現実世界の資産トークン化：金融市場の新しいブルーオーシャン

リアルワールドアセット（RWA）のトークン化は、ブロックチェーン技術が世界的に最も有望な応用の一つとなっています。それはデジタル時代の金融市場により高い効率と安全性をもたらすことが期待されています。

2023年のRWAの発展状況を深く理解するために、あるメディア編集者がMatrixportのビジネス開発ディレクターであるBenjamin Staniにインタビューを行いました。Staniは、オンチェーンの利回りが圧縮され、連邦準備制度が金利を引き上げる中で、オンチェーンとオフチェーンの金利に大きな乖離が生じていることを指摘し、RWAがこのギャップを埋める可能性があると述べました。

彼は、ステーブルコイン市場が暗号エコシステムの基盤であるにもかかわらず、これらの安定資産が十分に活用されていないことが問題であると強調しました。RWAは2023年に破壊的な力となり、この資産クラスの潜在能力を解放し、価値の創造、移転、保存の方法を根本的に変えました。

リスクのない実世界の利回りを追求することは、業界の焦点を規制された金融商品へのトークン化に向けています。国債、不動産、貴金属、そして美術品は、最も実行可能なトークン化資産と見なされています。

あるプラットフォームが発表したトークン化短期国庫券(STBT)は積極的な反響を得ており、わずか5ヶ月余りで1.23億ドルの資金を調達しました。Staniは、米連邦準備制度の利上げにより、人々が無リスク金利を求め、同時に従来の取引執行や決済の煩わしさを避けたいと考えていることから、STBTがこのニーズを満たしていると述べました。業界の発展に伴い、同様の論理が他の実世界の資産にも適用されることになります。

トークン化国債が広く採用されるにつれて、類似の形で他の流動性上場証券を探求することには概念的に大きな違いはありません。RWAは不動産、企業債券、名酒の分野にまで広がる可能性があります。RWA業界は今後数年間でデジタル資産エコシステムの重要なテーマとなり、市場に数十万兆円を追加することが予想されています。

RWAは、オンチェーンで利用可能な資産の規模と種類を大幅に豊かにします。リスクのない金利が引き続き上昇するという期待の中で、今後数四半期にわたり、各機関は経済的インセンティブからトークン化された票据を採用する可能性があり、マーケット製品に関してはさらなるDeFiの革新が期待されます。

現在、RWAはトークン化サイクルの初期段階にありますが、暗号通貨ネイティブおよび従来の金融参加者からの関心が高まっています。

! 伝統的な機関は試してみることを熱望しています、RWAはついに燃えています

Staniは、シンガポール中央銀行のProject GuardianがDeFiを卸売金融市場、外国為替取引、政府債券取引の実験に成功させたことや、ある銀行がイーサリアムの公共ネットワーク上でトークン化ファンドをテストしていることなど、注目すべき進展をいくつか挙げました。RWAの採用率は急速に上昇しており、清算戦略とスマートアルゴリズムの継続的な革新がこの勢いを後押ししており、年末までに重要な進展が見込まれています。

トークン化の優缺点

トークン化の最大の利点の一つは、中介機関を排除し、取引速度を加速し、コストを削減することによって金融市場の民主化を実現すると同時に、以前は高額な資産を持つ人々にのみ開放されていた投資機会を開くことです。

RWAが登場する前、市場の主な制限はユーザー体験、特に流動性に集中していました。トークン化は金融の風景を根本的に変え、新しい収入源や全く新しい市場を創出することが期待されています。

従来の貸し出しと比較して、オンチェーン貸し出しは国際的なアクセス可能性、暗号金融ツールのアクセス可能性、より民主的な意思決定プロセスなどの面で利点があります。これらの要因は、貸し出しをより包括的で透明性のあるものにし、より広範な貸し手と借り手を便利にし、同時に貸し出しエコシステムの安定性を促進しリスクを低減するのに役立ちます。業界が発展するにつれて、従来の金融とDeFiの融合が見られるかもしれず、よりスマートでプログラム可能なグローバル経済を創出する条件を整えることができるでしょう。

現在RWAの最大の障害の一つは、規制の不確実性です。法的枠組みは、トークン化技術の急速な発展に追いつくために奮闘しています。これは、DeFiとの統合に関わるRWAインフラストラクチャの分野で特に顕著であり、規制当局は従来の金融市場の容量に適応するためにブロックチェーンのスケーラビリティの問題に直面しなければなりません。

この障害を克服するために、Staniは段階的な規制アプローチを提案し、DeFi基準と完全に互換性のある包括的なフレームワークの構築に重点を置いています。このようなフレームワークは、透明性と安全性を高めるために、リスク管理プロトコルを厳格に実施する必要があります。シンガポールの画期的なステーブルコイン規制の成功は、明確で強力なガイドラインの重要性を示しています。それらは投資家を保護するだけでなく、発行者や金融機関が革新し、新しい投資チャネルを開拓するための有利な環境を創出します。

技術面では実際にアップグレードと発展がより容易であり、すでに実行可能な解決策があります。ボトルネックは主に規制とコンプライアンスの面に現れます。私たちは何が証券であるか、そしてどのようにオフチェーンでオンチェーンの所有権を処理するかを明確にする必要があります。ある司法管轄区は他の地域よりも進んでおり、自然とこれらの地域がイノベーションの面で推進されるのを見るでしょう。

最大の障害は、内部コンプライアンスチームがこれらの新しい資産クラスに同じフレームワークを重ねようとすることであり、明らかに多くの事柄はブロックチェーン上では関連性が低い（例えば、監査の証跡を保持すること）か、さらには実現不可能である（例えば、取引の逆転）。

現在、規制遵守に関連する問題がRWAの採用に遅れをもたらしていますが、Staniはこれらの障害は最終的に克服され、RWAが世界的に繁栄することになると述べています。

まとめ

将来、オンチェーンの深い流動性の需要は強力であり、特に大規模なプロトコルにおいて顕著です。証券型トークンには制限や許可要件が存在しますが、証券を他の製品の基礎資産として使用することには一定の柔軟性があります。業界はこれらの可能性を探求しており、イノベーションを追求しています。

一旦RWAが業界内で十分な規模を持つようになると、最終的な結果は伝統的な金融と暗号通貨の世界が一つの金融分野として統合されることになります。これは過去のブル市場のトレンドとは異なり、驚くべきものになるでしょう。

! 伝統的な機関は試してみることを熱望しています、RWAはついに燃えています