Gebrakan Besar Trump: Dana Pensiun senilai US$9 triliun siap masuk ke pasar kripto

Larut malam kemarin, Financial Times mengumumkan berita besar: Presiden Trump tengah mempersiapkan penandatanganan perintah eksekutif yang akan memungkinkan 401(k) dan berbagai skema pensiun lainnya untuk menempatkan dana pada aset kripto, emas, private equity, dan bentuk “aset alternatif” lainnya.

Menurut tiga sumber yang dekat dengan isu ini, perintah tersebut akan menginstruksikan regulator federal untuk meninjau dan, jika memungkinkan, melonggarkan pembatasan investasi skema pensiun yang berlaku saat ini. Langkah ini berpotensi membuka akses aset digital ke pasar pensiun Amerika Serikat yang bernilai US$8,7 triliun.

Langkah ini diawali oleh sejumlah sinyal kebijakan sebelumnya. Pada 28 Mei, Departemen Tenaga Kerja AS resmi mencabut panduan era Biden yang menganjurkan “kehati-hatian ekstra” terhadap aset kripto, dengan menyebutnya sebagai bentuk “regulasi berlebihan.” Tahun 2022, Anggota Kongres Partai Republik Peter Meijer mengusulkan Retirement Savings Modernization Act untuk membawa aset digital ke dalam kerangka Employee Retirement Income Security Act (ERISA) 1974. Walau tidak lolos, inisiatif tersebut jadi fondasi perubahan kebijakan yang terjadi saat ini.

Ambisi Aset Digital Trump

Perintah eksekutif ini bertujuan utama memecah dominasi aset tradisional seperti saham dan obligasi dalam portofolio 401(k) dengan memberikan fleksibilitas lebih tinggi pada alokasi investasi.

Perintah ini mengarahkan regulator federal di Washington untuk secara komprehensif meninjau serta menghapus hambatan yang menghalangi aset alternatif—terutama aset digital, logam mulia, serta dana dengan spesialisasi akuisisi oleh modal privat, pembiayaan privat, dan investasi infrastruktur—dari skema 401(k) yang dikelola oleh manajer profesional.

Gedung Putih menyampaikan kepada Financial Times, “Presiden Trump berkomitmen memulihkan kemakmuran masyarakat Amerika dan menjamin masa depan ekonomi mereka. Namun, setiap keputusan baru akan menjadi kebijakan resmi setelah diumumkan sendiri secara formal oleh Presiden.” Meski begitu, pemerintahan Trump jelas menunjukkan agenda besar untuk membawa kripto ke arus utama.

Langkah ini sejalan dengan kebijakan pro-kripto Trump yang lebih luas. Mulai dari janji kampanye untuk menghapus apa yang ia sebut “regulasi terlalu ketat” atas aset digital, investasi bisnis Trump Media & Technology Group lebih dari US$2 miliar ke Bitcoin dan aset digital lainnya, hingga peluncuran stablecoin dan token sendiri, Trump kian menegaskan perannya di ekosistem aset digital global. Berdasarkan laporan, aset kripto pribadi Trump telah melampaui US$51 juta.

Pemerintahannya telah mengambil langkah konkret: pada Mei, Departemen Tenaga Kerja AS mencabut kebijakan era Biden yang mencegah manajer 401(k) menawarkan investasi kripto, sehingga memperkuat landasan perintah eksekutif ini.

Membuka Pasar Pensiun AS: Implikasi Lebih Mendalam

Agar dampak kebijakan baru ini dapat dipahami, penting untuk melihat besarnya dan struktur pasar pensiun AS. Sebagai salah satu sistem pensiun terbesar dunia, aset pensiun AS kini mencapai sekitar US$9 triliun.

Menurut data publik, hingga 31 Maret 2025, skema pensiun kontribusi pasti (defined contribution/DC) yang disponsori perusahaan mengelola aset senilai US$12,2 triliun. Dari jumlah itu, 401(k) mencakup US$8,7 triliun.

Kumpulan dana besar ini berasal dari puluhan juta pekerja Amerika. Program 401(k)—skema pensiun yang difasilitasi pemberi kerja dengan potongan gaji otomatis, insentif pajak, dan kontribusi pencocokan dari pemberi kerja—merupakan instrumen utama tabungan jangka panjang keluarga pekerja AS.

Secara historis, arus utama aset pensiun besar tersebut disalurkan ke sekuritas pasar terbuka. Hingga Maret 2025, US$5,3 triliun atau 61% dari semua aset 401(k) berada dalam pengelolaan reksa dana. Reksa Dana Saham memegang porsi terbesar (US$3,2 triliun), diikuti Reksa Dana Campuran (termasuk Reksa Dana Berbasis Tanggal Target) sebesar US$1,4 triliun. Fokus klasik pada saham dan obligasi ini membuka peluang besar bagi strategi Trump untuk mendorong investasi alternatif.

IRA (Individual Retirement Account) menawarkan individu kendali lebih atas dana pensiunnya. Akumulasi kekayaan yang dihasilkan masyarakat ini menjadi modal jangka panjang yang mendorong pertumbuhan ekonomi dan kestabilan pasar AS.

Situasi ini juga terjadi di AS dan Tiongkok, yang sama-sama membangun sistem pensiun berlapis. “Enterprise/occupational annuity” di Tiongkok mirip dengan 401(k) versi AS yang disponsori perusahaan, sedangkan “individual pension” mereka memiliki karakteristik serupa IRA di AS. Pembukaan investasi pensiun di AS ini menjadi pelajaran penting bagi strategi wealth management di masyarakat global.

Pemain Utama Private Equity dan Perebutan Triliunan Dolar

Selain kripto, perintah eksekutif ini juga menawarkan peluang bisnis triliunan dolar bagi raksasa modal privat global seperti Blackstone, Apollo, dan BlackRock. Perusahaan-perusahaan ini menargetkan pertumbuhan signifikan dari pengelolaan dana pensiun masyarakat AS. Perintah ini akan meminta Departemen Tenaga Kerja meneliti ketentuan perlindungan hukum (safe harbor) bagi pengelola dana, sehingga risiko hukum ketika menawarkan investasi privat yang cenderung kurang likuid, transparansi rendah, dan biaya tinggi dapat ditekan jika dibandingkan ekuitas publik.

Kelompok private equity menargetkan ratusan miliar dolar aset baru dengan memasuki pasar 401(k).

Demi mengamankan peluang ini, mereka aktif membangun kemitraan dengan pelaku industri utama: Blackstone bermitra dengan Vanguard, Apollo, Partners Group, dan lain-lain melayani sponsor program 401(k) besar seperti Empower, sementara BlackRock bekerja sama dengan administrator pihak ketiga Great Gray Trust.

Meski kebijakan federal masih digodok, sejumlah negara bagian sudah menjalankan proyek percontohan lokal. Bitpush sebelumnya melaporkan bahwa seorang legislator dari North Carolina mengusulkan batas alokasi dana pensiun hingga 5% ke aset kripto. Sistem pensiun Michigan dan Wisconsin bahkan sudah menempatkan investasi ke ETF spot Bitcoin dan Ethereum, menjadi rujukan bagi pembuat kebijakan tingkat federal.

Tantangan yang Masih Membayangi

Dari sisi legislasi, DPR AS baru saja meloloskan tiga undang-undang penting di sektor kripto: CLARITY Act, GENIUS Act, dan Anti-CBDC Surveillance State Act. CLARITY Act dan Anti-CBDC Surveillance State Act akan dibahas Senat, sedangkan GENIUS Act diprediksi akan segera disahkan Presiden Trump. Ini menandai langkah signifikan menuju landasan hukum yang lebih jelas bagi pertumbuhan industri kripto.

Namun tantangan masih tetap besar. Co-founder Palisade, Manten Dave, mengingatkan: tanpa kerangka regulasi yang jelas dan konsisten di AS, arus modal dan inovasi bisa berpindah ke yurisdiksi dengan peraturan lebih pasti. Selain itu, alokasi investasi pensiun ke aset privat kurang likuid membawa risiko seperti biaya tinggi, leverage besar, dan minim transparansi—semua ini perlu diperhitungkan matang oleh regulator maupun investor.

Saat perintah eksekutif Trump bersaing di pasar pensiun senilai US$9 triliun, eksperimen kebijakan ini bisa mengubah secara mendasar konsep tabungan pensiun. Kebijakan ini berpeluang membuat masyarakat AS merasakan manfaat era digital, atau—sebaliknya—memperbesar risiko dana pensiun. Hasil akhirnya bergantung pada keseimbangan inovasi dan perlindungan investor yang ditempuh regulator.

Disclaimer:

1. Artikel ini diadaptasi ulang dari BitpushNews ( tautan ). Hak cipta sepenuhnya milik BitpushNews selaku penulis asli. Jika ada keberatan terkait publikasi ulang, silakan hubungi tim Gate Learn untuk bantuan.
2. Pandangan dan opini dalam artikel ini sepenuhnya menjadi tanggung jawab penulis dan tidak dapat dianggap sebagai saran investasi.
3. Terjemahan ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn dan tidak boleh diduplikasi, didistribusikan, atau diperbanyak tanpa atribusi yang sesuai kepada Gate.