ブロックチェーン資産の派生市場における新しい応用

暗号資産取引分野は顕著な変革を経験しており、ますます多くのプラットフォームがブロックチェーン原生資産を派生市場の担保として採用し、資本効率を向上させています。このトレンドは主に二つの側面に表れています：ステーブルコインとトークン化された国債の応用。

最近、ある有名な暗号通貨取引所は、米国商品先物取引委員会（CFTC）の承認を得た後、USDCステーブルコインがマージン先物の担保として受け入れられることを発表しました。これは、USDCが米国先物市場で初めてこのような資格を得たことを示しています。このプラットフォームのCEOは、CFTCと密接に協力してこの革新を実現していくと述べました。この事業は、同社が持つニューヨーク金融サービス局の監視を受ける適格保管機関に基づいて展開されます。

! USDCは最初の米国先物担保資格であり、CoinbaseはCFTCと協力して着陸を促進します

一方で、トークン化された国債も派生市場で徐々にその存在感を示しています。デジタル資産会社Securitizeは最近、大手資産運用会社のドル機関デジタル流動性ファンド（BUIDL）が2つの主要な暗号通貨取引所に担保として受け入れられたことを発表しました。このトークンは、現金と米国債によって支えられた短期収益ファンドを代表しており、現在管理されている資産規模は29億ドルに達しています。BUIDLを証拠金として受け入れることで、これらのプラットフォームは機関投資家にレバレッジ取引を行いながら収益を得る機会を提供しています。

これらの発展は、市場構造がより効率的で透明性のある方向に進化していることを示しています。業界関係者は、USDCなどの資産がほぼ瞬時の決済を実現し、中央集権的なプラットフォームと分散型プラットフォームの両方で広く認識されていると指摘しています。Securitizeの共同創設者兼CEOも、トークン化された国債が業界で最も進んだ取引所のいくつかで資本効率とリスク管理レベルを向上させるために積極的に使用されていると述べましたが、それでも収益を提供できるとしています。

これらの措置は、CFTC代理委員長キャロライン・D・ファムが2024年11月に提案した内容と一致しています。彼女は当時、各企業に対して分散型台帳技術を非現金担保に利用することを探求するよう呼びかけました。ファムは、資産のトークン化が欧州・アジア地域におけるデジタル政府債券の発行、企業のブロックチェーンプラットフォーム上での1.5兆ドルを超える名目規模の機関のリポートおよび支払い取引、より効率的な担保および資金管理など、多くの分野で成功を収めていることを考えると、これらの新技術を採用することは市場の完全性を損なうことにはならないと考えています。

これらの革新が進むにつれて、暗号資産取引市場の構造と効率がさらに最適化され、機関投資家に対してより多様で柔軟な投資選択肢を提供することが期待されています。