2025 yılı Nisan ayı itibarıyla, altın RWA alanının toplam piyasa değeri 1.45 milyar dolara ulaştı.
Yazan: ChandlerZ, Foresight News
28 Nisan'da Tether, Tether Gold (XAU₮) için ilk resmi denetim raporunu yayımladı. Veriler, birinci çeyrek sonu itibarıyla Tether Gold'un dolaşım miktarının 246,523.33 ons, toplamda 7.7 ton fiziksel altın olduğunu, toplam piyasa değerinin 770 milyon dolar olduğunu, her bir tokenin değerinin 3123.57 dolar ve 21 Nisan'da 3423 dolarlık tarihi zirveye ulaştığını göstermektedir. Her bir XAU₮, fiziksel altın 1:1 olarak saklanmaktadır, altın İsviçre'nin dünya standartlarındaki kasalarında tutulmakta olup, Londra Külçe Piyasası Derneği (LBMA) tarafından akredite edilmekte ve düzenli bağımsız denetimlere tabidir.
Yüzeyde, bu sadece başka bir standart uyumlu, veri açısından sağlam finansal açıklama; ancak daha derin bir düzeyde, iki eğilimin kesişimini ortaya koyuyor: altının küresel zenginliğin temeli olarak geri dönüşü ve zincir üzerindeki dünyanın güvenilir değer sabitine olan arzusu.
Altın'ın dönüşü, sadece bir duygu değil
Verilere göre, altın sessiz bir yapısal geri akış yaşıyor. 2024'te, küresel merkez bankalarının net altın alımı 1044.6 ton ile rekor kırarak ikinci yıl üst üste gerçekleşti; BRICS ülkeleri özellikle aktif. Merkez bankalarının sürekli altın biriktirmesi, yalnızca kısa vadeli finansal dalgalanmaların bir yansıması değil, aynı zamanda gelecekteki uluslararası para düzenindeki değişikliklere karşı içgüdüsel bir tepki gibi görünüyor.
Özel piyasada, altının fiyatı da varlığını daha şiddetli bir şekilde yeniden ortaya koyuyor. 22 Nisan'da COMEX altın vadeli işlemlerinin fiyatı ons başına 3.504,2 dolara ulaştı ve Şanghay Altın Borsası'nın spot altın fiyatı da gram başına 832,42 yuan'a yükselerek her ikisi de yeni rekorlar kırdı. Altının yükselişi, tarife savaşlarının tetiklediği tedarik zinciri paniği, ABD doları kredi sistemindeki çatlakların genişlemesi ve stagflasyonist risklerin yeniden ortaya çıkmasından oluşan üçlü bir dinamik tarafından destekleniyor.
Goldman Sachs, UBS ve diğer uluslararası finans kuruluşları altın fiyat hedeflerini yükseltti ve Goldman Sachs, altının 2025'in sonuna kadar 3.700 dolara, hatta aşırı durumlarda 4.500 dolara yükselmesini bekliyor. Daha geniş kapsamlı bir değişken, ABD mali açığının %6,6'yı aşması, dolar endeksinin 2023'ten bu yana en düşük seviyesine gerilemesi ve dolarsızlaşma eğiliminin kademeli olarak ortaya çıkmasıdır. Altın, sınırsız bir kredi varlığı olarak popülerliğini yeniden kazanıyor.
RWA Mantığı: Gerçek Varlıkların Zincir Üzerinde Yeniden Şekillendirilmesi
Bu altın dirilişi dalgasında, sadece geleneksel altın külçeleri ve ETF'ler kazanç sağlamıyor, dijital altın varlıkları da hızla büyümeye başladı. Tether Gold sadece bunların öncüsü.
Verilere göre, 2025 yılı Nisan ayı itibarıyla, altın RWA alanının toplam piyasa değeri 14.5 milyar dolara ulaşmış olup, 30 gün öncesine göre %13.28 artış göstermiştir. Aylık zincir üzerindeki transfer hacmi 13.1 milyar dolara fırlamış ve yıllık %127.37 büyüme kaydetmiştir. Aylık aktif adres sayısı bir miktar azalmış olsa da, toplam token tutan adres sayısı 69,660’ta kalmaya devam etmekte, bu da zincir üzerindeki altının daha çok uzun vadeli bir yatırım aracı olarak kullanıldığını göstermektedir.
Piyasa yapısında, altın RWA yüksek bir merkeziyetçilik sergilemektedir. PAXG (Paxos tarafından çıkarılan) ve XAU₮ (Tether tarafından çıkarılan) toplamda %95'ten fazla piyasa değeri payına sahiptir ve diğer projelerin çok önündedir. PAXG'nin mevcut piyasa değeri yaklaşık 460 milyon dolar, XAU₮'nin piyasa değeri yaklaşık 380 milyon dolar, diğer projeler olan Cache Gold (CGO), TXAU, WTGOLD gibi projelerin hacmi küçüktür, likidite ve uyumluluk açısından farklılık göstermektedir.
Daha da önemlisi, bu iz altının spot fiyatı ile birlikte genişliyor. Özellikle altın fiyatlarının 2024'ten 2025'in başlarına kadar rekor seviyelere ulaşması bağlamında, zincir üstü altına olan talep patlayıcı bir şekilde artarak sermaye piyasasında göz ardı edilemeyecek yeni bir fenomen haline geldi.
Ancak, bu tür patlayıcı büyüme piyasalara, farklı projelerin destekleyici varlıkların gerçekliği, denetim şeffaflığı, hukuki güvence gibi konularda büyük farklılıklar taşıdığını hatırlatıyor. Gerçekten de fırtınalı dönemlerde öne çıkabilen altın RWA, güçlü fiziksel destek ile yüksek uyum standartlarını bir arada bulundurmalıdır.
Değişim İçinde: Altın RWA'nın Stratejik Anlamı
Makro açıdan bakıldığında, Tether Gold sadece başarılı bir ürün deneyini değil, aynı zamanda küresel finansal yapıdaki derin değişikliklerin bir yansımasını da temsil ediyor. Altının dijital dünyada standardizasyonu, modülerleştirilmesi ve alınıp satılabilirliği, yeni bir sermaye özgürlüğü derecesinin doğuşu anlamına gelir: egemen sistemi geçmek, fiat para biriminin değer kaybetmesine direnmek ve küresel sermaye akışlarına hizmet etmek.
Daha dikkat çekici olan, bu trendin zamanlamasının, dolar faiz politikalarının belirsizleştiği ve küresel gümrük engellerinin yeniden yükseldiği bir döneme denk gelmesidir. Küresel finansal sistemin hızla parçalanması ve egemen para birimlerinin kredi sınırlarının sürekli daralması bağlamında, altın yeniden süper egemen bir güven sistemi haline gelmiştir. Altın RWA ise, bu güven sistemine yeni bir teknolojik taşıma yöntemi sağlamaktadır.
Ancak altın RWA'nın yolu kolay değil. Sahte RWA projelerinin riskleri, hukuki yönetimdeki gecikmeler ve standartlaştırılmış tasfiye sisteminin eksikliği, bu alanın olgunlaşmasına engel olabilecek gizli engellerdir. Zincir üzerindeki altın, daha çok güven sisteminin yeniden inşasına, kural çerçevesinin kurulmasına ve geleneksel finans ile dijital dünyanın gerçek entegrasyonuna ihtiyaç duymaktadır.
Daha derin zorluk, altın değer saklama özelliklerine sahip olsa da, doğal olarak "getiri üretme" mekanizmasından yoksun olmasıdır; bu, dijital finans çağının yüksek çevirim hızı ve yüksek kaldıraç arayışındaki sermaye mantığıyla belirli bir gerilim yaratmaktadır. Altın RWA'nın başarısı, varlık fiyatlandırması, dolaşım senaryoları, sınır ötesi ödeme gibi alanlarda, yeni nesil küresel sermaye taleplerine gerçekten uygun uygulama alanları açmayı gerektirmektedir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Dolar güvenilmez hale geldiğinde, altın RWA gizlice yeni denge taşına dönüşüyor.
Yazan: ChandlerZ, Foresight News
28 Nisan'da Tether, Tether Gold (XAU₮) için ilk resmi denetim raporunu yayımladı. Veriler, birinci çeyrek sonu itibarıyla Tether Gold'un dolaşım miktarının 246,523.33 ons, toplamda 7.7 ton fiziksel altın olduğunu, toplam piyasa değerinin 770 milyon dolar olduğunu, her bir tokenin değerinin 3123.57 dolar ve 21 Nisan'da 3423 dolarlık tarihi zirveye ulaştığını göstermektedir. Her bir XAU₮, fiziksel altın 1:1 olarak saklanmaktadır, altın İsviçre'nin dünya standartlarındaki kasalarında tutulmakta olup, Londra Külçe Piyasası Derneği (LBMA) tarafından akredite edilmekte ve düzenli bağımsız denetimlere tabidir.
Yüzeyde, bu sadece başka bir standart uyumlu, veri açısından sağlam finansal açıklama; ancak daha derin bir düzeyde, iki eğilimin kesişimini ortaya koyuyor: altının küresel zenginliğin temeli olarak geri dönüşü ve zincir üzerindeki dünyanın güvenilir değer sabitine olan arzusu.
Altın'ın dönüşü, sadece bir duygu değil
Verilere göre, altın sessiz bir yapısal geri akış yaşıyor. 2024'te, küresel merkez bankalarının net altın alımı 1044.6 ton ile rekor kırarak ikinci yıl üst üste gerçekleşti; BRICS ülkeleri özellikle aktif. Merkez bankalarının sürekli altın biriktirmesi, yalnızca kısa vadeli finansal dalgalanmaların bir yansıması değil, aynı zamanda gelecekteki uluslararası para düzenindeki değişikliklere karşı içgüdüsel bir tepki gibi görünüyor.
Özel piyasada, altının fiyatı da varlığını daha şiddetli bir şekilde yeniden ortaya koyuyor. 22 Nisan'da COMEX altın vadeli işlemlerinin fiyatı ons başına 3.504,2 dolara ulaştı ve Şanghay Altın Borsası'nın spot altın fiyatı da gram başına 832,42 yuan'a yükselerek her ikisi de yeni rekorlar kırdı. Altının yükselişi, tarife savaşlarının tetiklediği tedarik zinciri paniği, ABD doları kredi sistemindeki çatlakların genişlemesi ve stagflasyonist risklerin yeniden ortaya çıkmasından oluşan üçlü bir dinamik tarafından destekleniyor.
Goldman Sachs, UBS ve diğer uluslararası finans kuruluşları altın fiyat hedeflerini yükseltti ve Goldman Sachs, altının 2025'in sonuna kadar 3.700 dolara, hatta aşırı durumlarda 4.500 dolara yükselmesini bekliyor. Daha geniş kapsamlı bir değişken, ABD mali açığının %6,6'yı aşması, dolar endeksinin 2023'ten bu yana en düşük seviyesine gerilemesi ve dolarsızlaşma eğiliminin kademeli olarak ortaya çıkmasıdır. Altın, sınırsız bir kredi varlığı olarak popülerliğini yeniden kazanıyor.
RWA Mantığı: Gerçek Varlıkların Zincir Üzerinde Yeniden Şekillendirilmesi
Bu altın dirilişi dalgasında, sadece geleneksel altın külçeleri ve ETF'ler kazanç sağlamıyor, dijital altın varlıkları da hızla büyümeye başladı. Tether Gold sadece bunların öncüsü.
Verilere göre, 2025 yılı Nisan ayı itibarıyla, altın RWA alanının toplam piyasa değeri 14.5 milyar dolara ulaşmış olup, 30 gün öncesine göre %13.28 artış göstermiştir. Aylık zincir üzerindeki transfer hacmi 13.1 milyar dolara fırlamış ve yıllık %127.37 büyüme kaydetmiştir. Aylık aktif adres sayısı bir miktar azalmış olsa da, toplam token tutan adres sayısı 69,660’ta kalmaya devam etmekte, bu da zincir üzerindeki altının daha çok uzun vadeli bir yatırım aracı olarak kullanıldığını göstermektedir.
Piyasa yapısında, altın RWA yüksek bir merkeziyetçilik sergilemektedir. PAXG (Paxos tarafından çıkarılan) ve XAU₮ (Tether tarafından çıkarılan) toplamda %95'ten fazla piyasa değeri payına sahiptir ve diğer projelerin çok önündedir. PAXG'nin mevcut piyasa değeri yaklaşık 460 milyon dolar, XAU₮'nin piyasa değeri yaklaşık 380 milyon dolar, diğer projeler olan Cache Gold (CGO), TXAU, WTGOLD gibi projelerin hacmi küçüktür, likidite ve uyumluluk açısından farklılık göstermektedir.
Daha da önemlisi, bu iz altının spot fiyatı ile birlikte genişliyor. Özellikle altın fiyatlarının 2024'ten 2025'in başlarına kadar rekor seviyelere ulaşması bağlamında, zincir üstü altına olan talep patlayıcı bir şekilde artarak sermaye piyasasında göz ardı edilemeyecek yeni bir fenomen haline geldi.
Ancak, bu tür patlayıcı büyüme piyasalara, farklı projelerin destekleyici varlıkların gerçekliği, denetim şeffaflığı, hukuki güvence gibi konularda büyük farklılıklar taşıdığını hatırlatıyor. Gerçekten de fırtınalı dönemlerde öne çıkabilen altın RWA, güçlü fiziksel destek ile yüksek uyum standartlarını bir arada bulundurmalıdır.
Değişim İçinde: Altın RWA'nın Stratejik Anlamı
Makro açıdan bakıldığında, Tether Gold sadece başarılı bir ürün deneyini değil, aynı zamanda küresel finansal yapıdaki derin değişikliklerin bir yansımasını da temsil ediyor. Altının dijital dünyada standardizasyonu, modülerleştirilmesi ve alınıp satılabilirliği, yeni bir sermaye özgürlüğü derecesinin doğuşu anlamına gelir: egemen sistemi geçmek, fiat para biriminin değer kaybetmesine direnmek ve küresel sermaye akışlarına hizmet etmek.
Daha dikkat çekici olan, bu trendin zamanlamasının, dolar faiz politikalarının belirsizleştiği ve küresel gümrük engellerinin yeniden yükseldiği bir döneme denk gelmesidir. Küresel finansal sistemin hızla parçalanması ve egemen para birimlerinin kredi sınırlarının sürekli daralması bağlamında, altın yeniden süper egemen bir güven sistemi haline gelmiştir. Altın RWA ise, bu güven sistemine yeni bir teknolojik taşıma yöntemi sağlamaktadır.
Ancak altın RWA'nın yolu kolay değil. Sahte RWA projelerinin riskleri, hukuki yönetimdeki gecikmeler ve standartlaştırılmış tasfiye sisteminin eksikliği, bu alanın olgunlaşmasına engel olabilecek gizli engellerdir. Zincir üzerindeki altın, daha çok güven sisteminin yeniden inşasına, kural çerçevesinin kurulmasına ve geleneksel finans ile dijital dünyanın gerçek entegrasyonuna ihtiyaç duymaktadır.
Daha derin zorluk, altın değer saklama özelliklerine sahip olsa da, doğal olarak "getiri üretme" mekanizmasından yoksun olmasıdır; bu, dijital finans çağının yüksek çevirim hızı ve yüksek kaldıraç arayışındaki sermaye mantığıyla belirli bir gerilim yaratmaktadır. Altın RWA'nın başarısı, varlık fiyatlandırması, dolaşım senaryoları, sınır ötesi ödeme gibi alanlarda, yeni nesil küresel sermaye taleplerine gerçekten uygun uygulama alanları açmayı gerektirmektedir.