ステーブルコイン市場規模が急速に上昇し、グローバルな規制フレームワークが徐々に形成されている

近年、ステーブルコイン市場は急速な上昇傾向を示しています。アプリケーションの観点から見ると、現在の暗号世界は5〜10年前と本質的に異なるところはありませんが、規模は持続的に拡大しています。ビットコインを除いて、ステーブルコインはもう一つの成功した「出圈」の暗号資産となりました。

現在、世界のステーブルコインの時価総額は2438億ドルに達しています。データプラットフォームの統計によると、過去12ヶ月間のステーブルコインの総取引量は33.4兆ドル、取引回数は58億回、アクティブアドレスは2.5億個です。これらのデータは、ステーブルコインの応用需要と論理が相対的に成熟していることを反映しています。

規制の観点から見ると、ステーブルコインは依然として調整段階にあります。最近、アメリカ合衆国上院は「アメリカのステーブルコイン国家革新法案」(GENIUS法案)を通過させ、世界のステーブルコイン規制における障害を取り除きました。

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ステーブルコイン市場規模が急速に拡大し、ヘッド効果を示しています

ステーブルコインは、法定通貨や貴金属などの基礎資産に連動することで価値の安定性を提供する暗号資産であり、暗号通貨の高いボラティリティを排除することを目的としています。2017年には、全世界のステーブルコインの流通量は10億ドル未満でしたが、現在では約2500億ドルに達しています。暗号市場全体も、1兆ドル未満から3兆ドル規模に拡大しました。

今回のブルマーケットはステーブルコインのブルマーケットと見ることができます。FTX事件後、全世界のステーブルコイン供給量は一時1200億ドルまで落ち込みましたが、その後安定して上昇し、18ヶ月間持続的に上昇しています。その間にビットコインの価格は17500ドルの谷から10万ドル以上へと上昇しました。これは主に外部機関がステーブルコインを通じて市場に参入し、より多くの流動性をもたらしたためです。

現在、ステーブルコインの種類は多岐にわたり、コントロールセンター、法定通貨タイプ、利息の有無、担保などの次元で分類できます。ステーブルコインは暗号投資の範囲を超え始め、暗号市場と世界経済の融合において重要な架け橋となっています。その応用シーンには通貨の代替、支払い、クロスボーダー送金などが含まれます。

市場シェアから見れば、米ドルステーブルコインは99%を占めています。USDTとUSDCの2つの中央集権的ステーブルコインが合計で80%以上を占め、明らかなトップ効果を示しています。パブリックチェーンの分野では、イーサリアムが50%の支配的地位を占めており、次いでTron、Solana、BSCが続いています。

ステーブルコインの発行利益は観察され、多くの機関が参入しています。伝統的な金融機関であるVisa、Paypal、そしてインターネット企業が次々と配置しています。最近、トランプ家族プロジェクトが発表したUSD1ステーブルコインはすでに複数のプロトコルに迅速に統合されています。

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アメリカのステーブルコイン規制が加速して進行中

世界の暗号通貨の中心として、アメリカのステーブルコイン規制は注目を集めています。2025年まで、アメリカにはステーブルコインに関する特別な法律がなく、SEC、CFTC、OCCなどの機関は既存の法律に基づいてその規制を行っており、規制の断片化と不確実性が生じています。

今年2月、アメリカ合衆国の下院と上院はそれぞれSTABLEとGENIUSの2つのステーブルコイン法案を提出しました。3月、トランプはホワイトハウスの暗号サミットでステーブルコインの立法を支持する意向を示しました。GENIUS法案はその後、上院銀行委員会で可決されました。

STABLE法案とGENIUS法案は規制の重点が若干異なります。STABLEは連邦の統一規制を強調し、GENIUSは州レベルと連邦の並行した二元制度を提案しています。両者とも1:1の準備金支持と定期的な開示を要求していますが、発行資格、アルゴリズムステーブルコイン、利息支払いなどの点で相違があります。

5月19日、アメリカ合衆国上院は66票賛成、32票反対でGENIUS法案の手続き動議を通過させ、最終的な立法への障害を取り除きました。この法案は下院で審議された後、大統領の署名を受けて正式な法律となる見込みで、アメリカのステーブルコイン規制の空白を埋め、産業の上昇を促進するでしょう。

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グローバルステーブルコイン規制フレームワークの初期形成

EUはアメリカの前にMiCA法案を導入し、ステーブルコインを含む暗号資産に包括的な規制フレームワークを提供しました。香港も昨年末に《ステーブルコイン条例草案》を提出し、慎重かつ包括的な姿勢を採用しました。シンガポールやドバイなどでも相次いでステーブルコインの規制措置が導入されています。

全体的に見て、世界のステーブルコイン規制は趨同の傾向を示しており、一般的にライセンス許可制を採用し、発行準備金、リスク隔離、コンプライアンスなどの側面について規定が設けられています。地域ごとの違いは、許可されるステーブルコインの種類や発行者の制限などの詳細に主に見られます。

ステーブルコインの規制の推進は、世界の金融市場におけるその重要性がますます顕著になっていることを反映しています。それは加密市場の発言権を高めるだけでなく、加密分野のアプリケーションシーンの拡大を支援しています。同時に、ステーブルコインは第三世界の国々に対して、24時間体制のグローバルな決済の可能性を提供し、ある程度、中本聡が最初に描いた自由な電子現金のビジョンを実現しています。

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