FRBが利下げサイクルを開始 BTC市場への影響はまだわかりません

2025-08-10 09:00:56

概要作成中

連邦準備制度（FED）が新たな利下げサイクルを開始

アメリカ連邦準備制度（FED）は最近、金利を50ベーシスポイント引き下げ、フェデラルファンド金利の目標範囲を5.25%-5.50%から4.75%-5.0%に下方修正したと発表し、新たな利下げサイクルの正式な開始を示しています。今回の利下げ幅は、ほとんどのウォール街の投資銀行の予想を上回り、歴史的に見ても経済や市場が重大な挑戦に直面している場合にのみ、初めて50ベーシスポイントの利下げが行われることがあります。例えば、2001年のテクノロジーバブル、2007年の金融危機、2020年の新型コロナウイルスのパンデミックなどが挙げられます。

連邦準備制度（FED）は同時にややタカ派的な金利予想のドットチャートを発表し、今年中にさらに2回、合計50ベーシスポイントの利下げを行うと予測しています。2025年には4回、合計100ベーシスポイントの利下げ、2026年には2回、合計50ベーシスポイントの利下げを行い、累計で250ベーシスポイントの利下げ幅に達し、最終的な金利水準は2.75%-3%になる見込みです。この利下げの道筋は比較的緩慢で、市場の予想よりも遅れて2025年9月に2.75%-3%の水準に達することになります。

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

連邦準備制度（FED）議長は、今回の50ベーシスポイントの利下げは新たな基準と見なされるべきではなく、今後は各会議の状況に応じて柔軟に調整される可能性があり、利下げを加速させることも、遅らせることも、さらには停止することもあると強調しました。これは、発表後の米国債の利回り上昇をある程度説明しています。

経済予測に関して、連邦準備制度（FED）は今年のGDP成長率予想を2.1%から2.0%に引き下げ、失業率予想を4.0%から大幅に4.4%に引き上げ、PCEインフレ予想を2.6%から2.3%に引き下げました。これは、連邦準備制度（FED）がインフレ抑制に対する自信を高めている一方で、雇用状況にもより注意を払っていることを示しています。

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1990年代以来の利下げサイクルを振り返ると、予防的利下げと景気後退に対処する利下げの2つのタイプに大まかに分けることができる:

1989年から1992年、2001年から2003年、2007年から2008年、そして2020年の利下げサイクルは、すべて経済の後退に対処するために取られた措置です。その中で、1989年から1992年には合計681.25ベーシスポイントの利下げが行われ、2001年から2003年には550ベーシスポイント、2007年から2008年には550ベーシスポイントの利下げが行われました。

1995年から1996年、1998年、2019年は、潜在的な景気後退を防ぐために経済を刺激することを目的とした予防的利下げが行われました。これらの利下げサイクルの幅は比較的小さく、通常は75～100ベーシスポイントです。

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歴史的な経験から見ると、金利引き下げ周期における各種資産のパフォーマンスはマクロ経済環境と密接に関連しています。経済のソフトランディングの背景では、米国債と金は通常、金利引き下げ前から上昇し、金利引き下げ後の上昇幅は縮小する可能性があります。株式市場に関しては、予防的な金利引き下げは通常、株式市場の上昇を促進しますが、景気後退の背景における金利引き下げ周期では株式市場のパフォーマンスは必ずしも同じではありません。

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暗号通貨市場に関しては、歴史的データが限られているため、参考になる意味合いは相対的に小さい。2019年の利下げサイクルでは、ビットコインは最初の利下げ後に短期間上昇し、その後下落トンネルに入った。それに対して、今回の利下げ前にビットコインはかなり長い調整期間を経ており、今後の動向はさらに観察が必要である。

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全体として、今回の利下げはアメリカの金融政策における重要な転換を示しています。連邦準備制度（FED）は比較的ハト派のシグナルを発信しましたが、同時に政策の柔軟性も保持しています。今後の資産価格の動向は、経済のファンダメンタルズの変化や連邦準備制度（FED）の後続の政策調整に依存するでしょう。投資家は各種の経済指標や政策の動向に注目し、市場の変化に慎重に対応する必要があります。

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