ステーブルコイン新秩序：ドル覇権の再構築

! ステーブルコインの新秩序:鉄のカーテンの下での米ドルの覇権の再構築

アフリカ、アジア、ラテンアメリカの地下経済からアラビア海のインド系移民まで、第三世界の大陸を横断する目に見えない障壁がすでに降りています。この障壁の背後には、すべての伝統的な金融機関の要塞——主要な銀行、フィンテック企業、ウォール街、国営銀行などがあります。これらの金融巨頭と資金の流れはすべて伝統的な金融の勢力圏内にありますが、今やステーブルコイン、特にUSDTの影響と支配を避けることはできません。

テザーの多角化戦略

最近発表された2025年のステーブルコインレポートによると、支払いステーブルコイン、クロスボーダー決済、C2C送金のいずれもUSDTを基盤としており、他の少数のステーブルコインがこれに対抗できる。とはいえ、USDTの「王国」は堅固ではない。一方では、USDCのような他の競合が市場シェアを侵食している。もう一方では、Ethenaのような新興のステーブルコインプロジェクトが革新的なメカニズムによって取引所との協力を引き寄せている。

テザーは全てのエネルギーをステーブルコイン事業に集中させているわけではありません。同社はビットコインのマイニング、パスワード管理、アフリカの太陽光ノードなど、さまざまな分野にも関与しており、ある決済ネットワークを通じて機関決済市場にも進出しています。特に注目すべきは、テザーがビットコインエコシステムへの投資を一貫して行っている点で、初期のビットコインネットワークでの発行から最近のビットコインサイドチェーンネットワークへの展開、さらにはBTCをコア資産と見なす決済ネットワークのサポートに至るまで、これが示されています。

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正統派のための闘争:新たな権力の台頭

ステーブルコイン分野の競争がますます激化しています。USDTの他に、USDCはコンプライアンスと技術革新を通じて自らの地位を高めています。もう一つ注目すべき新興勢力はUSDGであり、その背後には著名な取引所やBTCエコシステムの巨頭など、強力なエコシステム同盟が存在します。

現在、ステーブルコイン市場は主に四つの陣営を形成しています：

1. USDTユニオン
2. USDCユニオン
3. USDGアライアンス
4. USDeアライアンス

これらのアライアンスは、支払い、決済、価格設定などの複数の側面をカバーしています。それらが運営を維持する手段の一つは、メカニズム設計を通じてより多くの資金を引き付け、規模の利点とより多くの利益配分を得ることです。

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まとめ

ステーブルコインの戦いは第二の十年に突入しました。初期に比べ、市場の構図はより多様化しており、もはや一社独占の状況ではありません。この競争が市場により多くの革新と選択肢をもたらすことを期待していますが、同じ過ちを繰り返し、どこかが価格決定権を独占することがないように願っています。結局のところ、金融の世界では、失われた市場シェアを取り戻すことは難しいものです。