RWA Track Rising Star:Ondo Financeの変革の道筋と製品イノベーション

DeFi 2.0の波の中で、実世界の資産(RWA)は、重要なブレークスルーと見なされています。しかし、一般の投資家にとって、RWA製品の高いハードルはしばしば敬遠される要因となります。この新興分野で先手を打つ方法は何でしょうか？一つの方法はRWAプロジェクトのトークンに投資すること、もう一つはハードルの低いRWA製品を探すことです。

この記事では、成功裏にRWA分野に転身したプロジェクトOndo Financeに焦点を当てます。私たちはその発展の歴史、製品ライン、およびトークンの状況について深く探求し、読者に潜在的なRWA投資の選択肢を提供します。

Ondo Financeの変革への道

Ondo Financeは2021年に設立され、最初は流動性サービス(LaaS)分野に焦点を当てていました。しかし、熊市場の到来とともに、DeFiの時価総額とチェーン上の流動性が縮小し、プロジェクトの発展は行き詰まりました。2023年1月、Ondo Financeは果敢にRWAトラックに進出しました。1年間の努力の結果、データによると、Ondo Financeは現在RWAトラックにおいてTVLで第3位にランクインしており、1.83億ドルに達しています。

Ondo Financeの成功は、その製品設計に大きく起因しています。RWA製品の核心は、現実と仮想世界を安全かつ密接に接続し、投資家が購入および償還プロセスの安全性と規範性を確保することにあります。

現在、Ondo Financeは、OUSG、USDY、OMMFの3つのRWA製品を発売しています。

OUSG（アメリカ国債）

OUSGはOndo Financeの主力製品で、TVLは1億1,700万ドルです。 その原資産は主にブラックロックの短期米国債ETF(iシェアーズ短期国債ETF (SHV))から派生しており、流動性準備金として少量のUSDCとUSDが補完されています。

SHV ETFは2007年に設立され、投資期間は1年以内の短期国債で、ICEアメリカ短期国債指数を追跡しています。現在、SHV ETFの始値は110.42ドル、総資産は約184億ドル、年率リターンは5.17%、S&Pの格付けはAAです。

OUSGの現在価格は104.66ドルで、年率利回りは4.69%です。イーサリアム、Polygon、Solanaチェーンでの購入をサポートしています。Ondo I LPはアメリカの法人として、OUSGのSPVを担当し、投資家のリスク隔離に寄与しています。

費用に関しては、OUSGは0.15%のファンド管理費を徴収し、最大0.15%はサービスプロバイダーへの支払いに使用され、さらに0.15%のETF管理費がブラックロックに支払われます。

しかし、OUSGの投資ハードルは高く、KYC認証に加えて「適格購入者」の要件（少なくとも500万ドルの投資ポートフォリオを保有）が必要で、最低購入額は10万USDTです。

USDY(米ドル金利)

USDYは、短期の米国債と銀行の当座預金によって保証されたトークン化された債券であり、一般投資家向けに提供されています。最低購入額は500ドルです。USDYの現在の価格は1.02ドルで、年利回りは5.10％、TVLは6620万ドルです。

USDYは利子付きのステーブルコインと見なすことができ、その背後には従来の銀行が支え、米国の規制要件を満たしています。USDYの構造設計とリスク管理は以下の通りです：

1.構造設計:Ondo USDY LLCがSPVとして発行し、Ondo Financeの資産とは別に管理します。 2. オーバーコラテラル：初回損失ポジションの最低3%、現在は4.64%です。 3. 最優先:投資家は原資産を優先し、アンクラ信託が担保代理人となります。 4. 透明性に関する日次レポート:アンクラトラストは、資産保有に関する独立した検証済みの日次レポートを提供します。 5. 資産配分：目標は65%の銀行預金と35%の短期アメリカ国債です。 6. 資産保管：アメリカ国債はモルガン・スタンレーとStoneXの現金保管口座に保管されています。

USDYはこれらの措置を通じてプロジェクトリスクを低減し、投資家の資金の安全を確保します。

OMMF（アメリカ政府のマネーマーケットファンド）

OMMFはアメリカ政府のマネーマーケットファンドに基づくRWAトークンで、現在は正式にリリースされていません。

Flux Finance(融資プラットフォーム)

2023年2月、Ondo FinanceはCompound V2に基づいて構築された貸出プロトコルFlux Financeを発表しました。このプラットフォームはRWA製品に新しい流動性チャネルを提供し、公式の償還チャネルの時間コスト問題を解決します。現在、Flux FinanceはOUSG製品の貸出をサポートしており、資金利用率は85％を超えています。

Ondoトークン：今後の発展は明確にされる必要がある

Ondo Financeは転換前にONDOトークンを発行し、1年間のロックアップ期間を経て今年の1月18日に流通が解除されました。現在、ONDOトークンの価格は0.27 USDTで、解除後に約2.5倍に上昇しています。注目すべきは、CoinbaseがONDOを資産上線のロードマップに追加したことです。

ONDOトークンは現在、Ondo DAOおよびFlux Financeのガバナンストークンとして機能しています。しかし、トークンとRWA製品の具体的な関連性はまだ明確ではありません。将来的には、ONDOトークンを傘下のRWA製品のインセンティブ手段として使用する可能性があり、これによりRWA製品のさらなる普及が促進されるかもしれません。

全体的に見て、Ondo FinanceはRWAトラックで強力な潜在能力を示しており、その製品設計とリスク管理手法は注目に値します。しかし、ONDOトークンの将来の用途はまださらに明確にされる必要があります。投資家はこの新興のRWAプロジェクトに注目する際、製品の発展やトークン戦略の進化を注意深く見守るべきです。

! Ondo Finance:RWAトラックの変換は成功していますが、トークンの使用はまだ混乱しています