市場価値が1,000億元の暗号企業の成長ジレンマと投資戦略の比較分析

暗号資産業界では、わずか2社の時価総額が千億ドルを突破したことがあります。これは、業界の発展が一定の瓶頸に達したことを示唆しているかもしれません。医薬品大手のファイザーを参照すると、その1400億ドルの時価総額と40億ドルの四半期利益は、極端な状況下での特定の暗号企業の潜在的な上限を示している可能性があります。

ある有名な暗号資産取引プラットフォームは、かつて世界で最も利益を上げる取引所の一つでした。時価総額は一時的に千億ドルを超えました。初の公開募集中には、単一四半期の利益が30億ドルに達し、驚異的な利益能力を示しました。

もう一つの注目を集めている企業が継続的な資金調達を通じてビットコインを購入し、現在331,200枚を保有しており、ビットコインの総量の約1.5%を占めています。その保有価値は330億ドルに達しています。業界の関係者はこの企業の核心戦略は長期債務をバランスシート上の利益と見なすことであり、キャッシュフローの創出に焦点を当てていないと指摘しています。これが同社の株価の大幅な上昇を説明しているかもしれません。

仮に2つの会社がそれぞれ12億ドルの資金調達を行ったとします。一方は全額をビットコインの購入に使用し、もう一方はマイニングマシンに投資してマイニングを行います。ビットコインの価格が5万ドルから10万ドルに上昇した場合、前者はビットコインへの投資で12億ドルの純利益を得ますが、これは帳簿上の浮利であり、会社の実際のビジネスキャッシュフローには関係ありません。以前に蓄積されたビットコインを考慮すると、実際の年間利益は150億ドルを超える可能性があります。

それに対して、マイニングに投資する会社は初期コストが高いものの、時間が経つにつれて、マイニング機器の投資は1年以内に回収でき、その後毎月約1億ドルのキャッシュフローを生み出すことができます。これは、前者の利益が主にビットコインの価格変動に依存しているのに対し、後者の利益はビットコインの価格の持続的な安定性により依存していることを意味します。

これもまた、ビットコインが10万ドルに達した際に、投資家がビットコインを保有する企業からマイニング株に資金を移す可能性がある理由を説明しているかもしれません。ビットコインの価格が安定していて、ハッシュレートが変わらない限り、マイニング企業の累積利益は時間の経過とともに増加します。

しかし、ビットコインの価格が上昇するにつれて、融資によってビットコインを購入する際の限界効果は徐々に弱まります。例えば、ビットコインの価格が10万ドルに達した場合、12億ドルを再融資してビットコインを購入することは、倍増する難易度が大幅に増加し、約20%の上昇しかもたらさない可能性があり、利益は約2.4億ドルに減少します。

さらに、ビットコイン価格の上昇の余地は限られており、これがビットコインを購入するための資金調達の成長ポテンシャルを制約しています。ビットコイン価格が上昇するにつれて、企業の資金調達能力も制限され、無限に見える成長モデルも最終的には天井に達し、資金調達が継続的に行われることは難しくなります。