# RWAで無視できない細分化されたトラック：ファンドのトークン化の価値、探求と実践RWAを議論するとき、通常、米国債、債券、証券などの原資産に焦点を当てますが、実際には、ステーブルコインに加えて、最大の資産を持つRWAプロジェクトはマネーマーケットファンドです。 資産規模別の上位3つのプロジェクトは、フランクリン・テンプルトン:国債( ) 3億1,200万ドル。 遠心分離機:資産担保( ) 2億4700万ドル。 Ondo Finance:国債( ) 1億8,300万ドル。フランクリン・テンプルトンは完全にトークン化されたファンドであり、オンド・ファイナンスにも2つのトークン化されたファンドがあります。セントリフュージもAaveとの協力によるRWAプロジェクトでトークン化されたファンドを設立しました。トークン化されたファンドがTradFiとDeFiをつなぐ重要性が見て取れます。このような資産形式のファンドは、(1)その本質が規制されているため、(2)相対的に標準化されたデジタル表現方法であり、RWA資産の最適なキャリアです。現在私たちが話しているRWAは、主にCrypto(またはDeFi)が現実世界の一方的な価値捕獲のニーズに関するものであり、従来の金融であるTradFiの観点から見ると、ファンドはブロックチェーンと分散台帳技術を通じてトークン化されることで、より大きな価値を解放できる。したがって、この記事では、トークン化された後の資金の価値と、現在の市場で観察されたケースを通じて市場参加者の積極的な調査と実践を分析します。! [RWAで無視できないセグメント:ファンドトークン化の価値、探求、実践](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d6fe7ff9f3ecc32b4789716cd494c5db)## 一、基金トークン化トークン化(Tokenization)通常は資産のデジタル化の後にブロックチェーン上で表現され、分散型台帳技術の利点を活用して記帳と決済が行われます。トークン化に適用される資産は、株式、債券、ファンドなどの金融商品だけでなく、不動産などの有形資産や音楽ストリーミング著作権などの無形資産も含むことができます。資産がトークン化された後に生成されるトークンは、資産価値の担体であり、資産権利の証明書です。この革新と破壊はファンドにも同様に適用され、ファンドをトークン化した後、トークン化ファンド(Tokenized Fund)が形成されます。これはファンドの持分がトークンのデジタル形式でブロックチェーンの分散台帳に記録され、トークンが二次市場で取引可能であることを指します。このトークン化ファンドは、単に一次市場や二次市場に投資する暗号ファンド(Token Fund)とは異なります。グローバルな資産管理業界は多くの課題に直面しています。業界全体の資産管理規模は市場の上昇とともに増加していますが、ファンド管理費用は競争の激化と業界の受動的投資戦略へのシフトによって圧縮されています。投資圧力に加えて、市場はファンドのデジタル化能力に対してより高い要求を突きつけており、投資家の増加するオンライン流通、資産報告、規制遵守、個別化のニーズに応える必要があります。ファンド管理コストの増加速度は収入を上回っており、ファンドの利益率は圧迫されています。プライベートファンドにとって、流動性が悪く、投資のハードルが高いため、投資家は長期間少数の機関投資家に限定されています。プライベートファンド市場は、投資のハードルを下げることを切実に求めており、中小機関、ファミリーオフィス、さらには高資産個人などの非機関顧客の投資ニーズに合った代替商品を適切な製品設計を通じて提供する必要があります。資金のトークン化は、世界の資産運用業界の現在の問題の多くを解決できます。 トークン化されたファンドの支持者は、将来的には、ブロックチェーンと分散型台帳技術に基づくファンドは、ファンドの管理資産(Assetアンダーマネジメント、AuM)、 トークン化された資産の多様性(RWA幅広い資産クラスへのエクスポージャー )。 また、新しいタイプの投資家(アジア、アフリカ、ラテンアメリカの銀行口座を持たない地域の投資家を引き付けて、暗号資産を通じて)に投資し、スマートコントラクトが埋め込まれたKYC( )ユーザーの投資体験を向上させることもできます。 また、ファンドが産業用デジタルアップグレードの競争で(デジタルアップグレード)を勝ち取り、ブロックチェーンと分散型台帳の利点( )運用コストとマーケティングコストを大幅に削減するのにも役立ちます。! [RWAで無視できないセグメント:ファンドトークン化の価値、調査、実践](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761)## 二、トークン化はファンド市場に深刻な影響をもたらすでしょう### 2.1 トークン化助力推进基金市场のデジタル化現在、ファンドと投資家は多くの仲介機関によって隔てられています。ファンド流通端(ファンドディストリビューター)には、ファイナンシャルアドバイザー、ファンドプラットフォーム(ファンドプラットフォーム)、そしてオーダールーティングネットワーク(オーダールーティングネットワーク)が含まれます。ファンドサービス端には、ペイングエージェント(ペイングエージェント)、カストディアン(カストディアンバンク)、そしてファンド会計士(ファンドアカウンタント)が含まれています。移転エージェント(は、両端の調整を通じてファンドを支援し、顧客)のKYC(、マネーロンダリング)AML(、テロ資金供与対策)CFT(および経済制裁のスクリーニングと検証、ファンドのサブスクリプションと償還の決済、マネージャーへの報告、および投資家の登録記録の維持を担当します。伝統的なファンドの運用プロセスは本質的に非効率的です:)1(ファンドのシェアは申し込みを満たすために設立され、償還を満たすために消失します;)2(ファンドの価格設定は購入と販売に基づいておらず、ファンドの会計士が設定した資産の純価値に基づいています;)3(移転代理は、資産の純価値に基づいて注文を受け取り、統合して価格を設定し、集中登録簿で入金方式で注文を清算し、その後、注文と投資者およびファンドの現金ポジションを照合します;)4(ファンドシェアと現金の清算が行われる前の3日間、ファンドと投資者は市場の変動と取引相手リスクに直面します;)5(ファンドの流動性もファンドマネージャーに資金ポジションを保持させ、ファンドの純価値を再バランスするコストを負担させることを強います。対照的に、トークン化は上記の複雑なプロセスを大幅に簡素化できる:)1(トークン化ファンドがブロックチェーン上で発行され、取引されるとき、サブスクリプションと償還のプロセスはファンドトークンと支払いトークンを通じて直接決済され、投資家のアカウント)電子財布(に入ります。取引は決済の最終性を持ち、市場や取引相手のリスクが排除されます;)2(すべての取引はブロックチェーンの分散台帳に記録されるため、所有権の変更は自動的に記録され、中央集権的な登録の必要が排除されます;)3(すべての仲介機関がブロックチェーン上でデータにアクセスし、確認できるため、複数の報告や照合を行う必要がありません。同時に、トークン化はファンドマネージャーと投資家の間のインタラクションのデジタル化を助けるでしょう:)1(KYC、AML、CFT、経済制裁の統合されたスクリーニング検証により、投資家の口座開設速度が向上します;)2(ブロックチェーンに基づくより効率的な原子決済により、24時間リアルタイム価格設定とリアルタイム決済が実現します;)3(複数の統一元帳へのアクセスにより、データのリアルタイム共有が可能になり、投資家はファンドデータを直接取得して取引できます;)4(ファンドマネージャーは、より豊富な投資家情報と取引情報を得ることができます。! [RWAで無視できないセグメント:ファンドトークン化の価値、探求、実践])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24() 2.2 Solv Protocolのオンチェーンファンド発行と募金プラットフォーム2020年に設立されたSolv Protocolは、ブロックチェーンベースの金融商品と多様な資産管理インフラストラクチャを暗号業界に提供しており、最近、600万ドルの資金調達ラウンドを完了しました。 Solv Protocolの最新製品であるSolv V3は、オンチェーンファンド発行の新たな基準を打ち立てます。 Solv Protocolを通じて作成されたトークン化されたファンドは、ファンドのオンチェーン資金調達、発行、サブスクリプション、償還、取引、決済を実現し、トークン化されたファンドの効率的な資金調達を実現できます。私たちは公式ウェブサイトを通じて、Solv Protocolが74のトークン化ファンドの発行と募集を実現したことを確認しました###。これには、オープンエンドファンドOpen-end FundsとクローズドエンドファンドClose-end Funds(が含まれ、25,000人以上の投資家にサービスを提供し、1.6億ドル以上の資産を管理しています。! [RWAで無視できないセグメント:ファンドトークン化の価値、調査、実践])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a(Solv Protocolのコアメカニズムは、ファンドマネージャーがオンチェーンファンドを作成し、募集した資金)ステーブルコイン、BTC、ETHなど(をSolvプロトコルのスマートコントラクトに預け入れ、投資家にファンドシェアを表すNFT/SFT証明書を生成することを許可し、ファンドマネージャーが募集した資金を自らの投資戦略に基づいて投資配置できるようにします。たとえば、Blockin GMX Delta Neutral Poolは、運用資産が約260万ドルのオープンエンド型ファンドであり、ファンドマネージャーのBlockinの投資戦略に従ってレイアウトされていることがわかります。 さらに、ファンドマネージャーのSolv RWAが開始した別のオープンエンド型ファンドRWA:Generate Yield On Your Stable Coinsは、USDTステーブルコインを調達して米国債券RWA資産に投資し、ステーブルコイン保有者に米国債券の有利子収入を提供します。オープン型ファンドとは、ファンドマネージャーがファンドを設立する際に、ファンドのユニットまたは株式の総規模が固定されておらず、ファンドはいつでも株式を発行し、投資家が定期的に償還を行うことを許可するものであり、高流動性の投資ポートフォリオを投資戦略とするファンドマネージャーは通常、オープン型の株式会社構造を用いてファンドを設立します。Solv Protocolを通じて発行されたフルチェーントークン化ファンドは、BTC / ETH /ステーブルコインから資金を調達し、投資された資産もネイティブの暗号資産または米国財務省RWA)などの(トークン化された資産です。 このようなフルチェーンのトークン化されたファンド構造は、トークン化によってもたらされる価値を最大限に享受できます。 例えば、Solv Protocolのトークン化されたファンド)1(は、ファンドマネージャーが投資家と直接向き合い、より多くの投資家データや取引情報を取得することを可能にします。 )2(、多くのファンドサービス仲介業者の摩擦を排除し、コストを削減します。 )3(トークン化された資金の調達、発行、取引、決済は、ブロックチェーンを通じて実現され、効率的で透明性の高い分散型台帳に記録されます。 )4(ファンドのNAVはリアルタイムで更新され、いつでもどこでもファンド株式のサブスクリプション/償還は7/24であり、その他多くの利点があります。! [RWAで無視できないセグメント:ファンドトークン化の価値、探求、実践])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8(Solv Protocolは次のように述べています: 現在、大多数の暗号資産管理サービスはCeFi機関から提供されており、これらの機関の資産の作成とファンド管理プロセスは不透明であり、信頼の問題を引き起こしています。より良い分散型ソリューションは、透明で安全な投資体験を提供し、同時に資産管理会社が信頼と流動性を得るのを助けます。Solvは、作成、発行、マーケティング、リスク管理を含む、包括的なサービスを提供するためのインフラとエコシステムを構築しています。これにより、Web3への参加の障壁が低くなり、同時に暗号市場の成熟が促進されます。Solv Protocolの投資家である野村証券のオリビエ・デンが述べています:"Solvは、ブローカー、アンダーライター、マーケットメイカー、カストディアンを統合した、信頼不要の機関レベルのDeFiプラットフォームを構築しました。これは、DeFi、CeFi、TradFiをブロックチェーン上で橋渡しする初の流動性金融インフラを創出します。"! [RWAで無視できないセグメンテーショントラック:ファンドトークン化の価値、探求、実践])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d7c50d2185c95a9aebbf8cc0b12b06b6(## 三、トークン化ファンドの決済トークン化ファンドは、一定程度で一部の仲介機関)、例えばファンドディストリビューター(を代替し、ファンド市場のデジタル化レベルを向上させることができますが、市場は一朝一夕にはいきません。ファンドマネージャーと投資家にとって最も現実的な点は、トークン化がファンドの申込および解約の決済方法を必然的に変えることでしょう。) 3.1 トークン化ファンドの決済現在のファンドは一般的に資産純価値で価格設定され、ファンドマネージャーは銀行システムを通じて現金を受け取ったり支払ったりする方式で、三日後###T+3(に対照してファンドのシェアを発行または償却する方法で決済を行います。一方、トークン化ファンドは毎日の価格計算の方式が一度だけではなく、かつ、申込と償還がブロックチェーン上で「自動的」に決済されるため、銀行システム)T+3(に基づく決済方式が置き換えられることになります。私たちはSolv Protocolのケースで、完全にブロックチェーンに基づくトークン化ファンドが実現できるリアルタイム価格設定とリアルタイム決済の24時間市場)7/24(を見ることができます。このブロックチェーンと分散台帳技術を利用した決済方法は、原子決済)Atomic Settlement(と呼ばれ、現金同等物とファンドシェアの取引が直接関連していることを意味します。つまり、ある資産の移転が発生すると、別の資産が同時に移転されます。
RWAの新しいトレンド:トークン化されたファンドがより大きな価値を解放する Solvプロトコルがオンチェーン資金調達をリード
RWAで無視できない細分化されたトラック：ファンドのトークン化の価値、探求と実践
RWAを議論するとき、通常、米国債、債券、証券などの原資産に焦点を当てますが、実際には、ステーブルコインに加えて、最大の資産を持つRWAプロジェクトはマネーマーケットファンドです。 資産規模別の上位3つのプロジェクトは、フランクリン・テンプルトン:国債( ) 3億1,200万ドル。 遠心分離機:資産担保( ) 2億4700万ドル。 Ondo Finance:国債( ) 1億8,300万ドル。
フランクリン・テンプルトンは完全にトークン化されたファンドであり、オンド・ファイナンスにも2つのトークン化されたファンドがあります。セントリフュージもAaveとの協力によるRWAプロジェクトでトークン化されたファンドを設立しました。トークン化されたファンドがTradFiとDeFiをつなぐ重要性が見て取れます。このような資産形式のファンドは、(1)その本質が規制されているため、(2)相対的に標準化されたデジタル表現方法であり、RWA資産の最適なキャリアです。
現在私たちが話しているRWAは、主にCrypto(またはDeFi)が現実世界の一方的な価値捕獲のニーズに関するものであり、従来の金融であるTradFiの観点から見ると、ファンドはブロックチェーンと分散台帳技術を通じてトークン化されることで、より大きな価値を解放できる。
したがって、この記事では、トークン化された後の資金の価値と、現在の市場で観察されたケースを通じて市場参加者の積極的な調査と実践を分析します。
! RWAで無視できないセグメント:ファンドトークン化の価値、探求、実践
一、基金トークン化
トークン化(Tokenization)通常は資産のデジタル化の後にブロックチェーン上で表現され、分散型台帳技術の利点を活用して記帳と決済が行われます。トークン化に適用される資産は、株式、債券、ファンドなどの金融商品だけでなく、不動産などの有形資産や音楽ストリーミング著作権などの無形資産も含むことができます。資産がトークン化された後に生成されるトークンは、資産価値の担体であり、資産権利の証明書です。
この革新と破壊はファンドにも同様に適用され、ファンドをトークン化した後、トークン化ファンド(Tokenized Fund)が形成されます。これはファンドの持分がトークンのデジタル形式でブロックチェーンの分散台帳に記録され、トークンが二次市場で取引可能であることを指します。このトークン化ファンドは、単に一次市場や二次市場に投資する暗号ファンド(Token Fund)とは異なります。
グローバルな資産管理業界は多くの課題に直面しています。業界全体の資産管理規模は市場の上昇とともに増加していますが、ファンド管理費用は競争の激化と業界の受動的投資戦略へのシフトによって圧縮されています。投資圧力に加えて、市場はファンドのデジタル化能力に対してより高い要求を突きつけており、投資家の増加するオンライン流通、資産報告、規制遵守、個別化のニーズに応える必要があります。ファンド管理コストの増加速度は収入を上回っており、ファンドの利益率は圧迫されています。
プライベートファンドにとって、流動性が悪く、投資のハードルが高いため、投資家は長期間少数の機関投資家に限定されています。プライベートファンド市場は、投資のハードルを下げることを切実に求めており、中小機関、ファミリーオフィス、さらには高資産個人などの非機関顧客の投資ニーズに合った代替商品を適切な製品設計を通じて提供する必要があります。
資金のトークン化は、世界の資産運用業界の現在の問題の多くを解決できます。 トークン化されたファンドの支持者は、将来的には、ブロックチェーンと分散型台帳技術に基づくファンドは、ファンドの管理資産(Assetアンダーマネジメント、AuM)、 トークン化された資産の多様性(RWA幅広い資産クラスへのエクスポージャー )。 また、新しいタイプの投資家(アジア、アフリカ、ラテンアメリカの銀行口座を持たない地域の投資家を引き付けて、暗号資産を通じて)に投資し、スマートコントラクトが埋め込まれたKYC( )ユーザーの投資体験を向上させることもできます。 また、ファンドが産業用デジタルアップグレードの競争で(デジタルアップグレード)を勝ち取り、ブロックチェーンと分散型台帳の利点( )運用コストとマーケティングコストを大幅に削減するのにも役立ちます。
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二、トークン化はファンド市場に深刻な影響をもたらすでしょう
2.1 トークン化助力推进基金市场のデジタル化
現在、ファンドと投資家は多くの仲介機関によって隔てられています。ファンド流通端(ファンドディストリビューター)には、ファイナンシャルアドバイザー、ファンドプラットフォーム(ファンドプラットフォーム)、そしてオーダールーティングネットワーク(オーダールーティングネットワーク)が含まれます。ファンドサービス端には、ペイングエージェント(ペイングエージェント)、カストディアン(カストディアンバンク)、そしてファンド会計士(ファンドアカウンタント)が含まれています。
移転エージェント(は、両端の調整を通じてファンドを支援し、顧客)のKYC(、マネーロンダリング)AML(、テロ資金供与対策)CFT(および経済制裁のスクリーニングと検証、ファンドのサブスクリプションと償還の決済、マネージャーへの報告、および投資家の登録記録の維持を担当します。
伝統的なファンドの運用プロセスは本質的に非効率的です:)1(ファンドのシェアは申し込みを満たすために設立され、償還を満たすために消失します;)2(ファンドの価格設定は購入と販売に基づいておらず、ファンドの会計士が設定した資産の純価値に基づいています;)3(移転代理は、資産の純価値に基づいて注文を受け取り、統合して価格を設定し、集中登録簿で入金方式で注文を清算し、その後、注文と投資者およびファンドの現金ポジションを照合します;)4(ファンドシェアと現金の清算が行われる前の3日間、ファンドと投資者は市場の変動と取引相手リスクに直面します;)5(ファンドの流動性もファンドマネージャーに資金ポジションを保持させ、ファンドの純価値を再バランスするコストを負担させることを強います。
対照的に、トークン化は上記の複雑なプロセスを大幅に簡素化できる:)1(トークン化ファンドがブロックチェーン上で発行され、取引されるとき、サブスクリプションと償還のプロセスはファンドトークンと支払いトークンを通じて直接決済され、投資家のアカウント)電子財布(に入ります。取引は決済の最終性を持ち、市場や取引相手のリスクが排除されます;)2(すべての取引はブロックチェーンの分散台帳に記録されるため、所有権の変更は自動的に記録され、中央集権的な登録の必要が排除されます;)3(すべての仲介機関がブロックチェーン上でデータにアクセスし、確認できるため、複数の報告や照合を行う必要がありません。
同時に、トークン化はファンドマネージャーと投資家の間のインタラクションのデジタル化を助けるでしょう:)1(KYC、AML、CFT、経済制裁の統合されたスクリーニング検証により、投資家の口座開設速度が向上します;)2(ブロックチェーンに基づくより効率的な原子決済により、24時間リアルタイム価格設定とリアルタイム決済が実現します;)3(複数の統一元帳へのアクセスにより、データのリアルタイム共有が可能になり、投資家はファンドデータを直接取得して取引できます;)4(ファンドマネージャーは、より豊富な投資家情報と取引情報を得ることができます。
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) 2.2 Solv Protocolのオンチェーンファンド発行と募金プラットフォーム
2020年に設立されたSolv Protocolは、ブロックチェーンベースの金融商品と多様な資産管理インフラストラクチャを暗号業界に提供しており、最近、600万ドルの資金調達ラウンドを完了しました。 Solv Protocolの最新製品であるSolv V3は、オンチェーンファンド発行の新たな基準を打ち立てます。 Solv Protocolを通じて作成されたトークン化されたファンドは、ファンドのオンチェーン資金調達、発行、サブスクリプション、償還、取引、決済を実現し、トークン化されたファンドの効率的な資金調達を実現できます。
私たちは公式ウェブサイトを通じて、Solv Protocolが74のトークン化ファンドの発行と募集を実現したことを確認しました###。これには、オープンエンドファンドOpen-end FundsとクローズドエンドファンドClose-end Funds(が含まれ、25,000人以上の投資家にサービスを提供し、1.6億ドル以上の資産を管理しています。
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Solv Protocolのコアメカニズムは、ファンドマネージャーがオンチェーンファンドを作成し、募集した資金)ステーブルコイン、BTC、ETHなど(をSolvプロトコルのスマートコントラクトに預け入れ、投資家にファンドシェアを表すNFT/SFT証明書を生成することを許可し、ファンドマネージャーが募集した資金を自らの投資戦略に基づいて投資配置できるようにします。
たとえば、Blockin GMX Delta Neutral Poolは、運用資産が約260万ドルのオープンエンド型ファンドであり、ファンドマネージャーのBlockinの投資戦略に従ってレイアウトされていることがわかります。 さらに、ファンドマネージャーのSolv RWAが開始した別のオープンエンド型ファンドRWA:Generate Yield On Your Stable Coinsは、USDTステーブルコインを調達して米国債券RWA資産に投資し、ステーブルコイン保有者に米国債券の有利子収入を提供します。
オープン型ファンドとは、ファンドマネージャーがファンドを設立する際に、ファンドのユニットまたは株式の総規模が固定されておらず、ファンドはいつでも株式を発行し、投資家が定期的に償還を行うことを許可するものであり、高流動性の投資ポートフォリオを投資戦略とするファンドマネージャーは通常、オープン型の株式会社構造を用いてファンドを設立します。
Solv Protocolを通じて発行されたフルチェーントークン化ファンドは、BTC / ETH /ステーブルコインから資金を調達し、投資された資産もネイティブの暗号資産または米国財務省RWA)などの(トークン化された資産です。 このようなフルチェーンのトークン化されたファンド構造は、トークン化によってもたらされる価値を最大限に享受できます。 例えば、Solv Protocolのトークン化されたファンド)1(は、ファンドマネージャーが投資家と直接向き合い、より多くの投資家データや取引情報を取得することを可能にします。 )2(、多くのファンドサービス仲介業者の摩擦を排除し、コストを削減します。 )3(トークン化された資金の調達、発行、取引、決済は、ブロックチェーンを通じて実現され、効率的で透明性の高い分散型台帳に記録されます。 )4(ファンドのNAVはリアルタイムで更新され、いつでもどこでもファンド株式のサブスクリプション/償還は7/24であり、その他多くの利点があります。
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Solv Protocolは次のように述べています: 現在、大多数の暗号資産管理サービスはCeFi機関から提供されており、これらの機関の資産の作成とファンド管理プロセスは不透明であり、信頼の問題を引き起こしています。より良い分散型ソリューションは、透明で安全な投資体験を提供し、同時に資産管理会社が信頼と流動性を得るのを助けます。Solvは、作成、発行、マーケティング、リスク管理を含む、包括的なサービスを提供するためのインフラとエコシステムを構築しています。これにより、Web3への参加の障壁が低くなり、同時に暗号市場の成熟が促進されます。
Solv Protocolの投資家である野村証券のオリビエ・デンが述べています:"Solvは、ブローカー、アンダーライター、マーケットメイカー、カストディアンを統合した、信頼不要の機関レベルのDeFiプラットフォームを構築しました。これは、DeFi、CeFi、TradFiをブロックチェーン上で橋渡しする初の流動性金融インフラを創出します。"
! [RWAで無視できないセグメンテーショントラック:ファンドトークン化の価値、探求、実践])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7c50d2185c95a9aebbf8cc0b12b06b6.webp(
三、トークン化ファンドの決済
トークン化ファンドは、一定程度で一部の仲介機関)、例えばファンドディストリビューター(を代替し、ファンド市場のデジタル化レベルを向上させることができますが、市場は一朝一夕にはいきません。ファンドマネージャーと投資家にとって最も現実的な点は、トークン化がファンドの申込および解約の決済方法を必然的に変えることでしょう。
) 3.1 トークン化ファンドの決済
現在のファンドは一般的に資産純価値で価格設定され、ファンドマネージャーは銀行システムを通じて現金を受け取ったり支払ったりする方式で、三日後###T+3(に対照してファンドのシェアを発行または償却する方法で決済を行います。一方、トークン化ファンドは毎日の価格計算の方式が一度だけではなく、かつ、申込と償還がブロックチェーン上で「自動的」に決済されるため、銀行システム)T+3(に基づく決済方式が置き換えられることになります。私たちはSolv Protocolのケースで、完全にブロックチェーンに基づくトークン化ファンドが実現できるリアルタイム価格設定とリアルタイム決済の24時間市場)7/24(を見ることができます。
このブロックチェーンと分散台帳技術を利用した決済方法は、原子決済)Atomic Settlement(と呼ばれ、現金同等物とファンドシェアの取引が直接関連していることを意味します。つまり、ある資産の移転が発生すると、別の資産が同時に移転されます。