欧州連合MiCA実施初期における規制の違い、マルタの迅速な承認が議論を引き起こす

EU暗号資産市場規制法案(MiCA)が施行されてから数週間しか経っていないのに、南欧の小国マルタは複数の主要取引所にライセンスを発行し、その承認速度と厳格さに業界の疑問を呼び起こしています。MiCAライセンスを持つ企業は、ヨーロッパ経済地域30カ国で自由に運営できるため、マルタは暗号大手がヨーロッパに進出する際の第一選択地となっています。

マルタが2018年に導入した《仮想金融資産法案》(VFA)は、MiCA体制への円滑な移行の基盤を築きました。この枠組みでは、2024年12月30日までにVFAライセンスを保有する企業はMiCAのファストトラックおよび事前承認資格を享受できると規定しています。地元の規制当局は、成熟した国内制度が既存の企業に対して承認の加速をもたらすと述べています。

しかし、マルタが規制の変化に迅速に適応する能力は企業に便利さを提供する一方で、その規制の実質に対する疑問を引き起こしています。専門家は、小規模な司法管轄区域は確かに規制の変化により迅速に適応できるが、迅速な承認が相応の執行能力を備えているかどうかに疑問を呈しています。彼らは、持続的な規制メカニズムと専門の暗号執行チームが鍵であると強調しています。

いくつかの暗号取引プラットフォームは、マルタの迅速な承認を通じてMiCAの事前承認を取得しました。しかし、注目すべきは、ある取引プラットフォームが事前承認を取得してから1ヶ月後に、無許可営業などの訴訟によりアメリカ司法省と5億ドルの和解契約を結んだことです。マルタの規制当局は、リスク指向の承認原則を採用しており、「当時の情報に基づいて慎重に評価し、効率とリスクのバランスを取る」と強調しています。

フランスなどの国の規制当局はこれに懸念を示し、MiCAの承認には「ファーストフード式」のリスクがあると警告しています。彼らは、企業が最も緩い承認地を選択することを防ぐために、欧州証券市場監督機構(ESMA)の調整を強化するよう呼びかけています。MiCAの承認プロセスには透明性の問題があり、各加盟国の承認基準には大きな差異があります。一部の専門家は、フランスがESMAの基準を厳格に遵守しているのに対し、マルタなどの国が技術的な詳細が不完全な状態でライセンスを発行し、さらにはMiCAの未承認の「事前承認」プロセスを創設していると指摘しています。

この規制の違いは企業の選択に明らかな傾向をもたらしています：フランスでは3社の暗号資産サービスプロバイダー(CASP)のみが承認されており、その厳しい基準のためにいくつかの大規模取引プラットフォームがフランス市場を諦めています。EUの規制機関はマルタに対する調査を行っており、ESMAは規制が緩い加盟国に対して「同業評価」を開始しました。

暗号革新委員会のEU政策責任者は、フランスの迅速承認モデルに対する異議が、EUがMiCAを実施する際の根本的な矛盾を反映していることを指摘した：規制の集中化と加盟国の自主権のバランスの問題。彼は重要な質問を提起した："EUは中米に対抗するために連邦制集中決定を選ぶべきか、それとも去中心化を維持し各国の専門的な優位性を尊重すべきか？"

規制の集中化に関する論争を除けば、マルタは「投資による市民権取得プログラム」に関して欧州委員会との司法闘争が最近激化しました。欧州最高裁判所は、同国が投資家にEU市民権を販売する「ゴールドビザ」プログラムは違法であると裁定しました。欧州委員会は、このプログラムがマネーロンダリング、脱税、腐敗を助長すると指摘しています。

総じて、EUの暗号規制システムはMiCAの実施初期に明らかな差異と矛盾を露呈しました。規制の有効性を保証しつつ、各加盟国の利益をバランスさせることが、EUが今後直面する重要な課題となるでしょう。