Билли Акман так хочет быть Уорреном Баффетом. Это и есть подача. Это и есть амбиция. И это проблема. Потому что, если вам нужно сказать миру, что вы создаете новую Berkshire Hathaway, скорее всего, это не так.
Всего через два дня после того, как Уоррен объявил, что собирается уйти из Berkshire, Билли представил свой план: использовать Howard Hughes Holdings, пакет недвижимости с рыночной стоимостью 4,2 миллиарда долларов, и превратить его в свою собственную инвестиционную империю. Это был шаг, о котором он намекал в письме несколько месяцев назад, назвав его попыткой создать "современный Berkshire Hathaway."
Структура проста: Говард Хьюз прекратит сосредотачиваться на развитии недвижимости и начнет покупать доли в других компаниях. Хедж-фонд Билли, Pershing Square, инвестирует 900 миллионов долларов свежего капитала, чтобы это произошло, увеличив свою долю в компании до 47%.
Билли делает большие ставки, но его послужной список запутанный
Говард Хьюз владеет огромными пригородными мастер-планируемыми сообществами по всему Неваде, Техасу и Мэриленду. У них есть дома, магазины, церкви, школы, даже гольф-поля — все упаковано в аккуратно управляемые анклавы, такие как Вудлендс.
Билли стоит за компанией с тех пор, как она была выделена из General Growth в 2010 году, после того как он заработал 1,5 миллиарда долларов, купив акции в середине банкротства этой компании. Он использовал эти прибыли, чтобы запустить Howard Hughes, обещая более масштабное видение. Но после более чем десятилетия медленной работы стало ясно, что Howard Hughes никогда не стал тем, на что надеялся Билли.
Он теперь хочет перезапустить компанию. И первый шаг — создание страхового подразделения для репликации стратегии Berkshire, использующей премии для финансирования сделок. "В отличие от состояния текстильной промышленности в Америке в 1965 году," сказал Билли газете Financial Times, "состояние строительства городов в местах, где люди живут в США в 2025 году, на самом деле является удивительным бизнесом."
Но его результаты в Howard Hughes говорят об обратном. С 2010 по 2024 год Билли занимал пост председателя компании. За это время он потратил почти 1 миллиард долларов на попытку обновить Южный порт в Нью-Йорке.
Развлекательный и ресторанный комплекс не смог обеспечить прибыль, и один из крупных акционеров прямо обвинил Билли в неудаче, сказав: "Всё это на Актмане в плане уничтожения стоимости на набережной."
Несмотря на это, Билли претендует на заслуги за умные приобретения, включая сделки по выкупу партнеров в сообществах Говарда Хьюза. Он настаивает на том, что новый план повысит кредитный рейтинг компании и диверсифицирует её доходы.
Но рынок не купился. С момента объявления акции Howard Hughes выросли примерно на 6% до 71 доллара — лучше, чем S&P 500 за это же время, но далеко от 100 долларов за акцию, которые Билли заплатил, используя средства внешних инвесторов.
Структура гонораров и политическая повестка Билли противоречат философии Уоррена Баффета
Теперь Уоррен никогда не брал управление, но Билли здесь берет 15 миллионов долларов в год, плюс 1,5% на любые доходы, которые превышают инфляцию. Он говорит, что это лучше, чем сборы в других фондах Pershing Square, и инвестор Джеймс Эльбаор из Марлтона согласен.
Джеймс назвал ценообразование «очень справедливым» и похвалил влияние сделки на кредитный профиль Ховарда Хьюза. Но даже сторонники не могут изменить тот факт, что эта схема ничем не напоминает Уоррена.
А потом есть политика. Уоррен избегал этого на протяжении семи десятилетий. Билли никогда этого не делает. На протяжении лет он прыгал между партиями. Он жертвовал деньги демократам, таким как Чак Шумер, Ричард Блументаль и ДНК.
В 2016 году он поддержал Майкла Блумберга, а затем проголосовал за Дональда Трампа. Он поддержал Дина Филлипса на праймериз 2024 года и появился с ним на форуме вместе с Илоном Маском, где Филлипс даже предложил Билли на должность в Кабинете.
После того как Филлипс вышел из гонки, Билли переключился на поддержку Роберта Ф. Кеннеди-младшего. Затем в апреле 2024 года он заявил, что не будет поддерживать Джо Байдена из-за того, что он назвал «недостатком поддержки» Израиля. В июле, сразу после того как Трамп выжил в попытке убийства, Билли публично снова его поддержал.
Такой уровень политической смены полностью противоположен тому, за что выступал Уоррен. Уоррен не гнался за заголовками. Билли живет в них. А в то время, когда инвесторы уже нервничают из-за волатильности, вызванной экономической политикой Трампа, агрессивный поворот Билли в Ховарде Хьюзе только добавляет вопросов.
Билли настаивает на том, что начальная точка для Говарда Хьюза сильнее, чем у Berkshire в 1960-х годах. "Это противоположность недостатку", - сказал он. Но слова не заменяют время, репутацию или доверие. Уоррен строил тихо. Билли строит громко.
Уоррен никогда не умолял никого поверить в видение. Билли написал письмо, объясняющее это, прежде чем у него даже появилась сделка. Вот в чем разница. И вот почему Билли никогда не будет Уорреном.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Как бы он ни старался, Билли Акман не станет следующим Уорреном Баффетом.
Билли Акман так хочет быть Уорреном Баффетом. Это и есть подача. Это и есть амбиция. И это проблема. Потому что, если вам нужно сказать миру, что вы создаете новую Berkshire Hathaway, скорее всего, это не так.
Всего через два дня после того, как Уоррен объявил, что собирается уйти из Berkshire, Билли представил свой план: использовать Howard Hughes Holdings, пакет недвижимости с рыночной стоимостью 4,2 миллиарда долларов, и превратить его в свою собственную инвестиционную империю. Это был шаг, о котором он намекал в письме несколько месяцев назад, назвав его попыткой создать "современный Berkshire Hathaway."
Структура проста: Говард Хьюз прекратит сосредотачиваться на развитии недвижимости и начнет покупать доли в других компаниях. Хедж-фонд Билли, Pershing Square, инвестирует 900 миллионов долларов свежего капитала, чтобы это произошло, увеличив свою долю в компании до 47%.
Билли делает большие ставки, но его послужной список запутанный
Говард Хьюз владеет огромными пригородными мастер-планируемыми сообществами по всему Неваде, Техасу и Мэриленду. У них есть дома, магазины, церкви, школы, даже гольф-поля — все упаковано в аккуратно управляемые анклавы, такие как Вудлендс.
Билли стоит за компанией с тех пор, как она была выделена из General Growth в 2010 году, после того как он заработал 1,5 миллиарда долларов, купив акции в середине банкротства этой компании. Он использовал эти прибыли, чтобы запустить Howard Hughes, обещая более масштабное видение. Но после более чем десятилетия медленной работы стало ясно, что Howard Hughes никогда не стал тем, на что надеялся Билли.
Он теперь хочет перезапустить компанию. И первый шаг — создание страхового подразделения для репликации стратегии Berkshire, использующей премии для финансирования сделок. "В отличие от состояния текстильной промышленности в Америке в 1965 году," сказал Билли газете Financial Times, "состояние строительства городов в местах, где люди живут в США в 2025 году, на самом деле является удивительным бизнесом."
Но его результаты в Howard Hughes говорят об обратном. С 2010 по 2024 год Билли занимал пост председателя компании. За это время он потратил почти 1 миллиард долларов на попытку обновить Южный порт в Нью-Йорке.
Развлекательный и ресторанный комплекс не смог обеспечить прибыль, и один из крупных акционеров прямо обвинил Билли в неудаче, сказав: "Всё это на Актмане в плане уничтожения стоимости на набережной."
Несмотря на это, Билли претендует на заслуги за умные приобретения, включая сделки по выкупу партнеров в сообществах Говарда Хьюза. Он настаивает на том, что новый план повысит кредитный рейтинг компании и диверсифицирует её доходы.
Но рынок не купился. С момента объявления акции Howard Hughes выросли примерно на 6% до 71 доллара — лучше, чем S&P 500 за это же время, но далеко от 100 долларов за акцию, которые Билли заплатил, используя средства внешних инвесторов.
Структура гонораров и политическая повестка Билли противоречат философии Уоррена Баффета
Теперь Уоррен никогда не брал управление, но Билли здесь берет 15 миллионов долларов в год, плюс 1,5% на любые доходы, которые превышают инфляцию. Он говорит, что это лучше, чем сборы в других фондах Pershing Square, и инвестор Джеймс Эльбаор из Марлтона согласен.
Джеймс назвал ценообразование «очень справедливым» и похвалил влияние сделки на кредитный профиль Ховарда Хьюза. Но даже сторонники не могут изменить тот факт, что эта схема ничем не напоминает Уоррена.
А потом есть политика. Уоррен избегал этого на протяжении семи десятилетий. Билли никогда этого не делает. На протяжении лет он прыгал между партиями. Он жертвовал деньги демократам, таким как Чак Шумер, Ричард Блументаль и ДНК.
В 2016 году он поддержал Майкла Блумберга, а затем проголосовал за Дональда Трампа. Он поддержал Дина Филлипса на праймериз 2024 года и появился с ним на форуме вместе с Илоном Маском, где Филлипс даже предложил Билли на должность в Кабинете.
После того как Филлипс вышел из гонки, Билли переключился на поддержку Роберта Ф. Кеннеди-младшего. Затем в апреле 2024 года он заявил, что не будет поддерживать Джо Байдена из-за того, что он назвал «недостатком поддержки» Израиля. В июле, сразу после того как Трамп выжил в попытке убийства, Билли публично снова его поддержал.
Такой уровень политической смены полностью противоположен тому, за что выступал Уоррен. Уоррен не гнался за заголовками. Билли живет в них. А в то время, когда инвесторы уже нервничают из-за волатильности, вызванной экономической политикой Трампа, агрессивный поворот Билли в Ховарде Хьюзе только добавляет вопросов.
Билли настаивает на том, что начальная точка для Говарда Хьюза сильнее, чем у Berkshire в 1960-х годах. "Это противоположность недостатку", - сказал он. Но слова не заменяют время, репутацию или доверие. Уоррен строил тихо. Билли строит громко.
Уоррен никогда не умолял никого поверить в видение. Билли написал письмо, объясняющее это, прежде чем у него даже появилась сделка. Вот в чем разница. И вот почему Билли никогда не будет Уорреном.