピー取引」に似ており、誰でも資金を任意のVaultに投入でき、Vaultの管理者が投資を行います。利益の10%はVaultの管理者に分配され、一貫した利益を維持するために、管理者は少なくともVaultの5%の持分を保持する必要があります。
現在、95%のTVLは公式Vault HLPに集中しています。HLPは公式Vaultとして、プラットフォーム上で相当数の取引の対抗者の役割を実際に果たしているため、プラットフォームの各種手数料(取引手数料、資金費、清算費)の一部を得ることができます。この観点から見ると、HLPはあるDEXの流動性トークンに対して比較的類似しています。違いは、あるDEXの流動性トークンはプラットフォームのすべての取引の対抗者となり、その戦略は受動的かつ公開されているのに対し、HLPの戦略は非公開であり、ユーザー取引の対抗者はHLPである場合もあれば他のユーザーである場合もあり、さらにHLPの戦略はいつでも調整可能です。
23年7月のローンチ以来、HLPはほぼ常にネットショートポジションを保持し、小口投資家の取引に流動性を提供し、長期のブルマーケットにおいてネットショートポジションを維持して利益を上げてきました。現在のTVLは3.5億ドル、PNLは5000万ドルです。HLP全体のPNL曲線と3つの戦略アドレスのPNLを見ると、Hyperliquidチームは手数料を使用してHLPの相対的な正のAPRを維持しています。
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取引量とポジション量から見ると、Hyperliquidは急速に成長しており、特に最近の2ヶ月間が顕著です。$HYPEのエアドロップと価格の継続的な上昇に伴い、プラットフォームの各種データは12月17日から20日の間にピークに達しました。
! 【Hyperliquidのバリュエーションは妥当か? その製品ステータスと経済モデルの簡単な概要](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7cab3688084f64f718f3b79edf12898.webp)
分散型デリバティブ市場において、取引量の観点から見ると、Hyperliquidは今年の6月からリーダーの地位を占めており、最近の2ヶ月で他の分散型デリバティブ取引所とのギャップはさらに広がっており、現在では桁違いの差がついています。
! 【Hyperliquidのバリュエーションは妥当か? その製品ステータスと経済モデルの簡単な概要](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c82cee39fe5225023c12a50ab2246684.webp)
評価と取引量から見ると、現在Hyperliquidはいくつかの中央集権型取引所と比較するのに適しています。最近、Hyperliquidのデータは明らかに減少しており(、最高単日の取引量は104億米ドルで、最近数日は50億米ドルに満たない)ですが、保有量は依然としてあるトップ取引所の10%であり、取引量は6%です。また、保有量と取引量はおおよそある二線取引プラットフォームの15%の水準に相当します。最も注目を集めていた時期(1月17-20日)、Hyperliquidの保有量はあるトップ取引所の12%に達し、取引量は9%に達しました。保有量と取引量のデータは、いくつかの二線取引プラットフォームの20%に近いです。
全体的に見ると、Hyperliquidのデリバティブ取引所は急速に発展しており、非中央集権型デリバティブ取引所の分野でかなり堅固なリーディングアドバンテージを持っています。主要な中央集権型取引所と比較して、そのギャップは10倍以内に縮小しています。
2.2 現物取引所
Hyperliquidの現物取引所もオーダーブック形式を採用しており、製品構造や手数料基準はデリバティブ取引所と一致しています。
現在、Hyperliquidの現物取引所はHIP-1標準に準拠したHyperliquidネイティブ資産のみを上場しており、他のチェーンのトークンは上場していません。
HIP-1(の分散型通貨)は、ERC-20やSPL-20に類似しており、Hyperliquidネットワークのトークン標準です。異なる点は、HIP-1トークンを作成するコストが高いことであり、HIP-1トークンの成功した作成は、Hyperliquidスポット取引所に上場できることを意味します。
HyperliquidのHIP-1はオランダ方式で公開入札が行われます。誰でも入札に参加でき、入札の初期価格は前回の取引価格の2倍で、31時間内に10000U(に線形的に減少します。最初に成功した入札を行った開発者は、TICKERを作成する資格を得ることができ、そのTICKERはHyperliquidの現物取引所に上場されます。入札額はUSDCで支払われます。
注目すべき作成されたティッカーには、GOD、CREAM、ANIME、MON、SWELL、RIFT、GAME、ANZ、SOVRN、FARM、ETHC、SOLVなどがあります。
HIP-1を通じて、Hyperliquidは公開された「分散型上場」メカニズムを備えており、上場手数料は市場参加者によって決定され、中央集権型取引所の上場問題を回避しています。一方、徴収された上場手数料はHYPEの買戻しと焼却に使用され、HYPEの価格パフォーマンスと評価指標に寄与します。
HIP-2)HyperliquidのAMM(は、自動マーケットメイキングシステムを提供し、HIP-1を通じてトークンの初期流動性の問題を解決します。開発者は、マーケットメイキングの価格の上限と下限、および買いと売りの境界点を指定でき、システムは0.3%の価格変動ごとに区間内で自動的にマーケットメイキングを行います。
HIP-2の導入後、多くの新しく作成されたHyperliquidエコシステムトークンは、このAMMメカニズムを使用することを選択しました。現在、HIP-2の総USDC量は2500万ドルを超えています。
Hyperliquidの最近30日間の平均現物取引量は約4億ドルで、DEXの中で上位10位に入っており、いくつかのDEXの取引量に近い。
! 【Hyperliquidのバリュエーションは妥当か? その製品ステータスと経済モデルの簡単な概要])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d3255e6b8f4663333b255da316eb8d0.webp(
) 2.3 ハイパーEVM
HyperEVMはまだローンチされていません。Hyperliquidの公式ドキュメントでは、現在のデリバティブと現物取引所が稼働しているRustVMをHyperliquid L1と呼び、HyperEVMをEVMと呼びます。HyperEVMは独立したチェーンではなく、L1の他の部分と同様に、同じHyperBFTコンセンサスメカニズムによって安全が確保されています。これにより、EVMは現物および永続的なオーダーブックなど、L1のネイティブコンポーネントと直接やり取りできるようになります。
Hyperliquidは、コンセンサスレイヤー ###HyperBFT(上に2組の実行レイヤー )RustVMとHyperEVM(を備えており、そのコントラクトとスポットコア機能はRustVMに収容されています。 RustVMは、これら2つのコアdAppsにも焦点を当て、残りのdAppsはHyperEVM上で実行されます。
HyperEVMについて、私たちは知っています:
現在、HyperEVMテストネットは正常に稼働しており、多くのバリデーターがテストネットの検証に参加しています。中には有名なバリデーションノードも含まれています。
RustVMはすべての開発者に開放されていないため、Hyperliquid RustVMに基づいて開発されたアプリケーションは少なく、主に取引補助ツールが多いです。一方、HyperEVMはすべての開発者に開放されており、そこで公開される予定のプロジェクトは多数あります。
HyperEVMの具体的なメカニズムとHyperliquid L1との関係は、正式に立ち上がるまで明確にはなりません。現在、公式からHyperEVMの立ち上げ予定時期はまだ発表されていません。
要点: Hyperliquidは現在、全体的なビジネスのポジショニングが主要な取引グループと類似しており、コアビジネスは取引+L1運営であり、主要な取引グループの直接的な競合となっています。ビジネスモデルは一致していますが、既存の主要な取引グループと比較して、Hyperliquidはオンチェーンで取引ビジネスを構築することを選択しています。許可が必要でデータが不透明な中央集権的な取引所と比較して、Hyperliquidの利点は、無許可アクセス)が必要なく、KYC(も不要で、ビジネスデータが透明で検証可能であり、より良い相互運用性と、より低い総合運営コストを持っていることです。これにより、より多くの収入と利益をHYPEトークン保有者に還元する能力も備えています。
3. Hyperliquidチーム、トークンエコノミーモデルと評価
) 3.1 チーム
Hyperliquidには共同創設者のJeff Yanとiliensincが2人おり、彼らはハーバード大学の卒業生です。暗号業界に入る前、JeffはGoogleとある取引会社で働いていました。Hyperliquidのチームは非常にスリムで、ある研究報告によれば、チームメンバーは合計10人で、そのうち5人がエンジニアです。日々の取引量が100億を超えるデリバティブ取引所にとって特に重要です。
Hyperliquidチームが現在構築している全製品プロセス、特に彼らが自己資金での研究開発を貫き、自社で高性能チェーンを構築し完全なオンチェーンオーダーブックを実現し、非常に革新的なHIP-1を考案していることから、チームは人員を削減しているにもかかわらず、第一原理に基づいて問題を解決する能力が印象的です。
3.2 $HYPE経済モデル
$HYPEの総供給量は10億枚で、2024年11月29日に正式にリリースされます。資金調達がないため、投資家の持分はありません。具体的な配分は以下の通りです：
チームとコミュニティは全体として3:7の割合で分配されます。
! 【Hyperliquidのバリュエーションは妥当か? その製品ステータスと経済モデルの簡単な概要]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-12211393162c616cb62fa069ef2c83cc.webp(
現在、Hyperliquidの全エコシステムにおいて、料金が発生する部分は二つあります: 取引手数料とHIP-1オークション手数料。取引手数料には、現物および契約の取引手数料、契約資金手数料、契約清算手数料が含まれます。Hyperliquid L1はユーザーにGas手数料を請求しておらず、HyperEVMもまだローンチされていないため、Hyperliquidの現在の収入には取引ガス手数料は含まれていません。
チームの文書によると：
ほとんどの他のプロトコルでは、チームや内部の人々が手数料の主な受益者です。Hyperliquidでは、手数料は完全にコミュニティ)HLPおよび援助基金(に帰属します。援助基金はその大部分を