Останні кілька місяців політика «парних мит» президента США Дональда Трампа викликала коливання на фінансових ринках. Дивно, але державні облігації США впали одночасно зі фондовим ринком та криптоактивами. Цей рідкісний феномен підірвав довіру до безпеки американських облігацій, викликавши у інвесторів переосмислення структури глобальних активів для укриття.
(Значення золота досягло нового рекорду – 20 трильйонів доларів, державний борг США стає все далі від «безпечних активів»?)
Облігації США більше не є «незламними»: аномальні тенденції на фоні ринкових коливань
Не так давно Bloomberg опублікував статтю під назвою «Чи втрачають американські облігації привабливість як захист від ризиків?», висловлюючи занепокоєння щодо того, що довгостроково вважалися «безризиковими активами» американські державні облігації не змогли виконати свою захисну функцію на глобальних ринках під час останніх коливань.
Розмір ринку державних облігацій США досягнув 29 трильйонів доларів, що є базою для ціноутворення глобальних фінансових активів, таких як акції та застави. Проте нещодавні коливання цін більше нагадують боргові зобов'язання ринків, що розвиваються.
Екс-міністр фінансів США Лоренс Саммерс охарактеризував це як «вже не схоже на облігації розвинених країн». Інвестори та аналітики даного видання також підсумували наступні кілька основних причин:
Тиск інфляції зростає
Політика взаємних мит, яку запровадив Трамп, зокрема високі мита на автомобілі, сталь, алюміній та інші товари з Китаю, Канади, Мексики та інших країн, викликала занепокоєння ринку щодо інфляції:
Компанії врешті-решт перекладають витрати на споживачів, підвищуючи ціни, що зменшує привабливість облігацій США з фіксованим доходом.
Крім того, якщо економіка потрапить у "стагфляцію (висока інфляція в умовах економічної стагнації чи рецесії)", Федеральна резервна система (Fed) зіткнеться з дилемою підтримки економічного зростання або стримування інфляції, що ще більше посилить невизначеність на ринку.
Новий тренд хеджування, де готівка є королем
Одночасно деякі інвестори звертаються до готівки або активів, схожих на готівку, таких як валютні ринкові фонди різних країн, які стали остаточним притулком у нинішніх нестабільних умовах.
З огляду на те, що Федерална резервна система відклала зниження процентних ставок, активи фондів грошового ринку досягли історичного максимуму за тиждень, що закінчився 2 квітня, що свідчить про потужний приплив.
(Ціна акцій Berkshire знову досягла рекорду, чи купуватиме Баффет на дні, тримаючи купу готівки, чи зосередиться на державних облігаціях США?
Політика Трампа постійно викликає занепокоєння
Радикальна тарифна політика Трампа та його непередбачуваний політичний стиль ускладнюють інвесторам оцінити інвестиційне середовище США на наступний рік:
Трамп кидає виклик владі ФРС та судовій системі, поглиблюючи занепокоєння інвесторів щодо стабільності американської системи, що ще більше послаблює привабливість американських облігацій для іноземних інвесторів.
)Трамп знову критикує Пауела, капітал виходить з американських активів, біткоїн стабільно тримається на 87K(
Погіршення дефіциту бюджету викликало недовіру
Державний борг США досяг історичного максимуму в 121% від ВВП, податкові реформи Трампа можуть ще більше поглибити дефіцит, ринок стурбований тим, що його заходи зі зниження податків можуть ще більше збільшити розмір державного боргу. Як попереджає менеджер з фіксованого доходу Fidelity International Майк Рідделл:
Доходність державних облігацій США різко зросла, що свідчить про наявність явища «втечі капіталу», демонструючи, що інвестори не бажають продовжувати фінансувати дефіцит США.
Хедж-фонди дещо викликали ринкову паніку
Великі установи та хедж-фонди часто використовують високо капіталізовані стратегії арбітражу між державними облігаціями та ф'ючерсами, відомі як «базисна торгівля )basis trade(», що також стало однією з причин різких коливань прибутковості американських облігацій:
Коли ринок нестабільний, інвестори швидко закривають позиції та повертають позики, що може призвести до спірального зростання прибутковості, а також спричинити збій на ринку та посилити коливання ринку.
)Ринок облігацій в шоковому стані, американські акції спочатку впали, а потім зросли, крах арбітражної торгівлі: як Трамп використовує тарифи як козир у цій грі?(
Китай приховує змінні: величезний борг стає потенційним козирем
Хоча немає чітких дій, але Китай, як один з найбільших іноземних власників американських облігацій, будь-які новини про зменшення володінь можуть стати серйозним шоком для ринку.
)Змагання митних тарифів між Китаєм і США, чи може Китай використовувати 760 мільярдів американських облігацій як зброю?(
Хто замінить американські облігації? Глобальні хедж-фонди переосмислюють свої позиції.
З огляду на те, що безпека державних облігацій США викликає сумніви, Bloomberg виявив, що капітал, здається, переходить до інших активів-убежищ:
Німецький державний борг: стабільна фортеця Європи
Європейські та японські керівники з управління активами вважають, що німецькі облігації стали надійним вибором для хеджування через їх стабільне політичне середовище. Під час ринкових коливань у квітні німецькі облігації стали одним з основних бенефіціарів.
Золото: стародавній, але все ще сяючий актив
Ціна на золото злетіла до історичного максимуму, а центральний банк продовжує нарощувати позиції. Хоча він не може генерувати фіксований дохід, все ж залишається надійним інструментом збереження багатства в умовах невизначеності.
Глобальна фінансова система на переломному моменті? Інвестори стикаються з вибором нової епохи
Пориви на ринку американських облігацій вказують на важливий сигнал: «Глобальні фінанси, можливо, більше не довіряють економічним та інституційним основам США безумовно.»
У короткостроковій перспективі глибина ринку та ліквідність американських облігацій залишаються на переважному рівні, але їх етикетка «безризикова» вже почала тріскатися. У світлі швидко змінюваної геополітики та економічної політики інвесторам доведеться переоцінити свої активи, щоб зустрітися з більш невизначеним фінансовим майбутнім.
Ця стаття "Торгові війни та коливання політики Трампа: глобальний фінансовий перехід після них: чи ослабло хеджування в американських державних облігаціях?" вперше з'явилася на Ланцюгових новинах ABMedia.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Глобальний зсув капіталу після торгової війни та суперечливих політик Трампа: чи ослабилася хеджова позиція американських державних облігацій?
Останні кілька місяців політика «парних мит» президента США Дональда Трампа викликала коливання на фінансових ринках. Дивно, але державні облігації США впали одночасно зі фондовим ринком та криптоактивами. Цей рідкісний феномен підірвав довіру до безпеки американських облігацій, викликавши у інвесторів переосмислення структури глобальних активів для укриття.
(Значення золота досягло нового рекорду – 20 трильйонів доларів, державний борг США стає все далі від «безпечних активів»?)
Облігації США більше не є «незламними»: аномальні тенденції на фоні ринкових коливань
Не так давно Bloomberg опублікував статтю під назвою «Чи втрачають американські облігації привабливість як захист від ризиків?», висловлюючи занепокоєння щодо того, що довгостроково вважалися «безризиковими активами» американські державні облігації не змогли виконати свою захисну функцію на глобальних ринках під час останніх коливань.
Розмір ринку державних облігацій США досягнув 29 трильйонів доларів, що є базою для ціноутворення глобальних фінансових активів, таких як акції та застави. Проте нещодавні коливання цін більше нагадують боргові зобов'язання ринків, що розвиваються.
Екс-міністр фінансів США Лоренс Саммерс охарактеризував це як «вже не схоже на облігації розвинених країн». Інвестори та аналітики даного видання також підсумували наступні кілька основних причин:
Тиск інфляції зростає
Політика взаємних мит, яку запровадив Трамп, зокрема високі мита на автомобілі, сталь, алюміній та інші товари з Китаю, Канади, Мексики та інших країн, викликала занепокоєння ринку щодо інфляції:
Компанії врешті-решт перекладають витрати на споживачів, підвищуючи ціни, що зменшує привабливість облігацій США з фіксованим доходом.
Крім того, якщо економіка потрапить у "стагфляцію (висока інфляція в умовах економічної стагнації чи рецесії)", Федеральна резервна система (Fed) зіткнеться з дилемою підтримки економічного зростання або стримування інфляції, що ще більше посилить невизначеність на ринку.
Новий тренд хеджування, де готівка є королем
Одночасно деякі інвестори звертаються до готівки або активів, схожих на готівку, таких як валютні ринкові фонди різних країн, які стали остаточним притулком у нинішніх нестабільних умовах.
З огляду на те, що Федерална резервна система відклала зниження процентних ставок, активи фондів грошового ринку досягли історичного максимуму за тиждень, що закінчився 2 квітня, що свідчить про потужний приплив.
(Ціна акцій Berkshire знову досягла рекорду, чи купуватиме Баффет на дні, тримаючи купу готівки, чи зосередиться на державних облігаціях США?
Політика Трампа постійно викликає занепокоєння
Радикальна тарифна політика Трампа та його непередбачуваний політичний стиль ускладнюють інвесторам оцінити інвестиційне середовище США на наступний рік:
Трамп кидає виклик владі ФРС та судовій системі, поглиблюючи занепокоєння інвесторів щодо стабільності американської системи, що ще більше послаблює привабливість американських облігацій для іноземних інвесторів.
)Трамп знову критикує Пауела, капітал виходить з американських активів, біткоїн стабільно тримається на 87K(
Погіршення дефіциту бюджету викликало недовіру
Державний борг США досяг історичного максимуму в 121% від ВВП, податкові реформи Трампа можуть ще більше поглибити дефіцит, ринок стурбований тим, що його заходи зі зниження податків можуть ще більше збільшити розмір державного боргу. Як попереджає менеджер з фіксованого доходу Fidelity International Майк Рідделл:
Доходність державних облігацій США різко зросла, що свідчить про наявність явища «втечі капіталу», демонструючи, що інвестори не бажають продовжувати фінансувати дефіцит США.
Хедж-фонди дещо викликали ринкову паніку
Великі установи та хедж-фонди часто використовують високо капіталізовані стратегії арбітражу між державними облігаціями та ф'ючерсами, відомі як «базисна торгівля )basis trade(», що також стало однією з причин різких коливань прибутковості американських облігацій:
Коли ринок нестабільний, інвестори швидко закривають позиції та повертають позики, що може призвести до спірального зростання прибутковості, а також спричинити збій на ринку та посилити коливання ринку.
)Ринок облігацій в шоковому стані, американські акції спочатку впали, а потім зросли, крах арбітражної торгівлі: як Трамп використовує тарифи як козир у цій грі?(
Китай приховує змінні: величезний борг стає потенційним козирем
Хоча немає чітких дій, але Китай, як один з найбільших іноземних власників американських облігацій, будь-які новини про зменшення володінь можуть стати серйозним шоком для ринку.
)Змагання митних тарифів між Китаєм і США, чи може Китай використовувати 760 мільярдів американських облігацій як зброю?(
Хто замінить американські облігації? Глобальні хедж-фонди переосмислюють свої позиції.
З огляду на те, що безпека державних облігацій США викликає сумніви, Bloomberg виявив, що капітал, здається, переходить до інших активів-убежищ:
Німецький державний борг: стабільна фортеця Європи
Європейські та японські керівники з управління активами вважають, що німецькі облігації стали надійним вибором для хеджування через їх стабільне політичне середовище. Під час ринкових коливань у квітні німецькі облігації стали одним з основних бенефіціарів.
Золото: стародавній, але все ще сяючий актив
Ціна на золото злетіла до історичного максимуму, а центральний банк продовжує нарощувати позиції. Хоча він не може генерувати фіксований дохід, все ж залишається надійним інструментом збереження багатства в умовах невизначеності.
Глобальна фінансова система на переломному моменті? Інвестори стикаються з вибором нової епохи
Пориви на ринку американських облігацій вказують на важливий сигнал: «Глобальні фінанси, можливо, більше не довіряють економічним та інституційним основам США безумовно.»
У короткостроковій перспективі глибина ринку та ліквідність американських облігацій залишаються на переважному рівні, але їх етикетка «безризикова» вже почала тріскатися. У світлі швидко змінюваної геополітики та економічної політики інвесторам доведеться переоцінити свої активи, щоб зустрітися з більш невизначеним фінансовим майбутнім.
Ця стаття "Торгові війни та коливання політики Трампа: глобальний фінансовий перехід після них: чи ослабло хеджування в американських державних облігаціях?" вперше з'явилася на Ланцюгових новинах ABMedia.