暗号資産市場週報：ビットコイン半減期前夕、市場トレンド分析

米連邦準備制度が利下げに対して慎重な姿勢を維持する中、暗号資産市場は株式やその他のリスク資産と同様に下落傾向を示しています。このような背景の中、金は最大の勝者となり、中央銀行の購入増加、地政学的リスクの高まり、インフレ懸念の影響で価格が新高値を記録しました。

Makerプロトコルのエンドゲームプランの導入と、最近の収益増加を目的としたガバナンス変更が市場で広く注目されています。これらの急速な変化は、一部の業界関係者によって高リスクの施策と見なされています。

マーケットダイナミクス

米連邦準備制度理事会の議長の最近の発言は、利下げに対する慎重な姿勢を示しており、その後、暗号資産市場は大幅に下落しました。市場の不確実性は暗号分野だけでなく、株式や他のリスク資産にも先週は悪影響を与えました。再インフレ懸念が高まり、年末前の利下げ予想幅は、初めて米連邦準備制度理事会の予測を上回りました。

このような環境下で、金は優れたパフォーマンスを示し、価格は新たな高値を更新しました。注目すべきは、金の価値の上昇は通常、米連邦準備制度の利下げとインフレ率の上昇に関連していることです。最近、市場が利下げに対して慎重な姿勢を示していることを考えると、金の動向はインフレ問題が予想以上に深刻であることを示唆している可能性があります。

ビットコインとして"デジタルゴールド"の認知度が向上することで、新たな投資者層を引き付ける可能性があります。以前のサイクルと比較しても、価格の変動期においても、市場にはより積極的な買い行動が見られるかもしれません。アメリカの現物ビットコインETFの導入は資金の流入経路を広げ、ボラティリティを低下させるのに寄与します。

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これらのETFの影響と機関需要の増加は、ビットコイン先物の未決済約定から見ることができます。CMEビットコイン先物の未決済約定は、いかなる単一の中央集権取引所をも超えており、ビットコイン先物市場の総額の3分の1以上を占めています。ETFが解放する資本は、2020年から2021年のサイクル以来、市場構造の根本的な変化を示している可能性があります。

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これらの資本の解放、間もなく起こるビットコイン半減期（4月20日から21日に発生する見込み）およびその他の好材料を考慮すると、第二四半期全体の市場パフォーマンスは引き続き建設的であると考えています。

チェーン上のダイナミクス：終局の変革

Makerプロトコルは最近優れたパフォーマンスを示しており、その主な理由は3月13日に発表されたEndgame公告にあります。この計画は、トークンの再構築、ガバナンスプロトコルのインセンティブ更新、新しい資産ブリッジの設立、Spark subDAOの立ち上げなど、4つの主要な段階にわたる一連の改革を詳述しています。

さらなる詳細が発表される中、特に将来のsubDAOガバナンストークンに関する情報について、MKR保有者とDAIステーキング者のエアドロップに関する推測が増えています。最近の協定収入を増加させるガバナンス提案に加えて、将来のエアドロップトークンの価値予測もトークンの評価を押し上げています。

Makerのこれらの変革はDeFiプロトコルの持続的な発展を反映しており、長い間議論されてきた計画を実現することを目的としています。これらの成熟したDeFiプロトコルは発展が停滞していると見なされるかもしれませんが、そのプロトコル流動性のネットワーク効果により、そのブランドと市場シェアはより効果的に革新を推進することができます。

しかし、Makerの最近のガバナンス変更はDeFiコミュニティで論争を引き起こしています。Morphoとの統合やUSDeの統合、担保限度の引き上げなど、迅速に通過した提案は、Makerの収入を大幅に増加させる一方で、リスクレベルを著しく高めると見なされています。このため、AaveコミュニティはDAIを担保として取り消す可能性について議論しています。

この対立は、分散型ステーブルコイン市場の変化を示唆している可能性があります。DAIと比べて、EthenaのUSDeはその高い利回りとエアドロップインセンティブにより、迅速に市場シェアを獲得しています。これら2つの資産には、発行能力に固有の制約があります。

分散型ステーブルコインの数と時価総額は増加し続けているが、その成長速度は中央集権型ステーブルコインには及ばない。USDCとUSDTの市場シェアは90%に達した。クロスチェーンネイティブステーブルコインの発行の利点や、資産ブリッジのユーザー体験の改善を考慮すると、分散型ステーブルコインの採用は引き続き課題に直面する可能性がある。

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仮想通貨と伝統的な金融市場の概要

過去一週間、市場は静まりかえっています。ビットコインは2000ドルの範囲内で変動し、アメリカの現物ビットコインETFの資金流入は正の値であるものの、鈍化しています。全体的に、暗号通貨の取引量は引き続き減少しており、市場は次の上昇を促すストーリーを探しています。強気のトレーダーのロングポジションのリスクは和らいでおり、BTC、ETHおよびさまざまなアルトコインの資金調達率は今年の最低水準に近づいています。

4月20日または21日に発生する予定のビットコイン半減期は、価格上昇の触媒となる可能性がありますが、暗号資産市場やその他のリスク資産が直面している疲軟期に対処する必要があります。

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マーケットダイナミクス

• 現物ビットコインETF 3月取引量がほぼ2倍増加し、1110億ドルに達しました
• TRON財団とジャスティン・サンが米国裁判所にSECの訴訟を棄却するよう求めた
• Ethenaトークン上場とエアドロップの受け取り開始
• ヴィタリック・ブテリンとアーサー・ヘイズがミーム通貨の熱潮について意見を述べる

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グローバルな視点

ヨーロッパ：

• ロシアが予算支払いにデジタルルーブルのテストを検討
• 21Sharesがスイス証券取引所でトンコインステーキングETPを開始
• 米英が200億ドルの暗号資産取引がロシア制裁法に違反しているか調査中

アジア：

• 香港金融会社VSFGは5月に現物ビットコインETFを発表する予定です。
• HSBCが香港の個人投資家向けにトークン化された金を提供
• シンガポールが暗号化の規制を拡大し、ユーザー保護要件を強化することを導入
• インドネシアが暗号会社のための規制サンドボックスを実施
• 台湾の仮想通貨業界は、業界団体の設立が許可されています

来週の重要なイベント

• 4月10日：アメリカのCPI発表
• 4月12日：JPモルガン、ウェルズ・ファーゴ、シティグループなどの金融機関の決算発表

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