なぜ株式市場は暗号資産の評価が高いのか？

最近、アメリカの株式市場で興味深い現象が見られました：投資家は2ドルの株式価値で1ドルの暗号資産を購入することをいとわなくなっています。この行為はあるテクノロジー企業によって最初に始められ、その企業は約700億ドルのビットコインを保有している一方で、その時価総額は1380億ドルに達しています。現在、多くの小規模企業がこれに倣い、良好な成果を上げています。

この現象の背後にある原因は三つあるかもしれません：

1. 企業が保有する暗号資産は、個人が保有するものよりも価値があります。なぜなら、企業はこれらの資産を利用して、投資家教育、貸付、レバレッジをかけるなど、より多くの操作を行うことができるからです。

2. 多くの機関投資家はビットコインを購入したいと考えていますが、さまざまな制限により直接保有することができません。そのため、彼らはこれらの「暗号金庫型企業」の株を通じて間接的に投資することを望んでおり、プレミアムを支払う必要があっても構いません。

3. 一部の個人投資家は、"暗号資産金庫"ラベルの付いた株式について十分な理解がなく、盲目的に追随して購入する可能性があります。

各社がこの戦略を採用する理由として第一の理由が強調されることが多いが、実際には第二の説明の方が事実に近いかもしれない。例えば、ある大手資産運用会社が「暗号資産型企業」の第二大株主となった。この会社の投資ファンドは主に普通株に投資しており、ビットコインやビットコインETFを直接購入することができない。そのため、このような企業の株を購入することが彼らにとって唯一の実行可能な選択肢かもしれない。

さらに興味深いことに、ある有名なインデックスファンド会社が、自身を「ビットコインの影の会社」と位置付けるソフトウェア企業の最大株主になった。このインデックスファンド会社は、暗号資産に対して批判的な態度を持っていたが、パッシブ投資の特性により、これらの株式を保有せざるを得なかった。これらのポジションは、同社の複数のファンドに分散しており、さまざまなタイプのインデックス製品をカバーしている。

この現象は興味深い思考を引き起こしました：2025年の「市場ポートフォリオ」には暗号資産が含まれる可能性が高いです。現在、暗号資産に接触する方法はいくつかありますが、最も簡単な方法はアメリカの株式市場指数全体を直接購入することかもしれません。なぜなら、現在の株式市場はますます多くの「暗号金庫会社」を吸収し続けているからです。

インデックスファンドの本質は、市場が求めるものを購入することであり、投資家やファンドマネージャーが望むものではありません。もしあなたが自分自身やファンドマネージャーの判断能力ではなく、市場を信じることを選んだ場合、現在市場が好んでいるものには、ちょうど暗号資産が含まれていることに気付くかもしれません。