> 次の金融革新はビットコインを利用するだけでなく、ビットコインの上に築かれることになります。 **執筆：ブロックチェーンの騎士** 機関投資家はもはやビットコインの合法性を疑問視していません。現物ETFの資産規模が500億ドルを突破し、企業がビットコイン連動の転換社債を発行し始めたことで、現在の問題は構造的な側面に移行しています：ビットコインはどのように世界の金融システムに統合されるのでしょうか？答えは徐々に明確になっています：ビットコインの金融化。 ビットコインはプログラム可能な担保および資本戦略最適化ツールになりつつあります。この変化を認識した機関が今後10年の金融発展の方向性をリードするでしょう。 伝統的な金融分野では、ビットコインのボラティリティを欠点と見なすことが多いですが、Strategy（旧MicroStrategy）が最近発行したゼロクーポン転換社債は異なる論理を語っています。この種の取引は、ボラティリティを上昇の潜在能力に変えます：資産のボラティリティが高いほど、債券に内蔵された転換オプションの価値が高くなります。支払い能力条件を満たす限り、この種の債券は投資家に非対称な収益構造を提供し、同時に財庫の価値向上資産へのエクスポージャーを拡大します。 このトレンドは広がりを見せています。日本のMetaplanet社はビットコイン戦略に焦点を当て、フランスのThe Blockchain GroupとTwenty One Capitalも「ビットコイン資産ポートフォリオ会社」に加わりました。このアプローチは、ブレトンウッズ体制時代の主権国家が法定通貨を借り入れ、ハードアセットに変換する戦略と呼応しています。デジタル版は、資本構造の最適化と財庫の価値向上を組み合わせています。 テスラの財務の多様化から、ビットコイン資産組合会社がそれをバランスシートレバレッジにまで拡張するまで、これらはデジタル金融と従来の金融が交差する二つの例に過ぎません。ビットコインの金融化は現代市場のあらゆる隅々に浸透しています。 ビットコインは全天候型の担保として機能します。Galaxy Digitalのデータによると、2024年にはビットコインのステーキングローンの規模が40億ドルを突破し、中央集権的金融（CeFi）と分散型金融（DeFi）分野での成長が続いています。これらのツールは、従来の貸し出しでは実現できない特性を持つ、世界的な全天候型の貸し出しチャネルを提供します。 構造的な製品とオンチェーンの収益。現在、一連の構造的な製品がビットコインへのエクスポージャーを提供する内蔵流動性保障、元本保護または収益の向上を実現しています。オンチェーンプラットフォームも進化しています：当初は小売主導のDeFiが成熟し、ビットコインを基盤とした担保で競争力のあるリターンを生み出す機関レベルの金庫へと成長しています。 ETFを超えて。ETFはただの出発点です。機関レベルのデリバティブ市場が発展するにつれて、資産トークン化ファンドのパッケージと構造的債券が市場に流動性、下方保護、そして収益向上の層を追加します。 主権国家の採用。アメリカの各州がビットコイン準備法案を起草し、各国が「ビットコイン債券（Bitbonds）」を探求する時、私たちが議論しているのは多様化ではなく、通貨主権の新たな章の目撃である。 規制は障害ではなく、初期の行動者の堀です。EUのMiCA、シンガポールの《支払いサービス法》、およびSECによるトークン化通貨市場ファンド（MMFs）の承認は、デジタル資産が既存のルールフレームワークに組み込まれることを示しています。現在、保管、コンプライアンス、ライセンスの面で投資している機関は、世界の規制システムが一致する中で先行する地位を占めるでしょう。ブラックロックがSECの承認を受けたBUIDLファンドは明確な例です：既存の規制フレームワーク内で導入されたコンプライアントなトークン化通貨市場ファンドです。 マクロ経済の不安定性、通貨の価値下落、金利の上昇、そして断片化した支払いインフラが、ビットコインの金融化を加速させています。初めは小規模な方向性の配置から始まったファミリーオフィスは、今ではビットコインを担保にして貸し出しを行っています；企業は転換社債を発行しています；資産運用会社は収益とプログラム可能なエクスポージャーを融合させた構造的戦略を導入しています。「デジタルゴールド」理論は、より広範な資本戦略として成熟しています。 課題は依然として存在します。ビットコインは依然として高い市場リスクと流動性リスクに直面しており、特にプレッシャーのかかる時期においてそうです。規制環境やDeFiプラットフォームの技術成熟度も継続的に進化しています。しかし、ビットコインを単なる資産ではなくインフラストラクチャーとして見ることで、投資家は価値の増加した担保が伝統的な資産には比類のない利点をもたらす体系の中で有利な立場を占めることができます。 ビットコインは依然としてボラティリティがあり、リスクがないわけではありません。しかし、適切な管理の下で、投機資産からプログラム可能なインフラストラクチャへと変わりつつあり、収益生成、担保管理、マクロヘッジのツールとなっています。 次の金融革新は、ビットコインを利用するだけでなく、ビットコインの上に構築されるでしょう。20世紀60年代のユーロドルが世界の流動性にもたらした変革のように、ビットコイン建てのバランスシート戦略は、2030年代に類似の影響を生み出すかもしれません。
ビットコインは資産だけでなく、インフラストラクチャーになりつつあります
執筆：ブロックチェーンの騎士
機関投資家はもはやビットコインの合法性を疑問視していません。現物ETFの資産規模が500億ドルを突破し、企業がビットコイン連動の転換社債を発行し始めたことで、現在の問題は構造的な側面に移行しています：ビットコインはどのように世界の金融システムに統合されるのでしょうか？答えは徐々に明確になっています：ビットコインの金融化。
ビットコインはプログラム可能な担保および資本戦略最適化ツールになりつつあります。この変化を認識した機関が今後10年の金融発展の方向性をリードするでしょう。
伝統的な金融分野では、ビットコインのボラティリティを欠点と見なすことが多いですが、Strategy（旧MicroStrategy）が最近発行したゼロクーポン転換社債は異なる論理を語っています。この種の取引は、ボラティリティを上昇の潜在能力に変えます：資産のボラティリティが高いほど、債券に内蔵された転換オプションの価値が高くなります。支払い能力条件を満たす限り、この種の債券は投資家に非対称な収益構造を提供し、同時に財庫の価値向上資産へのエクスポージャーを拡大します。
このトレンドは広がりを見せています。日本のMetaplanet社はビットコイン戦略に焦点を当て、フランスのThe Blockchain GroupとTwenty One Capitalも「ビットコイン資産ポートフォリオ会社」に加わりました。このアプローチは、ブレトンウッズ体制時代の主権国家が法定通貨を借り入れ、ハードアセットに変換する戦略と呼応しています。デジタル版は、資本構造の最適化と財庫の価値向上を組み合わせています。
テスラの財務の多様化から、ビットコイン資産組合会社がそれをバランスシートレバレッジにまで拡張するまで、これらはデジタル金融と従来の金融が交差する二つの例に過ぎません。ビットコインの金融化は現代市場のあらゆる隅々に浸透しています。
ビットコインは全天候型の担保として機能します。Galaxy Digitalのデータによると、2024年にはビットコインのステーキングローンの規模が40億ドルを突破し、中央集権的金融（CeFi）と分散型金融（DeFi）分野での成長が続いています。これらのツールは、従来の貸し出しでは実現できない特性を持つ、世界的な全天候型の貸し出しチャネルを提供します。
構造的な製品とオンチェーンの収益。現在、一連の構造的な製品がビットコインへのエクスポージャーを提供する内蔵流動性保障、元本保護または収益の向上を実現しています。オンチェーンプラットフォームも進化しています：当初は小売主導のDeFiが成熟し、ビットコインを基盤とした担保で競争力のあるリターンを生み出す機関レベルの金庫へと成長しています。
ETFを超えて。ETFはただの出発点です。機関レベルのデリバティブ市場が発展するにつれて、資産トークン化ファンドのパッケージと構造的債券が市場に流動性、下方保護、そして収益向上の層を追加します。
主権国家の採用。アメリカの各州がビットコイン準備法案を起草し、各国が「ビットコイン債券（Bitbonds）」を探求する時、私たちが議論しているのは多様化ではなく、通貨主権の新たな章の目撃である。
規制は障害ではなく、初期の行動者の堀です。EUのMiCA、シンガポールの《支払いサービス法》、およびSECによるトークン化通貨市場ファンド（MMFs）の承認は、デジタル資産が既存のルールフレームワークに組み込まれることを示しています。現在、保管、コンプライアンス、ライセンスの面で投資している機関は、世界の規制システムが一致する中で先行する地位を占めるでしょう。ブラックロックがSECの承認を受けたBUIDLファンドは明確な例です：既存の規制フレームワーク内で導入されたコンプライアントなトークン化通貨市場ファンドです。
マクロ経済の不安定性、通貨の価値下落、金利の上昇、そして断片化した支払いインフラが、ビットコインの金融化を加速させています。初めは小規模な方向性の配置から始まったファミリーオフィスは、今ではビットコインを担保にして貸し出しを行っています；企業は転換社債を発行しています；資産運用会社は収益とプログラム可能なエクスポージャーを融合させた構造的戦略を導入しています。「デジタルゴールド」理論は、より広範な資本戦略として成熟しています。
課題は依然として存在します。ビットコインは依然として高い市場リスクと流動性リスクに直面しており、特にプレッシャーのかかる時期においてそうです。規制環境やDeFiプラットフォームの技術成熟度も継続的に進化しています。しかし、ビットコインを単なる資産ではなくインフラストラクチャーとして見ることで、投資家は価値の増加した担保が伝統的な資産には比類のない利点をもたらす体系の中で有利な立場を占めることができます。
ビットコインは依然としてボラティリティがあり、リスクがないわけではありません。しかし、適切な管理の下で、投機資産からプログラム可能なインフラストラクチャへと変わりつつあり、収益生成、担保管理、マクロヘッジのツールとなっています。
次の金融革新は、ビットコインを利用するだけでなく、ビットコインの上に構築されるでしょう。20世紀60年代のユーロドルが世界の流動性にもたらした変革のように、ビットコイン建てのバランスシート戦略は、2030年代に類似の影響を生み出すかもしれません。