# ビットコインエコシステムの新しい機会：リキッドステーキングの台頭近年、ビットコインエコシステムは重大な変革を遂げています。OrdinalsプロトコルとBRC-20標準の登場により、ビットコインはもはや単なる支払い手段や価値保存手段ではなく、伝統的な金融システムを再構築しています。エコシステムの探索はますます多様化しており、特にビットコインステーク領域で顕著です。BitVmプロジェクトはまだ初期段階にありますが、BabylonやPStakeなどのプロジェクトは、ビットコインのコアプロトコルを変更することなく、ビットコインの安全性を利用してPOSチェーンの運用をサポートし始めています。ステークは接続層として徐々に克服されています。従来のステークは安全性の借用を実現しましたが、PStakeは流動性ステークの概念をさらに拡張し、BTCがステークされている間も流動性を保持できるようにしました。この発展は、BTCFiの時代が間もなく到来することを示唆しているようです。## BTCFiの台頭長い間、ビットコインは活発な資産とは見なされておらず、その数兆ドルの時価総額の大部分は遊休状態にあります。BTCエコシステムは「安全」に対する関心が他のエコシステムよりもはるかに高いため、BTCのどんな拡張の試みも特に慎重に行われています。BTCFiとは、ビットコインのパブリックチェーン上に構築された分散型金融であり、DeFi機能をビットコインエコシステムに導入することを目指しています。これにより、ビットコインは単なる価値保存の手段ではなく、金融アプリケーションでより大きな役割を果たすことが可能になります。ビットコインとイーサリアムのユーザー層には本質的な違いがあります。C端ユーザーは平等な利益機会と分散化文化により関心を持ち、Gas費用に対する敏感度は低く、資産の潜在能力を掘り下げる傾向があります。それに対して、長期的にBTCインフラと堅実な金融に関わっている機関や大口投資家は、長期的で保守的な方法で利益を得る傾向があり、最も重視するのは安全性と堅実性です。BTCFi は B サイドのユーザーや高リスク・高リターンをあまり求めない一般ユーザーのニーズを満たすことができ、ビットコインを受動的な資産から能動的な資産に変えることができます。現在、BTCFiの総ロック価値（TVL）はビットコインの時価総額の0.09%に過ぎず、この割合は他のパブリックチェーンと比較して大きな差があります。それに対して、DeFiはイーサリアムエコシステムで14%を占め、ソラナは6%、TONも3%に達しています。! [PStakeファイナンスメカニズムを解釈し、BTCFIのジレンマと未来をご覧ください](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-dc1dac13108f91c901e3338704cf458f)## BTC 拡張ソリューションが直面する課題BTCの拡張ソリューションには、サイドチェーン、ステートチャンネル、ライトニングネットワーク、オーバーレイプロトコルなどが含まれています。これらのソリューションは多様に見えますが、すべて共通の課題に直面しています。それは主にBTCのネイティブプロトコルの更新に対する慎重な姿勢に起因しています。### BIP-300 のコミュニティゲームBIP-300（ビットコインドライブチェーン）は、2017年に最初に提案され、"Drivechain"というサイドチェーンの概念を構築することを目的としています。これにより、BTCはメインネットとこれらのDrivechainの間で、双方向にハングする形で信頼不要の移転が可能になります。しかし、この提案はすぐに反復的な議論に陥り、順調に進展することができませんでした。反対者は、これがデジタル価値保存の定義から逸脱し、ビットコインネットワークの詐欺リスクを増加させ、規制当局のさらなる調査を引き起こす可能性があると考えています。さらに、双方向のペッグはビットコインの経済モデルに影響を与える可能性があります。この議論は最終的にBTCの正統性に関する古典的な議論に発展した。ビットコインコミュニティの核心的な考えは、ビットコインに必要なのは補完的なシステムであり、新しい代替品を作成して競争することではないということだ。### 原生プログラミング能力の限界BTC拡張計画が直面している主な困難には、1. ネイティブスマートコントラクト機能の欠如：ビットコイン自体は基本的なタイムロックやマルチシグロックなどのシンプルなスクリプトのみをサポートしています。2. 限られた相互運用性：ビットコインと他のブロックチェーン間の相互運用性は限られており、多くのソリューションは中央集権的な機関に依存しています。これらの制限は流動性の分散を引き起こし、ユーザーは主にビットコインをオンチェーンの貯蓄に使用し、オフチェーンの流動性は中央集権型取引所やWBTCなどのパッケージトークンに集中しています。それにもかかわらず、ビットコインの近年の二つの重要なアップデートは新たな可能性をもたらしました：- SegWit（セグウィット）：2017年8月にアクティブ化され、取引の署名データを取引データから分離し、取引手数料を削減し、ネットワークの容量を向上させました。- Taprootアップグレード：ビットコインのスマートコントラクトの展開とユースケースの拡張能力を推進し、新しいスクリプトタイプTapscriptを導入し、条件付き支払いやマルチパーティコンセンサスなどの機能をサポートします。しかし、BTCのネイティブ技術に基づくソリューションの開発は遅れています。例えば、RGBは4年以上開発され、Lightningネットワークも何年も開発されています。バビロンの「タイムスタンププロトコル」も数年かかりました。### その他のモードの限界BRC-20やARC-20などのスタッキングプロトコルは、ビットコインエコシステムに流量と注目をもたらしましたが、インデックスの非中央集権化の難題に直面しており、インデクサーの情報が不一致になるか、攻撃を受けた後に回復できないリスクが存在する可能性があります。ライトニングネットワークの主な問題は、アプリケーションシーンが限られており、取引行為しか行えず、より多くの機能を実現できないことです。他のスケーリングプロトコル、RGB、DLC、そしてサイドチェーンであるRootstock、Stacksなどはまだ初期段階にあり、スケーリング効果やスマートコントラクト機能の面で相対的に弱く、安全性は主にマルチシグウォレット管理に依存しています。## ビットコイン上的リキッドステーキング：pSTAKE FinancepSTAKEは2021年から複数のブロックチェーンでステークおよび収益サービスを提供しています。ビットコインエコシステムにおいて、pSTAKEはBabylonに基づいて構築されており、このシステムはBTCコアコミュニティから認められています。これは、オリジナルチェーンの流動性ステークの仕組みを採用しており、BTCを他のチェーンに移す必要がなく、Babylonの遠隔ステークメカニズムを利用してBTCの安全効果を他のチェーンに伝達し、その結果、BTC資産にさらなる価値を生み出します。pSTAKEの流動性利回りの###つの基盤:バビロンの伝統的なステーキングプロトコルBabylonは、3つのコアモジュールで構成されるビットコインの安全な共有プロトコルです：BTCステーク契約、引き出し可能なワンタイム署名スキーム（EOTS）、およびBTCタイムスタンププロトコル。ステーク契約は、OP_CHECKSEQUENCEVERIFYやOP_CHECKTEMPLATEVERIFYなどのオペコードを使用して、相対的なタイムロックとトランザクション出力条件の設定を実現します。ユーザーが参加した後、選択肢は2つだけです：通常のステーク（期限が切れたら解除）または違反行為（資産没収）。EOTS メカニズムは、ユーザーが PoS チェーン上のコンセンサスプロトコルと Babylon 上の署名ラウンドに参加する必要があることを保証します。ユーザーが違反した場合、システムは秘密鍵情報を抽出し、ステークされた資産を焼却することができます。BTC タイムスタンププロトコルは POS の最長チェーン攻撃を回避するために使用され、他のブロックチェーンのイベントタイムスタンプをビットコインに公開し、ビットコインのタイムスタンプの安全性を享受します。! [PStakeファイナンスメカニズムを解釈し、BTCFIのジレンマと未来をご覧ください](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-44a18f3d4bcd0d3db9cb33fb01fe4177)### pSTAKE ビットコイン流動性ステークpSTAKEは、ユーザーが流動性を保持しながらその暗号通貨資産をステークできる流動性ステーキングプロトコルです。それは、イーサリアム上のLidoプロジェクトに類似した動作をします。従来のステークとは異なり、リキッドステーキングではユーザーがステークした資産の流動性を保持することができます。ユーザーが BTC を預け入れると、システムは POS チェーン上でリキッドステーキングトークン（LST）を発行し、ユーザーは他の DeFi プラットフォームでこれらのトークンを自由に取引または使用できます。収益源:1. ユーザーは BTC を pSTAKE にステークし、pSTAKE は資産をバビロンにステークして収益を得て、ユーザーに配当を分配します。2. ユーザーが BTC をステークすると、pSTAKE は流動性通貨 pToken を配布します。ユーザーはこれらのトークンを Lido の sETH のように使用できます。3. ユーザーはいつでもpSTAKEアプリでpTokenを破棄してBTCを引き換えることができ、この時点で報酬が停止し、流動性交換プールからBTCに返還されます。pSTAKE にステークされた BTC は、Cobo などの MPC 機関の保管提供者が関連サービスを提供します。最終的に二重通貨システムが形成される：pTOKENsは未ステーク資産を代表し、DeFiで自由に使用できる；stkTOKENsはステークされた資産を代表し、ステーク報酬を累積できる。###概要pSTAKE と Babylon の協力は、多くの利点をもたらします：1. 流動性をさらに強化する：資産の利用効率を最適化し、拡張する。2. 収益の可能性を高める：Babylon のネットワークを通じて、より広範な DeFi プロトコルと収益戦略にアクセスします。3. セキュリティとコンプライアンスの向上：Babylonの高いセキュリティとCoBoなどのMPCサービスプロバイダーのサポートを組み合わせて、システムをさらに強化します。pSTAKEは現在テスト段階にありますが、すでにバイナンスラボなどの機関の注目を集めています。プロジェクトが成熟するにつれて、長期間放置されている兆ドル規模のBTC資産に新しい金融の遊び方を提供する可能性があります。最後に、安全性の観点から、CoBoなどのMPC資産管理サービスプロバイダーはMerlinなどのプロジェクトでの応用がユーザーに認められています。BITVMがZKレベルの信頼を実現するのを待つよりも、現在の楽観的運用システムは基盤となる収益の確実性を通じて資産管理の安全性を提供しており、より実用的な選択かもしれません。! [PStakeファイナンスメカニズムを解釈し、BTCFIのジレンマと未来を見る](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a515341cf785308a6301c1cc7855cd62)
ビットコインリキッドステーキング新機会：BTCFi時代の台頭と挑戦
ビットコインエコシステムの新しい機会：リキッドステーキングの台頭
近年、ビットコインエコシステムは重大な変革を遂げています。OrdinalsプロトコルとBRC-20標準の登場により、ビットコインはもはや単なる支払い手段や価値保存手段ではなく、伝統的な金融システムを再構築しています。
エコシステムの探索はますます多様化しており、特にビットコインステーク領域で顕著です。BitVmプロジェクトはまだ初期段階にありますが、BabylonやPStakeなどのプロジェクトは、ビットコインのコアプロトコルを変更することなく、ビットコインの安全性を利用してPOSチェーンの運用をサポートし始めています。
ステークは接続層として徐々に克服されています。従来のステークは安全性の借用を実現しましたが、PStakeは流動性ステークの概念をさらに拡張し、BTCがステークされている間も流動性を保持できるようにしました。この発展は、BTCFiの時代が間もなく到来することを示唆しているようです。
BTCFiの台頭
長い間、ビットコインは活発な資産とは見なされておらず、その数兆ドルの時価総額の大部分は遊休状態にあります。BTCエコシステムは「安全」に対する関心が他のエコシステムよりもはるかに高いため、BTCのどんな拡張の試みも特に慎重に行われています。
BTCFiとは、ビットコインのパブリックチェーン上に構築された分散型金融であり、DeFi機能をビットコインエコシステムに導入することを目指しています。これにより、ビットコインは単なる価値保存の手段ではなく、金融アプリケーションでより大きな役割を果たすことが可能になります。
ビットコインとイーサリアムのユーザー層には本質的な違いがあります。C端ユーザーは平等な利益機会と分散化文化により関心を持ち、Gas費用に対する敏感度は低く、資産の潜在能力を掘り下げる傾向があります。それに対して、長期的にBTCインフラと堅実な金融に関わっている機関や大口投資家は、長期的で保守的な方法で利益を得る傾向があり、最も重視するのは安全性と堅実性です。
BTCFi は B サイドのユーザーや高リスク・高リターンをあまり求めない一般ユーザーのニーズを満たすことができ、ビットコインを受動的な資産から能動的な資産に変えることができます。
現在、BTCFiの総ロック価値（TVL）はビットコインの時価総額の0.09%に過ぎず、この割合は他のパブリックチェーンと比較して大きな差があります。それに対して、DeFiはイーサリアムエコシステムで14%を占め、ソラナは6%、TONも3%に達しています。
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BTC 拡張ソリューションが直面する課題
BTCの拡張ソリューションには、サイドチェーン、ステートチャンネル、ライトニングネットワーク、オーバーレイプロトコルなどが含まれています。これらのソリューションは多様に見えますが、すべて共通の課題に直面しています。それは主にBTCのネイティブプロトコルの更新に対する慎重な姿勢に起因しています。
BIP-300 のコミュニティゲーム
BIP-300（ビットコインドライブチェーン）は、2017年に最初に提案され、"Drivechain"というサイドチェーンの概念を構築することを目的としています。これにより、BTCはメインネットとこれらのDrivechainの間で、双方向にハングする形で信頼不要の移転が可能になります。しかし、この提案はすぐに反復的な議論に陥り、順調に進展することができませんでした。
反対者は、これがデジタル価値保存の定義から逸脱し、ビットコインネットワークの詐欺リスクを増加させ、規制当局のさらなる調査を引き起こす可能性があると考えています。さらに、双方向のペッグはビットコインの経済モデルに影響を与える可能性があります。
この議論は最終的にBTCの正統性に関する古典的な議論に発展した。ビットコインコミュニティの核心的な考えは、ビットコインに必要なのは補完的なシステムであり、新しい代替品を作成して競争することではないということだ。
原生プログラミング能力の限界
BTC拡張計画が直面している主な困難には、
ネイティブスマートコントラクト機能の欠如：ビットコイン自体は基本的なタイムロックやマルチシグロックなどのシンプルなスクリプトのみをサポートしています。
限られた相互運用性：ビットコインと他のブロックチェーン間の相互運用性は限られており、多くのソリューションは中央集権的な機関に依存しています。
これらの制限は流動性の分散を引き起こし、ユーザーは主にビットコインをオンチェーンの貯蓄に使用し、オフチェーンの流動性は中央集権型取引所やWBTCなどのパッケージトークンに集中しています。
それにもかかわらず、ビットコインの近年の二つの重要なアップデートは新たな可能性をもたらしました：
SegWit（セグウィット）：2017年8月にアクティブ化され、取引の署名データを取引データから分離し、取引手数料を削減し、ネットワークの容量を向上させました。
Taprootアップグレード：ビットコインのスマートコントラクトの展開とユースケースの拡張能力を推進し、新しいスクリプトタイプTapscriptを導入し、条件付き支払いやマルチパーティコンセンサスなどの機能をサポートします。
しかし、BTCのネイティブ技術に基づくソリューションの開発は遅れています。例えば、RGBは4年以上開発され、Lightningネットワークも何年も開発されています。バビロンの「タイムスタンププロトコル」も数年かかりました。
その他のモードの限界
BRC-20やARC-20などのスタッキングプロトコルは、ビットコインエコシステムに流量と注目をもたらしましたが、インデックスの非中央集権化の難題に直面しており、インデクサーの情報が不一致になるか、攻撃を受けた後に回復できないリスクが存在する可能性があります。
ライトニングネットワークの主な問題は、アプリケーションシーンが限られており、取引行為しか行えず、より多くの機能を実現できないことです。
他のスケーリングプロトコル、RGB、DLC、そしてサイドチェーンであるRootstock、Stacksなどはまだ初期段階にあり、スケーリング効果やスマートコントラクト機能の面で相対的に弱く、安全性は主にマルチシグウォレット管理に依存しています。
ビットコイン上的リキッドステーキング：pSTAKE Finance
pSTAKEは2021年から複数のブロックチェーンでステークおよび収益サービスを提供しています。ビットコインエコシステムにおいて、pSTAKEはBabylonに基づいて構築されており、このシステムはBTCコアコミュニティから認められています。これは、オリジナルチェーンの流動性ステークの仕組みを採用しており、BTCを他のチェーンに移す必要がなく、Babylonの遠隔ステークメカニズムを利用してBTCの安全効果を他のチェーンに伝達し、その結果、BTC資産にさらなる価値を生み出します。
pSTAKEの流動性利回りの###つの基盤:バビロンの伝統的なステーキングプロトコル
Babylonは、3つのコアモジュールで構成されるビットコインの安全な共有プロトコルです：BTCステーク契約、引き出し可能なワンタイム署名スキーム（EOTS）、およびBTCタイムスタンププロトコル。
ステーク契約は、OP_CHECKSEQUENCEVERIFYやOP_CHECKTEMPLATEVERIFYなどのオペコードを使用して、相対的なタイムロックとトランザクション出力条件の設定を実現します。ユーザーが参加した後、選択肢は2つだけです：通常のステーク（期限が切れたら解除）または違反行為（資産没収）。
EOTS メカニズムは、ユーザーが PoS チェーン上のコンセンサスプロトコルと Babylon 上の署名ラウンドに参加する必要があることを保証します。ユーザーが違反した場合、システムは秘密鍵情報を抽出し、ステークされた資産を焼却することができます。
BTC タイムスタンププロトコルは POS の最長チェーン攻撃を回避するために使用され、他のブロックチェーンのイベントタイムスタンプをビットコインに公開し、ビットコインのタイムスタンプの安全性を享受します。
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pSTAKE ビットコイン流動性ステーク
pSTAKEは、ユーザーが流動性を保持しながらその暗号通貨資産をステークできる流動性ステーキングプロトコルです。それは、イーサリアム上のLidoプロジェクトに類似した動作をします。
従来のステークとは異なり、リキッドステーキングではユーザーがステークした資産の流動性を保持することができます。ユーザーが BTC を預け入れると、システムは POS チェーン上でリキッドステーキングトークン（LST）を発行し、ユーザーは他の DeFi プラットフォームでこれらのトークンを自由に取引または使用できます。
収益源:
pSTAKE にステークされた BTC は、Cobo などの MPC 機関の保管提供者が関連サービスを提供します。
最終的に二重通貨システムが形成される：pTOKENsは未ステーク資産を代表し、DeFiで自由に使用できる；stkTOKENsはステークされた資産を代表し、ステーク報酬を累積できる。
###概要
pSTAKE と Babylon の協力は、多くの利点をもたらします：
pSTAKEは現在テスト段階にありますが、すでにバイナンスラボなどの機関の注目を集めています。プロジェクトが成熟するにつれて、長期間放置されている兆ドル規模のBTC資産に新しい金融の遊び方を提供する可能性があります。
最後に、安全性の観点から、CoBoなどのMPC資産管理サービスプロバイダーはMerlinなどのプロジェクトでの応用がユーザーに認められています。BITVMがZKレベルの信頼を実現するのを待つよりも、現在の楽観的運用システムは基盤となる収益の確実性を通じて資産管理の安全性を提供しており、より実用的な選択かもしれません。
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