Круглый IPO вызывает споры в индустрии: недовольство из-за маргинализации криптографических нативных организаций

В последнее время эмитент стейблкоина USDC, компания Circle, завершила первичное публичное размещение акций (IPO), однако процесс его размещения вызвал широкие споры в криптосообществе. Многие эксперты отрасли утверждают, что Circle в процессе IPO предпочла традиционные финансовые институты, игнорируя крипто-родных участников, которые поддерживали компанию на протяжении длительного времени, что противоречит основным принципам отрасли.

Первоначальное ценообразование IPO Circle составило 31 доллар за акцию, что выше первоначального диапазона ожиданий в 24-26 долларов. Закрытие в первый день составило 84 доллара, а через неделю цена акций уже превысила 107 долларов. Это показывает, что на Уолл-стрит наблюдается высокий интерес к инвестициям в стабилизированные монеты, но также вызывает сомнения относительно разумности ценового определения.

Среди причин, по которым стоит обратить внимание на акции Circle (CRCL), можно выделить:

• В качестве первого上市投资标的, сосредоточенного на росте стабильных монет
• Ожидается, что рынок стабильных монет вырастет до триллионов долларов
• USDC в настоящее время управляет активами на сумму 60 миллиардов долларов, годовой темп роста 91%

а причины для медвежьего настроения включают:

• Бизнес-модель полностью зависит от доходов от процентов
• Полагаться на Coinbase в качестве агента по выпуску, разделяя около половины доходов
• Ограниченный рост доходов и прибыли за последние 3 года
• Текущая оценка акций по цене 107 долларов слишком высокая

Многие опытные специалисты в области шифрования резко критиковали решение Circle о распределении акций на IPO. Они считают, что выбор Circle выделить большую часть акций традиционным финансовым учреждениям, а не долгосрочным поддерживающим USDC фондам шифрования, является серьезной стратегической ошибкой.

Один из инсайдеров заявил:"Мы общались с несколькими фондами шифрования и компаниями, включая ранних пользователей и promoters USDC, которые либо получили крайне небольшие размещения, либо вообще не получили размещений. Это further подтверждает факт, что Circle склоняется к традиционному Уолл-стрит и игнорирует сторонников шифрования."

Критики считают, что этот шаг Circle противоречит идее "единства интересов" в шифровальной индустрии. В последние годы многие шифровальные компании предоставляли ранним пользователям и сторонникам возможность делиться ростом через выпуск токенов. В то время как Circle выбрала распределить доли IPO среди традиционных финансовых учреждений, которые могут не понимать ее бизнес, это рассматривается как предательство долгосрочных партнеров.

По поводу этих критиков некоторые считают, что это "кто не может достать виноград, говорит, что он кислый". Но критики возражают, что они готовы купить акции по той же цене, а не искать бесплатные подарки. Они подчеркивают, что Circle как эмитент имеет право принимать решение о конечном списке распределения и пропорциях, и не должна перекладывать ответственность на андеррайтеров.

Этот спор подчеркивает проблемы, с которыми сталкивается индустрия шифрования на пути к мейнстриму. Как сбалансировать интересы традиционных финансов и шифрованной экосистемы, станет испытанием для каждой шифровальной компании, стремящейся к листингу. Долгосрочные последствия IPO Circle еще предстоит выяснить, но это, безусловно, уже вызвало глубокие размышления о ценностях и направлении развития отрасли.