Coinbaseは主流の金融システムにおいて一席を占めていますが、依然として多くの課題に直面しています。

最近、Coinbaseは複数の分野で積極的な信号を示し、株価とユーザーの活発度が共に回復しています。2025年6月16日現在、Coinbaseの株価は242.71ドルに回復し、4月の安値から60％以上上昇しました。この反発は、一定程度、正式にS&P 500指数に組み入れられたことに起因しており、主流金融市場からの認知度の向上を示しています。しかし、上場高値と比較すると、株価は依然として約29％下落しています。

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データによると、すでに1560の上場機関がCoinbaseの株式を保有しており、合計で1.2億株を超えています。その中には、バンガードグループやブラックロックなどの大手投資家が含まれています。ユーザーの活発度に関しては、Coinbaseは5月に3470万の活発ユーザー数を達成し、業界で2位にランクされています。

しかし、Coinbaseの収益構造には懸念があります。2024年の財務報告によると、約63%の収入が取引手数料から得られており、市場の変動に非常に依存しています。2025年第一四半期には、取引収入が前四半期比で19%減少し、130億ドルに落ち込み、市場の取引量が圧力に直面していることを示しています。さらに、オンチェーンエコシステムの急速な発展は、中央集権型取引所への競争を激化させています。

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Coinbaseは最近、深刻な信頼の危機に直面しています。5月に発表されたデータ漏洩事件は、69,000人以上のユーザーに影響を及ぼし、潜在的な損失は数億ドルに達する可能性があります。同時に、株価のパフォーマンスや情報開示の問題により、会社は集団訴訟に直面しており、米国証券取引委員会は直接上場の過程でユーザーデータを誇張したかどうかを調査しています。

これらの課題に直面して、Coinbaseは製品の革新とグローバルな戦略的配置を通じて、多様な成長パスを模索しています。永続契約に関して、同社は米国でのコンプライアンスに準拠した永続契約製品を導入することを発表し、国内のデリバティブ市場における空白を埋めました。さらに、Coinbaseは29億ドルでDeribitを買収する合意に達し、暗号デリバティブ市場での地位を大幅に強化しました。

決済分野では、CoinbaseがShopifyとStripeと提携し、USDCのeコマースプラットフォームでの使用を推進しています。さらに、アメリカン・エキスプレスと協力してCoinbase One Cardを発表し、2025年秋にアメリカで発行する予定で、最大4%のビットコインキャッシュバックを提供します。

CEXとDEXの融合トレンドに対応するため、CoinbaseはBaseネットワークのDEXをメインアプリケーションに統合し、数百万種類のオンチェーン資産へのアクセスを実現すると発表しました。さらに、同社はBase上でcbDOGEとcbXRPトークンを発売し、Layer2ネットワークでの競争力を強化しました。開発者向けには、CoinbaseはCDPウォレットを発表し、アカウント抽象とホスティングゲートウェイを組み合わせました。

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機関投資家のニーズに応えるために、Coinbaseアセットマネジメント社はCoinbaseビットコインイールドファンドを立ち上げ、米国以外の機関投資家にビットコインの保有とオンチェーン収益の機会を提供します。

グローバルな展開において、CoinbaseはMiCA規制の下での全欧州暗号ビジネスライセンスを積極的に獲得しようとしており、アメリカではニューヨーク州の仮想通貨ライセンスを取得しています。会社はまた、政治的資源の導入やスポンサーシップ活動を通じて影響力を強化しています。

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Coinbaseは主流金融システムにおいて位置を占めていますが、複雑な規制環境や激しい市場競争に直面し、政策リスクに効果的に対処し、利益構造の多様性を向上させ、ユーザーの信頼を持続的に獲得することが、今後の成長の重要な課題となります。