米英中央銀行は今週同時に75ベーシスポイントの利上げを行う可能性があり、その意義は異なる

今週、米国連邦準備制度と英国中央銀行の政策決定会議が注目されています。市場は両中央銀行が同時に75ベーシスポイントの利上げを行うと広く予想しています。しかし、この同じ利上げ幅が両国の中央銀行にとって持つ意味は大きく異なります。

連邦準備制度にとって、これは4回連続で75ベーシスポイントの利上げとなり、厳しい選択を迫られることになります。現在、アメリカ経済の回復の勢いは、引き締め政策の悪影響によって覆われており、インフレは40年ぶりの高水準にあります。連邦準備制度はインフレ抑制と経済の衰退回避の間でバランスを取る必要があり、市場は後者に傾く可能性が高いと予想しています。

対照的に、イングランド銀行の75ベーシスポイントの利上げは1989年以来の最大幅となります。英国中央銀行は、経済の減速を避けるのではなく、40年ぶりの深刻なインフレとの戦いを優先する傾向にあるようです。政局の混乱が一段落したことで、英国中央銀行はインフレの課題に集中することができます。

! 今週は重要なのですが、米国と英国はともに75ベーシスポイントの利上げを行いますか?

フェデラル・リザーブは利上げペースの減速を示唆する可能性がある

先週、米国債市場は下げ止まり、12週間連続の下落を終えました。一部の投資家は、以前の引き締め政策が経済の減速を引き起こす可能性を考慮し、連邦準備制度が今後利上げのペースを緩めるかもしれないと考えており、債券市場の下落が間もなく終わる可能性があると見ています。

この見解は、一部の連邦準備制度理事会（FRB）の関係者から支持を受けています。サンフランシスコ連邦準備銀行のダリー総裁は、過度に攻撃的な利上げが経済の「能動的な低迷」を引き起こすことを避けるべきであり、利上げのペースを遅らせることを議論する時期であると述べました。シカゴ連邦準備銀行のエバンズ総裁も、来年の金利ピークが大幅に予想を超える場合、経済が巨大なリスクに直面することを警告しました。

しかし、アメリカのインフレ状況は依然として厳しい。9月のコアPCE価格指数は2ヶ月連続で上昇し、10月の消費者インフレ期待も上昇した。市場は一般的に11月に75ベーシスポイントの利上げを予想しているが、12月の利上げ幅については意見が分かれている。

同時に、市場は連邦準備制度が利上げを緩やかにすることを示唆する期待が高まっています。10年物国債の利回りは先週大幅に低下し、この期待を反映しています。投資家は経済成長が著しく鈍化することを予想しており、連邦準備制度が来年から利下げを開始する可能性があるため、長期国債を買い増し始めています。

! 今週は重要なのですが、米国と英国はともに75ベーシスポイントの利上げを行いますか?

英国中央銀行は33年ぶりの最大の利上げ幅を記録する可能性がある

英国中央銀行の状況はさらに厳しい。まず、9月のインフレ率は10%に達し、40年ぶりの最高水準に戻った。次に、経済の後退が迫っており、アナリストは後退が2024年まで続く可能性があると予測している。さらに、英国中央銀行は以前の利上げ幅が連邦準備制度や欧州中央銀行に遅れをとっており、より大きな圧力に直面している。

政局は一時的に落ち着いたものの、英国の債券市場は2週間連続で大幅に上昇しましたが、英国政府は依然として信頼を再構築する必要があります。ブルームバーグのエコノミストは、状況が安定するにつれて、英国中央銀行が強硬措置を講じる圧力が緩和されていると考えています。

明確な財政の詳細がない中で、英国中央銀行の今回の金利決定会議は特に複雑になるでしょう。しかし、市場は一般的に英国中央銀行が75ベーシスポイントの利上げを行うと予想しており、これは1989年以来の最大の幅となります。

! 今週は重要なのですが、米国と英国はともに75ベーシスポイントの利上げを行いますか?