Circle IPOが業界の議論を引き起こす:暗号原生機関が周縁化されることに不満が生じる

近日、USDC安定コイン発行者Circleは初の公開募集(IPO)を完了しましたが、その配分プロセスは暗号化界内で広範な議論を引き起こしました。多くの業界関係者は、CircleがIPOの配分で伝統的な金融機関に偏り、長期的なサポートをしている暗号原生参加者を無視し、業界の核心理念に背いていると述べています。

Circleの今回のIPOは1株31ドルに設定され、最初の24ドルから26ドルの予想範囲を上回った。初日の終値は84ドルで、1週間後には株価が107ドルを超えた。これは、ウォール街がステーブルコインへの投資に対する熱意を示しているが、価格設定が妥当かどうかについての疑問も引き起こしている。

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Circle株(CRCL)に対する期待理由には次のようなものがあります:

• ステーブルコインの成長に特化した最初の上場投資対象として
• ステーブルコイン市場は1兆ドル規模に成長すると予想されています。
• USDCは現在600億ドルの資産を管理しており、年成長率は91%です。

一方で、弱気の理由には次のものが含まれます:

• ビジネスモデルは完全に利子収入に依存しています
• 発行代理人としてCoinbaseに頼り、収益の約半分を分配する
• 過去3年間の収入と利益の成長は限られています
• 現在の107ドルの株価評価は高すぎる

多くの暗号業界のベテランがCircleのIPO配分決定に対して強い批判を表明しています。彼らは、CircleがUSDCを長期的に支援してきた暗号ネイティブファンドではなく、伝統的な金融機関に大部分の株式を配分することを選択したことが、重大な戦略的ミスであると考えています。

業界の関係者は次のように述べています:"私たちは複数の暗号ファンドや企業と交流しましたが、USDCの初期ユーザーや推進者を含め、彼らはごくわずかな割り当てを受けたか、まったく割り当てを受けていません。これは、Circleが伝統的なウォール街に偏り、暗号支持者を無視しているという事実をさらに裏付けています。"

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批評者は、Circleのこの行動が暗号業界の「利益一致」理念に反していると考えています。過去数年間、多くの暗号会社はトークン発行などの方法で、初期ユーザーや支持者に成長の利益を共有させてきました。しかし、CircleがIPOの配分を、そのビジネスをあまり理解していない伝統的な金融機関に行うことを選んだことは、長期的なパートナーに対する裏切りと見なされています。

これらの批判について、一部の人々は「葡萄が食べられないから酸っぱいと言っている」と考えています。しかし、批判者は、彼らは同じ価格で株を購入する意向があり、無料での贈与を求めているわけではないと反論しています。彼らは、Circleが発行者として最終的な配分リストと比率に対して決定権を持っているため、その責任を引受業者に押し付けるべきではないと強調しています。

この論争は、暗号業界が主流化に向けて直面している課題を浮き彫りにしています。伝統的な金融と暗号ネイティブエコシステムの利益をどのようにバランスさせるかは、上場を目指す暗号企業のすべてを試すことになるでしょう。Circleの今回のIPOの長期的な影響はまだ観察されるべきですが、業界の価値観と発展の方向性について深く考えさせるきっかけを業界内で確実に引き起こしました。

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