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RWA : ouvrir la voie à la fusion entre TradFi et Finance décentralisée
Rapport sur l'industrie RWA : fusion entre la TradFi et la Finance Décentralisée
Introduction
La capitalisation totale des cryptomonnaies a dépassé le trillion de dollars, avec Bitcoin et Ethereum représentant plus de 50 % de la part de marché. Cependant, la capitalisation des grandes classes d'actifs et des matières premières reste largement supérieure à celle des cryptomonnaies. Dans ce contexte, le concept "RWA"(Real World Asset, actifs du monde réel) a émergé dans le domaine des cryptomonnaies en 2023. RWA fait référence à la tokenisation d'actifs du monde réel et à leur introduction sur la blockchain, permettant le stockage et le transfert d'actifs sans intermédiaire central, et rendant possible la circulation des transactions sur la blockchain.
RWA a une grande imagination pour élargir le plafond de la capitalisation boursière des cryptomonnaies, mais sa définition, ses avantages et ses tendances de développement doivent encore être discutés. Certains estiment que RWA n'est qu'une spéculation de marché, tandis que d'autres sont pleins de confiance en son avenir. Cet article analysera en profondeur l'état actuel et l'avenir de RWA.
Les points clés sont les suivants :
La direction future du RWA devrait être la fusion bidirectionnelle du monde réel et du monde virtuel, c'est-à-dire la construction d'un nouveau système financier basé sur la technologie DLT sur des chaînes autorisées dans plusieurs juridictions et systèmes de réglementation.
Il faut considérer rationnellement la RWA : tous les actifs ne sont pas adaptés à la RWA, et les actifs peu appréciés dans le monde réel auront également du mal à obtenir la reconnaissance du marché après être devenus des RWA.
Plusieurs pays dans le monde avancent activement des lois et des cadres réglementaires liés à la blockchain. En même temps, les infrastructures blockchain telles que les protocoles inter-chaînes et les oracles se perfectionnent rapidement.
Les principes et défis des projets RWA pour différents actifs sont similaires, mais les mécanismes de fonctionnement spécifiques mettent l'accent sur différents aspects. Par exemple, les jetons obligataires n'ont généralement pas besoin d'une liquidité aussi élevée que celle des jetons d'actions.
I. Contexte de la tokenisation des actifs
La tokenisation d'actifs est le processus d'enregistrement de la propriété d'actifs spécifiques dans des jetons numériques pouvant être détenus et échangés sur une blockchain. Théoriquement, tout actif peut être numérisé, qu'il s'agisse d'actifs tangibles comme l'immobilier ou d'actifs intangibles comme les actions. La numérisation des actifs facilite leur fractionnement, permettant la propriété partielle, permettant à un plus grand nombre de personnes de participer à l'investissement et d'améliorer la liquidité des actifs. La tokenisation des actifs permet également d'échanger des actifs traditionnels directement sur des plateformes peer-to-peer sans intermédiaire, offrant ainsi une plus grande sécurité et transparence au marché.
Principes de base de la tokenisation des actifs :
La taille du marché RWA a atteint environ 600 milliards de dollars, et devrait croître à un taux de croissance annuel composé de 40,5 % entre 2024 et 2032. À partir de novembre 2024, la valeur totale des actifs tokenisés RWA, avec un TVL de (, a atteint 6,512 milliards de dollars.
Actuellement, il existe deux perspectives différentes sur la tokenisation des RWA :
) 1. RWA sous l'angle de la crypto
Le secteur traditionnel de la Finance Décentralisée a toujours cherché à générer des rendements, mais son mécanisme de rendement sous-jacent n'est efficace que lorsque les prix augmentent. L'hiver crypto a conduit à un déclin des activités sur la chaîne et à une baisse des rendements. La valeur totale verrouillée (TVL) des protocoles DeFi est passée d'un sommet de 180 milliards de dollars à 50 milliards de dollars. L'effondrement des rendements a poussé les protocoles DeFi à utiliser des jetons RWA comme source de revenus plus stable.
La perspective crypto sur les RWA peut être résumée comme une demande unidimensionnelle de rendements des actifs financiers du monde réel. Parmi les projets les plus populaires, MakerDAO prévoit d'investir 1 milliard de dollars de réserves dans des obligations d'État américaines tokenisées.
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) 2. RWA du point de vue de TradFi
D'un point de vue TradFi###, RWA est une fusion bilatérale entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée( DeFi). RWA n'introduit pas seulement de la valeur sur le marché des cryptomonnaies, mais permet également aux avantages des cryptomonnaies de se transmettre aux actifs réels.
Dans le domaine de la TradFi, les RWA se concentrent davantage sur la manière de combiner les technologies DeFi pour réaliser la tokenisation des actifs, afin de donner du pouvoir au système financier traditionnel :
Les RWA sous deux angles diffèrent dans leurs chemins de réalisation. Les RWA du monde Crypto sont basés sur des chaînes publiques, tandis que les RWA de la finance traditionnelle suivent un chemin basé sur des chaînes autorisées.
Deux, comment les RWA peuvent-ils bouleverser la TradFi?
Dans le système financier traditionnel, les actifs existent généralement sous forme de certificats papier, qui sont ensuite convertis en enregistrements numériques détenus par des institutions financières centralisées. Ces enregistrements sont dispersés dans des systèmes indépendants, nécessitant une coordination importante après coup pour garantir la cohérence. Ce système est confronté à de nombreux défis :
La technologie blockchain résout le problème de la fragmentation de l'information en fournissant un livre de comptes partagé et unifié. L'application des contrats intelligents améliore encore l'efficacité des transactions, réduisant ainsi le temps et le coût de règlement.
La transformation du système financier traditionnel par les RWA se manifeste principalement par :
( 1. L'accessibilité au marché favorise la diversification des stratégies d'investissement
La tokenisation divise les actifs de grande valeur en tokens échangeables, permettant une propriété fractionnée, ce qui permet aux petits investisseurs de participer à des marchés auparavant inaccessibles. Par exemple, l'immobilier peut être vendu en morceaux, permettant également aux investisseurs d'autres pays de participer.
) 2. Améliorer la liquidité et la capacité de découverte des prix
La tokenisation réduit les frictions liées à la vente, au transfert et à l'enregistrement des actifs, permettant aux actifs peu liquides d'être échangés sans couture à presque zéro coût. Les acheteurs et les vendeurs peuvent échanger directement, réduisant ainsi les coûts. Le caractère instantané permet aux participants du marché d'évaluer mieux la valeur des actifs.
3. Améliorer l'efficacité du marché et réduire les coûts
La blockchain utilise un registre distribué et des contrats intelligents automatisés, éliminant de nombreux intermédiaires, permettant des paiements 24h/24 et des encaissements instantanés. Les actifs peuvent être transférés de manière autonome via des contrats intelligents et stockés dans un registre immuable, réduisant les risques de fraude liés aux paiements transfrontaliers.
4. Traçabilité et programmabilité
La technologie blockchain permet d'enregistrer chaque transaction sur un grand livre immuable, fournissant des enregistrements de propriété et de transfert clairs et audités. Cela réduit considérablement les risques de fraude et de mauvaise gestion, facilite le suivi des activités par les régulateurs et renforce la confiance.
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Trois, classification des projets RWA et mécanisme de fonctionnement des projets représentatifs
( 1. Projet de blockchain à licence institutionnelle : Polymesh Private
Polymesh Private est une blockchain permissionnée conçue pour la finance institutionnelle, avec les caractéristiques suivantes :
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( 2. Projet de tokenisation de stablecoins
Les stablecoins centralisés sont les RWA les plus anciens et les plus importants, mais souvent négligés. En date de novembre 2024, la capitalisation totale des stablecoins est d'environ 187,38 milliards de dollars, dont Tether)USDT### représente 72,07 %.
( 3. Tokenisation immobilière : Propy
Propy utilise la blockchain, les contrats intelligents et les cryptomonnaies pour simplifier les transactions immobilières. Ses produits phares incluent :
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( 4. Marché des titres tokenisés
Le marché des titres tokenisés devrait atteindre 3010 milliards de dollars d'ici 2030. Divisé par produit :
)1### jetons d'actions : tels que les bTokens émis par Backed Finance (2) Marché des obligations publiques : comme les obligations vertes numériques émises par le gouvernement de Hong Kong
( 5. Tokenisation des certificats de crédit carbone : Toucan
Toucan a soutenu un volume de transactions de crédits carbone d'environ 4 milliards de dollars, représentant 85 % du marché des crédits carbone numériques. Son empilement de carbone comprend :
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( 6. Tokenisation d'œuvres d'art et de collections : Crypto Punks
Crypto Punks est une collection de NFT de 10 000 personnages numériques uniques, dont certains se vendent à des millions de dollars, suscitant une frénésie de tokenisation des objets de collection.
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( 7. Métaux précieux : PAXG
Le jeton PAXG de Paxos est soutenu par de l'or physique, résolvant les défis courants des investissements traditionnels en or, tels que les coûts élevés et la faible liquidité.
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Quatre, le récit sur les RWA est-il trop optimiste ?
Bien que les perspectives des RWA soient prometteuses, elles font encore face à de nombreux défis :
( 1. Problèmes de réglementation et de conformité
Le manque de directives réglementaires claires peut entraîner une incertitude juridique. La conformité à travers plusieurs juridictions représente également un défi majeur.
) 2. Technologie de base de la blockchain
Les coûts d'établissement et de gestion des nœuds DLT sont élevés. La technologie sous-jacente de la blockchain est encore en cours d'optimisation. Les problèmes d'interopérabilité entre différentes blockchains doivent également être résolus.
3. La spéculation et la réalité sont difficiles à distinguer
Certaines projets se concentrent trop sur le marketing et la spéculation, manquant de solutions concrètes et de valeur réelle.
4. Problèmes de sécurité
Les risques de sécurité tels que l'incohérence entre les données on-chain et l'état des actifs off-chain, les vulnérabilités des contrats intelligents et le vol de clés privées persistent.
Conclusion
RWA deviendra une application clé pour conduire la blockchain vers une échelle de plusieurs milliers de milliards. À ce stade, la demande du monde Crypto pour RWA est principalement unidirectionnelle, tandis que le monde de la TradFi a besoin de la blockchain et des technologies DeFi pour renforcer le système traditionnel.
La mise en œuvre à grande échelle des RWA nécessite que la conformité réglementaire soit une condition clé. L'interopérabilité entre les blockchains et la sécurité de la transmission des informations sont également essentielles. À mesure que ces obstacles sont surmontés, nous pouvons envisager un avenir où les gens géreront facilement des actifs tokenisés, en utilisant des monnaies légales sur la chaîne pour effectuer des transactions de manière transparente dans leur vie quotidienne.
![2025RWA secteur rapport (haut) : la course à double sens entre TradFi et Finance Décentralisée]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d0a79611d22f824264b211e1b044d40.webp###