暗号化規制の波の中での新たな航路：ポルカはどのように巧みに規制の嵐を避けるのか

最近、アメリカ証券取引委員会（SEC）は暗号化通貨業界に対する規制を明らかに強化しており、これは昨年のFTX事件の影響を大いに受けています。SECは特定の取引プラットフォームとその高管に対して訴訟を提起しただけでなく、いくつかの著名な公チェーンプロジェクトのトークンを証券として認定しました。しかし、この規制の嵐の中で、ポルカドット（Polkadot）のネイティブトークンDOTはこの認定をうまく回避し、「ソフトウェア」と見なされています。この成果は、ポルカドットチームが数年間にわたり規制当局と積極的にコミュニケーションを取り、戦略的に調整してきたことに起因しています。

SECの規制措置

SECは最近、特定の取引プラットフォームとそのCEOに対して訴訟を提起し、未登録の証券取引サービスを提供し、投資家に重要な情報を隠していると非難しています。これらの非難は、未登録の証券の違法提供および販売、虚偽の陳述など、複数の側面に関わっています。SECの要求には、被告が違法行為を続けることを禁止すること、違法に得た利益を回収すること、民事罰金を課すことなどが含まれています。

注目すべきは、SECが訴訟文書の中で複数の著名なパブリックチェーンプロジェクトのトークンを証券と認定したことであり、これにはSOL、ADA、MATIC、FIL、ATOMなどが含まれます。この認定は、全体の暗号化通貨業界に深遠な影響を及ぼす可能性があり、これらのトークンがアメリカの取引所で取引できなくなるか、さらには上場廃止のリスクに直面する可能性があります。

Howeyテスト:証券決定の基準

SECが特定のトークンが証券に該当するかを判断する主な基準は「ハウイテスト」です。この1946年に遡る基準には4つの条件が含まれています：金銭投資、利益の期待、特定の事業への投資、利益が発行者または第三者の努力から生じること。SECは、証券と認定されたトークンはこれらの条件を満たしていると考えており、特に「利益期待」の面でそうです。

ポルカの独特な道

他の証券と認定されたパブリックチェーントークンとは異なり、ポルカのDOTはこの認定をうまく回避しました。これは、ポルカチームが2019年から採用してきた先見的な戦略に起因しています。

ポルカチームは、SECが発表したフレームワークの中で、最初は証券として提供および販売されたデジタル資産が後に再評価され、もはや証券と見なされない可能性があることに注意しました。この観点に基づき、ポルカチームはSECとの積極的なコミュニケーションを開始し、自らを調整しました。

3年間の努力を経て、ポルカチームは、分散型プロジェクトとデジタル資産の「トークン性の変化」を実現する方法を説明する理論を成功裏に探求しました。2022年11月、ポルカはそのネイティブデジタル資産DOTが性質の変化を完了し、もはや証券と見なされず、ソフトウェアとして認定されたと発表しました。

ポルカの経験の影響

ポルカの成功は、全体の暗号化通貨業界にとって参考にすべきコンプライアンスの道を提供しました。これは、ポルカ自身の規制リスクを低減するだけでなく、そのエコシステム内のプロジェクトに潜在的な規制サポートを提供します。さらに、ポルカチームはこの経験に基づいて「ポルカ紫本」を発表し、業界とそのコンプライアンス経験を共有することを示しました。

現在の規制環境が厳しいにもかかわらず、ポルカドットのケースは、積極的なコミュニケーションと戦略的な調整を通じて、暗号通貨プロジェクトが依然としてコンプライアンスに基づいて革新と成長を実現する可能性があることを示しています。これは、規制の課題に直面する際に、業界全体に新しい考え方と希望を提供します。