# 通貨サークルの疎外:価値革新から単一トークン販売モデルへ最近、香港の会議に参加した後、国内の同行との交流の中で、業界の雰囲気に微妙な変化が生じていることに気づきました。馴染みのある顔ぶれは依然として活発ですが、市場の"気質"はすでに異なっています。これは牛市の熱狂でもなく、熊市の恐慌でもなく、前例のない異化状態です。現在の暗号資産の世界は、売通貨という一つのビジネスモデルしか残っていないようです。## 業界エコシステムの三大支柱暗号資産の世界の発展の歴史を振り返ると、その運営は主に3つの核心的な要素に依存しています：1. 価値創造：技術革新を通じてユーザーのニーズを満たす、例えばビットコイン、イーサリアムなどのブロックチェーンインフラストラクチャー、およびさまざまなアプリケーションシーンの開発。2. 価値発見：投資機関は市場メカニズムを通じて潜在的なプロジェクトを発掘し、業界の進歩を促進します。3. 価値流通：各種の仲介機関が販売チャネルを構築し、一次市場から二次市場への資金の流動を促進します。理想的な状態では、これらの三つの段階は相互に調整され、共に発展すべきである。しかし、現在の市場は前者二つが縮小し、第三者が独占的な状況を呈している。プロジェクト側はもはやユーザーのニーズや製品開発に注力せず、投資機関も業界のトレンドを深く研究しなくなった。市場全体は一つの声に満ちている："いかにしてより多くの通貨を売るか？"## 歪んだ市場エコシステム健全な市場環境の中で、プロジェクトチームは製品開発に集中し、ユーザーのニーズを満たすことで利益と市場の認知を得るべきです。投資機関は適切なタイミングで資本配分を行い、価値発見を実現します。そして流通段階は全体の市場に必要な流動性サポートを提供します。しかし、現在の暗号資産の世界では、革新の機会や製品開発について議論する人はほとんどいません。特定の細分野にはいくつかのホットな話題が存在しても、本当の起業熱を呼び起こすことは困難です。二次市場の機関は一般的に様子見を選び、新しいプロジェクトが立ち上がるとすぐにピークに達し、投機的な通貨の流動性は枯渇しています。このような環境の中で、主に活躍しているのはマーケットメーカーや仲介機関などです。彼らの関心は、データのパッケージング、上場資格の取得、マーケティングプロモーションなどに集中しており、その目的はますます縮小するストック資金から利益を引き出すことです。## 利益共同体の形成市場参加者の同質化は、閉鎖的な利益共同体の形成を引き起こしました。トッププロジェクト、大手取引プラットフォームおよびその関連部門、資源優位性を持つマーケットメイカーや仲介機関が緊密に結びつき、揺るぎない利益グループを形成しています。資金の流れは明らかな一方向性を示している：投資家からベンチャーキャピタルに流れ、その後主要なプロジェクトへ、最終的には個人投資家の参加を通じて価値の実現が完了する。この過程で、多くの中間段階が利益を吸収し続け、全体のエコシステムが不均衡になる。## イノベーションの動力の消退従来の市場の谷間とは異なり、現在の困難は大量の資金が中間段階で占有されていることです。プロジェクト側はもはや価値創造に専念せず、迅速な上場と現金化に焦点を移しています。これは悪循環を引き起こしています：高額なマーケティングと上場コストに対処するために、プロジェクト側は研究開発と運営への投資を削減せざるを得ません。こうして、暗号資産の世界の革新の道は非常に簡単になりました：魅力的なストーリーを構築し、迅速にパッケージ化し、関係を利用して上場し、現金化を実現することです。真の製品開発、ユーザーの価値、長期的な成長は、あってもなくても良い贅沢品と見なされています。## 市場の不均衡の結果表面上見ると、このモデルはすべての関係者のニーズを満たすことができるようです：プロジェクト側は迅速に現金化でき、投資機関は退出の機会を得て、個人投資家にも投機の余地があります。しかし、長期的に見れば、このモデルの負の影響は非常に大きいです。真の価値創造が欠如しているため、業界全体が悪循環に陥っています。上流プロジェクトは高リスク低リターンのジレンマに直面し、次々と撤退を選択しています。下流の個人投資家は激しいゼロサムゲームの中で継続的に損失を出し、徐々に信頼を失っています。そして中間の段階は一時的に利益を上げていますが、この利ざやに基づいた繁栄は最終的には持続不可能になるでしょう。## サイクルと将来の展望暗号資産の世界は周期的な市場であり、常に繁栄と萧条の間を循環しています。楽観主義者は、現在の低迷はいつか必ず過ぎ去り、新しい技術の突破やビジネスモデルが再び革新の火花を灯すと信じています。一方、悲観主義者は、市場はさらに深い洗牌を経る必要があり、既存の歪んだ構図が完全に打破されるまで、真の再建は訪れないと考えています。いずれにせよ、業界の人々は疑念と自己反省に満ちた厳しい時期を経験する必要があります。これが市場の本質かもしれません：周期は運命であり、バブルは新生の前奏でもあります。未来の道は曲がりくねって長いかもしれませんが、革新への信念を持ち続ければ、必ず明るい未来が訪れます。
暗号資産の世界の異化：価値の革新から単一の通貨販売モデルへの業界の困難
通貨サークルの疎外:価値革新から単一トークン販売モデルへ
最近、香港の会議に参加した後、国内の同行との交流の中で、業界の雰囲気に微妙な変化が生じていることに気づきました。馴染みのある顔ぶれは依然として活発ですが、市場の"気質"はすでに異なっています。これは牛市の熱狂でもなく、熊市の恐慌でもなく、前例のない異化状態です。
現在の暗号資産の世界は、売通貨という一つのビジネスモデルしか残っていないようです。
業界エコシステムの三大支柱
暗号資産の世界の発展の歴史を振り返ると、その運営は主に3つの核心的な要素に依存しています：
価値創造：技術革新を通じてユーザーのニーズを満たす、例えばビットコイン、イーサリアムなどのブロックチェーンインフラストラクチャー、およびさまざまなアプリケーションシーンの開発。
価値発見：投資機関は市場メカニズムを通じて潜在的なプロジェクトを発掘し、業界の進歩を促進します。
価値流通：各種の仲介機関が販売チャネルを構築し、一次市場から二次市場への資金の流動を促進します。
理想的な状態では、これらの三つの段階は相互に調整され、共に発展すべきである。しかし、現在の市場は前者二つが縮小し、第三者が独占的な状況を呈している。
プロジェクト側はもはやユーザーのニーズや製品開発に注力せず、投資機関も業界のトレンドを深く研究しなくなった。市場全体は一つの声に満ちている："いかにしてより多くの通貨を売るか？"
歪んだ市場エコシステム
健全な市場環境の中で、プロジェクトチームは製品開発に集中し、ユーザーのニーズを満たすことで利益と市場の認知を得るべきです。投資機関は適切なタイミングで資本配分を行い、価値発見を実現します。そして流通段階は全体の市場に必要な流動性サポートを提供します。
しかし、現在の暗号資産の世界では、革新の機会や製品開発について議論する人はほとんどいません。特定の細分野にはいくつかのホットな話題が存在しても、本当の起業熱を呼び起こすことは困難です。二次市場の機関は一般的に様子見を選び、新しいプロジェクトが立ち上がるとすぐにピークに達し、投機的な通貨の流動性は枯渇しています。
このような環境の中で、主に活躍しているのはマーケットメーカーや仲介機関などです。彼らの関心は、データのパッケージング、上場資格の取得、マーケティングプロモーションなどに集中しており、その目的はますます縮小するストック資金から利益を引き出すことです。
利益共同体の形成
市場参加者の同質化は、閉鎖的な利益共同体の形成を引き起こしました。トッププロジェクト、大手取引プラットフォームおよびその関連部門、資源優位性を持つマーケットメイカーや仲介機関が緊密に結びつき、揺るぎない利益グループを形成しています。
資金の流れは明らかな一方向性を示している：投資家からベンチャーキャピタルに流れ、その後主要なプロジェクトへ、最終的には個人投資家の参加を通じて価値の実現が完了する。この過程で、多くの中間段階が利益を吸収し続け、全体のエコシステムが不均衡になる。
イノベーションの動力の消退
従来の市場の谷間とは異なり、現在の困難は大量の資金が中間段階で占有されていることです。プロジェクト側はもはや価値創造に専念せず、迅速な上場と現金化に焦点を移しています。これは悪循環を引き起こしています：高額なマーケティングと上場コストに対処するために、プロジェクト側は研究開発と運営への投資を削減せざるを得ません。
こうして、暗号資産の世界の革新の道は非常に簡単になりました：魅力的なストーリーを構築し、迅速にパッケージ化し、関係を利用して上場し、現金化を実現することです。真の製品開発、ユーザーの価値、長期的な成長は、あってもなくても良い贅沢品と見なされています。
市場の不均衡の結果
表面上見ると、このモデルはすべての関係者のニーズを満たすことができるようです：プロジェクト側は迅速に現金化でき、投資機関は退出の機会を得て、個人投資家にも投機の余地があります。しかし、長期的に見れば、このモデルの負の影響は非常に大きいです。
真の価値創造が欠如しているため、業界全体が悪循環に陥っています。上流プロジェクトは高リスク低リターンのジレンマに直面し、次々と撤退を選択しています。下流の個人投資家は激しいゼロサムゲームの中で継続的に損失を出し、徐々に信頼を失っています。そして中間の段階は一時的に利益を上げていますが、この利ざやに基づいた繁栄は最終的には持続不可能になるでしょう。
サイクルと将来の展望
暗号資産の世界は周期的な市場であり、常に繁栄と萧条の間を循環しています。楽観主義者は、現在の低迷はいつか必ず過ぎ去り、新しい技術の突破やビジネスモデルが再び革新の火花を灯すと信じています。一方、悲観主義者は、市場はさらに深い洗牌を経る必要があり、既存の歪んだ構図が完全に打破されるまで、真の再建は訪れないと考えています。
いずれにせよ、業界の人々は疑念と自己反省に満ちた厳しい時期を経験する必要があります。これが市場の本質かもしれません：周期は運命であり、バブルは新生の前奏でもあります。
未来の道は曲がりくねって長いかもしれませんが、革新への信念を持ち続ければ、必ず明るい未来が訪れます。