Durante meses, los comerciantes de criptomonedas han estado actualizando ansiosamente los gráficos de precios, anticipando la llegada de la temporada de alt, cuando las altcoins se dispararán. Sin embargo, a pesar de las predicciones alcistas y los breves repuntes, la temporada de alt aún no se ha materializado.

Bitcoin continúa dominando el mercado, dejando a los entusiastas de las monedas alternativas preguntándose: ¿por qué se retrasa la temporada de monedas alternativas? ¿Habrá temporada de monedas alternativas en absoluto?

01, Control de hierro de Bitcoin: dominancia y adopción institucional

La dominancia de Bitcoin - la proporción de su capitalización de mercado en el mercado de criptomonedas - ha estado rondando alrededor del 60% entre 2024 y 2025, un nivel no visto desde la corrida alcista de 2017. Esta dominancia refleja la preferencia del mercado por Bitcoin, debido a su estabilidad y amplia adopción institucional.

• Atención institucional: los ETF de Bitcoin aprobados a finales de 2023 y principios de 2024 han atraído miles de millones de dólares de fondos que fluyen hacia BTC, convirtiéndolo en un “activo de refugio seguro” en el mercado de criptomonedas. Grandes instituciones como BlackRock y Fidelity priorizan Bitcoin y pasan por alto las altcoins.
• Efecto de reducción a la mitad: El evento de reducción a la mitad de Bitcoin en 2024 reforzó su narrativa de escasez, atrayendo fondos que de otra manera podrían haberse dirigido hacia altcoins más riesgosas.

Como señaló el analista Benjamin Cowen, "Las altcoins suelen comenzar a subir solo después de que Bitcoin completa una subida parabólica". A medida que BTC continúa estableciendo nuevos máximos, no hay razón para que los inversores recurran a altcoins.

02, Macro Headwinds: El estricto control de la Fed sobre la liquidez

La política monetaria de la Reserva Federal siempre ha sido un asesino oculto para la temporada de altcoins. A diferencia del mercado alcista de 2020-2021 (impulsado por tasas de interés cercanas a cero y flexibilización cuantitativa), 2024-2025 se caracteriza por un endurecimiento cuantitativo (QT) y tasas de interés altas.

• Restricción de liquidez: El endurecimiento cuantitativo ha drenado la liquidez de los mercados financieros y reducido el apetito por el riesgo. Las Altcoins, como activos especulativos, dependen de un exceso de capital. Sin liquidez, solo pueden estancarse.
• Retraso en la reducción de tasas: A pesar de los rumores del mercado de que la Fed puede cambiar a una política laxa, los recortes de tasas aún están lejos. Hasta que los costos de endeudamiento disminuyan, las instituciones y los inversores minoristas no están dispuestos a correr riesgos en altcoins.

Este telón de fondo macroeconómico contrasta fuertemente con la liquidez desenfrenada de la temporada anterior de altcoins, cuando las monedas Meme y DeFi se dispararon significativamente.

03, demasiadas altcoins en circulación: demasiadas monedas, demanda insuficiente

El mercado de criptomonedas está inundado con más de 15,000 altcoins, pero la liquidez no está a la altura. Nuevos proyectos se lanzan todos los días, pero el capital total sigue estando fragmentado, lo que lleva a que los posibles rendimientos se diluyan.

• Dispersión de capital: Más tokens compitiendo por la misma liquidez, lo que hace difícil que incluso proyectos prometedores llamen la atención.
• Precaución en capital de riesgo: El capital de riesgo para proyectos de cripto cayó de $29.4 mil millones en 2022 a $7.1 mil millones en 2024, con una grave escasez de financiamiento para altcoins.

Este exceso de oferta crea un 'mercado abarrotado' donde solo destacan los tokens con una utilidad excepcional o popularidad viral, algo muy alejado de la locura de las ICO en 2017 o la fiebre de los NFT en 2021.

04, retail investors absent

La temporada de altcoins suele estar impulsada por el FOMO minorista (miedo a perderse algo). Sin embargo, la participación minorista en 2025 es significativamente más débil en comparación con ciclos anteriores.

• El sentimiento social es bajo: Los indicadores que siguen la actividad en redes sociales relacionada con las criptomonedas muestran una falta de la locura vista durante la fiebre de Dogecoin o Shiba Inu coin en 2021.
• Precaución: Los inversores minoristas que fueron golpeados por el crash del mercado de 2022 ahora están más inclinados hacia Bitcoin que hacia altcoins. Como dijo un trader: "¿Por qué comprar memes cuando BTC ha subido un 150% este año?"

Sin el entusiasmo de los inversores minoristas, las altcoins carecen del combustible para sostener un crecimiento continuo.

05, Incertidumbre regulatoria: una espada de doble filo

La claridad regulatoria es crucial para altcoins, especialmente para aquellas monedas clasificadas como valores. A pesar de la postura pro-cripto de la administración Trump que alimenta el optimismo, el progreso sigue siendo lento.

• Retrasos en los ETF: Los ETF de Altcoin para Solana, XRP y Dogecoin todavía están atascados en el limbo regulatorio. Los analistas creen que tienen un 65-90% de probabilidad de aprobación, pero el cronograma no está claro.
• Revisión de DeFi y Stablecoin: La ambigüedad regulatoria sobre los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) y las stablecoins ha frenado la innovación, haciendo que los fondos institucionales duden.

La incertidumbre continuará existiendo hasta que se aprueben los ETF de altcoin o se establezcan reglas claras.

06, Modo histórico: La paciencia es una virtud

El mercado de criptomonedas es cíclico, y la temporada de altcoins suele ocurrir en el último año del ciclo de cuatro años de Bitcoin. Aunque se considera que 2025 es la próxima temporada de alt, los retrasos no son infrecuentes.

• 2017 vs. 2021: Ambas temporadas de altcoins vieron máximos históricos en Bitcoin seguidos de consolidación. Si BTC se estabiliza por encima de $100,000, el capital puede fluir eventualmente hacia altcoins.
• La proporción ETH/BTC: El pobre desempeño de Ethereum contra Bitcoin indica que la temporada de altcoins aún no ha comenzado. Históricamente, Ethereum ha liderado frecuentemente la subida de altcoins, pero su proporción con respecto a BTC sigue cerca de mínimos de varios años.

07, Summary

La temporada de altcoins no ha desaparecido, simplemente está esperando las condiciones adecuadas. La dominancia de Bitcoin, las presiones macroeconómicas y las barreras regulatorias han presionado temporalmente el botón de pausa en la locura de las altcoins. Sin embargo, la historia muestra que una vez que BTC entra en un período estable y la liquidez regresa, las altcoins tendrán su momento.

Actualmente, la paciencia y la inversión selectiva en proyectos con fundamentos sólidos, como la inteligencia artificial, DeFi o soluciones de capa 2, son clave. Como dice el refrán en la comunidad criptográfica, "El tiempo en el mercado supera al timing del mercado".

Mantente atento, procede con precaución y mantén un ojo cercano en la dominancia de Bitcoin. El reloj está corriendo para la temporada de altcoins, es solo cuestión de tiempo, no si sucederá.

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