BTCFi：ビットコインエコシステムの金融革新の道

まとめ

• BTCFiの興起の大背景: イーサリアムなどのパブリックチェーンの物語が弱まる中、インフラが飽和状態に達し、業界には新しい物語が欠けている; ビットコインのエコシステムはまだ資源の独占を形成しておらず、機会が残っている。

• BTCの主な拡張ソリューションには、ステートチャンネル、サイドチェーン、ロールアップ、UTXO+クライアント検証などが含まれますが、すべてビットコインの「正統性」に適合する技術的課題に直面する必要があります。

• BTCFiの発展における重要な条件: クロスチェーン相互運用性、レイヤー2の拡張、スマートコントラクト機能、整備されたインフラストラクチャと開発ツール。

• BTCFiが直面する主な課題:ビットコインプロトコルの限界、流動性不足、クロスチェーンの安全性、オラクル問題、独自の発展パスをどのように歩むか。

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1. BTCFiの概要

1.1 BTCFiの定義

BTCFiはビットコインという万億ドル市場において去中心化金融エコシステムを構築し、BTC保有者が直接質押、借貸、マーケットメイキングなどの金融ツールを使用して利益を得ることを可能にし、ビットコインの金融属性価値を活性化させることを目指しています。

1.2 BTCFiの台頭の背景

2023年ビットコインエコシステムが繁栄し、BRC20などのトークンが富の効果を引き起こしています。ビットコインエコシステムが台頭できる理由には以下が含まれます:

1. イーサリアムなどのパブリックチェーンの物語が弱まり、インフラが飽和状態に近づいています。
2. 業界全体が新しいストーリーに欠けている
3. ビットコインエコシステムはまだ資源の独占を形成しておらず、依然として機会がある

10月1日現在、ビットコインエコシステムは14回の公開ファイナンスを行い、合計で7110万ドルを超えています。BTCFiの機会は、ユーザーや投資家にとってビットコインエコシステムが依然として多くの機会に満ちていることです。

1.3 BTCFiの資産プロトコル

ビットコインエコシステムからは、BRC20、ORC20、ARC20、SRC20、CAT20などのさまざまな資産プロトコルが派生しています。その中で、インデックス型資産プロトコルは初期のホットスポットであり、主に以下が含まれます:

• BRC20:非UTXOバウンド資産
• ARC20:UTXOバインド資産、ビットコインの最小単位「サトシ」に基づく
• ORC20:Ordinalsプロトコルに基づくトークン標準
• SRC20:シンプルで効率的なトークン発行と移転メカニズムを強調する
• CAT20:カスタムトークンの発行に特化

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次に、BTCFiの拡張スキーム

BTCFiの発展にはスケーラビリティの問題を解決する必要があります。現在の主流の拡張ソリューションには:

2.1 ステートチャンネル

ユーザーがメインネットの外で複数回の取引を行うことを許可し、チャネルが開いているか閉じているときのみメインネットに提出します。代表的なプロジェクトにはライトニングネットワークとArkがあります。

2.2 サイドチェーンとロールアップ

サイドチェーンとロールアップはビットコインエコシステムの発展に適しており、高速取引、チューリング完全性、相互運用性を実現できます。ロールアップは複雑な操作をLayer2に移し、メインネットは検証のみを担当します。サイドチェーンは他の検証方法を通じて資産の安全性を確保する必要があります。

2.3 UTXO+クライアント検証

これはビットコインの特性に基づいたオフチェーンソリューションで、トランザクションの効率とプライバシーを向上させることを目的としています。RGBプロトコルはその具体的な実装であり、ビットコインのUTXOを"シール"として使用し、オフチェーンの資産の状態変化をバインドします。

2.4 ラージ ブロック スキーム

元のコンセンサスを変更することで拡張を行う、例えばBCH(ビットコインキャッシュ)はブロックサイズを8Mに増加させた。しかし、この方案はコンセンサスやエコシステムの発展などの問題に直面している。

3. BTCFiの流動性放出

3.1 開発の前提条件

1. クロスチェーン相互運用性: 信頼性の高いクロスチェーンブリッジを開発し、ビットコインが他のチェーン上のDeFiアプリケーションに参加できるようにします。

2. レイヤー2拡張ソリューション: 分散化と効率のバランスを追求しつつ、どのようにして富の効果を生み出すかを考慮する。

3. スマートコントラクト機能:第二層ソリューションやサイドチェーンを通じてビットコインにスマートコントラクトサポートを提供します。

4. 完璧な開発ツールとインフラ: 開発者に必要なツールを提供し、重複した建設を避ける。

3.2 直面する主な課題

1. ビットコインプロトコルの限界: 内蔵されたスマートコントラクト機能が不足しており、BTCFiアプリケーションを開発するためにはプロトコルの制約を克服する必要があります。

2. 流動性不足:ビットコインはDeFiにおける流動性がイーサリアムなどのトークンよりもはるかに低い。

3. クロスチェーンブリッジの安全問題: クロスチェーンブリッジの安全性を確保し、攻撃や資金の損失を防ぐ方法。

4. オラクル問題: ビットコインアーキテクチャの制限により、オラクルの展開が複雑で、価格の同期が難しい。

5. 発展の道筋: イーサリアムを単に模倣するのではなく、支払いと価値保存に関連する金融商品にもっと焦点を当て、独自のルートを切り開く方法。

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